#观点/分析

Bitget Wallet 近期上线美元/欧元虚拟账户（Virtual Account），通过与稳定币支付基础设施公司 Noah 合作，为用户提供银行转账收款信息：美元账户支持 ACH、Fedwire 和 SWIFT，欧元账户支持 SEPA，资金到账后兑换为稳定币进入自托管钱包，付款方无需持有加密资产。深潮 TechFlow 分析认为，配合此前的加密卡、扫码支付和 Reality 等 RWA 产品，Bitget Wallet 的竞争对手已从 MetaMask、Phantom 扩展到 Wise、Payoneer、Revolut 等金融科技公司。文章提到，10 月西联汇款（Western Union）也宣布与 Noah 合作计划支持稳定币接收跨境汇款；据 Bitget Wallet 今年 7 月披露，其全球用户数突破 1 亿，每日支付用户数首次超过每日交易用户数。文章同时指出，账户、清算与法币兑换仍依赖各地金融机构，合规与服务覆盖是现实约束。

作者以美国、印度、韩国三地市场数据论证：散户订单流是期权市场规模化的主引擎，链上期权的爆发临界点同样将来自普通散户。文中列举，2017年12月Robinhood上线零佣金期权后，美国场内期权年度成交量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；期权长期是Robinhood第一大交易收入来源，2026年二季度收入3.42亿美元，超过股票与加密业务合计的2.29亿美元。印度方面，FY16至FY26期权权利金成交额增长45.8倍至190.65万亿卢比，2026财年NSE股指期权成交量占全球总量的89%。韩国则作为反面案例：监管加码后，2025年散户期权权利金较2011年高点下跌85%，散户占比降至26.1%，海外衍生品交易额达本土的3.6倍，作者据此认为监管压制本土规模但无法消灭交易需求，链上期权可承接转向离岸平台的这部分需求。

Tiger Research 发布深度研报，分析欧洲银行业如何依托 MiCA 对电子货币代币（EMT）和资产参考代币（ART）的清晰规则率先布局稳定币业务，并为监管尚不明朗地区的银行梳理可提前启动的准备工作。报告围绕三大前置决策展开：发行架构上，银行可在母行直接发行与设立电子货币机构（EMI）子公司之间选择，二者合规与资本要求差异显著；储备管理上，MiCA 第 54 条要求 EMI 发行的 EMT 将至少 30% 资金存入隔离账户，被 EBA 认定为重大稳定币后该比例升至 60%，自有资本金要求从储备资产均值 2% 提高到至少 3%，目前已报备的 45 款 EMT 中仅 USDC 满足重大稳定币标准；赎回与披露上，MiCA 第 49 条要求持有者可随时按面值平价赎回且不得额外收费，第 52 条规定白皮书虚假记载将使管理层承担不可事先免除的连带赔偿责任。报告建议银行在本土立法生效前即开展成本效益测算、商业模式验证与跨境支付合作网络搭建。

Alea Research 发文统计，Variational 在 Arbitrum 上的 Omni 平台以零手续费加单一做市商（OLP）对价模式，第三季度交易量达 0.00001142 亿美元、市占率 6.4% 升至链上第四，未平仓量市占率 6.8% 居第三，两项指标均环比增约 80%。9 月上线的八种互换合约（含纳斯达克 100、黄金）贡献当月 50.3% 交易量。交易员当季共支付 2680 万美元点差，其中 20% 划入协议金库（季末达 958 万 USDC，10 月 14 日累计 1089 万 USDC），52.6% 被做市对冲成本消化。Variational 宣布 $VAR 代币将于 2026 年第四季度上线，32% 供应分配给积分持有者，金库收入计划全部用于回购销毁；作者按同行收入乘数推演其完全稀释估值区间为 26 亿至 51 亿美元。

据《金融时报》分析，Polymarket表现最好的账户是匿名体育博彩账户swisstony，自2026年4月以来盈利约1200万美元。该账户采用高频策略，在113112个市场建立18.4万个头寸，累计下注6.57亿美元，平均单笔回报率略低于2%。分析还发现，下注超过100美元的用户中68%亏损，其中4%损失全部本金；Polymarket称其监测大额头寸、筛查受制裁钱包，并与Chainalysis等合作监控市场。

