Papertrade 突改经济模型：PAPER 暂停转账并稀释早期份额
撸毛不准提现：Papertrade 突改规则，这届“亏钱矿工”彻底麻了
内容摘要
建立在 HyperEVM 上的永续合约 DEX Papertrade 官方公告修改经济模型：PAPER 代币暂不准转账变现，官方称目的是防止协议资金池被外部做空——若 PAPER 可在外部市场做空，攻击者可一边建立空头头寸一边操纵现货价格击穿资金池，实现无风险套利。铸造规则同步改为每亏损 100 万美元仅铸造当时总供应量约 0.1%（早期约为每亏损 1 美元换 100 个 PAPER），官方承认目的是长期稀释老玩家权益；0.2 个基点死区费用调整为入场价 6 或 10 个基点内平仓的惩罚性收费。规则修改后预市永续出现大规模平仓，公开数据显示修改前排名前 25 的大额亏损玩家绝大部分计入现阶段分红后仍处净亏损。
来源：深潮 TechFlow · Web3 资讯 · techflowpost.com
打开原文所属事件
Papertrade 暂不开放 PAPER 转让并调整铸造机制
papertrade 于 10 月 20 日宣布暂不开放 PAPER 转让，并重构费率与动态铸币曲线：仅对开仓价 0.06%（常规）或 0.1%（非活跃时段）以内平仓的超短线订单加收费率；铸造由每亏 1 美元固定铸 100 枚改为每 100 万美元净亏损铸造约占当时流通量 0.1% 的代币，团队承认将稀释早期持有人份额。Paragon 以 0.026296 美元结算全部 PAPER 未平仓头寸并暂停交易，Aster 下架相关盘前永续合约，创始人 jez 致歉。公告前后平台 BTC 多空敞口从约 4.5 亿美元回落至约 2.17 亿美元。
读懂这条消息
来自 Learn 的概念与核对方法，帮助理解新闻中的机制和口径。
ERC-4626 Vault 份额是什么？钱包余额怎样对应底层资产
ERC-4626 规范代币化 Vault 的资产与份额接口。份额数量、对应资产估计和当前可提款额度不同；符合接口标准不能保证收益、流动性或某种投资策略。
为什么份额不是一比一资产余额？
ERC-4626 区分底层资产与代表参与权利的份额，并定义存取及换算接口。份额兑资产的关系取决于 Vault 状态和实现，不能把 100 份额直接显示成 100 枚底层代币。
RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
阅读完整说明 →现货与永续合约有什么区别？别把合约成交额当现货需求
现货交易通常交换资产，永续合约建立衍生品敞口。两者的持仓、保证金、清算和资金费用不同；合约交易活跃不能直接证明现货新增买入或资产流入。
阅读完整说明 →相关报道
同一消息的其他来源与事件进展；转载数量不等于独立核验。
同一消息深潮 TechFlow · Web3 资讯
Papertrade 暂不开放 PAPER 代币合约外转让并重构费率与铸币曲线
查看摘要与出处
链上高杠杆永续合约协议 Papertrade 官方发布机制调整声明，表示现阶段没有开放 PAPER 代币合约外转让的计划，理由是若外部市场上线针对该代币的永续做空合约，攻击者可建立空头头寸使资金池兑付风险被金融化。团队同时对短线费率与动态铸币曲线展开重构：仅对平仓价距开仓价 0.06%（常规时段）或 0.1%（非活跃时段）以内的超短线订单加收费率，回测显示对机器人策略盈利能力的压制约为普通交易者的 15 倍；并将原每亏损 1 美元固定铸造 100 枚 PAPER 的线性模式改为动态联动铸造，每 100 万美元净亏损仅铸造约占当时代币总流通量 0.1% 的份额，团队称此举可拆解对冲双开刷量铸币的攻击向量，但会逐步稀释早期持有者份额。
核对原文 ↗同一消息PANews
papertrade 暂不开放 PAPER 代币合约外转账并调整手续费与发行机制
查看摘要与出处
