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作者梳理本周主动跟踪的五个 DeFi 项目：Mezzanine、INFINIT、IRIS、RISEx 和 Boros，称无利益相关。INFINIT 的 APEX MultiStrategy 金库基于 50.61 万美元 USDC 存款，82 天上涨 7.18%，截至 10 月 20 日按 App 口径为 31.94% APR；RISEx 订单簿完全跑在 RISE 的 EVM 内，跟踪 43 个永续市场、未平仓合约约 3900 万美元；Boros 于 10 月 15 日上线 ETH 和 BTC 价差市场，标的为 Hyperliquid 与 Gate 资金费率之差，上线时空头报价约 25% 至 35% 固定 APR。Mezzanine 尚未上线，IRIS 暂无公开 TVL 或代币。

据 Onchain Lens 监测，10 月 21 日，Fasnara Capital 在 Hyperliquid 上的未平仓合约总额达 2.2241 亿美元，其中空头占比 86.3%（约 1.92 亿美元）。主要持仓包括 5153 万美元 BTC 空单、5115 万美元 ETH 空单、2633 万美元 ZEC 空单及 2168 万美元 SKHY 多单；当前整体未实现浮亏 563 万美元，近 30 天盈利 1008 万美元，历史累计总盈利 1.2226 亿美元。

PANews 援引 HiddenFunds 数据称，截至 10 月 1 日，散落在 600 多万个钱包、860 多万个仓位中的链上遗留资产总额达 26.1 亿美元，追踪覆盖 203 条公链与 218 个智能合约。其中 88%（23.1 亿美元）属用户可自行领取，8% 需发行方协助，不到 4% 可能无法找回。三类场景合计约 13.3 亿美元：其它公链原生质押 4.8 亿美元、2015-2021 年旧以太坊合约 4.6 亿美元、未完成代币置换 3.9 亿美元。

据 Cointelegraph 报道，法国财政部、AMF、法国央行和 ACPR 联合提出 MiCA 修订建议，主张对主动提供 DeFi 协议入口的加密资产服务商（CASP）施加更多义务，包括提供访问前进行尽调、持续监测漏洞与可疑活动，并对因未充分审查或忽视已知安全风险导致的客户损失承担相应责任；大型 CASP 适用完整要求，小型服务商可按规模适用较轻义务。法国还支持将重要 CASP 监管权移交 ESMA，下调以欧盟日均活跃用户 1500 万为门槛的认定标准，纳入托管资产规模等因素，并建议重新审视 ART 框架、考虑以 EMT 规则覆盖多币种稳定币。

据 DefiLlama，PancakeSwap 的 TVL 从 10 月 14 日约 20.2 亿美元升至周三的 24 亿美元，一周增长近 19%，其中 V3 流动性池 TVL 从 3.36 亿美元翻倍至约 7.39 亿美元。增长同期，PancakeSwap 于 10 月 21 日就名为“The Flip”的治理提案开启投票，拟将 V3 和 Infinity 池流动性提供者的交易费分成从 66%-68% 提高到 88%，并逐步将 CAKE 日排放量从 22,500 枚削减约 69% 至 7,000 枚，投票持续至 10 月 24 日，若获通过预计 11 月开始实施。过去七天 PancakeSwap 在 BNB Chain 上的去中心化交易所交易量约 46.7 亿美元，占该网络约 71%。

法国财政部、金融市场监管局（AMF）、央行和审慎监管与处置管理局（ACPR）周三联合回应欧盟委员会磋商，提议修订 MiCA：主动促成客户访问 DeFi 的加密资产服务提供商（CASP）应对部分事故承担责任，平台需在提供接入前审查协议并持续监控漏洞与可疑活动。委员会的回应将用于 2027 年 6 月 30 日前提交欧盟立法者的报告，其中可能包含修法建议。

据 Aster 页面显示，Predict.fun 代币 PREDICT 已可在交易列表查询，最高支持 5 倍杠杆，相关交易或将于今晚 8 时正式上线。

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PANews 10月21日消息，据Onchain Lens监测，Hyperliquid过去24小时以均价80.27美元回购并销毁约2.179万枚HYPE，价值约175万美元，同期平台手续费收入估计约165万美元。截至目前，HYPE累计销毁约4969万枚，价值约40.5亿美元，占其10亿枚最大供应量的4.97%。

