DeFi

链上股票敞口超60亿美元，其中代币化股票32.1亿美元、trade[XYZ]股票及指数ETF永续未平仓30.1亿美元。前100大代币化股票90天从20.9亿增至30.3亿美元，持有地址从41.7万涨到421万，Binance和Robinhood贡献86%新增持有人，但97.5%地址持仓不足100美元。文章认为钱主要流向前端应用和默认代币，Pons、StonkFun 9月收入分别2300万、2700万美元，发行人几乎不赚钱。

据市场消息，Pump.fun 正在开发由 Hyperliquid 驱动的永续合约交易功能。

据 MMS News 报道，Pump.fun 正在开发由 Hyperliquid 驱动的永续合约交易功能。PANews 查证发现，Pump.fun 官方 API 已返回 150 个 Hyperliquid 永续合约市场数据，含 76 个加密资产、61 只美股及 13 个大宗商品合约，最高杠杆 50 倍；但其 perps 页面目前仍显示 404，功能尚未上线。

Aerodrome 与 Velodrome 合并项目 Aero 公布代币转换条款，合并将于 10 月 21 日晚 8 点（美东时间）启动，届时两个旧平台代币排放停止。现有 AERO 按 1:1 兑换为新 AERO，每枚 VELO 兑换约 0.044 枚 AERO，流动与锁仓代币同一比例；新代币供应中 Aerodrome 持有者分得 94.5%，Velodrome 持有者分得 5.5%。

链上股票敞口已超60亿美元，其中代币化股票32.1亿、trade[XYZ]股票永续未平仓合约30.1亿。前100大代币化股票90天从20.9亿增至30.3亿美元，持有地址达421万，但97.5%持仓不足100美元，Binance与Robinhood贡献86%新增持有人。作者认为发行人几乎不赚钱，价值集中在前端应用（Kraken对xStocks收1%点差、Pro收0.08%）和被借贷市场接受的标准代币，xStocks最可能成为股票代币里的USDC。

据 The Defiant 报道，Aerodrome 与 Velodrome 合并项目 Aero 将于 10 月 21 日正式上线，AERO 按 1:1 转换，VELO 约以 0.044 比例转换为新 AERO。两平台合并前合计 TVL 约 4.22 亿美元；新模型以实时分配取代每周投票排放机制，代币迁移需持有者手动操作，未领取奖励迁移后将无法追回。

Foresight News 汇总本周 Web3 热点：以太坊 Layer2 项目 Blast 宣布逐步关停，其锁仓量从巅峰近 22 亿美元缩水至 3200 万美元；Abstract 宣布将于 12 月 15 日关停，用户需在此之前桥出资产。Lido 贡献者 lzzy 于 10 月 7 日发布「Unveiling Lido Lend」提案，计划基于 Morpho Blue 修改版分叉开发借贷市场，目标今年第四季度上线。

文章分析认为，代币 TGE 后破发源于低流通高 FDV 结构、传统“借币+期权”做市模式的利益冲突与脆弱盘口深度三重叠加。文中指出，做市商在下行行情中期权转为深度虚值，会优先抛售借入代币换稳定币自保，而非托盘。作者建议项目方改用多签托管或受限 API 子账户模式，并以极端波动期有效点差覆盖率、固定冲击滑点等结构性 KPI 替代日交易量考核。

Aero公布Aerodrome与Velodrome合并的代币兑换条款与时间表，合并将于10月21日20:00（美东时间）启动，届时两个旧平台的代币排放停止。现有AERO可按1:1兑换为新AERO，每枚VELO约兑换0.044枚AERO，比例适用于流通与锁仓代币，VELO兑换比例取决于启动时供应量；Aerodrome持有者获配新供应量94.5%，Velodrome持有者获配5.5%。代币不会自动兑换，自托管资产需通过升级门户操作并先领取奖励与rebase、清除活跃投票。

Aero 公布 Aerodrome 与 Velodrome 合并条款，将于 10 月 21 日 20:00（美东时间）启动，届时两平台代币排放停止。AERO 按 1:1 兑换，VELO 约按 0.044 枚兑换 1 枚 AERO，代币不会自动兑换，需经升级门户操作。

