#观点/分析

作者 Daii 分析称，Strive 于 10 月 17 日至 23 日以约 5.115 亿美元购入 6,182 枚比特币，总持仓达 43,000 枚，同期 Strategy 维持约 848,517 枚并斥资 2.049 亿美元回购 STRC 优先股。文章指出两家公司都以上市证券融资管理比特币财库，Strive 每股比特币指标 10 月 16 日至 23 日增幅约 13.8%，但该数字未扣 SATS、SATA 优先索取权，不能写成普通股净值增长；Strive 以每股 90 美元发行 700 万股 SATS，毛款约 6.3 亿美元，年股息率按每股 100 美元设定额计为 15%。作者认为现有证据仅支持结构相似，普通股是否持续受益仍需后续文件验证。

加密投资机构 Bitwise 在今年的比特币长期资本市场假设报告中预测，基准情景下比特币 2036 年价格将达约 160 万美元，对应十年复合年化增长率 34.3%，高于去年报告对 2035 年 130 万美元、年化 28.3% 的预测。Bitwise 称上调源于可触达市场规模扩张，核心驱动力为机构需求、供给无弹性与法币贬值担忧；报告同时提示该预测为情景推演，悲观情景下 2036 年价格为 130686 美元、年化 4.6%，并列出量子计算、AI 技术突破及监管政策等长期风险。

OKX「预言家第三季」财报预测活动复盘显示，奈飞北京时间 10 月 21 日凌晨公布第三季度每股收益 0.87 美元，财报题结算为 Yes，但财报后首个完整交易日对应永续合约下跌约 5.30%。文章以奈飞、SpaceX、特斯拉、Meta 首轮结果说明财报是否过门槛与价格涨跌可以走反：奈飞同时下调全年广告收入预期至约 27 亿美元，Meta 当季资本开支约 349 亿美元、自由现金流为负 21.2 亿美元。文章认为市场交易的不是成绩单，而是成绩单如何改变对未来的判断，预测读数由交易形成，不等于事件真实概率。

Foresight News 10月30日拆解币安约63亿美元安全事件损失的资金来源。币安表示将动用 SAFU 基金和公司资金全额覆盖损失，已冻结约30亿美元。文章估算 SAFU 持有的15,000 BTC 约值11.55亿美元；据10月1日储备证明快照，USDT 与 USDC 超额部分约18.36亿美元，BTC 超额部分约1.87亿美元。三者与冻结资产机械合计约61.78亿美元，但数据时点不一，未经同一时点核对，不能等同为已备齐的赔付款。文章还提到历年利润和赵长鹏净资产（福布斯估值约1146亿美元）等潜在缓冲，但实际可动用现金未有披露。

Biteye 撰文、Foresight News 发布的复盘梳理了 2014 至 2026 年 30 余起公开披露的 CEX 重大被盗事件，按事发时币价计算累计损失约 113 亿至 114 亿美元。其中 15 起被官方或安全机构归因或怀疑与朝鲜黑客有关，涉及约 101 亿美元，占近九成。攻击手段从早期盗取热钱包私钥，发展到员工钓鱼、多签界面篡改和供应链攻击；2024 至 2025 年共发生 12 起重大事件，接近此前九年的总和，2025 至 2026 年被盗及受影响金额占全部统计七成以上。文中最大单起为 Bybit 约 15 亿美元，Binance 2026 年事件约 63 亿美元资产受影响，其中约 30 亿美元已被冻结，最终损失仍在统计中。

道说区块链撰文认为，随着比特币区块奖励每四年减半并趋近于零，若技术架构不变，矿工维护安全将只能依赖交易手续费，届时比特币价格必须达到天价，而仅靠比特币自身的故事无法实现，必须依靠能产生海量现金流的应用生态和商业场景，因此加密生态的未来在以太坊。作者同时表示，自己在本轮不再定投比特币（除非跌到 3.5 万美元以内），并认为 Ledger 冷钱包被盗后，普通人应更信任开源冷钱包或自制方案，而非中心化交易所。

