Arthur Hayes 称 AI 股份供给与解锁或冲击流动性，Maelstrom 暂时观望
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Arthur Hayes：AI 股份稀释或冲击流动性，暂时观望
内容摘要
据 Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 发文，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 的股份供给及未来解锁可能压低股价、削弱投资者对 AI 行业的信心并推高债务融资成本。他认为若 AI 信贷市场降温，银行资产负债表增长可能放缓或收缩，进而减少支持加密市场的美元流动性。他表示除非法币流动性状况出现重大变化，Maelstrom 将暂时观望，等待 AI 上市潮的影响及未来可能的政策救助。
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Hayes：AI信贷降温或削弱加密美元流动性
Arthur Hayes 11月5日发文《D is for Dilution》称，SpaceX、Anthropic和OpenAI上市后股份解禁与稀释或压低股价、推高债务融资成本，若AI信贷市场降温，银行资产负债表增长可能放缓或收缩，减少支持加密市场的美元流动性。他估算SpaceX到2027年6月或新增约86亿股流通股、约50%股份供应增幅，Anthropic初始投资者同期稀释或达83%。除非法币流动性出现重大变化，Maelstrom将暂时观望。
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流通市值和 FDV 有什么区别？低市值不等于低估
流通市值是价格乘流通供应量，FDV 则依赖来源采用的完全稀释供应量。低流通比例不等于低估，两者也不代表实际投入资金。先对齐价格时间、流通／总／最大供应量，再计算和核对解锁；本页给出可重算示例与引用记录。
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