#观点/分析

Visser Labs 创始人 Jordi Visser 对 Cointelegraph 表示，加密货币可能比 AI 股票更能受益于 AI 繁荣，AI 代理正创造对加密支付和代币化资产的需求。他称 AI 代理之于加密如同 App Store 之于智能手机，并已将持仓从 Bitcoin、Ether、Solana 扩展到更广的代币篮子，其中包含 42 个代币和 4 只上市股票的等权指数自 6 月以来跑赢 Bitcoin。他同时警告，严重的 AI 下行会拖累股市并重新测试近期低点。

Elliptic发文梳理近期监管动态：10月15日FSB发布AI负责任采用的12项自愿性良好实践，涵盖全公司治理与AI生命周期管理；同日HKMA推出ART框架并更新监管指引，要求为每个AI用例指定负责人；10月19日FCA公布金融服务中AI好坏实践案例。OCC已发布GENIUS Act最终实施规则，721页，将于2027年1月18日生效，但未解决稳定币是否可付息的争议，仅表示将逐案评估第三方付息安排。10月21日FCA就DeFi指引启动咨询，英国扩展加密监管制度将于2027年10月上线。其他动态包括FINMA批准首只零售比特币ETF、法国国民议会通过对MiCA稳定币换币征收资本利得税的预算修正案、韩国央行拟修法将稳定币纳入跨境支付监管。

作者通过资金链追踪发现一个由 43 个钱包组成的 Meme 币操盘网络，自 2026 年 1 月以来在 Pump.fun 上发行超过 6855 枚代币，采用同区块捆绑买入、中位 3 秒清仓、利润层层归集的模式，其中一个沉淀钱包持有 102.68 万美元 USDC 且只有流入。作者查了 160 次发币，461 笔捆绑买入全部集中在发币区块，90% 紧跟创建交易排在第 1、2、3 位；36 个钱包曾在同一区块把 SOL 清空转入归集钱包，且发币者首次买入的代币数量多次完全一致，指向同一脚本操盘。作者称追踪到的钱包由 KuCoin、Bybit 和 Binance 注资，与近 1000 个已知 KOL 钱包无重叠，幕后身份尚不清楚。

彭博社报道，与特朗普及其家族有关联的公司正紧急招募律师和游说人员，为民主党若在中期选举赢得国会任一院后可能展开的调查做准备。民主党已向 World Liberty Financial、1789 Capital 发函索要资料，并就赵长鹏特赦细节致信司法部。相关企业涵盖 World Liberty Financial、币安、1789 Capital、Polymarket、Kalshi、Vulcan Elements 等，部分已聘请与民主党议员关系密切的游说人士。报道同时指出调查面临多重阻碍：部分文件存放在海外，国会难以强制海外自然人提交材料；且司法部在特朗普第二任期内大概率不会起诉其商业盟友。

Birdeye Data 统计显示，截至 2026 年 10 月 18 日当周，Solana、Ethereum、BNB Chain、Robinhood Chain、Base 五条公链上六家发行方的代币化股票总市值 30.9 亿美元，同比增长 8 倍，BNB Chain 以 14.6 亿美元、47.25% 份额领跑，2026 年 7 月 26 日当周反超 Ethereum。六家发行方分成三种模式：xStocks、bStocks 资产规模大但成交多在链下订单簿；Robinhood、Coinbase、Backpack 托管规模小但 DEX 换手率高（30 天 Coinbase 86 倍、Backpack 51 倍、Robinhood 27 倍，另三家低于 3 倍）；Ondo 规模接近前者但链上成交极少。在六家共同上线的 9 只标的上，六项指标的第一名分属四家平台，SPCX 占 Core9 全部成交量的 54.32%。报告指出原始账户统计会高估用户规模，503 万持币账户中仅 122 万持仓不低于 1 美元，去重后有效独立钱包 791715 个。

