Real Vision 创始人 Raoul Pal：为何大多数公链难逃消亡？
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Real Vision 创始人 Raoul Pal 撰文称，大多数通用公链本就会消亡，真正的问题是哪些能活下来。他引用 CoinGecko 统计称，截至去年年底已有超过 1300 万种代币停止交易，并认为公链属于平台市场，只有独立经济体、垂直专精、二层网络和 BNB 四类路径可存活。他称自己剔除价格干扰后，唯一与回报相关的指标是资金周转率，且相关性为反向。
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Raoul Pal 分析公链消亡原因与幸存指标
Real Vision 创始人 Raoul Pal 撰文认为，大多数公链消亡是基础概率而非丑闻，公链作为平台市场价值最终集中于头部。基于 2025 年 1 月高点覆盖 12 条公链、其后 13 个月的数据，他发现手续费收益率和 TVL/FDV 均无预测能力，唯一相关的是资金周转率且呈反向关系（Solana 达 TVL 的 200 倍，以太坊仅 7 倍）。其统计中仅以太坊、Solana、Sui 三条 L1 在下跌周期守住单用户经济密度指标；Pal 披露自己任职于 Sui 基金会，但称完成分析后才发现 Sui 在列。
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如何核验区块链新闻？从转发热度追到原始证据
核验一条区块链消息，先确定它主张了什么、涉及哪个资产或协议，再追到原始公告、交易记录或提案，并对齐发布、采样和生效时间。多家转载同一出处不能算多份独立证据，事件热度也不是事实可信度。
原始证据、转述和判断分别记录
原始证据可以是项目或交易所公告、治理提案、状态页、对应网络的交易记录。媒体解读提供背景，但应标明其依据；作者对未来影响的分析则属于判断。保留原文链接、发布者和时间，让下一位读者能复查相同材料。
Rollup 与跨链桥有什么区别？资产退出要核对什么
Rollup 描述一种扩容架构，跨链桥处理跨网络的资产或消息，两者不能互相替代。核对风险要看具体系统的数据可用性、验证与升级权限、桥接资产身份和退出路径，不能只看 Layer 2 标签。
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Real Vision 创始人：为何大多数公链难逃消亡
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Real Vision 创始人 Raoul Pal 撰文认为，多数公链消亡是基础概率而非丑闻，公链作为平台市场最终会像云计算、操作系统那样价值集中于头部。他提出公链生存的四条路径：成为独立经济体（以太坊、Solana、Sui）、垂直专精（Hyperliquid）、作为 L2 租用底层安全，以及 BNB 这类依托币安资产负债表的中心化平台代币；其余无护城河的通用公链终将归零，低流通高 FDV 的发行机制只是加速这一进程。他以 2025 年 1 月高点起 12 条公链的数据检验指标，发现手续费收益率和 TVL/FDV 均无预测能力，唯一相关的资金周转率呈反向关系（Solana 达 TVL 的 200 倍、以太坊仅 7 倍），周转越快后续 13 个月表现越差。他给出三个与价格无关的观察维度：下跌期单用户经济密度能否守住（仅以太坊、Solana、Sui 三条 L1 达标）、稳定币存量是否增长、开发者是否持续流入。作者披露其任职于 Sui 基金会，并称是在完成数据分析后才发现 Sui 属于达标标的。
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Raoul Pal 拆解公链淘汰赛：80% 归零、1% 通吃，仅以太坊、Solana、Sui 守住经济密度
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投资人 Raoul Pal 在 X 发文称，上周期发行的数百条公链多数已沦为鬼城，他引用自己 2020 年的观察指出，早期风投项目约 80% 价值归零、19% 创造部分价值、仅 1% 赚取绝大部分收益。他统计发现，仅以太坊、Solana、Sui 三条一层网络在下跌周期守住经济密度指标，并称自己任职于 Sui 基金会，但数据分析完成后才发现 Sui 在列。
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Real Vision 创始人：为何大多数公链难逃消亡？
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Raoul Pal 认为大多数公链消亡是基础概率，公链属平台市场，最终头部占据绝大多数份额。他提出四条生存路径：成为独立经济体（以太坊、Solana、Sui）、垂直专精（Hyperliquid）、作为 L2 租用底层安全，或如 BNB 依托币安资产负债表。他统计仅三条 L1 在下跌周期守住用户经济密度指标，并披露自己任职于 Sui 基金会，称完成数据分析后才发现 Sui 在列。
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Real Vision 创始人：为何大多数公链难逃消亡
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Real Vision 创始人 Raoul Pal 撰文认为，大多数公链消亡是基础概率而非丑闻，公链作为平台市场最终价值集中于头部。他指出低流通高 FDV 代币上市初期往往直接暴跌 70% 甚至更多，加速了同质化公链归零。基于 2025 年 1 月高点覆盖 12 条公链、其后 13 个月的数据，他发现手续费收益率和 TVL/FDV 均无预测能力，唯一相关的是资金周转率且呈反向关系（Solana 达 TVL 的 200 倍，以太坊仅 7 倍），周转越快后续表现越差。他提出三个与价格无关的观察维度：币价暴跌时单用户经济密度能否守住、稳定币存量能否增长、开发者是否持续流入；其统计中仅以太坊、Solana、Sui 三条 L1 在下跌周期守住密度指标。Pal 披露自己任职于 Sui 基金会，但称完成分析后才发现 Sui 在列。
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Starknet发起社区投票，拟探索转型为独立抗量子L1
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Starknet 社区发起为期 7 天的非约束性投票，征询 STRK 持有者是否支持进一步研究将 Starknet 从以太坊 L2 转型为独立抗量子 L1。提案称其基于哈希的 STARK 证明与原生账户抽象已具备抗量子能力，但跨链桥和数据可用性仍受以太坊抗量子升级进度限制；无论结果如何，STRK 将继续作为原生代币，不发新代币，以太坊至 Starknet 跨链桥保持开放。投票仅评估社区意向，若通过团队将启动进一步研究并提出详细方案。
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Upbit将于11月16日下架Sophon（SOPH）
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据Upbit公告，将于北京时间11月16日14:00终止Sophon（SOPH）的交易支持，涉及SOPH/KRW、SOPH/BTC及SOPH/USDT交易对，届时未成交订单将统一取消。Upbit称该项目在重大事项披露、流通量计划变更及相关程序透明度等方面存在不足，此前被列为交易警示资产的原因仍未消除；提现支持将持续至12月16日。
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