日本三菱日聯、三井住友與瑞穗三家銀行10月16日宣布完成日圓穩定幣共同發行及企業跨境支付的概念驗證，以三菱商事日本與海外據點間資金移轉為情境，驗證發行、轉帳及贖回流程，目標2027年3月底前啟動實際交易，但上線日期與費率仍待確認。作者鍾建屏（台北科技大學副教授）認為，穩定幣能否成為企業長期支付工具，取決於身分驗證、對帳與異常處理等後台流程，鏈上轉帳成功不等於銀行端結算完成。台灣方面，《虛擬資產服務法》已於2026年6月30日三讀通過，金管會9月開放銀行試辦存款代幣業務；作者建議台灣先從企業跨境收付款的具體場景驗證，並在AI Agent付款興起前劃清授權邊界。

PANews 10月28日消息，币安创始人赵长鹏表示当天有4起数据泄露被报道，包括Coinbase供应商Amplitude泄露部分用户联系数据（资金未受影响）、韩国Bithumb用户数据泄露，以及韩国Mirae Asset和Daishin Securities两家证券公司数据泄露。他称泄露事件无法完全避免，泄露的交易所数据通常被用于钓鱼、SIM卡交换和社会工程攻击，并建议用户为每个交易所使用独立邮箱别名和专用电话号码、用密码管理器生成唯一长密码、启用硬件安全密钥或passkey、避免短信2FA、开启提款地址白名单和时间锁、设置防钓鱼码、定期检查活跃会话和API密钥并限制其权限；若交易所宣布泄露，应立即更换密码、撤销API密钥和活跃会话、审查近期提款，并警惕利用泄露事件发送的钓鱼信息。

Bitcoin.com News 采访 Echo Base 创始人兼 CEO Roshan Dharia，他指出中心化加密平台常通过离岸实体、混合钱包和条款设计，在平台倒闭时把散户储户降级为无担保债权人，面临 100% 亏损风险。Dharia 称破产中代币归属由合同措辞而非链上控制决定，Celsius 案中托管账户基本返还，而 Earn 余额则成为破产财产；他建议平台每日对账并采用隔离托管。他同时提出储户救济路径，包括债权人请愿任命临时清盘人、申请冻结令、通过披露令追踪资金，以及援引美国 Chapter 15 阻止资产跨境转移；他提醒储备金证明（proof of reserves）若无独立审计的负债核对，无法说明平台偿付能力。

交易员 Bonk Guy（@theunipcs）发文称，Robinhood 最新财报对链上生态构成重大利好，Robinhood Chain 在其加密业务收入增长中发挥关键作用，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 也对链上业务未来发展表达积极预期。Bonk Guy 还称，PONS 目前约占 Robinhood Chain 代币发射平台 88% 的市场份额，并表示若该生态已触底，PONS 有望从后续流入资金中获得较大收益，他强烈看好 PONS 后续表现。

10 月 27 日，美国财政部长斯科特·贝森特在纽约 Ripple Swell 大会上与 Ripple CEO Brad Garlinghouse 对谈，称美元稳定币是维护美元储备货币地位的技术基础设施，稳定币发行商正成为美国国债的重要新买家。他指出当前超 90% 稳定币以美元计价，GENIUS 法案要求支付型稳定币发行商至少 1:1 持有现金、合格美国国债等储备；当前稳定币总市值约 3000 亿美元，Tether 与 Circle 合计占比约 90%，两家持有美国国债及相关资产约 1700-2200 亿美元，2024 年稳定币发行商购买约 400 亿美元短期国库券。文章同时指出，若遭遇大规模赎回潮，发行商抛售短债可能加剧市场波动；CLARITY 法案 9 月 15 日在参议院以 49:50 被否决，更广泛的加密市场结构仍无立法答案，行政规则可能被下一届政府推翻。

