Galaxy Research 称比特币熊市或已结束，但10月仍面临连续第二个月下跌
Bitcoin Price Is Heading for Another Red October, but Galaxy Says the Worst Is Over
内容摘要
Cryptonews 报道，Galaxy Research 在10月26日的评估中称比特币熊市已经结束，认为BTC在6月30日触及约76,500美元的潜在底部后已进入吸筹阶段，依据是价格重回50周均线等长期均线之上并多次周线收于其上。截至发稿，BTC报80,000美元上方，月内跌逾4%，较约76,000美元的50周均线高约5%。10月26日美国现货比特币ETF净流入1.1亿美元，结束连续两日流出，其中IBIT贡献了几乎全部增量；同期美国现货以太坊ETF流出8800万至9000万美元。Galaxy同时指出，若周线持续收于50周均线下方且未能快速收复，其看多判断将被削弱，$75,800–$76,500区域是近期关键考验。
来源：Cryptonews · 新闻报道 · cryptonews.com
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Galaxy研究主管称比特币熊市6月已结束
Galaxy全球研究主管Alex Thorn在10月22日研报中判断，本轮比特币熊市已于2026年6月结束，当前处于吸筹阶段，是买入并长期持有的时机。依据包括9月重新收复50周均线并连续五周站稳、终结此前44周破位，CME资产管理机构净多头较峰值降57%，9家对冲基金合计减持6.8万枚BTC，自6月低点以来现货ETF净增持8.7万枚。失效条件为周收盘跌破50周均线76,540美元且一个月内未收复。10月26日比特币一度跌破8万美元，月内跌逾4%。
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TVL 上涨等于资金流入吗？锁仓量、borrowed 与交易额核验
TVL 上涨不等于新增资金流入：币价上涨、资产数量和统计范围变化都会改变美元锁仓量。先核对代币数量与净存取款，再比较同协议、同时间窗的 USD Inflows、费用和收入；borrowed 单独列示，不能把两者相加当作新资金。下文用可下载的 Aave V3 历史快照演示核验，区分 TVL、交易额与净流入。
TVL 和 borrowed 可以相加吗？Aave V3 公开数据案例
2026-10-18 09:36（北京时间）只读取得 DefiLlama /protocol/aave-v3。对象名称为 Aave V3，latest TVL 记录 date=1792283303、totalLiquidityUSD=16854802752；另有 currentChainTvls.borrowed=11729215403.37502。这些是历史采样字段，不是本站现在重新计算的实时值。
参考依据：DefiLlama：数据定义与 TVL 口径 ↗ · 复查样本：DefiLlama Aave V3 公开数据与方法（数值持续变化） ↗ · 下载：2026-10-18 Aave V3 历史字段与校验清单（JSON） ↗ · 下载：同次采样完整原响应（gzip，约 9.9 MB） ↗
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Galaxy研究主管：比特币熊市已于6月见底，进入吸筹阶段
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Galaxy全球研究主管Alex Thorn在研报中认为，本轮比特币熊市已于2026年6月结束，当前处于主升浪前的吸筹阶段。报告以10月22日数据为基准：比特币报81391美元，较2025年10月历史高点回撤35%，较6月30日低点上涨39%。技术面上，币价在跌破50周均线44周后于9月重新收复并连续五周站稳，200周均线支撑有效；减半周期第916天已度过历史底部时间窗口。筹码结构上，CME期货资产管理机构净多头较峰值降57%，9家大型对冲基金在2025年9月至2026年6月间合计减持6.8万枚BTC，超过全部13F申报机构4.8万枚的总降幅，其余机构整体净增持；自6月低点以来现货ETF净增持8.7万枚BTC。报告同时列出风险触发线：若周收盘价跌破50周均线76540美元且一个月内未收复，则均线收复形态失效。
核对原文 ↗同一消息CoinPost · 日本加密资讯
Galaxy Digital 研究主管称当前是买入持有比特币的好时机
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CoinPost 转载 Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorne 于 22 日发布的看多观点，他认为比特币已触底、卖压后退，且此前曾涨至 12.5 万美元，没有理由认为无法重回该水平。依据包括 200 周均线守住、50 周线连续 5 周回升、长期未动地址的月均抛售量从 2024 年的 6.7 万 BTC 降至 2026 年的 3.4 万 BTC，以及美国联邦债务达 40.44 万亿美元带来的法币贬值压力。他也列出转空条件，包括 50 周线跌破后 1 个月内未收复、现货 ETF 持仓跌破 7 月低点 122 万 BTC、量子计算威胁等。CoinPost 提示 Galaxy 本身持有 BTC，该观点不构成价格保证。