ChainCatcher 消息，PancakeSwap 的 The Flip 提案已进入治理投票阶段，拟将 v3 和 Infinity 池 88% 交易手续费分配给流动性提供者，12% 归入协议国库，v2 费率不变。提案计划将 CAKE 日发行量从 22,500 枚削减至 7,000 枚，降幅约 69%，剩余部分划入 Pantry 生态增长基金由 The Kitchen 团队使用。若投票通过，实施将在两周内启动，从 2026 年 11 月持续至 2027 年 1 月底，逐链公布上线。该提案建立在 2025 年 4 月通过的 Tokenomics 3 框架之上，目标到 2030 年将供应量减少约 20%。

Bitget Wallet 于 10 月 21 日宣布深度接入去中心化永续合约交易平台 PopDEX，用户可在钱包内直接完成账户连接、资产充值及链上永续合约交易，并参与双方联合推出的现金奖励与 MegaPop 机制。PopDEX 于 10 月 19 日全面开放，由 Foresight Ventures 孵化并投资 3,000 万美元，主打 CLOB 订单簿与每周无上限链上滚动奖池 MegaPop。

DeFi 数字信贷协议 Saturn 联合创始人 Ellis Osborn 发推表示，Saturn 已通过自有金库资金参与 Strive 旗下 SATS 的首次公开募股（IPO）。SATS 为累积固定利率永续优先股，受偿顺序次于 SATA、优于 ASST，年化股息率 15%，按每个工作日分配。Saturn 称本次参与完全使用自营金库资金，不会影响 USDat、sUSDat 及现有产品持有者，并正探索将此类工具引入其全球投资者群体。

深潮 TechFlow 编译 Bankless 文章称，Hyperliquid 生态 1000 倍杠杆永续交易所 Papertrade 宣布短期内不允许 PAPER 代币转出质押合约，Aster、Paragon 等已上线 PAPER 盘前永续的平台随即下架。团队测算：若外部可自由做空 PAPER，攻击者可先建空头仓位再操纵 Hyperliquid 喂价抽干资金池，原本需承担约 0.15 万美元滑点成本的攻击将变为盈利操作。新机制下每 0.01 万美元亏损仅铸造总供应量约 0.1% 的 PAPER，每亏损 1 美元的代币奖励从最高 100 枚降至约 10 枚。DefiLlama 数据显示协议已累计派发约 5800 万 USDC 分红，但单日分红从 10 月 15 日约 0.067 万美元降至 10 月 17-19 日日均约 0.015 万美元；Lookonchain 监测显示亏损额前 25 名大户中 21 位计入分红后仍净亏损。

CoinMetrics 用过去四年周度数据对 USDC、USDT 供应增长做回归分析，发现永续合约资金费率、竞品稳定币供应量、加密资产总市值和 2 年期美债收益率变动均统计显著，其中永续资金费率单独可解释两者 13.3% 的供应波动。拆解看，资金费率分别解释 USDC 约 10%、USDT 约 4% 的周度波动；加密市场上涨后 USDC 供应增速倾向放缓（解释 4.6%），USDT 则加快（解释 5.3%）。加入 Aave v3 存款利率减 3 个月国库券收益率的利差变量后，资金费率与利差合计可解释 USDC 周度供应增长 15.9% 的波动。作者指出所有模型最多只能解释不超过 25% 的供应变动，剩余部分来自发行方操作、激励、出入金通道和监管政策等因素。

Coin Metrics 研究（深潮 TechFlow 编译）用滞后一期的六大变量回归分析 USDC 与 USDT 周度供应变化，发现永续合约资金费率解释力最强，独立解释两者综合变动中 13.3% 的方差。分币种看，资金费率分别解释 USDC 约 10%、USDT 约 4% 的周度增长方差；加密市场总市值与 USDC 负相关（4.6%）、与 USDT 正相关（5.3%）。加入套息利差（Aave v3 存款 APY 减 3 个月美债收益率）后，其与资金费率合计解释 USDC 周度供应增长 15.9% 的方差，对 USDT 则无增量解释力。滞后模型对 USDC、USDT 的解释度分别为 13% 和 16%，总解释度均不超过 25%。