PANews发文分析，索尼系以太坊Layer2网络Soneium于10月26日公布原生代币SONEIUM发行计划，并宣布转向Tokenized IP战略，规划IP Token、IP Vault、IP Bond三类产品。10月27日Soneium宣布次日推出IP Vault及稳定币ipUSD，允许符合条件用户参与由Partners Group管理、Asseto提供代币化基础设施的5.49亿美元版税基金，底层资产涵盖The Weeknd音乐作品、Discovery电视内容库等逾10万条版税收入来源，预计年化收益率7%至9%。文章同时指出，截至10月26日Soneium单日交易约16万笔、活跃地址4000多个，DeFi TVL从2025年5月约2.03亿美元高点回落至约940万美元；Soneium未披露SONEIUM代币总量、分配结构及TGE时间。文章并以Story Protocol今年6月更名DATA Foundation、转向AI训练数据基础设施为例，讨论IP上链中开放授权与版权方控制之间的矛盾。

ChainCatcher 消息，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在周二第三季度财报电话会议上表示，美国代币化规则能否长期延续存在不确定性，可能阻碍投资者将大额资产投入代币化市场。他称 SEC 于 9 月授予的五年期创新豁免是积极一步，但仍需进一步规则制定或立法才能带来长期确定性。Robinhood 目前在 Robinhood Chain 上提供约 200 种股票代币，以代币化债务证券形式构建，仅提供经济敞口、不具备分红与投票权，因此不在该豁免范围内；Tenev 称私人公司股票代币将在海外推出。Binance Research 基准情景预测该市场规模到 2030 年可达 3490 亿美元，9 月 15 日约为 44.3 亿美元。

美国财政部长斯科特·贝森特在 Ripple Swell 大会上称，加密货币与 AI、半导体同为中美科技竞争关键赛道，美元稳定币是维护美元储备货币地位的基础设施，稳定币发行商正成为美国国债的重要新买家。当前稳定币总市值约 3000 亿美元，Tether 和 Circle 合计占比约 90%，两家持有美国国债及相关资产约 1700-2200 亿美元；2024 年稳定币发行商购买约 400 亿美元短期国库券。GENIUS 法案要求合规稳定币储备投向到期日 93 天以内的短期国债，与贝森特 8 月宣布的长期国债回购规模翻倍动作形成对接。渣打银行预测稳定币市场到 2028 年将达 2 万亿美元，对应约 1 万亿美元新增短期国债需求。文章同时指出风险：若遭遇大规模赎回潮，发行商被迫抛售短期国债可能加剧市场波动；CLARITY 法案 9 月 15 日以 49:50 被参议院否决，更广泛的加密市场结构仍无立法答案，摩根大通提示行政规则缺乏立法持久性。

Robinhood 10月27日公布Q3财报，总收入14.2亿美元创历史新高，同比增长12%，但净利润4.76亿美元、同比下降14%。加密收入环比增长20%至1.2亿美元，其中7月1日上线主网的Robinhood Chain（基于Arbitrum的L2）首个季度贡献2600万美元；剔除该部分，加密交易收入环比下降6%至9400万美元，同比暴跌55%，占公司总收入比例降至8.4%。该链Q3处理超800亿美元DEX交易量、产生5000多万美元链上手续费，但其中74%集中在8月30日至9月10日的12天内，超80%交易量来自Meme币投机。预测市场业务Q3收入1.73亿美元，同比增长超6倍，已连续两个季度超过加密交易收入。CFO Shiv Verma称10月净存款突破130亿美元，Gold会员达520万。

交易员 Bonk Guy（@theunipcs）发文称，Robinhood 最新财报表现对链上生态构成重大利好，Robinhood Chain 在其加密业务收入增长中发挥了关键作用，Robinhood CEO Vlad Tenev 也表达了对链上业务未来发展的积极预期。Bonk Guy 称 PONS 目前占据 Robinhood Chain 代币发射平台约 88% 的市场份额，并表示如果 Robinhood Chain 生态已触底，PONS 有望从未来流入该生态的资金中获得较大收益。

非营利组织 Common Sense Leadership Fund 在《华尔街日报》刊登整版广告，呼吁上市公司 CEO 警惕股票代币化风险，包括价格差异、持有人不透明、市场操纵、AML/KYC 漏洞和投资者保护缺失等。Securitize CEO Carlos Domingo 称该广告具有误导性，认为这些担忧不适用于在美国 SEC 监管下、于受监管场所进行的合规代币化，问题根源在离岸合成品。MetaleX 联合创始人 Gabriel Shapiro 则指出，Robinhood 和 Coinbase 等中介增持代币化股票可能在有争议的投票中掌握实际权力。微软、Alphabet、高盛等公司此前已反对被 OKXICE 列入其代币化证券交易场所申请。