作者刘红林撰文认为，富途、老虎证券因内地监管收紧流失展业空间，而币安等加密交易所正成为其最大竞争对手。币安今年 6 月上线直接股票业务，由券商负责执行和托管，7 月披露首月用户购入美股价值超 10 亿美元、交易量约 30 亿美元；截至 10 月 15 日 bStocks 资产规模超 10 亿美元、累计交易量超 400 亿美元，xStocks 截至 10 月 29 日披露交易量超 450 亿美元。作者指出，持有股票代币不等于直接成为上市公司股东，不同产品权利和风险不同；美国 SEC 已于 9 月 17 日公布针对代币化股票交易场所的创新豁免，期限五年，境外现有股票代币不能一概算作拿到豁免。

智能合约开发者 Justin Kalland 在 X 发文称，币安黑客疑似出现失误：一个新钱包在收到 1.75 亿枚 USDT 和 2 枚 ETH 后，仍使用了 MetaMask 的 Gas Station 服务支付 Gas 费，同一区块内出现 ETH 充值、对 Kyber Network 路由器的无限 USDT 授权，以及向 Gas Station 支付 127.67 USDT 三笔交易，充值金额与授权和支付的最大 Gas 预算精确吻合。他推测黑客当时已用 MetaMask 钱包且仓促误选用 USDT 支付 Gas；使用 Gas Station 需经 MetaMask Sentinel 广播交易，可能在 MetaMask 留下含 IP 元数据的链下记录。该钱包地址为 0xAa246BF639586a6Ba46762D378CE50cA4fc654a0，是已检查攻击者钱包中唯一使用 Gas Station 的一个。

加密 KOL 0xPickleCati（Pickle Cat）在 X 发文称，受 Binance 疑似被盗事件冲击，未来 72 小时不排除再出现一轮下跌，其本人正准备分批定投（DCA）。其认为现在称其为 FTX 2.0 为时尚早：FTX 本质是偿付能力与信用传染危机，而 Binance 事件目前看更像安全漏洞事件，据报约 24 亿美元稳定币已被冻结，Binance 亦称用户资金安全，但最终损失和次生影响仍不明朗，被冻结资金不等于已追回。其还指出，事发前 BTC 已受美联储偏鹰及科技股走弱压制，此次事件进一步引发多头连环清算；未来几天将重点观察提现、风险传染、期货杠杆出清及现货承接情况。以上仅为个人观点，不构成投资建议。

Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 在 Unchained 直播节目中称，过去一个月比特币守住 8 万美元附近，是因为最可能因 AI 交易担忧而卖出的人已经离场。他依据季度 13F 文件指出，宏观和多策略对冲基金等九个申报方各自减持 29% 至 100%，合计抛售约 68,000 枚 BTC，包括 Goldman Sachs、Millennium Management、Capula Management；买方则包括 Mubadala 和 Morgan Stanley 财富管理部门。Galaxy 统计全部 2,200 个申报方的 ETF 持仓从 2025 年 9 月 30 日的等值 355,000 BTC 降至 2026 年 6 月的 307,000 BTC，净减 48,000 BTC。下一批截至 9 月 30 日季度的申报文件将于 11 月 16 日到期。

ChainCatcher 消息，据 OKX 创始人 Star 在 X 发文，他肯定 Circle 与 Tether 在 Binance 疑似被盗事件中的处置表现，并呼吁交易所、稳定币发行方等行业参与者联手建立全行业的安全响应机制。Star 提出行业需要一套实时预警系统，一旦发生黑客攻击，参与方第一时间共享信息、协同响应，在被盗资金转移或洗白前对可疑资金临时冻结；他强调应制定标准化流程、明确各方职责，确保在几分钟内而非数小时或数天内完成处置。此前报道称，Circle 表示已配合执法部门冻结与该事件相关的超 8 亿枚 USDC，Tether 亦冻结了多笔相关 USDT。

OKX 创始人 Star 在 X 发文，肯定 Circle 与 Tether 在 Binance 疑似被盗事件中的处置表现，并呼吁交易所、稳定币发行方等联手建立全行业安全响应机制。他提出需要一套实时预警系统，攻击发生时参与方第一时间共享信息、协同响应，在被盗资金转移或洗白前对可疑资金临时冻结，并制定标准化流程、明确各方职责，力争在几分钟内完成处置。深潮此前报道，Circle 称已配合执法部门冻结与该事件相关的超 8 亿枚 USDC，Tether 亦冻结多笔相关 USDT。