IOSG Ventures 作者 Mario Chow 发文分析 HyperEVM 上的合成永续合约 Papertrade（10 月 10 日上线，仅支持 BTC 和 ETH，最高 1000 倍杠杆，数据截至 10 月 19 日 UTC 10:00、开盘后 212 小时）。头条成交量 13,610 亿美元，但实际约 23,000 个地址充入 3.35 亿美元，亏损平仓 2.49 亿美元，交易者净亏 6320 万美元，其中 5410 万美元（86%）分给 PAPER 质押者，开发者约得 450 万美元。前 1000 个钱包持有 88% 的 PAPER，承担了 81% 的亏损，拿走 91% 的分红。文中指出该池子是唯一对手方、不保证赢家拿到钱，且团队宣布的 1000 万美元质押上限到 10 月 19 日链上仍为 500 万美元。Paragon 于 10 月 18 日在 Hyperliquid 上线 HIP-3 永续 para:PAPER，开盘 0.012 美元，一度冲至 0.035 美元，之后约在 0.024 美元，按 86.9 亿枚计市值约 2.11 亿美元。

Alea Research 报告显示，2026 年第三季度链上永续合约全网交易量环比下滑 2.5% 至 $1.79 万亿，Hyperliquid 逆势增长 9.2% 至 $6887 亿，交易量份额升至 38.6%，未平仓合约份额平均达 58.0%，独揽全网 77% 的新增持仓量。其日均换手率仅 1.19 次，为前十大平台最低，平均单边持仓规模大增 45.3% 至 $63 亿。第三季度永续合约手续费达 $1.655 亿，其中 88.7% 划入援助基金用于回购 HYPE；Circle 与 Coinbase 合作将链上原生 USDC 约 90% 的国债储备收益返还援助基金，首期 $1458 万已于 10 月 4 日入账，折合年化约 $1.77 亿。截至 9 月 30 日，HYPE 的 FDV 为 $910 亿，对应 131 倍持币者年化收入；若计入全年储备金收益，该倍数降至 113 倍。

Aero 于 10 月 21 日正式上线，由 Dromos Labs 全新 MetaDEX03 架构构建，汇聚 Aerodrome 与 Velodrome 的交易模型，首日同时部署于以太坊主网、Base、Arbitrum、OP Mainnet、Ink、Arc 与 Robinhood Chain 共 7 条网络。核心机制包括：Smart Fees 整合基础交易费、波动期动态费率溢价与 MEV 税；上线初期未质押费率在以太坊主网、Arbitrum、Robinhood Chain 为 0%，Arc、OP Mainnet、Ink、Base 为 5%；Gauge Caps 将 AERO 奖励总价值长期锚定在池收入约 1.2 倍；MinStake 最低质押时长机制提前撤出将罚没奖励；Momentum Fund 动量基金进行市场感知型回购与销毁，其前身公共产品基金与飞行学校已累计回购或锁仓超 1.1 亿枚 AERO。文中援引 Aerodrome 在 Base 链 2026 年 9 月四周内向 veAERO 持有者分配收入达 $1490 万（含 $610 万交易手续费与 $890 万流动性及启动支持金），并称当前 AERO 年化增发率约 11%，切换至 1.2 倍 Gauge Cap 后将降至约 8%。

1inch 在10月中旬更新FAQ宣布关停1inch Card，新用户注册已关闭，现有持卡人需在12月18日前花完或转出余额，此后虽有六年赎回窗口但1inch称时间线由发卡方和服务商决定、无法保证。该卡2024年4月上线，合作方为Mastercard和Baanx旗下Crypto Life，电子货币发行方为Monavate。文章分析称，加密卡收入主要来自交换费，行业测算显示程序管理方每1美元刷卡消费仅约获0.006美元利润，需约2万张活跃卡才能打平每月6万美元固定成本；MetaMask用同一套Baanx基础设施将卡做大，而1inch作为DEX聚合器用户画像为DeFi交易者，缺乏日常消费用户基础和成本摊薄能力，故选择退出。文中援引Artemis数据称加密卡月交易额从2023年初约1亿美元增至2025年底15亿美元以上，Kobeissi Letter统计2026年月交易量同比再增230%、累计突破78亿美元。