Tiger Research 报告指出，等待本国稳定币法规落定再启动筹备的银行将落后于提前布局者，欧洲 MiCA 可作为执行基准。报告围绕三项核心决策展开：发行主体选择（直接发行或经 EMI 子公司）、储备管理（EMI 需将至少 30% 客户资金存入他行独立账户，直接发行的银行不适用该要求）、赎回与客户沟通（第 49 条要求按面值赎回且原则禁止收费，第 52 条规定白皮书不完整或误导造成损失时管理层个人承担赔偿责任）。报告还提到，欧盟已通知的 45 个 EMT 中仅 USDC 被认定为 significant EMT，其余 44 个按一般框架发行；欧洲部分金融机构正通过 Qivalis 联合体推进欧元稳定币联合发行。

Jason Calacanis 在 X 上发帖称“Bitcoin 的残酷一年才刚刚开始”，预测比特币 ETF 资金外流将持续、未来 12 个月价格将再次测试 57k 低点，并断言 Bitcoin 永远不会再突破历史高点，呼吁持有者卖出比特币转向 AI。他同时表示自己做多 Bittensor（TAO）。据 CoinGecko 数据，周二早上比特币交易价约 79,787 美元，较 2025 年 10 月 6 日创下的 126,080 美元历史高点低约 37%；据 SoSoValue 数据，10 月截至 26 日美国现货比特币 ETF 净流出约 2.021 亿美元。

BitMEX 联合创始人、Flop Labs CEO Arthur Hayes 在周一 Substack 文章中详述 Flop Network 愿景，提出按每次 AI 推理任务计量算力，并用交易数据推导以 FLOP 代币计价的算力现货价格，进而支撑算力衍生品市场，理由是目前缺少通用的 AI 算力基准价。他称若 Flop 成为 AI 代理的支付网络，FLOP/算力汇率将成为全球现货算力基准。此前周六 Hayes 称已“全部抛售”Maelstrom 方向性交易账本中的 ETH、ENA、UNI 持仓以获利了结，理由是宏观和地缘政治环境“棘手”；Lookonchain 后续标记 Hayes 关联钱包卖出约 2200 万美元代币，含 1500 万美元 ETH、270 万美元 ENA、220 万美元 UNI 等。Flop Labs 正在开发允许 AI 代理支付计算与去中心化内存服务的网络，Hayes 曾于 8 月宣布计划在 2026 年第四季度进行“大规模空投”并出任 CEO。

Decrypt 晨报称，代币化股票的争议正聚焦于 Robinhood 的三季度财报：保守派非营利组织 Common Sense Leadership Fund 在《华尔街日报》刊登整版广告，列举定价差异、所有权不透明等八项风险，称 SEC 给了上市公司 30 天选择退出的机会。反对其股票被代币化的公司从 10 月 15 日的 9 家增至 10 月 23 日的 22 家，占 OKX-ICE 场所计划上市 63 家公司的 35%，包括 Wells Fargo、Cisco、Microsoft、Alphabet 等；OKXICE 于 10 月 19 日修改规则允许发行人自行代币化其股票，但无一反对者采纳。Robinhood Chain 于 7 月 1 日上线主网，首个季度产生约 5100 万美元收入，超过以太坊的 4100 万美元，DEX 交易量约 650 亿美元，其中 137 亿美元为代币化股票。Robinhood 将于今晚盘后公布三季度业绩。

Bonk Guy 发文称，链上Meme市场远未触底，历史性机会或将再现。他统计称过去4个月内约6个新代币市值达1亿至3亿美元以上，其中 PONS 的 FDV 一度达9.6亿美元，ANSEM、CASHCAT、AI、STONK 的 FDV 也均曾突破3亿美元。他预计市场可能很快回暖，建议在回调期间关注上一轮行情中已证明具备超额表现能力的代币。