分析师 Crypto Dan 表示，当前市场已进入看涨周期但仍处早期，比特币长期持有者指标尚未发出信号。他指出，历史上全网持有超过 18 个月的比特币占比上升后开始下降时往往会迎来强劲涨势，而这一信号目前尚未出现。Crypto Dan 还称，加密市场尚未过热，多数投资者仍持观望态度，真正的上涨行情可能尚未启动。

Robinhood 10月27日公布的2026年第三季度财报显示，营收14.24亿美元，同比增长12%，净利润4.76亿美元，同比下降14%。加密业务收入降至1.20亿美元，同比下滑55%；预测市场收入达1.73亿美元，同比增长逾五倍，事件合约交易量164亿份。Robinhood Chain主网上线首个季度DEX成交量超800亿美元，确认收入2600万美元，但交易活动很大一部分仍来自模因币等加密原生资产。伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani团队预计，到2028年Robinhood预测市场收入可能达17亿美元，超过同期预计的16亿美元加密相关收入。

namnc 在 Ethereum Research 发文提出 Ephemeral Rollup（L1.5）架构模式：钱包保存用户状态明文，L1 保存共享状态与每份用户状态的承诺（含 nullifier）并验证每次状态转换，中间的计算方只负责计算和生成证明、不持有下个任务所需状态，状态变更直接在 L1 结算。作者指出该模式依赖原生账户抽象（EIP-8141 帧交易、EIP-8250 keyed nonces、EIP-8288 STARK 证明聚合）使其变得可行，并已在 Hegota 测试网演示隐私池赎回交易。文中列举了 relayer、builder、keyper、FOCIL includer 等已有角色作为先例，并给出三个应用方向：基于门限盲签名的隐私无 Gas 支付票据、私有 RPC 服务的公平交换、以及 stealth Privacy Pool。作者同时说明部分依赖的 EIP 目前仍处于提案阶段。

Zcash 于 10 月 28 日迎来十周年。Grayscale 指出，ZEC 将 20% 区块奖励用于开发和生态资助，使其在多个周期中持续推进技术升级，与依赖风投或私人捐赠的模式不同。当前 8% 分配给 Zcash Community Grants（ZCG），12% 归 Coinholder-Controlled 机制。联合创始人 Sean Bowe 已提交草案 ZIP，拟终止给 ZCG 的 8% 补贴并转向 Network Sustainability Mechanism（NSM），保留 ZCG 现有储备、矿工份额和 ZEC 最大供应量不变，该提案尚在讨论中。Grayscale 预计下一阶段重点将放在交易容量、后量子准备和 AI 放大的网络安全风险上。

截至2026年6月的过去十二个月，亚马逊净利润1350亿美元但自由现金流为−76亿美元，Meta在2026年第三季度出现上市以来首个自由现金流为负的季度（−21.2亿美元），甲骨文2026财年自由现金流−237亿美元，Alphabet也在2026年第二季度首次转负。利润与现金背离主要源于会计折旧摊销与巨额资本开支的时间差：亚马逊当季现金资本开支531亿美元超过AWS当季收入，2026年全年资本开支指引上调至约2200亿美元，缺口靠发债弥补，长期债务一年内从656亿升至1289亿美元。供给侧订单强劲，AWS未履约订单达4960亿美元、甲骨文达6640亿美元，但Apollo首席经济学家Torsten Slok在10月24日报告中判断AI对美国科技业以外企业带来零财务回报，麦肯锡调查显示仅37%受访者称AI对息税前利润有至少部分影响。折旧、利息与甲骨文约2880亿美元表外租赁承诺将在2027年前后陆续压上，Meta的5年期CDS已升至约114.79个基点的创纪录水平。

SoSoValue Research 分析 Robinhood Q3 财报：营收14.24亿美元同比增11.8%，净利润4.76亿美元同比降14%，财报后股价盘后跌约7%。加密收入1.20亿美元同比降55%，事件合约收入达1.73亿美元、同比增超六倍，两者增量接近抵消。Robinhood Chain主网上线首季贡献2600万美元净收入，是加密收入环比增长20%的主要来源；剔除该链后加密交易收入环比降6%，管理层归因于变现率更低的Robinhood Earn占比提升。

