SEC《加密资产监管》提案意见征询截止，Bitwise与Hyperliquid政策中心提交意见函
内容摘要
美国SEC拟议的《加密资产监管》公开征求意见期于周二截止。Bitwise与Hyperliquid政策中心已提交意见函，呼吁SEC就代币是否适用证券法、空投、代币回购及二级市场中介等问题给出更清晰规则，Hyperliquid方面还呼吁让拟议的安全港更具可操作性。另有前SEC执法官员等评论者主张撤回该提案。
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SEC加密新规意见征集结束，各方建议集中于安全港与信息披露
SEC《Regulation Crypto Assets》公众意见征集期于10月20日结束，共收到171份意见、165份完成编码，其中70%为有条件支持，明确支持8份、明确反对14份。争议集中在信息披露（83封要求收紧、8封要求放宽）与安全港（97份涉及）。Hyperliquid政策中心提交五项修改建议，Circle建议合规支付稳定币在Rule 302(b)下视为“现金”并将2%券商折扣降至零。孟岩判断新规落地可能性较高但需修改，预计还需几个月。
最新变化：PANews报道意见征询期已截止，SEC此前表示截止后仍接收意见。
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若最终规则采纳安全港与联邦优先权相关修改，可能降低美国加密项目发行与退出证券属性的合规成本，影响发行方、二级市场中介与州级监管的分工。
- 成立条件：
- 成立取决于SEC最终规则文本是否写入相关条款；当前仅有意见征集与评论者主张，尚无委员会投票或生效规则。
- 接着看：
- SEC是否公布最终规则草案或投票时间表，以及最终文本对安全港退出条件和信息披露的处理。
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- SEC 加密资产监管新规公示期结束，孟岩分析意见分布与落地前景
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我的判断是，新规最终落地的可能性较高，但需要经过修改。估计距离最终落地也就几个月了。
- SEC《加密资产监管》提案意见征询截止，Bitwise与Hyperliquid政策中心提交意见函
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另有前SEC执法官员等评论者主张撤回该提案。
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治理提案通过就是生效了吗？从投票追到执行交易
提案、投票通过、排队等待与执行完成是不同状态。判断协议参数是否已改变，应确认实际治理流程、执行交易和目标网络，不能只读“通过”标题。
一份执行记录怎样连起提案、Timelock 与目标参数？
以 OpenZeppelin Governor 加 Timelock 的组合为文档案例：先记录 Governor 的提案标识与调用数据，再关联排队操作、可执行时间和执行回执，最后在目标合约读取对应参数。实际模块不同，提案 ID 与 Timelock 操作 ID 不应未经核对就视为同一值。
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同一事件的进展PANews
Circle向SEC提交意见函，建议将合规支付稳定币视为“现金”
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据Circle官方博客，Circle近日就美国SEC拟议的Regulation Crypto Assets提交意见函，建议该规则与GENIUS法案保持一致，并请SEC明确符合GENIUS法案的支付稳定币在拟议规则302(b)中属于“现金”、按美元计价。Circle还建议在设有客观保障措施的前提下，将券商持有此类稳定币的2%折扣率降为零，并请SEC为网络运行后的技术服务设立安全港。
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孟岩分析 SEC《Regulation Crypto Assets》意见征集结果与落地前景
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SEC 于 2026 年 8 月 18 日提出《Regulation Crypto Assets》，10 月 20 日公众意见征集期结束，共收到 171 份意见、165 份完成编码。挪威 BI 商学院研究者 Mert Erinc 的追踪网站用三个独立 AI 评审分类显示：明确支持 8 份（5%）、有条件支持 115 份（70%）、明确反对 14 份（8%）。新规四项主要变化包括初创项目四年内最多融资 500 万美元的注册豁免、每年 2000 万和 7500 万美元两级豁免、通过 Form TR 退出证券属性的安全港，以及联邦规则在特定范围排除州级注册要求。争论集中在融资额度、信息披露（83 封要求收紧、8 封要求放宽）、内部人出售和安全港退出条件。作者孟岩判断新规最终落地可能性较高但需修改，估计还需几个月。
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美SEC：Reg Crypto提案征求意见期截止后仍将继续接收公众意见
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据Eleanor Terrett称，美国SEC的Regulation Crypto Assets（Reg Crypto）提案征求意见期已于当地时间10月20日截止，一名SEC发言人表示，期限结束后仍会继续接收公众意见。该提案由SEC于8月正式提出，将为在美国募资的加密项目发行方设立新的融资豁免，部分发行无需在SEC注册，额度为四年内最高500万美元或每年7500万美元，并将设立附条件的安全港。
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区块链协会就 SEC《加密资产条例》提案提交评论：建议初创豁免上限提至 1000 万美元
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10 月 21 日，区块链协会（Blockchain Association）在 X 平台发文称，已向美国证券交易委员会（SEC）提交针对《加密资产条例》提案的评论信。协会建议将初创企业豁免上限提高至 1000 万美元、空投和网络奖励不计入额度，融资豁免上限提高至 1.5 亿美元并允许以链上透明度替代经审计的财务报表；同时提出为存量代币设置安全港、强化联邦预先适用以避免 50 多个州各自监管，并支持 7×24 小时交易和自托管。
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Bitwise 与 Hyperliquid Policy Center 致信 SEC 要求修改加密资产拟议规则
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Bitwise Asset Management 与 Hyperliquid Policy Center 于周一向美国 SEC 提交意见信，要求修改拟议中的 Regulation Crypto Assets，就代币分类、空投和二级市场交易争取更清晰的指引。Bitwise 希望明确投资经理如何依据公开信息判断加密资产是否受证券法约束，以及何时可依赖发行人的 Form TR 备案；Hyperliquid Policy Center 则要求扩大拟议安全港范围，明确对奖励网络参与的空投的保护，并回应未注册中介和链上协议能否促成代币交易。前 SEC 执法官员 John Reed Stark 与杜克大学学者 Lee Reiners 在 10 月 16 日的意见信中则主张撤回该提案，认为其超出法定权限并会削弱投资者保护。SEC 公众意见征询于周二结束，尚未公布最终决定时间表，任何最终规则需经委员会投票后方可生效。
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