政策/监管

桥水创始人达利欧发文指出，美国正步入债券供应量扩张推高收益率的新阶段，借贷成本上升将进一步膨胀政府债务规模；他预测，除非高利率对实体经济和金融市场造成足够破坏、促使资金供需重新平衡，否则这一债务螺旋难以终止。本月美国10年期国债收益率一度飙升至近25年来的最高水平，逼近5.4%；在触及阶段高位后，贝莱德和摩根士丹利投资管理公司等部分投资者与策略师已转向看多美债。达利欧此前曾建议投资者抛售债券并买入黄金和比特币。

据 CoinDesk 援引两位知情人士消息，菲律宾央行 Bangko Sentral ng Pilipinas（BSP）正对最大加密交易所 Coins.ph 展开惩戒行动，事由涉及为受限制的离岸线上赌博公司处理交易，严重程度足以导致其营业执照被撤销。本月 BSP 已对 Coins.ph 主要电子钱包公司 DCPay Philippines 接收的存款施加限制，且未公布理由。Coins.ph 拥有超 1,800 万用户，24 小时现货交易量约 5,000 万美元，掌控菲律宾约 75%-80% 的披索兑稳定币流动性；若被撤照，该市场缺乏规模相近的替代者，用户将面临滑点扩大与汇率恶化。截至发稿，Coins.ph 与 BSP 均未回应置评请求。

ChainCatcher 早报汇总过去 24 小时要闻：贝莱德旗下 BlackRock Investment Institute 结束近六年对美债的低配立场，将短期美债上调至超配、美股下调至中性；Wintermute 称加密市场失去资金流入支撑，上周现货比特币 ETF 净流出约 6.79 亿美元、以太坊 ETF 净流出约 5.42 亿美元，在长期国债收益率趋稳且 ETF 转为净流入之前不建议追涨低质量山寨币。此外，TD Cowen 预计 CFTC 加密监管规则或难在 2028 年前完成，潘渡 Solana 现货 ETF 在港交所挂牌（2831.HK），过去 24 小时约 8.03 亿美元杠杆头寸被清算，Rome Protocol 推出原生代币 ROME。

据 CoinDesk 报道，两位知情人士透露，菲律宾最大加密货币交易所 Coins.ph 正面临该国央行（BSP）的惩罚性监管行动，违规涉及为受限的离岸博彩公司提供业务交易，情节严重可能导致运营牌照被吊销。BSP 已于本月初对 Coins.ph 旗下 DCPay Philippines 的充值业务施加未设截止期限的限制，其首席合规官、反洗钱交易监控负责人及反洗钱报告官等多名合规高管相继离职。Coins.ph 与 BSP 均未在报道发布前回应。

据CoinDesk援引两名知情人士，菲律宾加密货币交易所Coins.ph正面临菲律宾中央银行（BSP）监管处罚，违规事项据称为受限制的离岸博彩企业处理交易，严重情况下可能被吊销运营牌照。本月初，菲律宾央行据称已限制通过Coins.ph旗下钱包运营商DCPay Philippines向该交易所存款，但未公布具体原因。知情人士称，部分博彩企业在央行要求切断电子钱包对博彩网站访问后转向Coins.ph，借此用加密货币和稳定币向离岸合作方付款。

据两名知情人士向媒体透露，菲律宾最大加密货币交易所 Coins.ph 正面临菲律宾央行（BSP）的处罚行动，违规据称涉及为离岸投注公司提供服务，严重程度足以导致这家成立 12 年的公司被吊销运营牌照。Coins.ph 拥有超过 1800 万客户，24 小时现货交易量约 5000 万美元，控制菲律宾约 75%-80% 的比索与稳定币流动性。本月早些时候 BSP 据报已对通过其主要钱包公司 DCPay Philippines 的存款施加限制，此前该所多名合规高管离职。Coins.ph 与菲律宾央行均未回应置评请求。

AMC CEO Adam Aron 公开向 Robinhood CEO Vlad Tenev 及 Dan Gallagher 发问，质疑 Robinhood 位于泽西岛的离岸业务在 SEC 股票代币化新规下是否遵循相同合规原则，并追问若支持代币的股票被出借给做空者，相关代币是否仍可视为 1:1 股票支持。SpaceXSI 已将 Grok、Cursor 与 X Premium 整合为单一“X Subscription”订阅计划，共五个档位，Plus 8 美元、Premium 30 美元、Super 100 美元、Ultra 200 美元，现有订阅用户可保留原计划或切换。