核对原文 ↗同一消息动区 BlockTempo · 中文资讯
Galaxy 研究主管 Alex Thorn：比特币本轮熊市已见底，加码时机已至
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Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 10 月 26 日在 X 平台发文称，比特币本轮熊市底部已确立，抛压减弱、法币贬值论述强化、投机资金退场、市场情绪转向，正是加码持有的战略时机。他援引数据指出，沉睡五年以上比特币月均流出量从 2024 年的 6.7 万枚降至 2026 年的 3.4 万枚，CME 比特币期货资产管理机构净多头从 4.33 万枚 BTC 降至 1.84 万枚，降幅 57%。
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Galaxy致客户信：比特币已处吸筹阶段，现在是买入时机
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Odaily编译Galaxy于10月22日发给客户的研究报告，该机构认为熊市已于今年6月结束，比特币正处于历次上涨前出现过的吸筹阶段。技术面上，比特币6月低点触及200周均线并守住，9月20日当周重回50周均线，截至10月18日已连续五周收于其上方，结束了此前44周的低位运行；自2011年以来4次类似长期均线下方后的反弹，一年内最深回撤不超过8.4%。持仓方面，CME资产管理机构净多头从4.33万枚降至1.84万枚，杠杆基金净空头从7.41万枚降至3.06万枚，13F显示Millennium、高盛等九家机构合计减持6.8万枚，而财富管理平台和主权财富基金接手，自6月低点以来ETF持仓增加8.7万枚。基本面部分援引美国联邦债务达40.44万亿美元、2026财年赤字1.99万亿美元，以及摩根士丹利预计2026年AI相关债务发行达5700亿美元，论证固定供应量资产受益于货币贬值。报告同时列出翻空条件：周线收盘跌破50周均线（76540美元）且一个月内未收复、ETF持仓跌破7月13日122万枚低点、出现明确的量子破解路径或美国实施财政紧缩。
核对原文 ↗同一消息ChainCatcher 链捕手 · 中文资讯
Galaxy 研报：比特币熊市已于6月见底，当前是买入并长期持有时机
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Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 发布研报（数据基准日 2026 年 10 月 22 日，比特币报 $81,391），认为本轮熊市已于 6 月结束，当前处于主升浪前的吸筹阶段。报告依据包括：比特币在 9 月重新收复 50 周均线并连续五周站稳，此次收复终结了长达 44 周的破位期；CME 资产管理机构净多头较峰值降 57%，基差套利利差从见顶前年化 7.9% 收窄至 4.8%，9 家知名对冲基金合计减持 6.8 万枚 BTC，而财富管理与主权基金承接筹码；美国联邦债务达 $40.44 万亿、年利息支出 $1.28 万亿，构成法币贬值逻辑。报告同时提示风险：若周收盘价跌破 50 周均线（$76,540）且一个月内未收复，则看涨形态失效。
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Galaxy 研报称比特币熊市已于 6 月见底，当前是买入并长期持有的时机
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Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 在 10 月 22 日发给客户的研报中判断，本轮比特币熊市已于 2026 年 6 月正式结束，当前处于主升浪前的筹码吸筹阶段，是买入并长期持有的战略时机。报告依据包括：比特币在 9 月重新收复 50 周均线并连续五周站稳，200 周均线支撑有效；CME 期货与 13F 数据显示基差套利者和宏观投机资金已大幅离场，9 家知名对冲基金合计减持 6.8 万枚 BTC，超过全部申报机构 4.8 万枚的总降幅，财富管理与主权基金承接筹码；美国联邦债务达 $40.44 万亿、年利息支出 $1.28 万亿，法币贬值逻辑强化。报告同时列出风险预警线：若周收盘跌破 50 周均线 $76,540 且一个月内未收复，则均线收复形态失效。
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