稳定币

深潮 TechFlow 编译解读 Papertrade——一家自称完全链上、最高 1000x 杠杆、无资金费率的永续交易所，其协议自己做对手方，赢家保证金即时退回，暂时兑付不了的利润变成公开债权，由后来亏损者补水，先进先出排队兑付。PAPER 代币无预挖、无团队或 VC 份额，仅在用户实现亏损或被清算时铸造，现金余额低于 200 万美元时每亏 1 美元铸 100 PAPER，超过后按递减曲线收紧。存款定于 10 月 8 日开放、交易 10 月 10 日开始；截至 10 月 2 日尚无官方合约地址、已验证源码或公开审计报告，独立模拟虽在 608 个情景下保持偿付能力，但假设了所选 Hyperliquid 活动的 25% 交易流，且未纳入价格操纵、中继延迟与农币机器人等因素。

法国国民议会财政委员会通过修正案 Amendment I-CF1826，拟对任何加密货币兑换稳定币的交易征收资本利得税，由议员 Nicolas Sansu 提出，称现行规则下加密币换稳定币可规避征税。该修正案需经 10 月 13 日全会表决，若通过将于 2027 年 1 月生效，已引发当地加密行业反对，Meria 创始人 Owen Simonin 称此举将取消法国加密投资者仅存的税务缓冲空间。

Polymarket 10 月 10 日的 Balance of Power 市场给民主党横扫参众两院 62% 概率（成交超 2120 万美元），Kalshi 给 61%（成交约 3587 万美元）。CLARITY Act 曾于 2025 年 7 月以 294-134 在众议院通过，但 2026 年 9 月 15 日参议院以 49-50 的程序性投票未达 60 票门槛被否，需待 2027 年 1 月第 120 届国会重新提出。文章列举民主党若横扫可能带来的十项影响，包括委员会易主、法案框架重置、伦理限制收紧、DeFi 合规负担加重、稳定币收益受限等；同时指出特朗普仍任总统、法案需其签署，且预测市场概率只是合约价格而非选举结果保证。

法国国民议会财政委员会本周通过三项加密税修正案：自 2027 年 1 月 1 日起，将加密兑换为 MiCA 监管的电子货币代币视同出售征税；对税务家庭持有加密资产超过 80 万欧元且过去 10 年中至少 6 年为法国税务居民者征收离境税；允许加密亏损向前结转 10 年。修正案适用法国 31.4% 的统一税，未另设税率。但委员会随后于 10 月 9 日以 31 票对 3 票否决了预算的收入章节，全院辩论将从政府原始文本开始，修正案不自动带入，支持者需在 10 月 13 日开始的辩论中重新提出，10 月 20 日表决；两项措施目前均未成法。

ChainCatcher 作者 Zhou 复盘 1011 大暴跌一周年：BTC 从 126,080 美元高点最大回撤约 54%，截至 10 月 10 日报约 8.27 万美元，加密总市值从 4.29 万亿美元降至 2.88 万亿美元。美国现货 BTC ETF 一年净流出约 57 亿美元，永续合约未平仓量从 2,100 亿美元峰值降至约 991 亿美元，USDe 供应量从 148.2 亿美元峰值降至约 47.9 亿美元。引发清算的 100% 关税最终未落地，美联储 9 月却将利率上调至 3.75% 至 4%；同期链上股票、RWA 和预测市场快速增长，Kalshi 与 Polymarket 合计月交易量一年增长近十倍。

深潮 TechFlow 消息，据韩联社报道，10 月 10 日韩国金融委员会（FSC）委员长李亿元在国会政务委员会国政监查中表示，推进对虚拟资产交易所大股东持股比例限制的规定并非出自任何人的指示，该规定旨在配合交易所由申报制向许可制转型，强化其公共性与责任性。此前有在野党议员质疑该条款背后存在特定风险投资机构 Hashed 及前官员的影响。李亿元同时透露，韩国《数字资产基本法》的机构间协商已进入最后阶段，金融委员会正加快推进立法；对于韩元稳定币种类及虚拟资产服务商（VASP）牌照运营等问题，他表示将结合市场情况从政策层面推进。

Visa覆盖亚太14250名消费者的调查显示，46%受访者可能在未来五年内使用稳定币，但过去12个月实际用过的仅16%，仅6%准确理解其运作方式。Visa亚太数字货币负责人称公司正持续扩大稳定币结算网络。

PANews 根据 TOKEN2049 新加坡站现场讨论整理观察，认为会议议程与台上讨论的重心已从新叙事转向基本面，即真实资产、真实用途、真实收入与合规执行。a16z 的 Robbie Petersen 称过去六到十二个月增长有相当部分来自传统资产上链；Risk Labs 的 Hart Lambur 提到 Hyperliquid 月交易量基本持平，其中与 RWA 相关的 HIP-3 市场已占交易量三到五成，7 月一度过半；Ethena 的 Guy Young 称本轮稳定币供应量只比高点下降约 3%。机构圆桌关注代币化的具体用途，对五年后客户持有代币化产品的比例，Fidelity 的 Cynthia Lo Bessette 给出 10%，Bitwise 的 Hunter Horsley 给出 50% 到 70%。Kamino 的 Cheryl Chan 称机构以借款方、发行方和管理人身份进场，需要许可制与 KYC；Infinex 创始人 Kain Warwick 称 DeFi 从替代传统金融转向让其运转更好。文中注明不代表参会机构观点，不构成投资建议。