据Lookonchain报道，5个钱包将USD1存入去中心化交易所Aster，并以5倍杠杆做多SPCXUSD1合约，持仓合计16,287枚SPCX，价值263万美元，目前浮盈22.3万美元。

链上分析平台 Lookonchain 监测称，10 月 21 日有 5 个钱包向 Aster DEX 存入 USD1 后，以 5 倍杠杆开设 SPCXUSD1 多单，持仓总量为 16,287 枚 SPCX，价值约 263 万美元。目前这些仓位的未实现利润约为 22.3 万美元。

Robinhood高级副总裁兼加密业务总经理Johann Kerbrat称，Robinhood Chain定位为新型金融基础设施，不与Base等公链争夺市场份额，而是借助区块链降低金融服务成本、吸引传统金融用户。他透露，股票代币已覆盖120多个国家和地区、上线190种美国股票和ETF，Robinhood主应用约2790万个已注资账户尚待打通；Robinhood Earn可为现金提供约7%收益，美国永续合约产品上周推出并使用旗下Bitstamp。Robinhood Chain上线已满100天，目前部署在Arbitrum生态中，暂不追求独立。

据SoSoValue数据，加密市场板块普涨，DeFi板块24小时上涨4.38%，其中Convex Finance（CVX）上涨22.23%、Compound（COMP）上涨21.82%。Bitcoin（BTC）上涨1.77%突破8.3万美元，Ethereum（ETH）上涨2.64%突破2400美元；RWA板块24小时上涨5.93%，NFT板块上涨5.69%。

Outpoll 今日正式上线 Trading 功能，将永续合约交易所嵌入原有预测市场平台，事件市场、永续合约与应用整合为同一服务并使用同一账户余额。Trading 模块支持加密货币、股票与指数、大宗商品三类资产，均以 USDT 与 USDC 计价，全部为永续合约，最高支持 100 倍杠杆，提供逐仓与全仓保证金、对冲模式、TradingView 图表及公开 API。用户可通过 outpoll.com 网页端及 Outpoll 应用（Google Play）使用，首批注册用户可获得平台发放的奖励金，用于抵扣手续费或放大仓位，具体条款以平台规则为准。

CoinW研究院发文分析2026年11月3日美国中期选举对加密市场的影响，认为选举核心是改变监管改革推进速度与市场预期，而非决定牛熊。CLARITY法案已于2025年7月获众议院通过，但2026年9月15日参议院程序性投票以49票对50票未达60票门槛；GENIUS Act已成为法律，不会因选举自动失效。据Polymarket数据，截至北京时间2026年10月20日，民主党控制两院的隐含概率约63%，民主党控制众议院、共和党控制参议院约28%，共和党继续控制两院约9%。资产敏感度方面，BTC更依赖ETF资金与宏观流动性，DeFi、稳定币、交易平台及RWA对监管变化更敏感。文中援引Public Citizen统计称，截至2026年第二季度加密企业本轮选举周期政治捐款约2.06亿美元，超过2024周期的约1.7亿美元。历史统计显示2014、2018、2022中期选举年BTC全年分别下跌约56%、73%、64%，选日后12个月涨幅分别约24.5%、44.9%、92.3%，但作者指出这不能证明选举推动牛市。

Variational 创始人兼 CEO Lucas Schuermann 在 The Rollup 创始人 Andy 主持的 X Space 活动中披露 Variational Pro 的部分细节：该产品主攻机构级场外衍生品市场，涵盖期权、利率、外汇和结构化产品，通过多交易商询价（RFQ）、智能合约和稳定币结算实现传统流程自动化。Lucas 称 Pro 的业务规模最终将超越 Variational Omni，部分交易工具（包括期权）最终可能在 Omni 上向散户开放；目前 Variational 已与多家机构合作伙伴展开合作，预计大型客户将很快入驻。

PANews 10月21日消息，据Token Terminal数据，在Base链上，Coinbase发行的代币化股票存入各DeFi平台的总规模约为1890万美元，其中Aave V4承接约1010万美元，占比约53%，成为该类资产按锁仓价值计算的最大DeFi平台。

