Tyler Warner：对冲基金退出比特币ETF套利，主权财富接手
Morning Minute: Hedge Funds Left the BTC ETF Trade and Sovereign Wealth Stepped In
内容摘要
Tyler Warner 在 Morning Minute 中统计称，从 2025 年 10 月比特币高点前到 6 月底，九家对冲基金和银行卖出约 68,000 枚比特币的 ETF 份额，约合 54 亿美元，Millennium、Brevan Howard、高盛、D.E. Shaw 等领衔。他解释这些机构做的是买入 ETF 同时在期货市场做空的价差套利，高点前价差年化 7.9%、比 T-bills 高 3.9 个百分点，到 10 月下旬只剩 4.8%，扣费后 Galaxy 的 Alex Thorn 估算仅比现金多约 1.5 个百分点，因此离场。同期 Morgan Stanley 财富管理部门、Mubadala、阿布扎比投资委员会等约 2,200 个申报主体合计增持约 20,000 枚比特币；6 月以来相关基金又以直接买入方式加仓 87,000 枚。
来源：Decrypt · decrypt.co
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Galaxy研究主管称比特币熊市6月已结束
Galaxy全球研究主管Alex Thorn在10月26日研报中称，比特币熊市已于2026年6月结束，当前处于吸筹阶段，具备重回12.5万美元的条件。依据包括9月收复50周均线并连续五周站稳、终结44周破位，6月低点以来现货ETF净增持8.7万枚BTC，CME资产管理机构净多头较峰值降57%。失效条件为周收盘跌破50周均线76,540美元且一个月内未收复、ETF持仓跌破122万枚。
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Galaxy 报告：减持比特币 ETF 的主力是套利对冲基金，主权财富基金在买入
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Galaxy Research 报告称，2025年9月底至2026年6月，13F 申报机构持有的比特币现货 ETF 敞口从 355,000 BTC 降至 307,000 BTC，降幅 14%；其中 Millennium、Goldman Sachs、Tudor 等九家机构合计减持 68,000 BTC（约合 54 亿美元），其余约 2,200 家申报方合计增持约 20,000 BTC，Morgan Stanley 财富管理部門、Mubadala 和阿布扎比投资局位列买方。Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，卖方多在做现货 ETF 加做空 CME 期货的期现套利，近月基差年化从高点前 30 天的 7.9% 降至截至 10 月 21 日 30 天的 4.8%，仅高于三个月期国债 0.6 个百分点，扣除费用后收益约 1.5 个百分点，是离场主因而非看空比特币。CFTC 数据显示资产管理机构净多头从 43,300 BTC 降至 18,400 BTC，杠杆基金净空头同步缩减 57%。
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Galaxy研究：比特币熊市已于6月结束，具备重回12.5万美元的条件
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Galaxy研究主管Alex Thorn在10月26日发布的研究报告中称，比特币熊市已于6月结束，当前处于历次上涨前的积累阶段，重回12.5万美元的条件有利。报告依据包括：9月比特币收复50周均线并突破8.4万美元，截至10月18日已连续五周收于该均线上方；53%的最大回撤浅于以往熊市；现货比特币ETF在6月低点后增持8.7万枚BTC。Thorn同时列出论点失效条件，包括周线收于50周均线（10月22日分析中为76,540美元）下方且一个月内未收复、ETF持仓低于122万枚BTC等。截至发稿，比特币在Bitstamp报80,762.07美元。
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富兰克林坦伯顿推出两档美股＋比特币DRIP ETF，股息自动再投资BTC
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富兰克林坦伯顿宣布在纳斯达克推出两档ETF：FBEQ与FIBT，初始配置约95%美股、5%比特币，成分股股息会系统性再投资进比特币敞口，年费分别为0.09%与0.19%。新闻稿称基金不直接持有链上比特币，而是通过关系企业的ETP与衍生品取得间接敞口；招股说明书设定季度再平衡时比特币权重逾5%则调回4.5%，两次再平衡之间收盘权重超20%则于次一营业日调回4.5%。
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BTC突破81000美元，日内涨幅0.57%
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Strategy将公布财报，84.85万枚BTC持仓账面浮盈约40亿美元
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据 Strategy 10 月 26 日文件，该公司持有 84.85 万枚比特币，平均买入价 75446 美元，共支出 640 亿美元；比特币接近 80300 美元，较均价高约 6%，对应账面盈利约 40 亿美元。截至 10 月 25 日当周 Strategy 未买入比特币，而是支出 2.049 亿美元回购 STRC 优先股；其 10 月 5 日文件估算第三季度比特币相关收益 209.1 亿美元。Strategy 将在当日美股收盘后公布业绩并举行网络研讨会，Coinbase 也将在收盘后公布业绩。（Bitcoin News）
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交易员 Killa：比特币顶住多重利空，韧性或预示牛市特征
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交易员 Killa 发文称，尽管面临美联储偏鹰派决议、CPI 数据偏热、Ledger 钱包遭黑客攻击及市场对 Strategy（MSTR）退市风险等多重利空，比特币仍维持区间震荡，本应跌破 7 万美元但未跌破。他认为比特币正在消化负面消息、可能逐步形成阶段性底部，这种在利空冲击下守住价格区间的表现是牛市中的典型特征。
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