Glassnode 链上周报指出，比特币短期持有者盈利供应占比已从10月初的97.5%回落至约38%，价格正回踩活跃投资者真实市场均值（约77700美元）和短期持有者成本线（约75700美元）构成的支撑带。报告称下方多头杠杆已基本出清，上方约87000美元附近集聚最大空头清算簇，12月底到期看涨期权集中在8万至12万美元高行权价；过去两周美国现货比特币ETF净流出近10亿美元，山寨币浮盈代币比例从约80%骤降至约12%。
Arthur Hayes 发布文章《D is for Dilution》，警告 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 上市后或面临大规模股份解禁与稀释压力。他估算 SpaceX 到 2027 年 6 月可能新增约 86 亿股流通股、约 50% 股份供应增幅，Anthropic 初始投资者同期稀释可能高达 83%。Hayes 称股价走弱或推高融资成本、引发 AI 信贷收缩并减少美元流动性，对比特币构成压力；但若酿成危机，央行流动性救助可能重新推动加密资产上涨。
据 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 发文，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的股份供给及未来解锁可能压低股价、削弱投资者对 AI 行业的信心并推高债务融资成本。他认为若 AI 信贷市场降温，银行资产负债表增长可能放缓或收缩，进而减少支持加密市场的美元流动性。他表示除非法币流动性状况出现重大变化，Maelstrom 将暂时观望，等待 AI 上市潮的影响及未来可能的政策救助。
据 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 11 月 5 日发文，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的股份供给及未来解锁可能压低股价，削弱投资者对 AI 行业的信心，并推高相关债务融资成本。他认为若 AI 信贷市场降温，银行资产负债表增长可能放缓或收缩，进而减少支持加密市场的美元流动性。除非法币流动性状况出现重大变化，Maelstrom 将暂时观望，等待 AI 上市潮的影响及未来可能的政策救助。
Duldul 撰文、Odaily 星球日报编译的万字分析评估无订单簿永续合约交易所 Variational。作者称按周交易量它已是仅次于 Hyperliquid 的第二大 Perp DEX，拥有超 570 个交易市场、零手续费，核心产品 Omni 由协议自有做市商 OLP 对全部交易规模报价并在外部市场对冲，收入来自点差，约 20% 进入国库，截至 10 月 28 日国库持有约 1180 万美元 USDC。VAR 代币计划第四季度 TGE，场外预交易估值约 15 亿美元，空投占供应量 32% 且全部解锁。作者担心空投抛售、积分活动结束后交易量流失，预计约 40% 交易活动流失，并关注有毒订单流和 OLP 单一对手方风险。作者按 Lighter TGE 估值方式测算后认为当前估值偏乐观，并给出 OI、点差、回购和 Pro 首批客户四项观察指标。
推荐理由：Variational 用自有做市商 OLP 对每笔交易整体报价，无需为每个市场单独吸引做市商即可上线数百个交易市场，收入来自点差而非手续费。
Liquid Capital 创始人易理华在 X 平台发文称，比特币已突破 80,300 美元并稳定运行在 20 日均线上方，需强势突破 82,600 美元才能迎来第二波主升浪，再次挑战 86,000 美元强压力位；若成功突破 86,000 美元，后续目标或指向 97,000 美元和 104,000 美元。他称此前看 8.6 万美元回调属牛市趋势中回调，因随时可能快速反弹而不做空，并表示从接近 7.7 万美元开始抄底。
PANews 11月5日消息，CryptoQuant分析师CryptoZeno发文称，比特币周期指标显示当前回调可能尚未结束，尚未达到重大转折点常见的极端条件。其指出比特币周期极端指数30日移动均线降至15.8%，振荡指标30日移动均线接近历史区间底部且远低于1.0阈值；比特币交投于80000美元附近，较此前历史高点低约46%。该分析师认为低读数不能证明抛压已枯竭，持续反弹形成前市场仍可能进一步盘整或再跌。
