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PerpsAtlas 统计显示，过去 30 天 38 家 Perp DEX 产生约 1.25 亿美元用户手续费，Hyperliquid 一家贡献 8455 万美元，前五大平台占 85.6%。Foresight Ventures 指出，Aster 将 99% 每日手续费用于回购 ASTER，其此前统计约 86% 的 HYPE 持币地址从未参与永续合约交易，收入创造者与代币价值承接者并不重合。文章主张以 Trader-first 重构分配，并介绍其投资孵化的 PopDEX：Open Beta 前夕 TVL 近 7000 万美元，MegaPop 将手续费价值的 40% 作为每周大奖池基础。

CoinDesk 为 10 月 19 日起的一周列出关注事项，包括 CME 的比特币现金期货、Uniswap 期货以及全球 PMI 数据。

PANews 10月19日消息，Aster在X平台披露，10月5日0时至19日0时（UTC），平台将每日手续费的99%用于回购，累计买入272.17万枚ASTER供质押者使用，并从团队分配份额中销毁等量ASTER。自6月17日升级代币经济模型以来，累计销毁约3230.79万枚ASTER，所有销毁计划合计已销毁约2.10亿枚。Aster称截至10月19日，锁定26周的预估质押年化收益率为4.53%，最长锁定208周的预估年化收益率为24.8%，上述收益率均会变动。

深潮TechFlow消息，Aster发布代币回购与销毁更新：10月5日至10月19日期间，平台将每日手续费收入的99%用于回购，共向质押者分配约272.17万枚ASTER，同时从团队配额中等额销毁约272.17万枚。截至10月19日，自6月17日代币经济模型升级以来累计销毁量达3,230.79万枚，全项目累计销毁总量突破2.10亿枚；质押预估年化收益率方面，锁定26周约4.53%，最长锁定208周为24.8%，收益率为浮动机制。

Meta 首席 AI 官 Alexandr Wang 在 X 发自拍称「got the HRT gang back together」，照片中的三人与同届共 10 名 2015 年冬 Hudson River Trading（HRT）实习生，如今创办或执掌的公司合计估值超过 1000 亿美元。Wang 2025 年 6 月被 Meta 以 143 亿美元收购 Scale AI 49% 股权后出任首席 AI 官；Jeff Yan 以零融资、11 人团队打造 Hyperliquid，去年利润超 9 亿美元、市值 760 亿美元；Scott Wu 的 Cognition 估值据报道已达 480 亿美元。同批实习生还包括 Decagon 创始人 Jesse Zhang、Perplexity 联合创始人 Johnny Ho、Pika 创始人 Demi Guo 等。

据链上分析师 Ai 姨监测，或归属于同一实体/大户的三个地址在近一小时内从 Ethena 赎回资产，并向 Binance 充值 1808.5 万枚 ENA，价值约 364 万美元，充值均价 $0.2013。

深潮 TechFlow 消息，据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，10 月 19 日，或归属于同一实体/大户的三个地址在近一小时内从 Ethena 赎回 1808.5 万枚 ENA 并全部充值至 Binance，价值约 364 万美元，充值均价为 0.2013 美元。

据链上分析师Ai姨监测，或归属于同一实体或大户的三个地址在近一小时内从Ethena赎回并向币安充值1808.5万枚ENA，价值364万美元，充值均价为0.2013美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 19 日 PopDEX 宣布正式开启 Open Beta，用户无需邀请码即可进入平台交易。该去中心化永续合约交易平台由 Foresight Ventures 孵化并投资 3,000 万美元。同时 PopDEX 推出链上抽奖机制 MegaPop，首日奖池由团队注入 150,000 USDT，后续平台 40% 净交易手续费持续进入奖池，每周未中奖金自动滚存、无上限增长，奖励按周以稳定币发放，无需等待积分兑换或 TGE；开奖结果基于公开 Bitcoin 区块数据生成。Open Beta 前六周符合条件交易享 2 倍参与凭证加速，累计凭证达 300,000 张后平台将再注池 100,000 USDT。平台称 Closed Beta 已完成六轮现金奖励发放，累计交易量超过 4.5B+，LP 池规模约 70M。

JustLend DAO 官方发布审计数据，前五轮回购销毁累计注销 JST 1,881,973,007 枚，占初始总供应量 19.01%，估算价值约 1.1815 亿美元。官方称该操作资金来自协议借贷与质押手续费等真实收入，回购后发送至黑洞地址不可逆注销，交易时间戳、均价与销毁哈希均在链上公开。