Bonk Guy 发文称近期市场对链上交易（trenches）的悲观情绪过度，当前远非历史最差阶段，并预计市场回暖速度可能快于多数人预期。他称过去四个月内约有六个新代币市值达到 1 亿至 3 亿美元以上，其中 PONS 从 0 涨至约 9.6 亿美元，ANSEM、CASHCAT、AI、STONK 等代币 FDV 均至少达到 3 亿美元。他建议关注上一轮行情中表现突出的高信念代币的回调机会。

Strategy联合创始人Michael Saylor在X上发文称，以"任何人都能创建加密货币"为由认为没必要购买比特币，就像以"任何人都能发明一种语言"为由认为没必要学英语。

eToro创始人 Yoni Assia 在采访中表示，比特币在开启下一轮上涨行情之前可能还会遭遇一次“道路上的颠簸”，他预计下一轮上涨行情将于明年启动。该判断来自 Cointelegraph 报道的采访内容。

周一比特币ETF净流入1.1034亿美元，全部来自BlackRock的IBIT，其他比特币基金无明显资金活动，成交额18.6亿美元，净资产1028.4亿美元。以太坊ETF净流出8858万美元，其中BlackRock的ETHA流出1.0471亿美元、Fidelity的FETH流入1613万美元；Solana、HYPE、XRP分别净流出823万、430万、361万美元。Zcash的ZCSH连续第五个交易日吸引196万美元，NEAR的Bitwise NRR流入140万美元。

PANews报道，Strategy自8月底以来仅6次增持合计8069枚比特币，本月3次合计851枚，最近一周未公布新增持仓，转而回购约2.05亿美元优先股STRC；同期Strive经9笔交易买入13,763枚比特币，约为Strategy的1.7倍，已持有约4.3万枚BTC。Strategy已回购约20.5亿美元STRC，额度上限提高至30亿美元，STRC价格现报99.2美元，已连续5个月低于100美元面值；公司拟于2026年11月将STRC改为每日派息，股东投票定于10月28日举行。CoinShares研究主管James Butterfill认为，当前回购资金正与比特币购买争夺资本。

Cointelegraph 援引 CryptoQuant 分析称，持有 18 个月以上比特币占已实现市值的比例自 9 月 16 日的 26.98% 降至 26.59%，该群体链上活动减少在历史上先于牛市出现。CryptoQuant 认为市场已进入牛市周期但仍处早期，UTXO 趋势反转幅度尚小。Galaxy Digital 报告称本轮熊市最大回撤 -53% 为历史最浅，五年以上休眠币月供应量从 2024 年的 6.7 万 BTC 降至 2026 年平均 3.4 万 BTC。

做市商 Wintermute 发文称，比特币上周下跌 2.43%，连续第三周收跌，跌破 8.25 万美元支撑位并再次测试 8 万美元关口。其认为能源价格上涨与通胀担忧正取代 AI 融资问题成为主要风险，比特币走势与纳斯达克及 AI 相关股票高度联动，ETF 资金流向开始双向波动；美联储利率决议及政策表态是短期重要催化剂，若守住 8 万美元，下一关键支撑为 7.6 万美元，短期需重新站上 8.2 万至 8.25 万美元才有望恢复上涨趋势。

Birdeye Data 统计显示，截至 2026 年 10 月 18 日当周，Solana、Ethereum、BNB Chain、Robinhood Chain、Base 五条公链上代币化股票总市值 30.9 亿美元，同比增长 8 倍；BNB Chain 占 14.6 亿美元（47.25%），已于 2026 年 7 月 26 日当周反超 Ethereum。六家发行方中 bStocks、Ondo、xStocks 市值各接近 10 亿美元，bStocks 四个多月做到 11.1 亿美元。在六家共同上线的 9 只标的上，六项指标的第一名分属四家平台，作者认为原因在于交易所主导、链上优先与 Ondo 独立三种模式并存；同时提醒原始账户统计会高估用户规模，503 万账户中仅 122 万持仓不低于 1 美元，去重后有效独立钱包 791715 个。