深潮 TechFlow 报道，Scroll 9 月 8 日在治理论坛发布进展通报（非正式提案、不触发投票），计划约 9 个月内将通用 ZK L2 转型为围绕 AI 产品 Compass 的私有应用专用网络，SCR 将迁至以太坊主网，代币经济学不变，细节确认后另行提交 DAO 审议。据 growthepie 数据，其日链上收入 41.78 美元、日活地址 584 个。
推荐理由：L2 手续费收入扣除 L1 数据和 ZK 证明成本后所剩无几，Scroll 日收入 41 美元连工程师日薪都覆盖不了，通用 L2 多在用融资款补贴链上活动。
Liquid Capital 创始人易理华发文称，比特币已突破 80300 美元并站稳 20 日均线上方，下一步需强势突破 82600 美元才有望迎来第二波主升浪，随后冲击 86000 美元强压力位，突破后目标看向 97000 美元和 104000 美元。他称 86000 美元附近的回调属牛市正常调整，因此看回调也不做空，并透露自己在比特币接近 77000 美元时开始抄底，但因外部因素错过部分反弹行情。
Odaily 星球日报发布报告称，加密行业对量子攻击的准备较一年前明显提高，但主网可实际使用的后量子保护仍很少，整体尚未做好准备。其援引 Coinbase 顾问委员会估算，约 690 万枚 BTC（约占总供应量 32%）公钥已暴露。QRL、Algorand、NEAR 和 Starknet 已在主网上线后量子账户，以太坊目标约 2029 年，Solana 选定 Falcon 但未设时间表，比特币 BIP-360 与 BIP-361 两项提案仍处草案阶段、缺乏激活路径。
推荐理由：量子威胁针对的是签名环节而非全部密码学，各链风险并不均等，账户抽象网络的用户可逐个迁移，比特币只能依赖新地址类型和多年自愿转移。
以太坊基金会研究者 Justin Drake 在 Devcon 8 开幕式上表示，希望 2028 年 12 月前完成抗量子与后 AI 迁移，比 EF 官方 2029 年 12 月期限提前一年，并认为 Glamsterdam 后需在 24 个月内实施 3 次硬分叉。该目标不取代现行路线图，EF 将于 2027 年 1 月与外部专家重新评估量子计算进展；3 次分叉与官方计划中 Glamsterdam 后第 5 次分叉 L*（此前 J* 纳入最低限度抗量子化）如何对应尚不明确。
《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 11 月 4 日发文称，在黄金、白银和比特币价格下跌引发市场恐慌时他选择继续买入，并期待这三类资产出现"下一次崩盘"以便再度加仓。他认为真正的问题在于全球债务规模不断扩大，尤其是美国债务，同时批评政府领导层缺乏应对能力、教育体系缺少金融知识教育，并称法定货币的初衷是掠夺靠工资赚钱并储蓄者的财富。
Tiger Research 发文分析称，民主党在中期选举中拿下参议院 54 席和众议院 228 席，将主导立法议程，加密行业过去两年的政策顺风正在消失。文章预计沃伦、布朗、沃特斯等行业批评者可能执掌关键委员会，国会重心将转向调查特朗普家族的 World Liberty Financial 及 SEC 撤销十余起执法案件的原因，CLARITY 法案因利益冲突条款谈判大概率继续搁浅；温和派和亲加密派民主党人也要求对公职人员设利益冲突限制。共和党将专注于借 60 票门槛和总统否决权捍卫已落地的 GENIUS 稳定币法案，其禁止 CBDC 的立法路径被堵死。
推荐理由：已落地的GENIUS稳定币法案受60票门槛和否决权保护相对安全，需重新定价的是押注监管全面松绑的叙事。
据链上分析师Ai姨监测，a16z过去16小时累计向各大交易所充值14.8145万枚HYPE（1263万美元），充值均价85.26美元。作为HYPE第一大外部实体，其自10月30日起已累计转移23.3万枚HYPE（超2060万美元），若卖出将获利114.1万美元。
Odaily 星球日报援引链上分析师 Ai 姨的监测称，a16z 关联实体过去 16 小时累计向各大交易所充值 14.81 万枚 HYPE，总价值 1263 万美元，充值均价 85.26 美元。自 10 月 30 日起该实体累计转移 23.3 万枚 HYPE，价值超 2060 万美元；据推算若卖出预计获利 114.1 万美元。
PANews 11月5日消息，币安创始人赵长鹏在牛津辩论社访谈中谈及近期黑客事件，称其本可防范，部分内部员工未遵守基本运维安全流程。他指出攻击者花费约五到六个月拼凑攻击链条，利用社工、面试钓鱼及AI手段寻找系统弱点。他认为AI短期暴露更多安全问题，长期将通过暴露问题让系统更安全，行业需与AI实验室、执法部门及安全专家合作推动多层防御体系。