Odaily 星球日报作者 Azuma 追踪巨鲸 an0n2498.hl 的链上动向：该地址在 Hyperliquid 创世空投中获得 474719 枚 HYPE，按当前 79.5 美元价格约 3774 万美元，几乎未卖出，目前通过 hlHYPE、kHYPE 等多种形式质押的 HYPE 总价值超 3000 万美元。其当前重点押注 Variational，累计交易量约 35.46 亿美元，是平台唯一的“无限级”用户，并公开表示 TGE 时不会卖出 VAR 反而会补仓；同时深度参与 Entropy 并称其交易量排名第一，明确表示不参与 Lighter。作者提醒巨鲸可承受的资金占用与亏损未必适用于普通用户，高交易量不等于高收益。

JustLend DAO 公布 $JST 五轮回购销毁累计销毁 1,881,973,007 枚，占总供应量 19.01%，估算销毁价值约 1.1815 亿美元。该机制依托协议收入逐轮执行，每轮回购与销毁均通过链上交易透明记录、可公开验证。

深潮 TechFlow 编译 Alea Research 文章称，做市商 GSR 与流动性分发网络 Turtle 共同推出信用承销平台 Hare，GSR 承诺未来数年提供 0.00000001 亿美元自有资本且先于外部资金承担风险。Hare 首期将在 Aave 上线 USD Earn 和 Gold Earn 两个旗舰金库，后者接纳 PAXG 和 PAXGy，上线初期零费率。文章援引数据称，2026 年第三季度策展金库存款环比增长 28.0% 至 0.000000896 亿美元，新增 0.00000013 亿美元；策展人综合分成率为 6.8%，管理 0.0000001 亿美元存款的策展人年收入约 0.02 万美元。Hare 意在承销策展金库抵押品背后的链下信用风险，包括交易对手违约与极端压力下的退出流动性。

Pine Analytics 的 Raydium 第三季度报告（深潮 TechFlow 编译）显示，剔除 70.1 亿美元清洗交易后当季交易量 161 亿美元、环比增 17%，费用达 5710 万美元（Q2 为 1700 万美元），RAY 季度涨 204% 至 1.91 美元。增长主要来自 8 月 LaunchLab 升级后 StonkFun 于 9 月 5 日迁移，其贡献 9 月 156,294 次发行中的 149,085 次、28.1 亿美元交易。报告提醒，2025 年 7 月 LetsBonk 驱动后次月 LaunchLab 费用降 79%，而 10 月前四天日均费用已比 9 月低 43%，Q4 走势待观察。

Secured Finance官方公告称其借贷协议已完成恢复，重新在以太坊、Arbitrum及Filecoin网络开放，并称除团队自身外没有用户遭受资金损失。相关资产已补足、合约修复已部署，账户余额、持仓及订单簿已修复并完成验证；项目方同时发布了针对2026年9月借贷协议事件的复盘报告。

Pine Analytics 撰写、Foresight News 编译的 Raydium 三季度季报显示，剔除清洗交易后当季交易量 161 亿美元、环比增 17%，费用增至 5710 万美元（Q2 为 1700 万美元），RAY 季度涨 204% 至 1.91 美元。增长主要来自 8 月 LaunchLab 升级后 StonkFun 于 9 月 5 日迁移，LaunchLab 发行量从 8 月 5,420 次跃至 9 月 156,294 次，StonkFun 贡献 149,085 次并带来 28.1 亿美元交易。报告提示 Q4 持续性存疑：2025 年 7 月 LetsBonk 驱动的同类激增后 LaunchLab 费用次月降 79%，而 10 月前四天日均费用已比 9 月低 43%。

链上衍生品平台 Papertrade 据 DefiLlama 数据近 7 日协议收入达 4224 万美元，居行业第三，但其收入背后是交易者的真实亏损。该平台采用资金池对手方模式与非对称盈亏机制，盈利端需扣减而亏损端不减免，多空对刷仍会留下净损耗；PAPER 代币通过符合条件的交易亏损铸造，发行效率随累计指标 H 衰减，早期参与者同等亏损可获数倍代币。据 Lookonchain 监测，一名交易者刷出 28.4 亿美元名义交易量、亏损约 171 万美元，扣除约 107 万美元 USDC 质押奖励后仍净损约 63.7 万美元，另持有 1.36 亿枚 PAPER。文章认为该模式能否持续取决于是否形成不依赖激励的真实交易需求、LP 资金池兑付能力以及 PAPER 发行速度与收益增长的平衡。