Unchained 报道 Infinex 与 Synthetix 创始人 Kain Warwick 在 Uneasy Money 10 月 28 日节目中的评论。Anthropic 于 10 月 26 日向 SEC 提交的 S-1 显示，一股 Class F 股票归七位联合创始人共有的 Founder LLC 所有，持有 50.1% 投票权但无经济权利；Warwick 认为问题在于把创始人投票权集中到一个需要协调的主体，若创始人不再一致投票，S-1 规定无多数时该股按 Class A 普通股投票比例分配。以太坊基金会的 Austin Griffith 称七人决策会拖慢速度，安全专家 Taylor Monahan 则认为只要业务轨迹正常就能赚钱。S-1 未填价格区间，截至 10 月 29 日 EDGAR 尚无修订文件。

加密投资机构 1kx 报告显示，上市公司在 2026 年贡献了区块链行业 16% 的收入，较 2022 年的 7% 翻倍以上，同期行业总收入预计同比下降 28% 至约 1000 亿美元。报告分析了 2600 多个协议和 104 家上市公司截至第三季度的财报，Coinbase 与 Circle 在 2026 年上半年合计产生约 33 亿美元区块链相关收入，比特币矿企约 20 亿美元，JPMorgan、BlackRock、CME Group、Visa 和 Robinhood 等传统金融机构合计 11 亿美元。报告还称第三季度广义经济活动收入（含代币化资产、支付和预测市场）首次超过区块链基础设施收入，分别为约 53 亿和 51 亿美元；RWA.xyz 数据显示代币化现实世界资产总值一年内从 261.6 亿美元升至 395.4 亿美元。

Bitcoin.com News 询问了9款主流AI聊天机器人关于2026年12月31日Bitcoin价格的预测，各模型给出的单一价格预测从82,482美元到112,000美元不等。其中Pi AI预测82,482美元，Grok预测85,000美元，ChatGPT-6.1 Sol和Venice AI均预测88,000美元，Gemini Flash预测88,500美元，Qwen 3.7 Plus预测89,687美元。Claude Opus、Mistral Vibe和Deepseek Deepthink未给出具体预测。各模型普遍提及现货ETF资金流入、美联储利率决议和宏观经济不确定性作为影响因素。

据路透社统计，加密行业本轮中期选举在100多场竞选中投入约1.76亿美元，其中超级PAC Fairshake及其关联方截至10月20日投入约1.508亿美元。但Ipsos为DeFi Education Fund所做调查显示，仅13%的美国受访者认为候选人支持区块链、加密和DeFi等新兴金融科技很重要，而35%的人认为鼓励相关企业留在美国更重要，为调查中排名最高的政策主张。该调查于9月8日至16日访问1,545名成年人，误差为正负2.8个百分点。

Andrew Cuomo 在 10 月 29 日的虚拟记者会上表示，《华尔街日报》10 月 24-25 日周末版刊登的整版付费广告（标题为“YOUR STOCK. THEIR TOKENS. YOUR PROBLEM.”，由 Common Sense Leadership Fund 出资，提醒 CEO 们在 30 天内行使 SEC 退出权）说明行业已不再争论代币化是否会落地，而是转向争夺谁的平台拿到业务，即“game on”。他指出广告附有指向 Nasdaq FAQ 的二维码，而 Nasdaq 正在推进自己的代币化模式，其 FAQ 称打算将自身股票排除在代币化证券场所之外；Nasdaq 向 CoinDesk 表示与该广告无关。Securitize CEO Carlos Domingo 于 10 月 26 日发帖称广告具有误导性，其担忧不适用于在美国 SEC 监管下进行的代币化，随后 Securitize 也刊登了整版广告作为回应；Jito Labs 的 Rebecca Rettig 于 10 月 29 日发文认为广告的警示不适用于 SEC 豁免所允许的代币化股票形式。OKXICE 10 月 28 日的通知列出 38 家反对股份被代币化的公司，较前一天的 33 家增加，其中 33 家来自首批提议的 62 家公司。Cuomo 表示这一“先列名单”的设计源自 SEC 于 9 月 17 日发布的创新豁免，该豁免给予每家被点名公司 30 天的异议期，且每向一家新公司发出通知都会重新开始 30 天计时。Cuomo 还称有其他公司主动致电表示希望加入，但他未透露名称、数量或上线日期。