Strategy 执行主席 Michael Saylor 于11月4日在 X 表示，比特币储备支持跨越党派界线，理由是共和党众议员 Byron Donalds 赢得佛州州长选举、民主党人 James Talarico 当选得州联邦参议员。Donalds 曾在2025年3月提出将联邦比特币储备写入法律的《Reserve and Stockpile Act》；Talarico 在得州众议院任职期间支持该州比特币储备，得州众议院2025年5月21日以101比42通过 Senate Bill 21，该法于2025年6月20日生效，设立由州主计长管理的 Strategic Bitcoin Reserve，要求购入资产过去24个月平均市值至少5000亿美元。
加密分析师仮想NISHI称，11月4日至5日比特币急涨，背景是美国中期选举中民主党拿下参众两院多数、共和党大败，市场预期特朗普政府将承受结束对伊朗战斗的压力，原油下跌缓解通胀担忧并带动美债利率走低。他指出本轮上涨很可能由空头回补主导，期货未决建玉仍处高位、波动加剧，当前价位上方空头清算集中，若美债利率继续下行或进一步加速涨势；判断持续性还需看战斗结束的具体进展及通胀、FOMC政策走向，近期关注11月5日英中银决议、11月6日美国就业数据。
Circle 于 11 月 4 日发布三季度财报，总营收及储备收入 8.65 亿美元、每股收益 0.84 美元，均高于市场预期，但超预期主要来自 ARC 代币预售确认的 1.82 亿美元一次性收入，剔除后营收约 6.83 亿美元、同比下降约 8%。USDC 流通量 739 亿美元与去年同期持平，市场份额降至 27%。公司披露裁员约 5%、计提重组费用 910 万美元，CFO Fox-Geen 将于年底前卸任，并称币安激励将使四季度利润率走低。
推荐理由：超预期营收主要来自ARC代币预售的一次性收入，剔除后主业营收同比下降约8%，分销激励还在压低四季度利润率。
Bankless 资深分析师 William M. Peaster 撰文（深潮 TechFlow 编译）称，以太坊生态正绕过全核心开发者（ACD）治理与硬分叉周期，通过协议外组合创新实现突破。文中列举四项进展：Paradigm 的 Rust 版 Solidity 编译器 Solar v0.3 于11月2日发布，官方数据显示部署成本平均降低约26%，Origin 实测降本35%，但官方提示暂不建议用于大额资金的主网环境；EEZ 测试网 Rollup X 在 Devcon 期间演示了 L2 签名订单到 L1 现货的跨层原子清算及后量子签名验证；快速确认规则 FCR 将约13分钟的充值确认压缩至单个时隙约13秒，QuickNode 已于11月4日上线公共测试版，其安全假设是至少75%验证节点诚实在线；以太坊基金会联合 zkSecurity 与 Verity Labs 于11月2日发起 evm.fast 挑战赛，以形式化方法证明单个以太坊区块验证的 RISC-V 指令步数上限。作者据此设想组合这些模块的下一代借贷与 DAO 金库架构，并指出 Justin Drake 认为抗量子改造瓶颈在于治理排期。
推荐理由：Solar、Rollup X、FCR 和 evm.fast 均在硬分叉流程之外推进，其中 Solar 部署降本约26%但官方不建议主网大额使用。
PANews 11月5日消息，以太坊基金会在 X 平台发文称，其 Strawmap 设定了到 2029 年实现 Lean Ethereum 的目标，并已制定按分叉逐步推进的计划：H* 将是最后一个不含 Lean 特性的分叉，I* 推出 leanVM 和 Lean 交易，J* 加入 Lean 证明、数据可用性采样和 PCS，到 L 阶段 Lean Ethereum 将完成。
华尔街见闻报道，民主党赢得国会两院并拿下德州、佐治亚州，触发美股板块轮动：AI数据中心与矿机转型股大跌，Hut 8跌近23%，Cipher Digital重挫21%，德州候任州长Gina Hinojosa曾主张对数据中心建设实施临时暂停令；亚马逊、微软各涨约6%。据CoinGecko数据，WLFI代币24小时跌约7%，以特朗普命名的Meme币跌约17%，特朗普媒体与科技集团一度重挫17%创历史新低。国防承包商因1.5万亿美元预算扩张预期落空普跌，清洁能源与医疗板块反弹。
推荐理由：民主党掌控国会改变的是政策叙事与监管概率，多数板块行情建立在预期之上，立法能否落地仍是另一层不确定。