SoSoValue Research 分析的 Robinhood Q3 财报显示，营收 14.24 亿美元、同比增长 11.8%，净利润 4.76 亿美元、同比下降 14%，财报发布后股价盘后跌约 7%。加密收入 1.20 亿美元、同比下降 55%，事件合约收入达 1.73 亿美元、超过上年同期六倍，两者同比增量已接近相互抵消。剔除 Robinhood Chain 后加密交易收入环比降 6%，环比增长 20% 主要靠 Robinhood Chain 新增的 2600 万美元净收入；管理层称综合变现率受变现水平较低的 Robinhood Earn 稳定币产品占比提升影响。

作者 marlon 撰文（Saoirse 编译）认为，链上期权当前成交量仅占 Deribit 的 6.9%，瓶颈已不在监管或基础设施，而在打通散户分发渠道。文章援引美国、印度、韩国三地数据论证散户是期权规模扩张的核心推手：美国自 2017 年 12 月 Robinhood 推出零佣金期权后，年度合约成交量从 41.9 亿份增至 152.1 亿份（涨幅 263%），SPX 当日期权占比从 5% 升至 60% 以上；印度 FY16 至 FY26 期权权利金成交额增长 45.8 倍至 190.65 万亿卢比，2026 财年 NSE 股指期权成交量占全球 89%；韩国则因监管加码，散户期权权利金较 2011 年高点下跌 85%，需求转向海外，2024 年海外衍生品成交额达本土的 3.6 倍。作者据此判断，链上期权无需依赖美国散户，只要选对分发渠道即可承接外溢需求，但大规模普及的临界点仍来自散户订单流。

作者 Lao Bai 认为，PMM 通过预言机引入外部参考价、将流动性聚集在市价附近，当年在 crypto 资产上与 Uniswap 竞争时因预言机慢于 CEX、长尾币缺乏预言机而失利，但 RWA 场景下股票价格本就在纳斯达克发现，链上 DEX 是 price taker，PMM 设计反而更对味。他对比了两个新 DEX：Metric 已在主网运行，将定价与流动性分离，报价交给 Chainlink、Pyth，LP 流动性挂在偏离参考价一定比例的位置并随参考价平移，还单独接入预言机处理股票代币分红乘数；NoteSystem 的 S-DAMM 引擎在参考价、库存调整、单边 LP 之外增加时间维度，价格约 5 秒未更新则置信度减半、报价变宽，并针对美股休市设计收盘前撤库存、夜间周末用 Continuous 库存、无新价格时进入 Discovery 模式，LP 分为 Senior USDG vault 和先承担亏损的 junior Backstop，目前应处于测试网阶段。

据Santiment分析，持有至少1000万枚XRP的钱包目前共控制468.7亿枚代币，约占XRP总供应量的68.5%，为该群体自2022年11月以来最高份额。Santiment认为，即使XRP在1.29美元附近挣扎，这些大型持有者仍在持续增加敞口；1.30美元是近期枢轴位，1.50美元是更强的确认水平。若价格维持在1.20美元上方且巨鲸余额保持在纪录区域附近，吸筹逻辑将保持完整；若收复1.50美元且巨鲸持仓进一步增长，将大幅增强XRP更大级别复苏的理由。

深潮TechFlow报道，Robinhood 10月27日公布Q3财报，加密收入环比增20%至1.2亿美元，其中7月1日上线主网的Robinhood Chain首个季度贡献2600万美元；剔除后加密交易收入环比降6%至9400万美元，同比暴跌55%，占总收入比例降至8.4%。该基于Arbitrum的L2链Q3处理超800亿美元DEX交易量、产生5000多万美元链上手续费，但8月30日至9月10日的12天贡献了全季度74%手续费，超80%DEX交易量为Meme币投机。预测市场收入达1.73亿美元，同比增长超6倍，已连续两个季度超过加密交易。Q3总收入14.2亿美元创新高，净利润4.76亿美元同比降14%。

