DeFi

TRON DeFi Summer S3 活动进行中，用户可通过 Binance Wallet DeFi 进入 JustLend DAO，存入 1000+ JST 参与 30 万美元 JST Boost 奖励池。JST 为 JUST 与 JustLend DAO 的治理代币，实时 APR 随市场行情浮动，以活动页面显示为准。

渣打银行开始覆盖Ethena并发布研究报告，预测USDe供应量将从目前约50亿美元增长约8倍，到2028年底达到400亿美元，同时给出ENA目标价：今年年底0.42美元、2027年1.10美元、2028年底2美元。报告提示USDe依赖中心化交易所对冲、资金费率转负等风险，且供应量已从148亿美元峰值因去年10月10日Binance脱锚事件引发的约30亿美元赎回降至约50亿美元。

律师文章分析Bitget安全事件后要求THORChain拒绝为已识别攻击者地址提供服务的争议。THORChain以去中心化无须许可网络回应，其公开文档显示的暂停机制主要按业务、链或网络范围干预，未展示可对任意外部地址统一封禁的开关。

Lookonchain 监测显示，胜率 100%、累计盈利 926 万美元的聪明钱在市场下跌后以 20 倍杠杆开多 1.2 万枚 ETH（约 2988 万美元），目前未实现盈利约 62.6 万美元。

Ethena 的合成美元 USDe 不存银行，而是持有加密资产并用永续合约空头对冲，质押为 sUSDe 目前年化收益约 4.8%，来自 ETH 质押奖励和资金费率。渣打银行预测其供应量到 2028 年底或从约 50 亿美元增至 400 亿美元。风险包括资金费率熊市可能转负、对冲依赖中心化交易所，且 USDe 曾在 Binance 定价异常中跌至 0.65 美元。

在东京闭门会议 The Great Rotation 上，Backpack 联合创始人 Can Sun 表示美国现行法下不存在真正无许可的数字证券，Backpack 采用寄託结构，持有人可将代币交回换回原株并经 ACATS 转入自己的证券账户，目标是把链上股票从数百只扩到 1 万只。Apyx 创始贡献者 Parker White 称其 apxUSD 质押后生成年化 13% 的 apyUSD，底层多为 Strategy、Strive 等发行的优先股。

Castle Labs 报告指出，链上永续合约交易量已达现货的 4.7 倍，过去 30 天占加密市场总交易量 82% 以上，其中 DEX 份额从 2024 年的 4% 增长到超 13%。报告还提到 Hyperliquid 占据超 56% 未平仓量份额，其前端让原油等 RWA 资产 7x24 小时交易，截至 2026 年 9 月 10 日，前十交易资产中有七个是 RWA。

去中心化永续合约交易平台 Hyperliquid 于 2026 年 6 月 30 日累计协议收入突破 10 亿美元。约 97% 至 99% 的协议费用通过 Assistance Fund 在公开市场回购 HYPE，累计回购并销毁超 4100 万枚代币，价值超 10 亿美元。

Multicoin Capital 的 Shayon Sengupta 认为，算力是增长最快的资产类别，却缺乏定价、对冲和融资市场，主张先建立以实物交割为基础的算力交易台，再逐步叠加期货、期权和借贷等金融工具。他指出算力高度非同质化，现金结算期货与实物产品基差会很大，因此更可行的路径是建立算力主经纪商，把容量凭证作为抵押品，并借助加密轨道实现透明、可组合的结算。

peersky 发布预印本 BRO-AMM，提出将价格延迟到对账后最终确认、交易者交易前缴纳押金，把超出池子自学习公允额度的套利收益退还给存款人。基于六个月 Ethereum 和 Arbitrum 真实 ETH/USDC 交易回放模拟，存款人套利损失在 Ethereum 下降约 68–79%、Arbitrum 下降 49–55%，Ethereum 上存款人由净亏损转为净盈利。作者说明这仍是模拟而非实盘产品，依赖可信签名市场价格源，部分攻击未覆盖，代码尚未审计。