加密交易员 based16z 在 threadguy 播客中复盘了 Hyperliquid 空投：2023 年底他凭与创始人 Jeff Yan 的一次通话判断机会，用一年刷交易量撸空投，空投前 5 天旧 MacBook 损坏、靠前室友保留的旧笔记本找回密钥，最终 HYPE 占其投资组合 90%，他在 10 美元加仓、部分在 30-40 美元卖出。他称今年盈利来自比特币周度看涨期权和 Robinhood 两笔交易，历史胜率仅 25-30%，最大亏损来自永续合约和标普 500 看跌期权，主张 70% 仓位放短期国债、30% 下重注。

文章介绍 Uniswap v4 的 Hook 机制：Hook 是挂在交易池上的独立智能合约，可在 beforeSwap、afterSwap 等节点插入手续费、回购、套利捕获等自定义逻辑。Memecoin 项目 Claus 通过代理合约加可升级指令代码的架构，在不更换代币和交易池的情况下把手续费逻辑从 FeeWeatherHook 切换为 FeePrivacyHook，代价是掌握升级权限的一方持续控制池子行为。数据方面，作者引用 Uniswap 官方与 Bitquery 称 v4 过去 30 天交易量 397 亿美元、贡献 64% 的 Uniswap 手续费，Robinhood Chain 上约三分之一 v4 池子挂载 Hook 却贡献 74.5% 的交易。作者认为可升级性比 Hook 本身更重要，代币化证券等规则持续变动的场景价值更大，但存入资金前应核查升级权限范围、通知等待期与关停机制。

PANews 撰文梳理 9 个主流 Perp DEX 协议的积分与空投机会。StandX 宣布逐步停止运营、放弃 TGE 计划并以一次性 DUSD 空投补偿用户。文中将 Variational、Extended、Pacifica、Nado 归为产品成熟但积分竞争激烈的标的，其中 Variational 承诺 32% 创世空投给积分持有者，TVL 约 2.91 亿美元；TxFlow、RISEx、Perpl、Arcus 属新赛季窗口，TxFlow 于 10 月 12 日开启第一季积分活动；Ondo Perps 的积分更偏忠诚度，官方从未承诺兑换为 ONDO 或新代币。

DWF Labs发文称，市场尚未充分定价AI与加密行业融合的潜力，随着Agent交易和支付兴起，AI可帮助散户处理更多信息、更快决策并自行构建资金管理基础设施，但相关资本尚未大规模流入加密领域。DWF Labs认为，当前前沿资本更多流向太空、机器人和AI领域，随着资本支出建设、模型开发进入执行阶段，AI与加密周期可能开始交织，基于加密网络运行的算力市场可能成为未来一年内的潜在主题。

PANews 10月18日消息，据Onchain Lens监测，Hyperliquid过去24小时回购并销毁约1.134万枚HYPE，平均价格78.55美元，价值约89.09万美元，同期平台手续费收入估计约76.49万美元。截至目前，HYPE累计销毁量约4963万枚，按当前估值约39亿美元，占其10亿枚最大供应量的4.96%；Hyperliquid过去30天收入约6994万美元。

Paragon 表示，PAPER 现已在 Hyperliquid 上支持 24/7 交易，现报 0.012 美元。PAPER 是 HyperEVM 合成永续合约平台 PaperTrade 的原生代币，会根据交易者的已实现亏损铸造，并可通过质押获取部分平台手续费收入。目前 PAPER 以 Pre-Launch 永续合约形式交易，后续将转换为普通永续合约。

PANews 汇总 10 月 19 日至 25 日的一周要闻预告：芝商所（CME）将于 10 月 19 日推出比特币现金（BCH）与 Uniswap（UNI）期货，含标准与微型合约；Robinhood Chain 生态交易平台 Fables 计划 10 月 20 日进行 FABLES 代币 TGE，TGE 时可流通代币最多 7500 万枚；Zcash 开发团队计划 10 月 20 日评估 NU7 测试网表现后确定主网升级及激活区块高度，主网暂定 11 月 5 日上线；Solana Alpenglow 升级将于 10 月 21 日上线 mainnet-beta，最终确认时间预计降至约 150 毫秒；Velodrome 与 Aerodrome 定于 10 月 21 日合并为 Aero，每枚 VELO 兑约 0.044 枚 AERO。Starknet 社区就转型独立抗量子 L1 发起的非约束性投票将于 10 月 22 日结束，截至 10 月 18 日支持票占比 99.95%。此外 LayerZero（ZRO）将于 10 月 20 日解锁约 2328 万枚代币，价值约 4330 万美元。

