Papertrade暂停PAPER转让防做空，亏损即挖矿模式遭质疑
挖出的PAPER卖不了，Papertrade防做空暂停代币转让，“亏损即挖矿”玩不下去了？
内容摘要
PANews报道，永续合约协议Papertrade于10月20日公告将升级合约、暂不开放PAPER转让并调整铸造机制，以防范做空资金池偿付能力的攻击，消息引发社区不满，PAPER盘前合约被Aster、Paragon等平台下架或暂停。Papertrade构建于HyperEVM，采用协议自有USDC资金池承接交易、零初始流动性模式，PAPER仅向亏损平仓或被清算者铸币。DeFiLlama数据显示其自10月10日上线以来累计交易量1.4万亿美元、累计收入约6245万美元，其中LP盈余约5272万美元占84%，收入高度依赖交易者亏损；近期活跃地址较峰值下滑约42%，近7日净流出约1135万美元。Lookonchain统计，亏损最多的25名交易者中21人在计入USDC奖励后仍亏损。
来源：PANews · panewslab.com
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Papertrade 暂不开放 PAPER 转让并调整铸造机制
papertrade 于 10 月 20 日宣布暂不开放 PAPER 转让，并重构费率与动态铸币曲线：仅对开仓价 0.06%（常规）或 0.1%（非活跃时段）以内平仓的超短线订单加收费率；铸造由每亏 1 美元固定铸 100 枚改为每 100 万美元净亏损铸造约占当时流通量 0.1% 的代币，团队承认将稀释早期持有人份额。Paragon 以 0.026296 美元结算全部 PAPER 未平仓头寸并暂停交易，Aster 下架相关盘前永续合约，创始人 jez 致歉。公告前后平台 BTC 多空敞口从约 4.5 亿美元回落至约 2.17 亿美元。
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Papertrade 突改经济模型：PAPER 暂停转账并稀释早期份额
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建立在 HyperEVM 上的永续合约 DEX Papertrade 官方公告修改经济模型：PAPER 代币暂不准转账变现，官方称目的是防止协议资金池被外部做空——若 PAPER 可在外部市场做空，攻击者可一边建立空头头寸一边操纵现货价格击穿资金池，实现无风险套利。铸造规则同步改为每亏损 100 万美元仅铸造当时总供应量约 0.1%（早期约为每亏损 1 美元换 100 个 PAPER），官方承认目的是长期稀释老玩家权益；0.2 个基点死区费用调整为入场价 6 或 10 个基点内平仓的惩罚性收费。规则修改后预市永续出现大规模平仓，公开数据显示修改前排名前 25 的大额亏损玩家绝大部分计入现阶段分红后仍处净亏损。
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IOSG 分析 Papertrade：交易者净亏损的 86% 分给 PAPER 质押者
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IOSG Ventures 撰文分析 HyperEVM 上的合成永续协议 Papertrade，称其 10 月 10 日上线，只做 BTC 和 ETH、最高 1000 倍杠杆。截至 10 月 19 日 UTC 10:00，约 23000 个地址充入 3.35 亿美元，交易者净亏 6320 万美元，其中 5410 万美元（86%）分给 PAPER 质押者，开发者获约 450 万美元（7%）。文章指出 LP 池是唯一对手方、无做市商或保险基金兜底，池子超 500 万美元的部分划给质押者，赢家超出池子的利润需等后续输家填补；团队宣布 10 月 17 日将该上限提到 1000 万美元，但 10 月 19 日链上仍为 500 万美元。PAPER 已由 Paragon 在 Hyperliquid 开出 para:PAPER 永续，报 0.024 美元，PAPER 本身仍不能转账。
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据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日协议收入约 3631 万美元，排名第三
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据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日协议收入约 3631 万美元，排名第三，仅次于 Tether 和 Circle，并超过 Pump（1606 万美元）和 Hyperliquid（1456 万美元）。
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DefiLlama 数据显示 Papertrade 近 7 日收入升至 4233 万美元，位列全协议第三
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据 DefiLlama 数据，Papertrade 近 7 日收入上涨至 4233 万美元，在全协议收入排名中位列第三，高于 Pump 的 1553 万美元和 Hyperliquid 的 1443 万美元。
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Papertrade 累计名义成交额超 1 万亿美元，未平仓合约约 6.64 亿美元
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Odaily 星球日报讯，基于 HyperEVM 的合成永续协议 Papertrade 累计名义成交额已超过 1 万亿美元，TVL 为 6180 万美元，未平仓合约头寸约 6.64 亿美元，现有仓位对应保证金约 1328 万美元。Papertrade 为部署在 HyperEVM 上的全链上合成永续交易平台，价格读取 Hyperliquid 订单簿 BBO 中间价，用户直接与协议 LP 作为对手盘，不采用传统订单簿撮合。
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Lookonchain 监测称 Papertrade 24 小时收入 601 万美元，超越 Hyperliquid 升至第三
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深潮 TechFlow 消息，据链上分析平台 Lookonchain 监测，链上永续合约协议 Papertrade 24 小时收入达 601 万美元，超越 Hyperliquid，跻身全平台收入排名第三。Lookonchain 还称其日交易量达 9,100 亿美元，清算量达 284 亿美元。
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