CoinMarketCap研究负责人Alice Liu发文称，截至北京时间10月28日14:45，币安8个最大的比特币强平池有6个在参考价80,895美元上方，占八档合计强度的91%，下方两档相对强度仅28和21；以太坊同样6上2下但上方占78%，两天内从周一的6档在下方整体翻转。10月27日比特币爆仓3,380万美元、77%为空单，滚动24小时85%为空单，最近四小时98%为空单。同期比特币7日均值资金费率0.70个基点、落在90天第91.1百分位，状态标注为多头拥挤，作者认为费率与强平指向相反可同时成立，对应价格缓慢上磨挤空而新多头未入场，持仓七天仅增2.00%。此外三个交易日美国现货比特币ETF净卖出310万美元，同窗口主动现货订单流净买入1.1606亿美元，作者称接住这段上涨的是交易所盘口而非基金。

EX.IO Research 分析指出，代币化的核心分界在于发行人是否同意并参与，由此形成发行人主导（issuer-sponsored）与非发行人主导（issuer-bypass）两种路径。纳斯达克 2026 年 3 月获批的方案走交易所规则审批（SR-NASDAQ-2025-072），链上记录接入官方股东名册；ICE 与 OKX 合资的 OKXICE 则依据 SEC 2026 年 9 月 17 日推出的五年期创新豁免，采用发行人 30 天内不反对即视为同意的 opt-out 机制，计划将 63 只纽交所股票代币化，两周内已有 26 家上市公司（含 Microsoft、Alphabet、Intel、Oracle 等）表示反对。同期，Janus Henderson 与 Centrifuge 在 Stellar 链上发行追踪纳斯达克 100 指数的代币化基金 JQQQ，最低认购 10 万美元；香港证监会 10 月 26 日批准两只华夏基金货币市场基金代币化份额在持牌虚拟资产交易平台二级交易。作者认为代币化主要演进在结算与记录层面，不改变证券法律属性，并提出未来 6–12 个月关注 SEC 是否将 opt-out 改为主动同意等三项信号。

imToken 撰文讨论机构资金大举进入以太坊质押是否加剧中心化。据 Lido 2026 年上半年报告，截至 6 月底质押规模从年初约 3630 万 ETH 增至 4310 万 ETH，机构占比从 25.9% 升至 35.3%；Lido 份额从 23.9% 降至约 21.2%，Bitmine、Coinbase、Binance 份额分别约 11.5%、10.9%、7.9%。文章指出需区分资产控制权、验证者运营权与基础设施决策权三层，验证者数量减少不等于中心化加剧；EIP-7251 将单验证者有效余额上限从 32 ETH 提至 2048 ETH，支持原生复利，但 0x01 转 0x02 不可逆，合并操作需谨慎。文末提及 imToken 非托管 ETH 质押提供复利型与自动提领型两种验证者模式。

PANews 发文分析贝森特在 Swell 大会上与 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 对谈的表态。贝森特称全球超过90%的稳定币与美元挂钩，美国在数字资产领域保持领先有助维护美元地位；《CoinDesk》10月27日报道称其将数字资产放在中美科技竞争背景下讨论。文章指出，稳定币储备或包含短期美国国债，可能为美债提供额外私人部门买家，但里士满联储2026年3月研究认为影响取决于储备结构；《GENIUS法案》已于2025年7月18日成为法律，为支付型稳定币建立联邦监管框架。贝森特同时表示《CLARITY法案》未通过后，财政部仍可与SEC、CFTC协调推动规则明确。文章提醒，稳定币使用增加未必等于新增美元需求，也需关注对新兴市场货币主权的影响。

BlockWeeks撰文分析加密交易所与传统银行在支付环节的竞争格局：Backpack美元出金付款人显示为Trek Labs Pty Ltd，清算行则列为RBS，说明交易所出金仍依赖持牌金融机构。币安通过巴林持牌关联公司BPay将支付账户、转账和外汇兑换纳入集团体系，并在2026年1月将SWIFT美元提现费从每笔60美元降至25美元，但客户资金仍须存放于合作银行账户。ClearBank、Banking Circle和渣打银行分别从账户清算、多币种结算和机构抵押品托管切入。SWIFT称约75%跨境付款10分钟内抵达收款银行，但最终入账仍受收款行流程和合规检查影响。