据两位知情人士透露，菲律宾最大加密交易所 Coins.ph 正面临该国央行 Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 的处罚，违规行为据称涉及服务离岸赌博平台，严重程度或导致其被吊销运营牌照。报道称本月初 BSP 已通过 Coins.ph 主要钱包公司 DCPay Philippines 对该交易所的充值施加限制，且该限制未设期限。Coins.ph 拥有超 1800 万客户，24 小时现货交易量约 5000 万美元，控制菲律宾约 75%-80% 的比索到稳定币流动性；今年多名合规人员离职，包括 CCO Lexi Herrera。截至发稿，Coins.ph 与菲律宾央行均未回应置评请求。

美国劳工统计局公布的9月CPI环比上涨0.6%、年率3.7%，均超预期，重燃市场对美联储维持高利率的担忧，美股期货转跌、标普500指数走向连跌三日，10年期美债收益率升至5.27%，美元指数短线拉升约30点至102.52，现货黄金短线走低约30美元至4128.60美元/盎司。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%、年率2.6%。美联储监管副主席Michelle Bowman在数据发布前称美联储暂时无需紧迫加息，但强调通胀水平仍然过高。

伦敦高等法院本周初裁决，12.8万名中国受害者追索被冻结的6.1万枚比特币（约50亿美元）须依据中国法律而非英国法律主张财产权。法院指出，仅作为诈骗案债权人主张还钱不足以证明对比特币本身享有财产权益。目前约1.6万名受害者已通过英国程序索赔，补充申请截止日期为10月14日，相关律所计划上诉，预计2027年再次开庭。若受害者无法证明所有权，法院可能下令永久没收并出售比特币，收益转入英国财政部。

韩国金融监督院（FSC）2026 年 9 月 4 日发布三阶段代币化证券路线图，第一阶段 2027 年 2 月 4 日启动，覆盖机构货币市场基金、债券、信托结构下的非上市股票和公开发行的分额投资证券；第二、三阶段无日期，取决于第一阶段结果和待通过的稳定币立法。配套实施规则草案要求所有登记账本与韩国预托结算院（KSD）及至少两家账户管理机构共享，公开征求意见至 11 月 11 日。Optimism 官方博客称，Toss、KB Securities、DB Securities 和 Dunamu 的 GIWA 四家韩国机构已宣布 OP Stack 相关工作，但均未进入生产：Toss 与 KOMSCO 在独立环境完成充值、消费、结算全流程测试且无上线日期，KB Securities 于 9 月 21 日与 Securitize、Optimism Foundation 签 MOU 拟在 OP Mainnet 推出代币化基金，DB Securities 计划两年分期建设，GIWA 为 Self Managed OP Enterprise 测试网链。第一阶段链上现金结算仍为链下，稳定币相关链上支付属第三阶段。

《纽约时报》David Segal 撰文、Foresight News 编译报道，两名加密富豪向 Nigel Farage 领导的英国改革党捐赠合计近1亿美元。Tether 股东 Christopher Harborne 与 BitMEX 联合创始人 Ben Delo 先后各捐出 4870 万美元，后者称这是英国历史上单笔最大政治捐款。Harborne 此前还曾以个人身份向该党捐赠 630 万美元，议会标准专员办公室正因其未申报这笔 500 万英镑赠与展开调查。英国工党今年 3 月推出法案，拟对定居海外或刚归国的英国公民设置每年 10 万英镑政治捐款上限，并追溯至 3 月 25 日生效；若两人在该日期前定居海外，改革党或需退还 7200 万英镑捐款中的几乎全部金额。

ChainCatcher 消息，加密交易所 Blockchain.com 正在向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请牌照，寻求同时获得交易所注册与期货经纪商注册，以在美国提供面向零售及机构客户的衍生品和预测市场服务。该业务仍需获得监管批准。

a16z crypto 的 Collin McCune 撰文回应 Clarity 法案未获参议院通过的批评，认为行业在华盛顿并非一无所获。文章列举成果：GENIUS 稳定币法已成为联邦法律，国会去年推翻 IRS 的 DeFi 经纪人规则，SEC 撤销 SAB 121，FinCEN 撤回 Unhosted Wallet Rule；SEC 就代币发行和加密资产托管提出框架与新规，并为部分代币化股票链上交易开出豁免，CFTC 提出中心化交易所监管路径。众议院已两度通过市场结构立法（2024 年 FIT21、2025 年 Clarity）。作者同时承认提案规则尚未定稿，企业仍需不随选举更迭而变的长期规则，行业将继续推动 Clarity 等立法。