加密分析师 Darkfost 称，比特币统一情绪指数已重新跌入负值区间，目前为-11 且仍在持续下行，表明极端贪婪阶段已过去，市场悲观情绪开始累积。该指数在-100 至+100 之间波动，综合恐惧与贪婪指数及 CoinGecko 情绪调查数据，基于滚动一年窗口标准化，当前读数仍处于相对中性范围。

深潮 TechFlow 消息，10 月 27 日，据 Wintermute 发布的市场周报，比特币上周下跌 2.43%，连续第三周收跌，失守 8.25 万美元并再度测试 8 万美元，报约 8.05 万美元；ETH 下跌 3.40%，报约 2330 美元。美国现货比特币 ETF 周四净流出 6.36 亿美元，为 6 月以来最大单日流出，同日纳斯达克下跌 2.6%。宏观方面，胡塞武装袭击沙特石油设施后，布伦特原油上涨 5.66% 至 116.72 美元，油价取代 AI 融资成为市场主要担忧。Wintermute 指出，截至 10 月 18 日，市场预期美联储本周三维持利率不变的概率约为 86%，并预期 12 月加息，声明中对 12 月的表态是主要风险。技术面上，BTC 需收复 8.2 万至 8.25 万美元，若 8 万美元失守，下一支撑位为 7.6 万美元，跌破后可能下探 7 万美元出头。该机构表示暂不看空，但在 FOMC 落地、BTC 收复 8.25 万美元前维持谨慎。关键事件包括 10 月 28 日 FOMC 会议、10 月 29 日 Q3 GDP 与 9 月 PCE 数据，以及 10 月 30 日月度期权到期。

PANews 10月27日消息，荷兰央行首次公布的相关统计显示，截至2026年6月底，荷兰家庭通过本国加密资产服务商持有约32亿欧元加密资产，相当于其股票、基金和债券投资总额的1.4%；其中比特币约15亿欧元，以太坊约3亿欧元，稳定币占比不足1%。该统计不包括境外服务商、自托管钱包及间接加密投资；若计入企业及其他本国部门，总额为34亿欧元。

作者 Cathy 分析比特币 10 月在 8 万美元附近拉锯的结构：Glassnode 数据显示全美现货比特币 ETF 加权平均持仓成本约 81500 美元，构成回本卖压；下方支撑为约 77500 到 78000 美元的市场均价和约 74600 美元的短期持有者成本，而全网已实现价格约 54000 美元、长期持有者成本约 49000 美元，近七成筹码仍盈利。Strategy 10 月第三周暂停买币，一周花 2.049 亿美元回购年化股息 12% 的 STRC 优先股，截至 10 月 25 日仍持有约 84.85 万枚比特币。截至 10 月 23 日当月现货 ETF 累计净流出约 3.12 亿美元，但 2026 全年累计净流入仍在 17.5 亿美元附近；10 年期美债 TIPS 实际收益率一度接近 3%。作者认为 8 万不是崩盘而是多空交接，75000 到 78000 美元是下一个真正要测试的位置。

科技投资者、播客主持人 Jason Calacanis 周二在 X 平台呼吁投资者卖出比特币转向人工智能，预测比特币将在未来 12 个月内重新测试 57,000 美元低点且不会再创历史新高，较周二约 79,600 美元报价低约 28%。他称比特币已"失去人群"，除价值储存外缺乏其他用途，并以 ETF 资金流出为依据认为该趋势将持续。

NEAR Protocol 联合创始人 Illia Polosukhin 在 The Rollup 播客中称，NEAR 团队在代码形式化验证研究中为开源模型 DeepSeek 配备定制工具链后，验证水准可与 Claude、ChatGPT 持平，推理成本便宜 100 到 200 倍，原本需几万美元的研究任务现在几百美元即可完成。他同时称过去三个月开源权重模型的 Token 消耗量出现历史性反转。NEAR One 首席技术官 Anton Astafiev 则称 NEAR 已在主网集成抗量子签名算法 ML-DSA-65，账户身份与签名算法解耦、可随时更换。

