SEC 加密资产监管新规公示期结束，孟岩分析意见分布与落地前景
SEC 的 Crypto 新规公示期结束，离「合规 ICO」还有多远？
内容摘要
SEC 于 8 月 18 日提出《Regulation Crypto Assets》，10 月 20 日公众意见征集期结束。孟岩撰文介绍新规四项主要变化：初创项目四年最多融资 500 万美元的注册豁免、较成熟项目每年 2000 万和 7500 万美元的两级豁免、代币证券属性退出安全港（提交 Form TR），以及联邦规则在特定范围内排除州级注册要求。挪威 BI 商学院研究者 Mert Erinc 追踪显示，SEC 共收到 171 份意见、165 份完成编码，其中 70% 为有条件支持，明确支持仅 8 份、明确反对 14 份；收紧诉求集中在信息披露（83 封要求收紧、8 封要求放宽），争议最大的安全港有 97 份意见涉及。作者判断新规最终落地可能性较高但需修改，预计还需几个月。
有条件支持占七成，焦点已从是否改革转向披露、锁仓与退出条件三道防线的具体条款。
来源：Foresight News · 中文资讯 · foresightnews.pro
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SEC加密新规意见征集结束，171份意见多为有条件支持
SEC《Regulation Crypto Assets》提案意见征集于10月20日截止，收到逾100条意见，SEC表示截止后仍继续接收。区块链协会建议将初创豁免上限从500万美元提至1000万美元、融资豁免从7500万美元提至1.5亿美元，空投和网络奖励不计入额度。Hyperliquid政策中心与Bitwise亦提交修改建议，聚焦空投认定与二级市场交易；另有前SEC官员等主张撤回提案。SEC尚未公布最终决定时间表。
最新变化：意见追踪统计显示共收到171份意见，70%为有条件支持。
影响怎么看
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可能影响加密项目发行方和投资者的融资与合规安排，取决于最终规则是否采纳提高豁免上限、放宽安全港等修改意见。
- 成立条件：
- 需SEC完成意见审阅并经委员会投票通过最终规则；当前尚无时间表，且存在司法挑战可能。
- 接着看：
- SEC是否公布修改后的规则文本及委员会表决进展。
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截至 10 月 20 日，SEC 已收到 171 份意见，其中 165 份完成编码。
- 孟岩分析SEC加密资产新规公示结束后的落地前景
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我的判断是，新规最终落地的可能性较高，但需要经过修改。估计距离最终落地也就几个月了。
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RWA 代币代表什么权利？持有代币不等于直接持有底层资产
RWA 描述现实资产与链上记录的连接方式。代币可能表示基金份额、债权或经济敞口，实际权利要读产品文件；资产名称、链上余额和持有底层证券不是同一项证据。
如何阅读 RWA 新闻？
把“接入某资产”拆成发行、上市交易、抵押准入或托管合作。公告里的品牌相同，也可能对应不同主体和产品；事件应保留具体名称、文件版本及生效时间。
RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
阅读完整说明 →RWA 能随时赎回吗？链上转账与申赎资格分别核对
持有代币、可以转账和可以向发行方申赎，是不同能力。申赎可能受投资者资格、账户核验、最低金额、处理时间与资产交付方式限制，应核对具体产品当前条件。
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孟岩分析SEC加密资产新规公示结束后的落地前景
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孟岩撰文分析SEC《Regulation Crypto Assets》新规：公众意见征集期已于10月20日结束，该新规拟为初创项目提供四年最多500万美元的注册豁免、为成熟项目提供2000万和7500万美元两级融资豁免，并设立证券属性退出安全港。挪威BI商学院研究者Mert Erinc用三个独立AI评审追踪的171份意见显示，70%为有条件支持，主要分歧集中在信息披露（83封要求收紧）、内部人出售锁定期和安全港退出条件。作者判断新规最终落地可能性较高但需修改，预计还需几个月。
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美SEC：Reg Crypto提案征求意见期截止后仍将继续接收公众意见
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据Eleanor Terrett称，美国SEC的Regulation Crypto Assets（Reg Crypto）提案征求意见期已于当地时间10月20日截止，一名SEC发言人表示，期限结束后仍会继续接收公众意见。该提案由SEC于8月正式提出，将为在美国募资的加密项目发行方设立新的融资豁免，部分发行无需在SEC注册，额度为四年内最高500万美元或每年7500万美元，并将设立附条件的安全港。
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区块链协会就 SEC《加密资产条例》提案提交评论：建议初创豁免上限提至 1000 万美元
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10 月 21 日，区块链协会（Blockchain Association）在 X 平台发文称，已向美国证券交易委员会（SEC）提交针对《加密资产条例》提案的评论信。协会建议将初创企业豁免上限提高至 1000 万美元、空投和网络奖励不计入额度，融资豁免上限提高至 1.5 亿美元并允许以链上透明度替代经审计的财务报表；同时提出为存量代币设置安全港、强化联邦预先适用以避免 50 多个州各自监管，并支持 7×24 小时交易和自托管。
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Bitwise 与 Hyperliquid Policy Center 致信 SEC 要求修改加密资产拟议规则
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Bitwise Asset Management 与 Hyperliquid Policy Center 于周一向美国 SEC 提交意见信，要求修改拟议中的 Regulation Crypto Assets，就代币分类、空投和二级市场交易争取更清晰的指引。Bitwise 希望明确投资经理如何依据公开信息判断加密资产是否受证券法约束，以及何时可依赖发行人的 Form TR 备案；Hyperliquid Policy Center 则要求扩大拟议安全港范围，明确对奖励网络参与的空投的保护，并回应未注册中介和链上协议能否促成代币交易。前 SEC 执法官员 John Reed Stark 与杜克大学学者 Lee Reiners 在 10 月 16 日的意见信中则主张撤回该提案，认为其超出法定权限并会削弱投资者保护。SEC 公众意见征询于周二结束，尚未公布最终决定时间表，任何最终规则需经委员会投票后方可生效。
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播客笔记｜CZ：AI 智能体经济必须以加密货币为血液，现在是最好的创业时代
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币安创始人赵长鹏（CZ）在 PIVOT 播客专访中称，未来每位用户将拥有成百上千个自主 AI Agent，传统银行无法为其开户或结算，加密货币是机器经济唯一的原生血液，并预计 AI 与区块链融合将在五年内使全社会资产与交易流通速度提升千倍至百万倍。他回顾 2017 年币安因国内监管调整迁至东京、五个月登顶全球第一，并称在无需法律责任前提下自掏 600 万美元（占当时国库 40%）补偿用户。CZ 还表示日本计划将加密收益税率从最高 55% 降至 20% 将激活本土流动性，其零收费教育平台 Giggle Academy 每年投入 500 万美元、两年内扩展至 200 万儿童。
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币安合约将上线 EIDO、EQT、STM、ABBV 四个 USDT 本位 TradFi 永续合约
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币安合约将于 10 月 26 日 17:00 至 17:15（东八区时间）分批上线四个 USDT 本位 TradFi 永续合约，分别为 EIDOUSDT、EQTUSDT、STMUSDT 和 ABBVUSDT，对应 iShares MSCI Indonesia ETF、EQT Corporation、意法半导体及艾伯维。上述合约最高支持 20 倍杠杆，每周 7 天、每天 24 小时交易，支持多资产模式，各合约按每 5 分钟一个的间隔依次上线，资金费率每 8 小时结算一次。
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