链上分析公司 Glassnode 表示，比特币长期持有者约有400万枚BTC买入价在8.5万至11.8万美元之间，多数购于2025年，价格回到该区间时可能引发抛售以回本。Glassnode 数据显示，8.4万至8.5万美元区间今年已四次将比特币挡回，自1月以来仅有五天收于其上；该批持仓按当前约8.14万美元价格计约值3260亿美元。Bloomberg Intelligence 分析师 James Seyffart 估计美国现货比特币 ETF 持有者平均成本略低于8.2万美元，平均未实现亏损约26.3亿美元。美联储周三以10-2投票维持3.75%-4.00%利率，HashKey 高级研究员 Tim Sun 预计短期比特币将在7.5万至8.5万美元区间震荡，直到宏观流动性改善。

Coinglass数据显示，比特币期货未平仓合约达672,480 BTC，约合547.8亿美元，24小时上涨1.46%，其中Binance占比20.68%、CME占比16%。期权市场看涨期权占未平仓合约的59.35%，头寸集中在9万、9.5万和10万美元行权价，Deribit最大持仓为10月30日9.5万美元看涨期权（19,951 BTC）；但过去24小时看跌期权成交量占52.07%，显示交易者在持有多头的同时买入下行保护。10月30日到期合约的最大痛苦价位在Deribit约为7.8万美元，Binance和OKX约为8.1万美元；比特币撰写时报7.17万美元区间（79,262至81,939美元）。

欧洲央行执委Piero Cipollone在EU T+1 Industry Committee活动上表示，欧洲将于2027年10月11日从T+2转向T+1结算，T2S已支持T+1乃至T+0结算，夜间结算流程调整计划于2027年6月实施。代币化方面，自3月30日起欧元体系已接受央行证券存管机构发行的DLT资产作为合格抵押品，自9月21日起Pontes支持代币化资产以央行货币结算，计划2027年年中延长运营时间、2028年实现7×24小时可用。Appia计划2028年交付欧洲代币化金融生态蓝图，昨日发布的路线图公众咨询报告显示市场广泛支持。Cipollone强调T2S不会消失，代币化平台与现有基础设施将并存互补。

彭博社刊文指出，Solana虽是全球交易活跃度最高的公链，但其收入仍高度依赖投机交易，SOL年内跌幅已接近20%，美国上市的SOL现货及质押ETF本月连续两周合计录得5000万美元资金流出。Galaxy Research数据显示，Meme币交易量占比已从2024年末的50%以上降至今年二季度的15%–20%；Galaxy Digital研究副总裁Lucas Tcheyan称，Hyperliquid发行HYPE代币后一年内，Solana在链上永续合约交易量中的占比从17%下滑至6%。Solana基金会主席Lily Liu表示，机构在链上转移真实资金与实体资产已成为该链增长最快的业务，摩根大通、Visa等机构已在网络上开展业务；网络于10月21日完成Alpenglow升级。

Y Strategy 报告称，截至 2026 年 10 月 24 日的 30 天，Solana 应用收入约 1.58 亿美元，居各公链之首，链本身仅留存约 330 万美元；代币化股票持有人达 157 万，RWA 价值 9 月下旬达 46 亿美元峰值。报告同时指出，Launchpad 贡献其应用收入三分之一以上，收入对投机热度敏感，且在 DeFi TVL、永续合约等领域仍落后于以太坊和 Hyperliquid。

Aave Labs 按 Technical Asset Listing Framework 发布 METAc 在 Base 上的技术评估，结论是其技术上符合在 Base 上架的资格。METAc 是 Meta Platforms Inc. 股份的 Base 原生代币化表示，一个代币单位对应一份标的股份乘以当前链上乘数（现为 1.000314），底层股份由发行方在链下托管。主要关注点包括 Chainlink 专用喂价目前仅 24/5 可用并被 Chainlink 归类为高定价风险，发行方管理员权限集中且无链上时间锁，赎回仅限五个授权地址，链下托管与公司行动流程无法在链上验证；审计方面四份 Cantina 报告未发现 Critical 问题，并有 500 万美元 Cantina 和 100 万美元 HackerOne 漏洞赏金计划。声明称 Aave Labs 与 Coinbase 或 METAc 发行方无关联且未获报酬。