据彭博社报道，Hyperliquid Labs联合创始人Jeff Yan正寻求美国制定能保护其区块链的规则，他认为Hyperliquid的监管责任应落在基于该区块链运营市场的金融机构，即应用层，而非区块链网络本身，这种划分可让其进入华尔街时无需承担传统交易所的全部合规负担。Jeff Yan还称，Hyperliquid目前尚未向美国客户开放，更希望成为传统金融机构使用的底层交易技术，而非取代现有市场参与者，并将其类比为亚马逊云服务（AWS）为企业提供计算基础设施。

Variational 创始人兼 CEO Lucas Schuermann 在 X 发文称，2027 年将推出面向期权、结构化产品及其他场外衍生品的 Variational Pro，将机构级交易引入链上。他回顾 2025 年完成初步增长并验证 Omni 类经纪商的业务模式，2026 年推出 RWA 永续合约与掉期合约，将 TradFi 流动性引入链上。

据 Onchain Lens 监测，一名 Hyperliquid 交易员的 BTC 和 ZEC 空单遭清算，两笔仓位合计约 435 万美元，实际亏损约 4.79 万美元，其中 BTC 空单仓位约 429 万美元、亏损约 4.61 万美元，ZEC 空单仓位约 6.19 万美元、亏损约 1800 美元。该交易员数小时前曾存入 20 万枚 USDC 试图维持仓位，目前仍持有约 1736 万美元未平仓空单，浮亏约 14.99 万美元。

据 Arkham 监测，鲸鱼 0xf82 从 Bybit 提取 100 万枚 PancakeSwap（CAKE），价值 216 万美元，另提取 800 枚 BNB，价值约 57.6 万美元。PancakeSwap 核心团队此前提出“The Flip”治理方案，拟将 v3 和 Infinity 流动性池分给 LP 的手续费比例提至 88%，覆盖全部 11 条支持链，并将 CAKE 日有效排放量从 22,500 枚降至 7,000 枚，降幅约 69%。

HIP-3 市场部署者 Paragon 花费 570.98 枚 HYPE（约 4.5 万美元）拍下 PAPER 代码，Papertrade（PAPER）永续合约或将上线。Papertrade 是部署于 HyperEVM 的链上合成永续合约交易平台，提供最高 1000 倍杠杆，其代币 PAPER 通过用户已实现的交易亏损铸造，无预挖、团队或风投分配。

Sentora 联合创始人 Jesus Rodriguez 撰文认为，代币化只是条形码而非供应链，RWA 的实际效用来自 DeFi 带来的抵押融资、对冲与清算机制。文章指出 RWA 同时运行在多套时间时钟之下，链上秒级结算与现实市场休市、赎回延迟之间会产生清算缺口，导致低波动的国债代币用作抵押品时风险可能高于可全天候交易的 ETH。作者提出资产适配 DeFi 需具备六个层面，多数项目止步于前五层；并认为代币化股票与股票永续合约应互为补充，但需通过隔离保证金域、周末动态抵押折扣等架构设计约束关联风险。

据 Ai 姨监测，Hyperliquid 第三大 ETH 多头地址 0x77d…ae0e9 当前浮亏约 949.3 万美元，为 ETH 浮亏最多的地址。该地址自 9 月 21 日起以 13 倍杠杆做多 ETH，期间已减仓 8250 枚 ETH，实现亏损约 227.7 万美元；目前仍持有 40,268.75 枚 ETH，仓位价值约 9700 万美元，开仓均价 2646.05 美元，清算价 2290.99 美元，距离清算价约 116.51 美元。

Hyperbot 数据显示，麻吉大哥在四小时前彻底爆仓后迅速返场，重新开设 25 倍杠杆以太坊多单，现持有 1325 枚 ETH，仓位价值约 320 万美元，浮盈约 3 万美元，当前清算价 2368 美元。

PANews 10月18日消息，据 Lookonchain 监测，麻吉（黄立成）在4小时前再次遭遇彻底爆仓，两天前存入的25万 USDC 已几乎亏光。Lookonchain 称，麻吉一年前曾在 Hyperliquid 平台获利4484万美元，如今不仅将这些利润全部亏掉，还额外亏损了3685万美元。