PANews援引CryptoRank数据，2026年6月至10月代币化资产持有者从140万增至约640万，其中代币化股票持有者从50.2万增至约530万，占RWA持有者比例从37%升至83%。发行方中Robinhood以24%份额居首，Binance bStocks占23%，两者各约150万个持有地址，xStocks约100万个。公链方面BNB Chain以210万个地址、32.6%份额居首，Solana为160万个，Robinhood Chain为150万个。按资产价值计算，代币化美债基金、私人信贷等机构产品仍占较大比重。

Arthur Hayes 在新文中提出 Flop Network 构想，拟通过去中心化推理验证网络确立以 $FLOP 计价的全球算力（FLOPS）现货基准，并在此之上构建可实物交割的算力远期合约（FCU）与现金结算的 FRCR 差额量化（Quanto）季度期货及永续合约。FCU 支持最长 30 天的算力预约，卖方需质押 $FLOP 作为履约保证金，违约将被没收并赔付买方；FRCR 期货与永续合约以美元计保证金，做市商通过连续展期 FCU 复制多空头寸。Hayes 称此举旨在解决当前缺乏统一算力定价基准的痛点，FCU 仅覆盖推理场景，不适用于模型训练。

作者 Cathy 分析称，比特币 10 月在 8 万美元附近拉锯，价格卡在两条关键成本线之间：Glassnode 数据显示全美现货比特币 ETF 加权平均持仓成本约 81500 美元，构成回本卖压；下方真实市场均价约 77500 到 78000 美元、短期持有者平均成本约 74600 美元构成支撑，而全网已实现价格约 54000 美元、长期持有者平均成本约 49000 美元，距 8 万均有超 30% 缓冲。Strategy 10 月第三周暂停买币，资金转向回购年化股息 12% 的 STRC 优先股，仅 10 月 19 到 25 日就花 2.049 亿美元回购超 206 万股，截至 10 月 25 日仍持有约 84.85 万枚比特币，平均成本 75446 美元。截至 10 月 23 日当月全美现货 ETF 累计净流出约 3.12 亿美元，但 2026 全年累计净流入仍在 17.5 亿美元附近；10 年期美债 TIPS 实际收益率运行于 2.64% 到 2.80% 之间，一度接近 3%。作者认为短线战场在 75000 到 82000 之间，下一笔大钱的去向决定 8 万美元走向。

据 Eleanor Terrett 报道，DeFi Education Fund 与 Ipsos 最新调查显示，35% 的美国受访者认为政治候选人应支持“下一代金融技术”，但当问题明确提及区块链、加密货币和 DeFi 时，该比例降至 13%。74% 受访者认为金融体系需要改革以让个人更好掌控资产，但仅 9% 表示非常或极其了解加密货币，5% 对去中心化平台有完全或较高信任；愿意尝试 DeFi 的人群中，储蓄和美国境内转账是最主要用途而非投机交易。加密货币持有率上升 4 个百分点，但过去一年使用率持平于 13%。Eleanor Terrett 认为 2026 年加密行业仍面临品牌认知问题。

CryptoQuant 社区分析师 Crypto Dan 10 月 27 日发文称，历史上当全网持有超过 18 个月的比特币占比先升后降时往往会出现强劲涨势，目前市场已转入看涨周期但该信号尚未出现，说明行情可能仍处早期阶段。他指出多数人仍未关注加密投资，即便有兴趣者也多在场外观望，市场尚未过热，对后续上涨空间和行情持续时间可保持乐观。