《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 于 11 月 4 日在 X 上称，他在其他人因价格下跌而恐慌时买入了更多比特币、黄金和白银，并表示“等不及下一次黄金、白银、比特币的崩盘”。他将买入归因于对债务增长和政府发行货币的担忧；IMF 在 10 月 16 日发布的简报中预计，到本十年末全球公共债务将达 GDP 的 100%。他 3 月 16 日的预测称，全球金融危机一年后比特币将达 750,000 美元、以太坊 95,000 美元。
据 Decrypt 报道，比特币开发者 Matt Corallo 在 MARA Foundation TV 节目中表示，他估计比特币网络下一次软分叉有 80% 的概率是 BIP-54（大共识清理）。该提案于 2019 年提出，旨在修复比特币共识规则中遗留多年的四个漏洞，涉及难度调整机制缺陷及矿工间拒绝服务攻击向量等问题。Corallo 称其修复的是所有人都认同的问题。LayerTwo Labs 联合创始人 Paul Sztorc 称之为不做什么事的清洁维护分叉，并称据其在 TABconf 对开发者的调查，多数人预计最早于 2027 年 9 月激活，更多人指向 2028 年或更晚。
Odaily 星球日报发布全景研究报告称，加密行业应对量子攻击的准备较一年前提高，但主网可用的后量子保护仍很少，整体尚未做好准备。报告援引 Coinbase 顾问委员会估算，约 690 万枚 BTC（约占总供应量 32%）公钥已暴露。各链分化明显：Algorand、NEAR、QRL 已上线原生后量子账户，以太坊目标约 2029 年，比特币两项提案仍处草案阶段且缺乏激活路径。
数字资产投资平台 Grayscale 发文称，摩根大通已将比特币纳入其 2027 年长期资本市场假设（Long-Term Capital Market Assumptions），并给出 10% 的年化回报预测。Grayscale 表示，比特币正获得机构关注，原因包括较高的年化回报，以及与美国大盘股仅 33% 的相关性。
据 Bitcoin.com 报道，CoinShares 研究主管 James Butterfill 就 11 月 3 日美国中期选举结果表示，比特币已基本消化民主党大胜的预期，随着不确定性消除存在反弹空间，预期结果不一定引发另一轮抛售。他警告更大的担忧是加密改革放缓，Clarity 法案面临更艰难路径；美国加密股票可能比比特币更敏感，尤其是交易所、代币发行商和依赖新监管许可的企业。他认为对比特币而言，实际收益率、美元流动性和 ETP 资金流仍比选举更重要。
据Bitcoin.com报道，CoinShares研究主管James Butterfill就11月3日美国中期选举结果表示，比特币已基本消化民主党大胜的预期，随着不确定性消除存在反弹空间，预期结果不一定引发另一轮抛售。他警告更大的担忧是加密改革放缓，Clarity法案面临更艰难路径，对特朗普相关企业的调查可能消耗政治资本；美国加密股票可能比比特币更敏感，尤其是交易所、代币发行商和依赖新监管许可的企业。他称对比特币而言，实际收益率、美元流动性和ETP资金流比选举更重要。
Bitwise 分析师 Camran Khosravi 在 X 平台称，随着美国中期选举结果陆续确认，目前支持加密货币的参议员为 51 人，低于选举前的 52 人（含阿拉斯加州两名均支持加密货币的候选人）。他表示民主党此次拿下 7 个原由共和党控制的参议院席位，其中 4 名胜选者获 Stand With Crypto 评为 A 级，并认为加密货币正成为跨党派议题。
Bitwise 分析师 Camran Khosravi 在 X 平台发文称，随着美国中期选举结果陆续确认，支持加密货币的参议员目前为51人，低于选举前的52人（含阿拉斯加州两名均支持加密货币的候选人）。民主党此次拿下7个原由共和党控制的参议院席位，其中4名胜选者获加密倡议组织 Stand With Crypto 评定的 A 级评级。他认为加密货币正在成为跨党派议题。
Coinshares 研究主管 James Butterfill 向 Bitcoin.com News 表示，比特币已基本消化民主党横扫美国中期选举的结果，不确定性消除后可能出现修复性反弹，未必再触发抛售。民主党赢得众议院和参议院多数席位，1 月就职后形成分裂政府。他警告更大的担忧是加密改革放缓，CLARITY 法案通过难度加大，依赖新监管许可的交易所、代币发行商等美股加密标的比比特币更敏感；已建立的合规运营商或因竞争对手受到更严审查而受益。已签署的 GENIUS 稳定币监管框架不会消失。他还指出比特币走势更多取决于实际收益率、美元流动性和 ETP 资金流，美国现货比特币 ETF 在 11 月 3 日净流出 1.1556 亿美元，连续第三个交易日流出。