ChainCatcher 消息，美国 SEC 于 9 月 30 日发布最终规则，将多数情况下的法定人数要求调整为仅需一名委员，规则已于 10 月 2 日生效，SEC 称此举旨在提升规则制定的灵活性与终局性。此前委员 Hester Peirce 于本月早些时候离任，SEC 现仅剩主席 Paul Atkins 与前代理主席 Mark Uyeda 两名委员，法定席位为五名；CFTC 自 2025 年 12 月起仅有 Michael Selig 一名经参议院确认的主席兼委员。《金融时报》10 月 5 日刊发 Robin Wigglesworth 评论指出，在仅有两名委员的情况下，单独一名委员即可通过适用于数万亿美元证券市场的正式规则；Uyeda 随后撰文回应称，该规则修改只是明确当除一名委员外其余委员均需回避时委员会仍可构成法定人数。

Cointelegraph报道，美国SEC与CFTC领导层人数不足，3万亿美元加密市场的监管决定很大程度上落在仅三人手中，其中两人由美国总统Donald Trump提名。SEC目前仅剩主席Paul Atkins与前代理主席Mark Uyeda两名委员，CFTC自2025年12月起仅Michael Selig一位经参议院确认的主席兼委员。SEC于9月30日发布、10月2日生效的最终规则修订了法定人数要求，在仅有两名委员出席的多数情况下，只需一人即可达到法定人数。Robin Wigglesworth在10月5日《金融时报》专栏中批评称，如今仅两名委员且其中一人可能回避的情况下，一人即可通过适用于美国数万亿美元证券市场的正式规则；Uyeda随后在《金融时报》撰文回应，称该规则只是明确在除一人外全体委员均需回避时委员会仍可构成法定人数。截至周二，白宫尚未宣布对SEC和CFTC的新提名。国会仍可表决《数字资产市场清晰度》（CLARITY）法案，但部分专家不看好其在2026年中期选举与新一届国会1月就职之间的跛脚鸭会期推进。

英国高等法院10月12日裁定，伦敦警方查获的逾61,000枚比特币（现值约50亿美元）的所有权主张应适用中国法而非英国法，对追讨资金的中国诈骗受害者构成挫折。该案源于Zhimin Qian（又名Yadi Zhang）2014至2017年间在中国策划的约10起非法集资，涉案约402亿元人民币；她于2024年4月被捕，2025年9月认罪洗钱，被判11年8个月。法院尚未确定比特币最终归属，中国法是否承认受害者所有权仍待后续程序解决。

深潮 TechFlow 消息，10 月 13 日，据 The Block 报道，CME 集团首席执行官 Terrence Duffy 在 DC 金融科技周上表示，CFTC 主张对预测市场拥有监管权的做法有些牵强。他预测该争议最终将提交至最高法院，并认为州和部落将会胜诉；目前联邦政府与各州围绕预测市场监管权的博弈持续升温。

据The Block报道，芝商所集团（CME Group）CEO Terrence Duffy表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）试图扩大对预测市场的监管权限存在过度延伸的问题，相关争议可能最终进入美国最高法院。他指出这场监管权之争可能演变为州政府、部落政府与联邦政府之间的法律较量，并称州政府和部落政府将占据优势。

俄罗斯央行 10 月 13 日更新注册名单，Sberbank 获准提供加密交易，与 VTB、T-Invest Lab、Atomyze 等共 10 家交易业者和 6 家数字托管机构在列，一周内交易业者由 4 家增至 10 家。Sberbank 计划 12 月 1 日在 SberBank Online、SberInvestments、SberBusiness 三大平台推出比特币、以太币与 USDT 交易，已在 SberBank Online 内测试买卖与存提功能，但最终时间表仍待央行细则。基础是今年 9 月 1 日生效的新法，将交易所与托管纳入央行监管，加密货币仍不可用于支付商品或服务。