据 Lookonchain 监测，麻吉大哥（@machibigbrother）约 4 小时前再次遭遇全仓清算，其两天前存入的 25 万枚 USDC 已接近全部亏光。Lookonchain 称，他一年前在 Hyperliquid 上一度浮盈 4484 万美元，如今这部分利润已全部回吐，并在此基础上进一步累计亏损 3685 万美元。

Odaily 汇总 10 月 19 日至 25 日重点事件：Solana Alpenglow 主网测试版将于 10 月 21 日激活，交易最终性预计从约 12.8 秒缩短至 150 毫秒，本次仅包含 Votor 共识替换；Aerodrome 与 Velodrome 合并将于 10 月 21 日启动，现有 AERO 可按 1:1 兑换，每枚 VELO 约可兑换 0.044 枚 AERO，代币不会自动兑换，需通过升级门户操作。此外，SpaceX 将于 10 月 20 日公布 2026 年第三季度财务及运营业绩；CME Group 拟于 10 月 19 日推出 BCH 和 UNI 期货，待监管审核通过；Coinbase 将于 10 月 20 日暂停 BLAST 交易，用户须在 10 月 26 日前提走资产；Robinhood 链上 DEX Fables 的 FABLES 将于 10 月 20 日 TGE，初始流通量上限 7500 万枚；Osmosis 终止 OSMO 通胀发行提案目标 10 月 20 日上链投票。

据 NewsBTC 报道，Grayscale 与投资平台 Republic 合作，为符合条件的合格投资者提供 3 只专注 DeFi、AI 及区块链数据基础设施的加密基金，最低认购金额降至 2500 美元，投资者可通过受管理的私募基金获得相关加密资产敞口，无需逐一直接购买底层代币。上述产品仅面向符合美国证券法规要求的合格投资者，不属于面向大众零售市场的产品，相关私募基金可能存在转售限制，流动性也可能低于公开交易的 ETF。

Blockworks Advisory 撰文提出一种跨资产分层结构：把代币化国债放在次级层，为收益更高的信贷资产提供第一损失覆盖，优先级资产则让出部分收益作为对价。文中举例，8000 万美元收益率 10% 的信贷产品与 2000 万美元收益率 4% 的国债组合，优先级只拿 8%，次级可获得约 12% 回报并提供 25% 覆盖。作者认为该结构类似传统市场的融资信用违约互换，可让受监管发行方在不发代币激励的情况下打开借贷渠道，但需满足三个条件：次级在压力情景下保持流动性、覆盖额定价反映预期损失、损失及时上链记账。

Pine Analytics 撰写、Foresight News 编译的 Raydium 第三季度季报显示，剔除清洗交易后当季交易量 161 亿美元，环比增 17%，其中 62% 集中在 9 月；费用增长两倍多至 5710 万美元，RAY 季度涨 204% 至 1.91 美元。增长主要来自 8 月 LaunchLab 升级后 StonkFun 于 9 月 5 日迁移，LaunchLab 发行量从 8 月 5,420 次跃升至 9 月 156,294 次，StonkFun 贡献 149,085 次并产生 28.1 亿美元交易。报告提示单一伙伴依赖风险：2025 年 7 月 LetsBonk 驱动后 LaunchLab 费用次月降 79%，10 月前四天日均费用已比 9 月低 43%。数据还剔除了 70.1 亿美元清洗交易（占链上记录 30%），与 DefiLlama 的 158 亿美元相差 2% 以内。

Lighter官方X账号宣布将于10月21日（周三）美东时间下午1:30举办第三季度投资者电话会议，创始人Vladimir Novakovski（@vnovakovski）将分享项目最新进展，随后进行问答环节。

ChainCatcher 消息，波场 TRON 生态 DeFi 项目 JUST 宣布完成 JST 第五次回购销毁，共销毁 170,723,144 枚 JST，约占总供应量 1.72%，预估价值超 2353 万美元，资金来自 JustLend DAO 最后一批存量收益 1034 万美元和 Q3 新增净收益 928 万美元。至此，机制启动时规划的存量收益中剩余 70% 部分已全部投入销毁，第一阶段收官，官方公告称机制即将全面升级，拟拓宽资金来源、新增 GasFree 等业务营收。截至 10 月 16 日，JST 五轮累计销毁约 18.81 亿枚，累计通缩率超 19%，累计投入资金超 1 亿美元。