Coin Metrics 研究团队编译研报显示，Kalshi 平台上挂钩 2026 年美国中期选举参议院控制权的 38 份合约，对同一问题给出四个背离的隐含胜率，自 8 月以来平均利差 3.3 个百分点，最大一度达 9.7 个百分点，10 月 25 日仍分布在 62.5% 至 65.3% 区间。研报构建买入民主党控制权合约并卖出 51 席及以上各档位 NO 合约的九腿组合，理论上面值 $8 可在任何结果下兑付，51 个交易日中 19 天成本低于 $8；但计入平均每组约 5.2 美分手续费后，激进吃单模式下仅 2 天保持正收益。价差长期存在源于流动性失衡，民主党控制权合约累计成交 $330 万美元，而部分席位数合约仅 $2000 至 $3000 美元，且控制权合约与席位数合约结算时点不同，存在清算基准背离风险。所有测算为理论模拟，不构成投资建议。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布对 Base 上代币化苹果股票 AAPLc 的技术评估，按技术资产上架框架认定该资产技术上符合上架条件。AAPLc 为 Base 原生 B20 代币，一个代币单位代表一股底层股票乘以链上乘数（当前为 1.000000），底层股票由发行方链下托管，赎回仅限六个授权地址。主要风险包括 Chainlink 喂价目前为 24/5 可用，曾在周末出现 56.06 小时、假期周末 76.04 小时的发布间隔，Chainlink 将其定价风险评级为高；发行方可立即暂停喂价，关键管理权限无链上时间锁，15,500 代币的每日铸造上限可被管理员绕过，且支持在 Cobalt 升级后无需转账策略检查的直接扣押。审计方面，四份 Cantina 报告未发现影响 B20 资产代币面的高危或严重问题，并有 500 万美元 Cantina 与 100 万美元 HackerOne 漏洞赏金计划。

交易员 Killa 发文称，尽管面临美联储偏鹰派决议、CPI 数据偏热、Ledger 钱包遭黑客攻击及市场对 Strategy（MSTR）退市风险等多重利空，比特币仍维持区间震荡，本应跌破 7 万美元但未跌破。他认为比特币正在消化负面消息、可能逐步形成阶段性底部，这种在利空冲击下守住价格区间的表现是牛市中的典型特征。

迪拜初创公司 Utexo 计划通过 RGB 协议把 USDT 带回比特币，公开发布定于 11 月 28 日，2027 年第一季度计划支持闪电网络。RGB 自 2016 年开发，让交易细节不上公共链，交易双方自行验证资产转移并以密码学承诺锚定比特币。USDT 曾于 2014 年通过 Omni 协议在比特币上发行，Tether 于 2023 年 8 月以使用量下降为由停止发行，之后领投 Utexo 750 万美元种子轮。Utexo 已于 10 月 22 日在 Signet 测试网向交易所、钱包和做市商等开放 Mint 产品测试，通过 Arbitrum 锁定 USDT0 后在比特币上铸造等量代币，Mint 已由 Oxorio 审计但完整报告未公开。Utexo 首席执行官 Viktor Ihnatiuk 设定首年 10 亿美元比特币链上 USDT 的最低目标，并称公司正与 12 家场外网络合作伙伴合作。

在巴西运营的加密交易所须在本周五前提交牌照申请，逾期者须在30天内停止服务，11月6日起银行和支付机构也将被限制与未获授权的加密服务商交易。巴西律所FCM Law创始合伙人Fabio Cendão称，提交申请只是开始，最低资本要求在1080万至3720万巴西雷亚尔（约200万美元）之间，还涉及技术认证、托管审计和反洗钱控制，可能让小型交易所难以负担并加剧市场集中。Binance巴西总经理Thiago Sarandy称，交易所如何识别自托管钱包、如何理解10万美元操作限额及最低交易报告门槛仍不明确，行业协会ABCripto已向巴西央行（BCB）提交问题但尚未收到答复。据Chainalysis数据，巴西在2025年7月至2026年6月期间录得2525亿美元加密活动，居全球草根加密采用首位。