Robinhood 10月27日公布Q3财报，加密收入环比增20%至1.2亿美元，其中7月1日上线主网的Robinhood Chain首个季度贡献2600万美元；剔除后传统加密交易收入环比降6%至9400万美元，同比暴跌55%，占总收入比例降至8.4%。该基于Arbitrum的L2链Q3处理超800亿美元DEX交易量、产生5000多万美元链上手续费，但74%手续费集中在8月30日至9月10日的12天，超80% DEX交易量来自Meme币投机。预测市场收入达1.73亿美元，同比增长超6倍，已连续两个季度超过加密交易。Q3总收入14.2亿美元创新高，净利润4.76亿美元同比降14%，EPS 0.51美元低于市场预期的0.55美元。

以太坊最大企业持有者 Bitmine（NYSE: BMNR）披露过去一周买进 10,452 枚 ETH，总持仓达 6,051,933 枚，约占以太坊流通供给的 4.95%；按 10 月 25 日每枚 2,356 美元计算，部位市值约 143 亿美元。其中约 86%（5,227,037 枚）已通过自建 MAVAN 平台与外部伙伴质押，公司估算年化质押收入约 3.18 亿美元。董事长 Tom Lee 称加密牛市正在进行中，理由是以太币自近期高点回档约 13%，小于同期美国半导体类股 20% 的跌幅。文章指出，公司总资产从上一週的 171 亿美元降至 150 亿美元，缩水约 21 亿美元，主要来自币价重估而非卖币；同期加码量较前一周的 27,562 枚减少约六成，公司则以平均 22.48 美元回购 204 万股，今年以来累计回购 2,290 万股、总支出 3.996 亿美元。

Payment201 撰文分析 Banking Circle 的发展路径：它从 Saxo 体系内的支付项目起步，2018 年被 EQT 收购时年化支付量约 600 亿欧元，2020 年宣布获得银行牌照时约 1,300 亿欧元，逐步为 Kraken、Checkout、Worldpay、Circle、FalconX 等机构提供账户、清算与资金调度服务。2025 年银行主体净支付手续费约 5,838 万欧元，同比增长约 24.1%， fiduciary 受托业务佣金约 8,080 万欧元、净利息收入约 9,129 万欧元，后两项已超过支付手续费；年末受托余额约 53.76 亿欧元，同比下降约 11.5%，作者指出需平均余额与收费安排等信息才能解释佣金与余额的背离。2026 年公司获 CASP 许可，将法币与 USDC、USDG、EUR I 转换接入核心平台，并为 AllUnity 的 USDAU 提供储备及交易银行服务。

据彭博社报道，比特币夏季反弹后涨势消退，目前回落至8万美元附近，冲击10万美元关口面临持续抛售压力。过去两年买入者成本价集中在8.7万美元及以上，该价位解套卖压已在今年两次压制反弹，随后均出现至少25%回撤；比特币ETF持有者平均成本约8.15万美元，若价格持续收于其下，可能意味着ETF平均持有者转为浮亏。分析人士认为比特币仍与科技股走势高度相关，AI估值担忧及债务风险令其承压，市场尚未确认新一轮牛市启动。

Galaxy Research 报告显示，Meme 币在 Solana 交易量中的占比已从 2024 年底的 50% 以上降至 2026 年第二季度的 15% 至 20%；SOL 年内跌幅接近 20%，美国上市的现货及质押 SOL ETF 本月连续两周录得合计约 5,000 万美元资金流出，Solana 在链上永续合约交易量中的份额已从 17% 降至 6%。Solana 基金会声明称，Solana 正从依赖 Meme 币和投机交易的增长模式转向稳定币、代币化资产等更主流的金融应用，以争取华尔街机构采用；市场分析人士指出，其未来关键在于能否吸引稳定的资产、开发者和用户。

据彭博社报道，Solana 正试图从依赖 Meme 币和投机交易的增长模式，转向稳定币、代币化资产等更主流的金融应用，摩根大通、摩根士丹利、渣打银行等金融机构以及 Visa、Fiserv 等支付网络已在该网络开展相关业务。不过随着加密市场低迷及 Hyperliquid 等竞争对手崛起，SOL 年内跌幅接近 20%，美国上市的现货及质押 SOL ETF 本月连续两周录得合计约 5000 万美元资金流出，Solana 在链上永续合约交易量中的份额已从 17% 降至 6%。