papertrade 宣布暂不开放 PAPER 代币的合约外转账，原因是外部 PAPER 永续合约可用于做空资金池偿付能力，会降低操纵攻击门槛。协议还将调整手续费：主要交易时段在距开仓价 6bps 以内、非主要交易时段在 10bps 以内平仓的头寸适用新费率，对机器人策略的影响约为普通交易者的 15 倍；代币发行改为每亏损 100 万美元铸造约 0.1% 的供应量，并以白名单形式引入 builder codes，进入时间锁 24 小时后生效。
核对原文 ↗同一消息Foresight News · 中文资讯 · 一手发布
papertrade 暂不开放 PAPER 转让并调整铸造机制，Paragon 与 Aster 相关合约下架
查看摘要与出处
papertrade 于 10 月 20 日宣布目前没有开放 PAPER 转让的计划，并准备调整交易费用和代币铸造机制，Paragon 随即以 0.026296 美元结算全部 PAPER 未平仓头寸并暂停交易，Aster 也已下架相关盘前永续合约。创始人 jez 承认上线时该风险尚未解决并致歉。新铸造机制下，每 100 万美元符合规则的亏损约铸造相当于当时供应量 0.1% 的代币，团队称长期会稀释早期持有人份额；质押奖励以 USDC 支付，来自交易结算分配收入及资金池超过 500 万美元门槛后的新增收益，实际金额取决于平台收入和参与分配的代币数量。公告前后 papertrade 平台 BTC 多空敞口从约 4.5 亿美元回落约一半至约 2.17 亿美元。
核对原文 ↗同一事件的进展PANews
Papertrade暂停PAPER转让防做空，亏损即挖矿模式遭质疑
查看摘要与出处
PANews报道，永续合约协议Papertrade于10月20日公告将升级合约、暂不开放PAPER转让并调整铸造机制，以防范做空资金池偿付能力的攻击，消息引发社区不满，PAPER盘前合约被Aster、Paragon等平台下架或暂停。Papertrade构建于HyperEVM，采用协议自有USDC资金池承接交易、零初始流动性模式，PAPER仅向亏损平仓或被清算者铸币。DeFiLlama数据显示其自10月10日上线以来累计交易量1.4万亿美元、累计收入约6245万美元，其中LP盈余约5272万美元占84%，收入高度依赖交易者亏损；近期活跃地址较峰值下滑约42%，近7日净流出约1135万美元。Lookonchain统计，亏损最多的25名交易者中21人在计入USDC奖励后仍亏损。
核对原文 ↗同一事件的进展动区 BlockTempo · 中文资讯
IOSG 分析 Papertrade：交易者净亏损的 86% 分给 PAPER 质押者
查看摘要与出处
IOSG Ventures 撰文分析 HyperEVM 上的合成永续协议 Papertrade，称其 10 月 10 日上线，只做 BTC 和 ETH、最高 1000 倍杠杆。截至 10 月 19 日 UTC 10:00，约 23000 个地址充入 3.35 亿美元，交易者净亏 6320 万美元，其中 5410 万美元（86%）分给 PAPER 质押者，开发者获约 450 万美元（7%）。文章指出 LP 池是唯一对手方、无做市商或保险基金兜底，池子超 500 万美元的部分划给质押者，赢家超出池子的利润需等后续输家填补；团队宣布 10 月 17 日将该上限提到 1000 万美元，但 10 月 19 日链上仍为 500 万美元。PAPER 已由 Paragon 在 Hyperliquid 开出 para:PAPER 永续，报 0.024 美元，PAPER 本身仍不能转账。
核对原文 ↗同一事件的进展深潮 TechFlow · Web3 资讯
据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日协议收入约 3631 万美元，排名第三
查看摘要与出处
据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日协议收入约 3631 万美元，排名第三，仅次于 Tether 和 Circle，并超过 Pump（1606 万美元）和 Hyperliquid（1456 万美元）。
核对原文 ↗