ChainCatcher 消息，据 Eleanor Terrett 称，DeFi Education Fund 与 Ipsos 联合调查显示，35% 的美国受访者认为政治候选人应支持建设下一代金融科技，但问题明确指向区块链、加密货币和 DeFi 时，这一比例降至 13%。调查还显示，74% 的受访者认为金融体系需要变革，以便个人更能掌控自身资产；仅 9% 表示非常或极其熟悉加密货币，仅 5% 高度信任去中心化平台。在有意尝试 DeFi 的人群中，排在前列的用途是储蓄和美国境内转账，而非投机。加密货币持有率上升 4 个百分点，过去一年使用率则持平于 13%。

PANews 10月27日消息，据 Eleanor Terrett 称，DeFi Education Fund 与 Ipsos 联合调查显示，35% 的美国受访者认为政治候选人应支持建设下一代金融科技，但当问题明确指向区块链、加密货币和 DeFi 时，这一比例降至 13%。74% 的受访者认为金融体系需变革，让个人更能掌控资产；但仅 9% 表示非常或极其熟悉加密货币，仅 5% 高度信任去中心化平台。加密货币持有率上升 4 个百分点，过去一年使用率持平于 13%。

Odaily星球日报刊文分析11月3日美国中期选举对加密市场与美股的潜在影响。综合Kalshi、Polymarket等预测市场数据，民主党拿下众议院概率超90%，拿下参议院概率约64%-67%。文章推演三种情形：若民主党横扫两院，CLARITY立法推迟，山寨币、DeFi和加密概念股或短线受挫，比特币跌幅有限；若民主党拿下众议院、共和党守住参议院，市场已提前消化，波动较小；若共和党守住两院，CLARITY法案有望重启，ETH、SOL、DeFi和加密概念股或迎急涨。作者认为第一种情形概率最大。据《华盛顿邮报》报道，本选举周期前50大捐助方累计投入27.7亿美元，其中Coinbase捐款约5780万美元、Ripple约4960万美元。

PANews 10月27日消息，据 Gate Ventures 市场周报，截至 10 月 26 日当周，加密总市值回落 2.2%，BTC 与 ETH 分别下跌 2.4% 和 3.4%，恐惧与贪婪指数回落至 50；比特币现货 ETF 净流入 4.427 亿美元，以太坊现货 ETF 净流出 2.25 亿美元。一级市场完成 11 笔融资、披露总额 1.071 亿美元，环比增 436%，其中基础设施赛道占 7 笔、9,050 万美元；马来西亚国家银行推出 SSDS+ 平台推动债券及 Sukuk 代币化。

链上分析师监测到三个新创建的钱包自 10 月 23 日起在三天内转移 482,228 枚 SOL（约 4917 万美元），其中 171,430 枚（约 1730 万美元）已存入交易所，Lookonchain 称其意图是卖出。截至 10 月 27 日，三个钱包仍分别持有约 96,743、97,639 和 97,312 枚 SOL，合计约 29.17 万枚（约 2900 万美元），可能继续转入交易所。SOL 现报约 99.89 美元，30 天下跌 17%，较 2025 年 1 月 19 日 293.31 美元的历史高点回落约 66%；比特币同期在约 79,590 美元附近徘徊。文章同时提到，约 71% 的 SOL 流通量处于质押状态，Circle 今年已在 Solana 上铸造 1120 亿美元 USDC，JPMorgan 为美国投资者在 Solana 上推出代币化货币基金，但近期也有 Solana 交易机器人被黑近 100 万美元、BNB Chain 在代币化股票交易量上超过 Solana 等消息。

Polymarket 在巴西总统大选第二轮投票前给现任总统鲁拉约 20% 胜率，10 月 25 日鲁拉以 51.79% 得票率击败 Flávio Bolsonaro，拿下第四任期，该盘口累计成交约 2.49 亿美元并以鲁拉胜选结算。Decrypt 访问的大户 FhantomBets 称开票夜鲁拉已几乎笃定胜选时 Yes 合约仍只要 60 美分；CoinShares 研究员 Luke Nolan 则认为主因是巴西 4 月起全面禁止预测市场，TxODDS 的 Einar Knobel 称价格多由境外参与者决定。Flávio Bolsonaro 表示不会承认败选，拟以最高法院下令延长投票两小时为由要求宣告结果无效。