Lulo 宣布其 Boost 存款将出现约 6.4% 的回撤，原因是 Boost 收益策略用到了以太坊上的合成美元协议 Neutrl Finance。Lulo 称影响只涉及 Boost，Protected 存款本金不受影响；Neutrl 策略持仓出现亏损、储备流动性受损，之后以约 0.51 美元兑 1 美元的比例开放赎回。Lulo 表示此次事件不是黑客攻击或智能合约漏洞被利用，后续将公布更多进展。

Solana 生态杠杆与收益基础设施协议 Hylo 宣布完成 100 万美元战略融资，由 Solana Ventures 领投，Colosseum 参投。Hylo 称，这是 Solana Ventures 对其的第二次投资，也是 Colosseum 的第三次投资。

Priors 协议在 Robinhood Chain 上向符合 ERC-8004 标准的 AI Agent 发放 5 至 500 美元小额 USDG 贷款，把还款与违约记录公开上链形成可重算的信用分，违约则分数归零。授信需赞助人注入首损抵押资本，费用按 50% 出借人、25% 背书人、25% 储备金分配，劣后级资金兜底坏账。协议官方称已累计完成近 5 万笔还款、还清本金超 36 万美元、涉及约 292 个 Agent，出借人至今没有损失；但 DefiLlama 显示 TVL 仅 6600 美元，合约尚未经过外部审计。原生代币 PRIORS 现价 0.0125 美元、市值 1240 万美元，可用于质押提升 Agent 信用额度，最大供应量已从 10 亿枚缩减至约 9.1837 亿枚。

作者用随机偏积分微分方程（SPIDE）刻画 Uniswap V3 等集中流动性 AMM 中跨 tick 的头寸分布演化，将其约化为线性随机微分方程组，低阶模态对应分布的水平、斜率与曲率。在三个 Uniswap 池上的有限秩校准中，两个符合平稳设定的池在活跃区间预测误差低于鞅基准，第三个池的样本外诊断与非平稳一致，作者据此提出价格感知及时变扩展方向。当前材料仅为作者摘要，未读取全文。

1inch 于 10 月中旬更新 FAQ 宣布关停 1inch Card，新用户注册已关闭，现有持卡人需在 12 月 18 日前花完或转出余额。文章分析称，加密卡收入主要来自交换费，行业测算显示每 1 美元刷卡消费程序管理方仅得约 0.006 美元，需约 2 万张活跃卡才能覆盖每月 6 万美元固定成本；1inch 作为 DEX 聚合器，用户是 DeFi 交易者而非日常消费者，既不掌控 Baanx/Monavate 提供的发卡基础设施，也缺乏用户规模摊薄成本。同期 MetaMask、Coinbase、Visa 与 Bridge 等仍在扩张加密卡业务。

Foresight News 编译 @Rightsideonly 的项目观察，梳理五个在跟踪的 DeFi 项目。Mezzanine 把单一资产或收益策略拆成优先、夹层、次级等层级，次级先承担亏损也分走更高收益，首个金库 Hastra Optimizer Vault 尚未上线，已通过 Sherlock 和 ChainSecurity 审计。INFINIT 运行 Hyperliquid 上的管理型交易金库，APEX MultiStrategy 基于 50.61 万美元 USDC 存款，82 天上涨 7.18%，截至 10 月 20 日按 App 口径约 31.94% APR。IRIS 在 Morpho Blue 和 Aave V3 之上叠加固定利率、固定期限贷款，用一次性 pod 隔离抵押品和债务，目前无公开 TVL 和代币。RISEx 是订单簿完全跑在 RISE 的 EVM 内的永续合约 DEX，跟踪 43 个市场、未平仓合约约 3900 万美元，RISE 已融资 800 万美元。Boros 为永续资金费率创建市场，10 月 15 日上线 ETH 和 BTC 价差市场，标的为 Hyperliquid 与 Gate 资金费率之差，上线时空头报价约 25% 至 35% 固定 APR。原文提示项目多处早期阶段、不确定性较高。

Delphi Digital 播客采访了 Wyn Labs 联合创始人兼 CEO、Grass 负责人 Andrej Radonjic。Andrej 称 Grass 已有数百万节点，累计向 AI 实验室交付 10 亿 GB 级网页数据，索引的公开网页视频已超过 1000 亿个；他介绍训练数据与推理数据是两个不同市场，模型部署后知识即截止，需通过 Grass 这类网络实时访问网页，并刚发布 Live Context Retrieval 套件的首个产品 Contents API，把住宅代理、浏览器加载和反爬配置简化为一次 API 调用，后续还将推出 Search。他还说明 Grass 审计报告主体是无所有者的 Grass 基金会，Wyn Labs 作为服务提供商不拥有知识产权。

