Castle Labs 报告：链上永续合约设计演化与 RWA 增长催化剂

Castle Labs 研究报告指出，永续合约交易量已达现货的 4.7 倍，过去 30 天占加密市场总交易量 82% 以上，其中中心化交易所超 4.56 万亿美元，去中心化交易所仅 6145 亿美元，但 DEX 份额已从 2024 年的 4% 增长到超 13%。报告回顾了 dYdX 迁移至 Cosmos 应用链、GMX 的 GLP 模型（含 2025 年 4000 万美元重入攻击）等设计路线之争，指出 Hyperliquid 占据超 56% 未平仓量份额，其 Tradexyz 前端让原油等 RWA 资产 7x24 小时交易，高峰期占平台交易量 50%；截至 2026 年 9 月 10 日，前十交易资产中有七个是 RWA。报告还提到 Hyperliquid 累计收入超 12.4 亿美元，协议费用的 95% 用于 HYPE 回购，已公开市场购买超 12.6 亿美元。