DefiLlama 数据显示 Papertrade 近 7 日收入 894 万美元，居协议第五
数据：Papertrade近7日收入达894万美元，位列全协议第五
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PANews 10月25日消息，据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日收入达 894 万美元，在全协议收入排名中位列第五，仅次于 Tether、Circle、Hyperliquid 和 Pump.fun。
来源：PANews · panewslab.com
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Papertrade 暂不开放 PAPER 转让并调整铸造机制
papertrade 于 10 月 20 日宣布目前没有开放 PAPER 转让的计划，并准备调整交易费用和代币铸造机制，Paragon 随即以 0.026296 美元结算全部 PAPER 未平仓头寸并暂停交易，Aster 也已下架相关盘前永续合约。创始人 jez 承认上线时该风险尚未解决并致歉。新铸造机制下，每 100 万美元符合规则的亏损约铸造相当于当时供应量 0.1% 的代币，团队称长期会稀释早期持有人份额。公告前后 papertrade 平台 BTC 多空敞口从约 4.5 亿美元回落约一半至约 2.17 亿美元。
最新变化：Papertrade 宣布暂不开放 PAPER 转让并调整铸造与手续费机制，Paragon、Aster 下架相关合约。
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Bonding curve 与毕业是什么？完成曲线后还要核对迁移
Bonding curve 按预设机制进行发行阶段交易，“毕业”通常指达到迁移条件。达到阈值、迁移执行和新池可交易是不同状态，不能用进度百分比代替链上结果。
曲线阶段与普通池有什么不同？
发行阶段可能使用虚拟储备和特定报价曲线，完成后转到另一种流动性池。不同平台的价格公式、阈值、费用与迁移配置不同，不能将一个平台的进度定义套到所有 Meme。
稳定币供应增长等于资金流入吗？铸造、销毁与跨链要分开
稳定币单链供应增加不等于全市场新增资金，铸造也不自动证明风险资产买盘。先分清全链去重存量、单链分布和地址集合净流量，再核对铸造、销毁、桥接及在途消息。美元估值还受价格影响，本页给出迁移算例与记录方法。
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同一事件的进展Odaily 星球日报 · 重要快讯
Papertrade 代币禁转后日收入跌出前 20，TVL 降至约 4000 万美元
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据 DeFiLama 数据，Papertrade 日收入已跌出区块链协议前 20，当前日收入 17.8 万美元，位列第 20 名；其上线仅 12 天，协议总收入 6196 万美元，近 7 日收入排行第 3，此前日收入曾远超 Hyperliquid。自 10 月 20 日 Papertrade 宣布协议代币 PAPER 禁转后，用户交易活动下降，当前协议 TVL 仅剩约 4000 万美元。PaperTrade 创始人 Jez 此前表示，代币是否可转让并不会改变 degen 长期选择在 PaperTrade 上交易与否。
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IOSG 分析 Papertrade：日收入仅次于 Tether，把九成抽水退给输家的赌场
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IOSG Ventures 作者 Mario Chow 发文分析 HyperEVM 上的合成永续合约 Papertrade（10 月 10 日上线，仅支持 BTC 和 ETH，最高 1000 倍杠杆，数据截至 10 月 19 日 UTC 10:00、开盘后 212 小时）。头条成交量 13,610 亿美元，但实际约 23,000 个地址充入 3.35 亿美元，亏损平仓 2.49 亿美元，交易者净亏 6320 万美元，其中 5410 万美元（86%）分给 PAPER 质押者，开发者约得 450 万美元。前 1000 个钱包持有 88% 的 PAPER，承担了 81% 的亏损，拿走 91% 的分红。文中指出该池子是唯一对手方、不保证赢家拿到钱，且团队宣布的 1000 万美元质押上限到 10 月 19 日链上仍为 500 万美元。Paragon 于 10 月 18 日在 Hyperliquid 上线 HIP-3 永续 para:PAPER，开盘 0.012 美元，一度冲至 0.035 美元，之后约在 0.024 美元，按 86.9 亿枚计市值约 2.11 亿美元。
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Papertrade 突改经济模型：PAPER 暂停转账并稀释早期份额
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建立在 HyperEVM 上的永续合约 DEX Papertrade 官方公告修改经济模型：PAPER 代币暂不准转账变现，官方称目的是防止协议资金池被外部做空——若 PAPER 可在外部市场做空，攻击者可一边建立空头头寸一边操纵现货价格击穿资金池，实现无风险套利。铸造规则同步改为每亏损 100 万美元仅铸造当时总供应量约 0.1%（早期约为每亏损 1 美元换 100 个 PAPER），官方承认目的是长期稀释老玩家权益；0.2 个基点死区费用调整为入场价 6 或 10 个基点内平仓的惩罚性收费。规则修改后预市永续出现大规模平仓，公开数据显示修改前排名前 25 的大额亏损玩家绝大部分计入现阶段分红后仍处净亏损。
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Papertrade暂停PAPER转让防做空，亏损即挖矿模式遭质疑
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PANews报道，永续合约协议Papertrade于10月20日公告将升级合约、暂不开放PAPER转让并调整铸造机制，以防范做空资金池偿付能力的攻击，消息引发社区不满，PAPER盘前合约被Aster、Paragon等平台下架或暂停。Papertrade构建于HyperEVM，采用协议自有USDC资金池承接交易、零初始流动性模式，PAPER仅向亏损平仓或被清算者铸币。DeFiLlama数据显示其自10月10日上线以来累计交易量1.4万亿美元、累计收入约6245万美元，其中LP盈余约5272万美元占84%，收入高度依赖交易者亏损；近期活跃地址较峰值下滑约42%，近7日净流出约1135万美元。Lookonchain统计，亏损最多的25名交易者中21人在计入USDC奖励后仍亏损。
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Lookonchain 监测：交易者 0x35b2 在 Papertrade 累计盈利 104 万美元
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据链上分析平台 Lookonchain 监测，交易者 0x35b2 在 Papertrade 上累计盈利 104 万美元。该地址仅在平台上线首日交易，产生 101 亿美元交易量并亏损 97.9 万美元，同时获得 2.52 亿枚 PAPER 代币；此后不再交易，仅质押所获 PAPER，奖励已弥补亏损并额外盈利 104 万美元。
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Papertrade单日收入超Circle，深潮分析其爆仓清算分红机制
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深潮 TechFlow 据 DefiLlama 数据称，衍生品协议 Papertrade 单日录得 749 万美元协议收入，连续两天超越 Circle，位居全网协议与公链第二位，仅次于 Tether；上线 7 天累计名义收入 5716 万美元，其中约 5276 万美元（92.30%）分配给 PAPER 质押者。作者分析称，该收入主要来自平仓 2% 手续费、爆仓 2% 清算费，以及流动性池超 500 万美元阈值后划拨给质押者的溢出资金，而非撮合交易的常规服务费；盈利部分抽取的 2% 费用中 1% 归开发者、1% 连同超额流动性分发给质押者。作者认为该模式依赖持续爆仓作为分红来源，若爆仓频率下降、流动性池跌破 500 万美元，分红将停滞并可能引发质押者抛售。
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