Cooper Duschang 撰文（Foresight News 编译）基于 USDC、USDT 四年周度数据做回归分析，发现永续合约资金费率是解释力最强的单一因子，控制其他变量后分别解释 USDC 约 10%、USDT 约 4% 的周度供应波动。USDT 约占期货保证金规模的 42%，USDC 约占 10%，集中于 Hyperliquid、dYdX、Deribit 等平台。加密市场上涨对两者影响方向相反：USDC 供应增速倾向放缓（解释 4.6% 波动），USDT 供应增长加快（解释 5.3%）。引入 Aave v3 存款利率减 3 个月美债收益率的利差变量后，资金费率与利差合计可解释 USDC 周度供应增长 15.9% 的波动；滞后一期处理后各因子合计解释 USDC 约 13%、USDT 约 16%。作者指出所有模型最多解释不超过 25% 的供应变动，剩余波动来自发行方操作、激励、出入金通道与监管政策等因素。

Ondo Finance 旗下 Ondo Stocks（原 Ondo Global Markets）已代币化超过 450 只美股和 ETF，面向美国境外合格投资者，通过美国注册券商的底层股票与在途现金全额支持，并对接 Nasdaq、NYSE 等传统市场流动性进行铸造与赎回。该平台称其为首个支持 25+ 只热门标的（含 Apple、Nvidia、Tesla）在 BNB Chain、Ethereum、Solana 上 24/7 铸造与赎回的代币化平台，且已于 2026 年 5 月达到 10 亿美元 TVL。IMF 在 10 月发布的《全球金融稳定报告》中专章讨论代币化，将 Ondo Finance 列为最大代币化提供商之一，并在分析中引用了 Ondo Stocks。

与 4 月 1 日 Drift 攻击相关的钱包在周二约两小时内向 Tornado Cash 存入 25,700 枚 ETH，价值约 6156 万美元，此前已静默约两个月。Arkham 数据显示，其追踪的 71 个关联地址在本轮存入后仍持有 81,454 ETH（约 1.9858 亿美元），此前 7 月 23 至 24 日已有一轮约 23,095 ETH 转入同一混币器。Drift 称 4 月攻击造成 2.957 亿美元损失，其 DFX 恢复代币于 10 月 1 日开放申领，恢复池启动时约含 310 万 USDT，早期赎回每美元损失约可获 0.0104 USDT。

加密研究者 Stacy Muur 在 X 上发布名单，统计称 2026 年已有 82 个数字资产项目和协议关停，涵盖 Balancer、Radiant Capital、Neon EVM、Step Finance 等。以太坊 Layer-2 网络 Blast 于本月早些时候宣布关停，称看不到经济可行的可信路径，而该网络曾吸引超过 20 亿美元存款。DeFiLlama 8 月的研究则统计出 100 个宣布关停的项目，最常见原因是缺乏产品市场契合，其次是资金耗尽、收入不足和转向其他产品；这些项目合计融资约 10 亿美元、累计费用 2.5 亿美元，其中 9 个融资超过 5000 万美元。同期风投交易笔数同比下降 80%，并购交易达 87 笔。

Balancer 治理论坛社区提案 [BIP-XYZ] 给出协议链上关停（Onchain Wind-down）的执行规格：以太坊上的操作需治理批准，其他链由核心团队用多签执行。规格要求尽快由 DAO 多签禁用 Balancer v2 与 v3 各官方池工厂并授予暂停权限，2026-10-30 将 v2 协议费默认值设为零，2026-11-30 暂停 v3 Vault 并把全局协议费设为零，2026-12-01 撤销除 DEFAULT_ADMIN_ROLE 外的权限，2027-05-31 启动首轮赎回，2027-06-01 撤销管理员角色、DAO 治理结束。合作方池（Parallel、Treehouse、Royco 等）可延至 2026-11-30 暂停；Vault 将于 2029-05-12 自动解除暂停，最新工厂创建的池暂停窗口约 75 年。