Blockworks 分析师 Jake Koch-Gallup 反驳“以太坊正在失去流动性护城河”的观点，回应代币化股票交易量低、旗舰应用外迁和稳定币份额下滑三项看空论据。他指出 Robinhood Chain 和 Base 均为以太坊二层网络，Ethena 在 USDe 中的以太坊份额虽从 88% 降至 56% 但仍是多数。

据 SlowMist MistTrack 估计，围绕马来西亚经销商 CryptoBillis 的 Ledger 硬件钱包供应链攻击损失已接近 9000 万美元，Tether 已开始冻结相关 USDT 地址。CryptoBillis 已暂停在马来西亚、菲律宾、印尼的全部硬件钱包销售与发货，并建议已激活 Ledger 设备的用户用全新助记词转移资产。

建立在 HyperEVM 上的永续合约交易所 Papertrade 宣布 10 月 10 日启动实盘交易，预存款已开放。该平台以共享 USDC 资金池 Martingaler LP 作为对手方，用户最低存入 10 美元并支付 1 美元激活费，可最高 1000 倍杠杆押注 BTC 或 ETH，亏损或被清算时按资金池低于 200 万美元时每 1 美元亏损最多 100 个代币获得 PAPER。

去中心化稳定币 USDD 于 10 月 9 日赞助并出席在新加坡举行的 Cointelegraph CONNECT 活动，其传播负责人 Yvonne Chia 与 ether.fi、Mercuryo、FinHarbor 等项目高管参与主题讨论，聚焦稳定币如何通过卡片、钱包等支付基础设施进入日常消费场景。USDD 是多链去中心化超额抵押稳定币，已在 TRON、Ethereum 及 BNB Chain 发行。

去中心化稳定币 USDD 参加 10 月 7 日至 8 日的 TOKEN2049 新加坡大会，宣布将公布更多重要的生态合作伙伴和策略。活动期间 USDD 供应量和 TVL 双双创下新高，分别达到 16.8 亿美元和 23.9 亿美元。本届大会吸引来自 160 个国家的 2.5 万名参会者。

Visa对亚太14250人的调研显示，46%受访者可能在未来五年内使用稳定币，但过去12个月实际用过的仅16%，且仅6%展现出对稳定币运作方式的准确理解。Visa亚太数字货币负责人称，机会在于把兴趣转化为可规模化、可信的支付体验。

立陶宛国家税务监察局通过 Order VA-63 更新加密资产服务提供商用户申报规则，对接欧盟 DAC8 及 OECD 的 CARF 标准。受监管平台需采集用户身份、交易记录和税务居民信息；已在其他欧盟成员国履行申报义务的主体可免于在立陶宛重复申报。欧盟全境完整运营申报自 2026 年 1 月 1 日生效，2027 年采集数据将从当年年中起在成员国税务机关间自动交换。

SUPRO Finance 正式上线，并在 BNB Smart Chain 部署首个 USDT 海运信贷金库，用户存入 USDT 取得 supUSDT 份额，参与租船租金应收款融资，平台致力维持 150% 超额抵押率。金库基础目标年化净收益约 8%，符合活动条件的早期用户综合目标年化可达 15%，该收益为目标值，不构成承诺。

链上侦探 Specter 10 月 9 日称，多起 Ledger 用户钱包被盗，累计损失超 8600 万美元。Ledger 将线索指向经销商 CryptoBilis，要求其暂停销售发货，并建议过去 90 天经该渠道购机的用户暂勿初始化；CryptoBilis 已暂停马来西亚、菲律宾、印尼销售。攻击机制仍属技术推测，Ledger 尚未公布追回或赔偿安排。

多位参会者在TOKEN2049新加坡场观察到，主会场更机构化、新项目和Builder减少，稳定币成为主角。Foresight News记者Joe Zhou称接近三分之一展位与稳定币相关，Crypto正从讲叙事转向谈真实收入与价值捕获。0xJeff认为链上/去中心化AI是未来两年最不对称的增长领域之一。

比特币现货 ETF 昨日总净流入 2112.81 万美元，贝莱德 IBIT 以 2238.00 万美元净流入居首；以太坊现货 ETF 昨日总净流出 5610.01 万美元，已连续 9 日净流出。

作者 Jake Koch-Gallup 反驳“以太坊正在失去流动性护城河”，称以太坊占 DeFi 总锁仓量 65%、自 2022 年以来从未低于 62%，现货 ETF 和持币公司持有约 13% 的 ETH 总供应量。他认为以太坊应被估值为“世界计算机”，而非仅看收入。