DWF Labs 研究回顾过去三次美国中期选举（2014、2018、2022），12个月后比特币分别约涨 +25%、+45%、+92%，但中位数涨幅低于非中期选举年的约 +67.5%。报告认为选举结果本身对比特币走向指示有限，四年周期与减半后的位置更关键；2026 年价格仅低于峰值约 36%，6 月 30 日已跌约 53% 至约 58,524 美元，若 6 月即为底部则更接近 2022 路径。报告将三条历史选后路径按当前较低波动率缩放，从 10 月 26 日收盘约 80,007 美元推演，12 个月后约落在 9.2 万至 15 万美元区间，并强调这是思想实验而非价格预测。

Trade.xyz 创始人 shoku 发文称，公司在 Hyperliquid 上线首个市场 381 天后，成为 ICE 的独家合作伙伴，将全天候永续合约引入美国受监管市场，但相关业务仍需获得监管批准。他称交易量已提升至约 1 万亿美元的年化水平，推出超过 100 个市场，并涉足 IPO 前公司永续合约等新产品。其长期目标是建立一家面向美国、全天候开放的综合交易所，覆盖全球股票、商品、债券、算力、波动率产品等资产，允许代币化股票作抵押、在同一账户和风险管理系统内完成跨资产交易。

Tiger Research 报告称，过去一年欧洲获 MiCA 牌照的托管方从 50 家增至 230 家以上，但托管按资产规模收费、增长受限，机构正以托管为起点扩展信托服务。报告对比历史案例指出，Anchorage 和 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并扩展稳定币发行与结算，Agora 和 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 初步有条件批准、尚待满足开业条件和最终批准，拟开展投资顾问与资产管理。报告认为托管商的竞争力将更取决于能提供的附加服务而非托管资产规模。

Tiger Research 报告称，欧洲 MiCA 牌照托管商一年内从 50 家增至 230 家，RWA 代币化资产年内增长 85% 至约 398 亿美元，稳定币 2025 年增长超 50% 突破 3,000 亿美元，推动托管需求扩张。报告指出托管按保管资产规模收费、增长有上限，Anchorage Digital 与 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并拓展稳定币发行与结算，Agora 与 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 国家信托银行设立预备条件性批准，尚待满足资本与运营条件并取得最终营业批准，二者计划开展投资顾问与资产管理业务。报告以 19 世纪美国保管箱公司和 State Street 从保管走向信托与运作为类比，认为未来一年将是信托业务从准备走向实际服务与获客的阶段。

文章提出一套新的代币化资产追踪框架，指出当前最常用于评估代币化资产的各类指标，都无法回答首席投资官在把这些资产计入自身资产负债表时真正关心的问题——这些资产究竟为自己带来了什么。

Tyler Warner 在 Morning Minute 中统计称，从 2025 年 10 月比特币高点前到 6 月底，九家对冲基金和银行卖出约 68,000 枚比特币的 ETF 份额，约合 54 亿美元，Millennium、Brevan Howard、高盛、D.E. Shaw 等领衔。他解释这些机构做的是买入 ETF 同时在期货市场做空的价差套利，高点前价差年化 7.9%、比 T-bills 高 3.9 个百分点，到 10 月下旬只剩 4.8%，扣费后 Galaxy 的 Alex Thorn 估算仅比现金多约 1.5 个百分点，因此离场。同期 Morgan Stanley 财富管理部门、Mubadala、阿布扎比投资委员会等约 2,200 个申报主体合计增持约 20,000 枚比特币；6 月以来相关基金又以直接买入方式加仓 87,000 枚。

DL News 作者 Kyle Pare 撰文、深潮 TechFlow 编译称，MSCI 定于 11 月 11 日公布成分股筛选结果，依据 10 月 15 日生效的新规，缺乏实质性经营性资产的公司可能被剔除，Strategy 或受影响，剔除若落地将于 11 月 30 日收盘后生效。摩根大通测算，若被剔出 MSCI 指数，Strategy 股票或面临约 28 亿美元被动抛售，若其他指数机构跟进，抛售规模或达 88 亿美元；该测算针对二级市场被动卖盘，并不强制 Strategy 出售比特币储备。Strategy 称 10 月 28 日初步投票结果显示股东已批准修改章程，允许对四个系列优先股按日派息，新股息机制将于 11 月 1 日在 STRC 执行，2027 年 1 月 1 日覆盖 STRF、STRK 和 STRD，但该投票不影响 MSCI 裁决。Strategy 董事长迈克尔·塞勒称 MSCI 掌控资本规模微不足道，并指责其将带有偏见的价值观强加于数字资产。