复盘美印韩散户期权交易史，论证链上期权爆发依赖散户订单流
复盘美印韩：散户如何引爆期权市场？
内容摘要
作者以美国、印度、韩国三地市场数据论证：散户订单流是期权市场规模化的主引擎，链上期权的爆发临界点同样将来自普通散户。文中列举，2017年12月Robinhood上线零佣金期权后，美国场内期权年度成交量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；期权长期是Robinhood第一大交易收入来源，2026年二季度收入3.42亿美元，超过股票与加密业务合计的2.29亿美元。印度方面，FY16至FY26期权权利金成交额增长45.8倍至190.65万亿卢比，2026财年NSE股指期权成交量占全球总量的89%。韩国则作为反面案例：监管加码后，2025年散户期权权利金较2011年高点下跌85%，散户占比降至26.1%，海外衍生品交易额达本土的3.6倍，作者据此认为监管压制本土规模但无法消灭交易需求，链上期权可承接转向离岸平台的这部分需求。
来源：PANews · panewslab.com
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链上期权文章：散户分发是关键
文章以美股、印度、韩国数据论证期权需求只会转移，链上期权爆发关键在打通散户分发渠道。美国Robinhood零佣金期权推出后，年度成交合约量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；印度2026财年NSE股指期权成交占全球89%；韩国监管收紧后散户权利金较2011年高点下跌85%，需求转向海外。作者据此认为，链上期权成交量仅占Deribit的6.9%，瓶颈在引入散户订单流，且可承接离岸需求。
最新变化：PANews报道补充：期权是Robinhood第一大交易收入来源，2026年二季度收入3.42亿美元。
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链上期权蓝海：真正的战场在散户分发
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作者 marlon 撰文（Saoirse 编译）认为，链上期权当前成交量仅占 Deribit 的 6.9%，瓶颈已不在监管或基础设施，而在打通散户分发渠道。文章援引美国、印度、韩国三地数据论证散户是期权规模扩张的核心推手：美国自 2017 年 12 月 Robinhood 推出零佣金期权后，年度合约成交量从 41.9 亿份增至 152.1 亿份（涨幅 263%），SPX 当日期权占比从 5% 升至 60% 以上；印度 FY16 至 FY26 期权权利金成交额增长 45.8 倍至 190.65 万亿卢比，2026 财年 NSE 股指期权成交量占全球 89%；韩国则因监管加码，散户期权权利金较 2011 年高点下跌 85%，需求转向海外，2024 年海外衍生品成交额达本土的 3.6 倍。作者据此判断，链上期权无需依赖美国散户，只要选对分发渠道即可承接外溢需求，但大规模普及的临界点仍来自散户订单流。
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链上期权蓝海：真正的战场在散户分发
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文章以美股、印度、韩国市场历史数据为依据，论证期权需求不会消失只会转移，链上期权爆发的关键在于打通散户分发渠道。文中列举：自2017年12月Robinhood推出免佣金期权后，美国场内期权年度成交合约量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；标普500的0DTE当日期权成交量占比十年间从5%升至62%；印度2026财年NSE股指期权成交347亿份合约，占全球总量的89%，超九成参与衍生品交易的散户只做期权。韩国案例则显示监管收紧后散户权利金较2011年高点下跌85%，需求转向海外，2024年海外衍生品交易额达本土的3.6倍。作者据此认为，链上期权当前成交量仅占Deribit的6.9%，瓶颈不在监管或做市流动性，而在引入散户订单流，且无需依赖美国散户，可承接类似韩国的离岸交易需求。
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