Fundstrat 管理合伙人 Tom Lee 在 CNBC 采访中称，AI 交易仍然非常有活力，加密货币正在上涨，因为民主党人现在正推动加密货币立法，而他们在中期选举前持反对态度。他还认为，如果每个人都开始使用 token，算力会变得稀缺、价格会上涨，随后又会讨论瓶颈问题。
作者邵嘉碘撰文指出，加密支付公司拿到牌照只是获得经营资格，银行仍需独立开展客户尽职调查，判断链上资产来源、客户结构和法币结算风险能否被有效管理。文章区分了监管许可与银行开户审批的不同责任，引用FinCEN说明MSB登记不构成政府背书，并提到FDIC在2025年3月取消受监管银行开展加密相关活动的事前通知要求、欧盟EBA和香港金管局反对缺乏依据的过度去风险化。作者建议项目在接触银行前先厘清账户用途、链上链下资金路径和客户穿透机制，被拒后应先区分拒绝原因再调整业务安排。
据链上分析师余烬监测，某巨鲸过去10分钟内止损平掉价值4404万美元的CL多单，亏损490万美元。该巨鲸半个月前开始做多原油，逐步加仓至1.48亿美元；本周原油价格下跌14%后浮亏达1508万美元。目前该巨鲸仍持有价值9479万美元的BRENTOIL多单，浮亏835万美元。
据 CoinDesk 报道，民主党在美国中期选举获胜并将掌控国会两院后，灰度研究主管 Zach Pandl 表示，加密行业具有跨党派、全球化和机构化特征，发展基础比上届国会更深厚，不会因选举结果停滞。灰度此前估算全球 80%–85% 的加密活动发生在美国以外，并注明该数据仅为示意性计算、部分指标涵盖整个北美。贝莱德数字资产主管 Robert Mitchnick 在选举结果公布前表示，选举对其产品发行和资金流入影响不大，因为比特币和以太坊已具备投资产品所需的大部分监管清晰度。
加密政策倡导团体 Stand With Crypto 在4日发布的选举评估表中统计，美国中期选举当选者中被其评为加密支持派的为众议院222人、参议院19人，反对派为众院106人、参院8人。在其划分的355名当选者中支持派占67.9%，与按2024年选举后统计算出的约68%基本持平。该团体说明此评级为其独自评估，不代表对特定法案的投票立场；数据基于 Decision Desk HQ 的非正式结果，当时众院435席中384席、参院35席中33席已确定胜者。
Two Prime CEO Alexander S. Blume 在 10 月 22 日接受 Unchained Premium 采访时称，Babylon、Stacks 等比特币 layer-2 的收益本质上是 VC 资金补贴，规模越大单个存款人分到的补贴越少，收益枯竭后存款人被迫追逐下一个收益并承担新的技术与黑客风险。其对比指出，Stacks 文档称 Bitcoin Staking 收益由共识层设定，而其前身 sBTC Dual Stacking 的奖励来自激励预算；Babylon 文档显示 BABY 年通胀为 5.5%，据 DefiLlama 数据截至 11 月 4 日约 40,800 枚 BTC（约 32.8 亿美元）质押在 Babylon。Blume 介绍了 Two Prime 9 月在 Pareto 上推出的 WBTC 金库，链上只负责汇集资产，比特币在链下借给经审查的借款人，收益来自借款人支付的资金成本而非 VC 补贴。Pareto CEO Matteo Pandolfi 称其在建的是让信贷承销在链上运行的基础设施。
据 CoinDesk 报道，11月5日灰度研究主管 Zach Pandl 表示，民主党赢得美国中期选举并将掌控国会两院后，加密行业因具备跨党派、全球化和机构化特征，不会因选举结果而停滞。灰度此前估算全球80%至85%的加密活动发生在美国以外，该数据为示意性计算，部分指标涵盖整个北美。贝莱德数字资产主管 Robert Mitchnick 在选举结果公布前表示，选举对其产品发行和资金流入影响不大。
灰度研究主管 Zach Pandl 发文称，摩根大通资产管理公司在其2027年长期资本市场假设中纳入比特币，预计未来十年基准复合年回报率为10%，年化波动率为55%。Pandl 表示，比特币预期回报率高于其他资产类别，与美国大盘股的相关性估计为33%；摩根大通对比特币相关性不稳定持谨慎态度，未将其纳入主要协方差矩阵。
灰度研究主管Zach Pandl发文称，摩根大通资产管理公司在2027年长期资本市场假设中纳入比特币，预计其未来十年基准复合年回报率为10%，年化波动率55%。Pandl指出该回报预期高于其他资产类别，比特币与美国大盘股相关性估计仅33%，低于国际股票、公司债券和对冲基金，或成为组合分散工具；但摩根大通对不稳定的相关性持谨慎态度，未将比特币纳入主要协方差矩阵，其在投资组合中的角色尚未确定。