Mizuho Securities 将 Circle Internet Group (CRCL) 目标价下调 2 美元至 43 美元，维持 Underperform 评级，理由是 AI 个人助理工具可能把 USDC 持有人引向收益更高的产品，中期或使 Circle 储备收入减少 10% 至 20%，并抹去 40 亿至 90 亿美元的 USDC 市值。Mizuho 向包括 Muse 在内的 AI 代理提问现金该如何存放，助手倾向推荐 FDIC 保险账户；即使告知用户希望留在加密领域，代理仍偏好 Circle 以外的平台。Mizuho 将 2027 年 USDC 供应量预期从 1080 亿美元下调至 1010 亿美元，储备收入预期从 43 亿美元降至 41 亿美元。同日 Bernstein 上调 Circle 目标价至 145 美元并维持 Outperform。Circle 股价周一跌 7.1% 至 79.84 美元，周二涨 2.2% 收于 81.57 美元，公司将于 11 月 4 日公布三季度业绩。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 X 平台发帖称，所有资产类别都在向链上迁移，代币化股票和稳定币正快速增长，未来还将有更多代币化资产涌现。其分享的 Blockworks 图表显示，代币化股票总供应量已达 37.5 亿美元，共有 1501 种股票被代币化。Armstrong 表示 Coinbase 将继续推动金融系统升级。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在X平台发帖称，所有资产类别都在向链上迁移，代币化股票和稳定币正快速增长，未来还将有更多代币化资产涌现。Armstrong分享的Blockworks图表显示，代币化股票总供应量已达37.5亿美元，共有1501种股票被代币化。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 于 27 日在个人博客发布面向创业者的 AI 算力期货与永续合约市场设计图，以 AI 推理的处理时间、运算量和手续费在 FLOP 网络上折算出的算力价格作为交易基准。设计包含可预约最远 30 日算力并交易该权利的单位 FCU，以及每小时汇总的价格指标 FRCR，期货保证金与损益以美元计价。FLOP 由 Flop Labs 开发，技术规格与验证机制仍处草案阶段，目标 2026 年第四季度测试网、2027 年第一季度主网。

Galaxy研究主管Alex Thorn在10月26日发布的研究报告中称，比特币熊市已于6月结束，当前处于历次上涨前的积累阶段，重回12.5万美元的条件有利。报告依据包括：9月比特币收复50周均线并突破8.4万美元，截至10月18日已连续五周收于该均线上方；53%的最大回撤浅于以往熊市；现货比特币ETF在6月低点后增持8.7万枚BTC。Thorn同时列出论点失效条件，包括周线收于50周均线（10月22日分析中为76,540美元）下方且一个月内未收复、ETF持仓低于122万枚BTC等。截至发稿，比特币在Bitstamp报80,762.07美元。

据 SoFi 向 SEC 提交的三季度财报，其加密交易收入为 1.616 亿美元，扣除 1.600 亿美元成本项后净额为 160 万美元，约占该收入线的 1%、公司总净收入 13.85 亿美元的 0.1%。财报未说明该成本项构成，脚注称净额主要反映成员买卖订单的交易手续费，营销、技术、人员等支出未单列，因此 160 万美元是单条收入线的毛差而非加密业务利润。前九个月该收入线毛额 4.175 亿美元、净额 370 万美元；三季度环比二季度毛增约 20%、净增约 38%，加密产品账户数从 6 月底 388,336 增至 9 月 30 日 503,070，口径为已开账户而非活跃或入金用户。同日 Robinhood 报告三季度加密货币收入 1.2 亿美元，同比下降 55%。

北京时间10月26日晚间，比特币财库公司Strive宣布上周购入6182枚比特币，耗资5.114亿美元，总持仓达4.3万枚，与Twenty One Capital和Metaplanet的差距仅约500枚和1000枚。文章分析称，CEO Matt Cole与Strategy创始人Michael Saylor的内核不同：Saylor的囤币叙事是货币层面的，认为比特币是更优越的货币体系；Cole则把比特币视为资本配置的hurdle rate（最低回报要求），只关心它是不是回报最高的资产，公司策略是永久做多比特币、做空美元。Strive通过反向合并上市、PIPE融资、收购Semler Scientific、优先股融资并首推每日付息等方式放大比特币敞口，TD Cowen、B. Riley、Maxim Group、StoneX等机构自9月起给出买入评级。