链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测显示，地址 mcaavebank.eth 于 6 小时前向 OKX 充值 900 万枚 ONDO，充值价格 0.4963 美元，价值约 447 万美元。该地址此前长期在 Uniswap 做 LP，一年前 ONDO 币价介于 0.7 至 1.3 美元之间，此次以低于持仓成本价卖出，疑似亏损离场。

据链上分析师 Ai 姨监测，mcaavebank.eth 6 小时前向欧易充值 900 万枚 ONDO，充值价格 0.4963 美元，涉及金额约 447 万美元。该地址此前一直在 Uniswap 提供流动性，一年前 ONDO 价格为 0.7 至 1.3 美元，具体成本及此次操作是否亏损未知。

据SoSoValue数据，加密市场24小时全线下挫，AI板块下跌5.09%，Bitcoin（BTC）下跌1.55%盘中跌破8.1万美元，Ethereum（ETH）下跌3.88%跌破2500美元。板块中SoSoValue（SOSO）逆势上涨13.11%，Starknet（STRK）上涨21.98%。

作者陈小萌称其纯 U 仓位每日收益已稳定在上千 U，长期持仓另含 BTC、HYPE、QQQ、SPY。她将 U 仓位分为流动性储备、基础现金流仓、策略收益仓、机会仓四层，收益来自 Perps 套利、LP Deal、Loop 循环借贷及期权卖权，并提示资金费率转负、稳定币脱锚、清算等风险。

PANews 编译的分析认为，2020 至 2022 年一批固定利率借贷协议（如 Element.fi、Notional.finance）如今无一存活，因其收益依赖协议凭空铸造的代币奖励和杠杆循环，用户集中退出即崩塌；唯一存活的 Pendle.finance 是等到底层出现真实现金流后才搭建产品。作者以明斯基融资框架指出，以零收益代币作抵押属庞氏融资，换成年化 4.5% 的代币化美债后，抵押品现金流可覆盖 3% 借贷成本，头寸稳定性不再依赖币价上涨。

一篇预印本论文提出 DeFiRank，即基于联邦学习的成对排序框架，让多家机构在不共享私有交易数据的前提下协作训练治理排序模型。作者在真实区块链交易数据集上的实验显示，该方法 NDCG@15 约 0.87，略低于集中式基线的约 0.92，Kendall τ 约 0.70 与基线持平，并产出 648 家提供商晋升、39 家降级的治理结果。材料为预印本，未经过同行评审，仅取得作者摘要与元数据。

链上股票敞口超60亿美元，其中代币化股票32.1亿美元，trade[XYZ]股票、指数和ETF永续未平仓30.1亿美元。发行端几乎不赚钱，利润集中在应用端费率和抵押借贷。周末永续对周一开盘缺口方向正确率69%，但周日晚仅定价约26%幅度。

Solana 去中心化交易所 Orca 与借贷协议 Loopscale 宣布合并为总部位于纽约的新公司 Formation，由 Loopscale 联合创始人 Luke Truitt 出任 CEO，财务条款未披露。Formation 将面向 AI、能源、机器人和国防企业提供融资，计划依据 SEC 9 月 17 日推出的五年期创新豁免运营代币化证券场所，并在 12 个月内推出发行人工具。ORCA 成为统一代币，Loopscale 不再发行自有代币。

据 Blockworks 数据，Jupiter Lend 存款总额已超 26 亿美元，略高于 Kamino 的 25.7 亿美元，贷款总额以 10.7 亿美元领先 Kamino 的 9.82 亿美元，成为 Solana 最大借贷协议。其存款增长部分来自 Bitwise、Sentora 等机构管理的金库，占比超 6.26 亿美元。

作者 @HelloLydia13 以底牌摄像机类比，认为链上交易正从"看得见"走向"看得懂"，@fomo 的 Trade Thesis 和 @gmgnai 将交易逻辑附于 K 线图是关键一步。作者提出三个方向：可观看性成为产品能力、产品获得数据组织的"主编权"、链上身份构成交易者声誉。