Zerion 9 月产品更新中，/positions 接口在 Robinhood Chain 上新增 DeFi 仓位返回，覆盖 Uniswap、Curve、Morpho 等 18+ 协议的借贷存款、LP、质押与未领取奖励。Circle 的稳定币原生 L1 Arc 于 9 月 16 日上线主网，Zerion API 首日即支持，复用既有 EVM 与 Solana 端点。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布 ARFC 提案，拟将 USAT（Tether America USD）接入以太坊上的 Aave V3 Core Instance 和 Aave V4 Core Hub，代币地址为 0x07041776f5007ACa2A54844F50503a18A72A8b68。USAT 由受 OCC 监管的联邦特许信托银行 Anchorage Digital Bank, N.A. 发行，受 GENIUS Act 约束，可 1:1 赎回美元。风险参数与最终配置将由 Risk Service Providers 确定并更新提案；Aave Labs 声明与 Anchorage、Tether 无财务关系且未收取报酬。下一步为征集社区反馈，若回应积极则进入 Snapshot 链下确认，再提交 AIP 表决。

Ostium 公布 OLP 第二阶段赔偿方案，面向损失超 1,000 USDC 且未选便利赔付的用户，提供 USDC 分期偿付与股权转换两种选择。选择股权转换的损失部分不再享受后续分期赔付，方案为官方自愿发起，不保证全额收回，第二阶段门户计划 10 月 30 日上线。

Ostium 公布 OLP 第二阶段赔偿方案，面向损失超 1,000 USDC 且未选便利赔付的用户，提供 USDC 分期偿付或按下一轮估值转换为 Ostium Labs 股权两种选择，选择股权部分不再参与分期。第二阶段门户计划 10 月 30 日上线，方案为官方自愿发起，不保证全额收回。

Stove Finance 宣布其代币化的美国和韩国股票已通过 UniswapX 在 Uniswap 上线，后续将接入更多市场。做市商通过 UniswapX 的询价（RFQ）机制报价，兑换在链上原子结算。Stove 目前支持美国、香港和韩国股票，其 Stove Flow 使 Stove 发行的股票代币可在更多 DeFi 场景中使用，同时保持与底层证券的关联。

据链上分析师 Ai 姨监测，同一巨鲸的两个地址累计做多价值 5000 万美元的 BTC 和 ETH。diamondbull.eth 开启 11500 枚 ETH 的 25 倍多单，价值 2872 万美元，位列 Hyperliquid ETH 多头头寸第 7，目前浮亏 10.9 万美元。

据 Lookonchain 监测，10 月 09 日某疑似高风险交易者（或黑客）地址将 262.78 枚 ETH 兑换为 64.3 万枚 USDC 并存入 Hyperliquid，随后以 40 倍杠杆建立 305.51 枚 BTC 空头头寸，价值约 2,540 万美元，清算价 84,086.03 美元。

PLabs4 在 GitHub 发布论文，提出在以太坊上发行由 USDC/USDT 支持、内置隐私功能的稳定币协议。论文称该协议可实现由智能合约强制执行的无信任、无许可发行，并可直接接入现有 DeFi 借贷与交易生态。作者认为这将为链上金融开辟新设计空间，包括保密交易策略、选择性披露和隐私预测市场等用例。

据余烬监测，Hyperliquid 上的最大多头实体正通过 10 个地址持有价值 3.2 亿美元的多头头寸，当前浮盈约 877 万美元。该实体主要做多比特币与以太坊，持仓包括 1,400 枚比特币（建仓均价 75,967 美元）和 82,000 枚以太坊（建仓均价 2,493 美元），今年已通过数轮做多实现总盈利约 1.167 亿美元。

据链上分析师余烬监测，Hyperliquid最大多头通过10个地址持有价值3.2亿美元的多单，浮盈877万美元，仓位含1400枚BTC和8.2万枚ETH，开仓均价分别为75967美元和2493美元。该主体今年已通过数轮做多累计盈利1.17亿美元。