NEAR Protocol 联合创始人 Illia Polosukhin 称，团队在代码形式化验证研究中为开源模型 DeepSeek 配备定制工具链后，其验证水准可与 Claude 3.5 Sonnet 和顶配 ChatGPT 平起平坐，推理成本便宜 100 到 200 倍，原本需数万美元的研究任务现在几百美元即可完成。Illia 称过去三个月开源权重模型的 Token 消耗量出现历史性反转。

Zcash共同创办人Sean Bowe在GitHub发布草案提案，主张关闭Zcash Community Grants（ZCG）的自动拨款开关，将每天约144枚ZEC的增量转入Network Sustainability Mechanism（NSTM）挖矿永续储备。他援引ZCG委员会仪表板数据称，其库房持有约91,453枚ZEC和880万美元法币，扣除已承诺的240万美元后可用资产约1.253亿美元（按ZEC价格1,300美元估算），而管理方Financial Privacy Foundation第一季度开支仅150万美元出头、年化约600万美元，流入远超花销。提案只调整8%给ZCG的管道，12%给ZEC Ecosystem Fund（ZEF）的持币人季投票机制不受影响；ZCG现有资产全数保留，仍可继续拨款。该提案需修订Zcash网络规则，尚无启动日期。

Cryptonews 报道，Galaxy Research 在10月26日的评估中称比特币熊市已经结束，认为BTC在6月30日触及约76,500美元的潜在底部后已进入吸筹阶段，依据是价格重回50周均线等长期均线之上并多次周线收于其上。截至发稿，BTC报80,000美元上方，月内跌逾4%，较约76,000美元的50周均线高约5%。10月26日美国现货比特币ETF净流入1.1亿美元，结束连续两日流出，其中IBIT贡献了几乎全部增量；同期美国现货以太坊ETF流出8800万至9000万美元。Galaxy同时指出，若周线持续收于50周均线下方且未能快速收复，其看多判断将被削弱，$75,800–$76,500区域是近期关键考验。

Galaxy全球研究主管Alex Thorn在研报中认为，本轮比特币熊市已于2026年6月结束，当前处于主升浪前的吸筹阶段。报告以10月22日数据为基准：比特币报81391美元，较2025年10月历史高点回撤35%，较6月30日低点上涨39%。技术面上，币价在跌破50周均线44周后于9月重新收复并连续五周站稳，200周均线支撑有效；减半周期第916天已度过历史底部时间窗口。筹码结构上，CME期货资产管理机构净多头较峰值降57%，9家大型对冲基金在2025年9月至2026年6月间合计减持6.8万枚BTC，超过全部13F申报机构4.8万枚的总降幅，其余机构整体净增持；自6月低点以来现货ETF净增持8.7万枚BTC。报告同时列出风险触发线：若周收盘价跌破50周均线76540美元且一个月内未收复，则均线收复形态失效。

CoinPost 转载 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorne 于 22 日发布的看多观点，他认为比特币已触底、卖压后退，且此前曾涨至 12.5 万美元，没有理由认为无法重回该水平。依据包括 200 周均线守住、50 周线连续 5 周回升、长期未动地址的月均抛售量从 2024 年的 6.7 万 BTC 降至 2026 年的 3.4 万 BTC，以及美国联邦债务达 40.44 万亿美元带来的法币贬值压力。他也列出转空条件，包括 50 周线跌破后 1 个月内未收复、现货 ETF 持仓跌破 7 月低点 122 万 BTC、量子计算威胁等。CoinPost 提示 Galaxy 本身持有 BTC，该观点不构成价格保证。