Tiger Research：加密托管竞争焦点正从保管转向信托业务
原标题
암호화폐 신탁 산업, 1년 뒤 가장 중요한 대목이 될 것
内容摘要
Tiger Research 报告称，欧洲 MiCA 牌照托管商一年内从 50 家增至 230 家，RWA 代币化资产年内增长 85% 至约 398 亿美元，稳定币 2025 年增长超 50% 突破 3,000 亿美元，推动托管需求扩张。报告指出托管按保管资产规模收费、增长有上限，Anchorage Digital 与 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并拓展稳定币发行与结算，Agora 与 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 国家信托银行设立预备条件性批准，尚待满足资本与运营条件并取得最终营业批准，二者计划开展投资顾问与资产管理业务。报告以 19 世纪美国保管箱公司和 State Street 从保管走向信托与运作为类比，认为未来一年将是信托业务从准备走向实际服务与获客的阶段。
来源：Tiger Research · 加密市场研究 · reports.tiger-research.com
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Tiger Research：数字资产托管商正向信托服务扩张
Tiger Research 报告称，过去一年欧洲获 MiCA 牌照的托管方从 50 家增至 230 家以上，但托管按资产规模收费、增长有上限，机构正以托管为起点扩展信托服务。Anchorage Digital 与 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并拓展稳定币发行与结算；Agora 与 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 国家信托银行设立预备条件性批准，尚待满足资本与运营条件并取得最终营业批准，计划开展投资顾问与资产管理业务。报告认为托管商竞争力将更取决于附加服务而非托管资产规模。
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RWA 代币代表什么权利？持有代币不等于直接持有底层资产
RWA 描述现实资产与链上记录的连接方式。代币可能表示基金份额、债权或经济敞口，实际权利要读产品文件；资产名称、链上余额和持有底层证券不是同一项证据。
同一品牌的技术方、发行方与报告，怎样分别记录？
2026-10-18 核对 Ondo Stocks 透明度说明，其将发行主体与 Ondo Finance 技术服务主体分开，并分别列出资产支持、第三方核验和持有人保护安排。引用时应写明这是发行方文档的说明，不是本站完成了资产审计或法律有效性验证。
参考依据：Ondo Stocks：结构与透明度 ↗
原生 USDC 与桥接 USDC 有什么区别？先核对发行与兑付路径
同样显示 USDC 的资产可能由 Circle 在该网络原生发行，也可能通过桥包装而来。网络与合约、发行方和兑付路径需要逐项确认，名称相同不代表权利与风险相同。
阅读完整说明 →RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
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Tiger Research：数字资产托管商正借信托牌照从保管转向管理
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Tiger Research 报告称，过去一年欧洲获 MiCA 牌照的托管方从 50 家增至 230 家以上，但托管按资产规模收费、增长受限，机构正以托管为起点扩展信托服务。报告对比历史案例指出，Anchorage 和 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并扩展稳定币发行与结算，Agora 和 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 初步有条件批准、尚待满足开业条件和最终批准，拟开展投资顾问与资产管理。报告认为托管商的竞争力将更取决于能提供的附加服务而非托管资产规模。
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同主题资料ChainCatcher 链捕手 · 中文资讯
法国参议院通过加密税务数据自动交换法案
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据 Cointelegraph 报道，法国参议院通过法案，授权税务部门与其他国家税务部门自动交换加密资产交易数据，已完成一读并作为第 3421 号法案提交国民议会审议，仍需完成全部立法程序。该协议以 OECD 的 CARF 为基础，法国已通过 2025 年财政法落实 DAC8 报告义务。Morpho 全球公共事务负责人 Faustine Fleuret 指出，报告涉及姓名、地址、税号等信息，带来数据安全担忧；CertiK 数据显示 2026 年上半年全球 52 起已核实人身攻击事件中法国占 33 起。此外，国民议会 10 月 16 日通过修正案，拟自 2027 年 1 月 1 日起对转换为部分锚定法币稳定币的收益征税，相关投票定于 11 月 3 日，该措施尚未成为法律。
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Borro 发布 Stock Locates 草案 ERC，标准化代币化股票借贷的链上查询接口
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Borro 在 Ethereum Magicians 发布草案 ERC：Stock Locates，为任何出借 ERC-20 代币（尤其代币化股票）的合约定义只读查询接口，让借款人在做空前以统一方式询问某代币当前可借数量、最大可借量、借款前后利率、所需抵押品及上限。草案定义三个可通过 ERC-165 发现的 view 函数（locatableTokens、maxLocate、locate），利率采用按秒单利、10^18 缩放，rateAfter 反映借款后随利用率变动的边际成本。该草案尚无编号，将向 ethereum/ERCs 提交 pull request 并以该讨论帖为 discussions-to；参考实现 BorroStockLocator 已部署于 Robinhood Chain（chain id 4663）地址 0xd86522162EBFc75bc3f959174be878FeD09dFc1f，源码已验证。Borro 声明与 Robinhood 无关联。
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俄罗斯央行批准 NAUFOR 成为首个加密行业自律组织
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ChainCatcher 消息，据 Bitcoin Magazine 披露，俄罗斯央行于 10 月 29 日批准俄罗斯证券市场参与者协会（NAUFOR）成为该国首个面向加密交易所与数字托管机构的行业自律组织，落实 7 月国家杜马通过的《数字货币与数字权利法》。央行登记名录现有 23 家加密交易所与 8 家数字托管机构，含 VTB、Sberbank 及 T-Technologies 旗下机构，须在 90 天内加入自律组织。该法仍禁止境内加密支付，非合格散户经单一中介每年购买上限为 30 万卢布（约 3800 美元）；莫斯科交易所计划 12 月上线加密交易，Sberbank 已获批托管比特币等加密资产。
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1kx报告预计2026年区块链行业收入达1000亿美元，Q3有283个协议向代币持有者返还价值
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投资机构1kx发布年度区块链收入报告，预计2026年行业总收入达1000亿美元，受加密资产价格下跌影响同比下降约28%。报告称机构及实体经济相关业务贡献约30%的收入，2026年第三季度实体经济相关业务收入首次超过区块链基础设施收入；上市公司在行业总收入中的占比从2022年的7%升至16%。此外，第三季度共有创纪录的283个协议通过代币回购、销毁或手续费分成等机制向代币持有者返还价值。
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英国央行就代币化抵押品用于中央清算启动咨询
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ChainCatcher 消息，英国央行已就中央对手方（CCP）如何接受合格抵押品的数字化形式启动咨询，并表示现行规则在相关资产满足清算标准的前提下已允许此类安排。该行发布的监管声明草案将明确 CCP 在现有审批流程下提交申请时需说明的事项，涵盖已被接受的抵押品，以及在拟议英国 CCP 规则手册下符合条件但尚未实际使用的类型；英国央行强调该声明不会创设新的监管义务。该行指出代币化抵押品必须始终能够被估值、转移和变现，包括在压力情形下，跨境流转速度提升有助于机构及时满足追加保证金要求。负责金融稳定的副行长 Sarah Breeden 表示，此次咨询是央行在维护金融稳定的同时推进金融市场基础设施创新这一次要目标的体现。咨询文件将于 2027 年 2 月 12 日截止意见征集，英国央行计划随后发布政策回应及相关规则。
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