#RWA

Animoca Brands 宣布与 Franklin Templeton 达成战略合作，将代币化现实世界资产（RWA）引入 NUVAFinance。为配合新加坡 TOKEN2049 周，双方与 FTDA_US 联合举办高管午宴 The Tokenization Table，Animoca 联合创始人兼执行主席 @ysiu 与 Franklin Templeton 首席执行官 Jenny Johnson 就机构金融与 DeFi 的衔接展开讨论。Animoca 表示，当前的问题已不是是否代币化，而是代币化什么以及如何代币化。

Foresight News「创作者说」栏目围绕新周期价值币的定义变化，向 Daii、黑色马里奥、CoinMarketCap 研究负责人 Alice Liu、X-Agent、BigTime 联合创始人 Harvey 及 Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 提出 5 个问题并整理回答。多数嘉宾认为新周期市场开始区分项目价值、协议收入与代币持有价值三者，旧标准如单独看 TVL、融资阵容、活跃地址数已不够用；辨别真伪业务的关键是看谁在付费、扣除代币激励后的净收入、补贴停止后的留存以及收入能否传导到代币。关于价值捕获，Alice Liu 指出 Uniswap 开费用开关、Aave 将收入交回 DAO、Hyperliquid 回购等案例说明问题在改善，但回购规模、解锁稀释和治理可逆性仍影响效果；Harvey 提出按捕获进度分档配置仓位，Alex Xu 主张业务型加密项目应按上市公司自由现金流贴现估值。

Amber Group Advisor Haotian 判断市场处于流动性试探性回归、高 PVP 的非共识牛初，Robinhood 第一波靠 Meme 与 Launchpad 引流后，第二阶段应由 Infra 接棒，重点看 Hooks、AI Agents 与 Tokenized Stock DeFi。他提醒潜在的 9 位数 Ecosystem Grant 尚未落地，不宜提前定价，关键在资源配置；Robinhood Chain 100 天公布的 190 多个 Stock Tokens、约 150 亿美元 DEX Volume 等累计数据参考价值有限，更应关注 Tokenized Stocks 的实际沉淀规模。二级选币他只看三件事：PMF、新趋势、新共识。

作者提出 NEST 协议，用于衡量代币化股票在美股闭市期间的价格标记对次日开盘跳空的增量信息价值，并指出代币回报与跳空的表面高相关部分来自共享的前收盘至标记价变动。作者用共享历史恒等式与方差界给出仅由时序产生的拟合上限，再以偏决定指数（PDI）衡量控制比特币价格、标记时效和盘前代理后的剩余解释力。以 MSTRx（MicroStrategy 代币化追踪凭证）为例，代币单独的 R² 为 0.916，控制后仅解释剩余跳空变动的 15.7%（1% 前沿为 0.031），更严格时钟变体下为 14.0% 至 17.0%；Gate 的逐笔重构给出 25.2%。NVDAX 与 AAPLX 通过前沿检验，TSLAX 未通过。作者称被采纳的标记用于更新而非替代 BTC-MSTR-LETF 链条的敞口诊断。该材料为预印本，仅取得作者摘要，未读取全文，方法细节与数据未核验。

作者 Sam Schubert 统计称，9 月 1 日至 10 月 11 日，币股 meme 占 Solana 代币化股票 DEX 交易量 31.5%，即 55.8 亿美元中的 17.6 亿美元，估计约五分之四来自 StonkFun。Pump 于 9 月 9 日推出 Custom Pairs 后份额反超，截至 10 月 11 日当周占该类交易量 58%（2.16 亿美元中的 1.25 亿美元），日均交易量从约 1000 万美元升至 1800 万美元，StonkFun 则从约 4200 万美元跌至 1300 万美元。8 月 3 日至 10 月 11 日，奖励币向超 36 万个钱包发放约 3100 万美元股票代币，其中约五分之四此前从未买过；在 28.9 万个此类钱包中 82% 卖出或转走，仅约 2% 后来为持有代币化股票而买入，受众仍以 meme 币交易者为主。

Chainalysis 全球加密采用报告北美篇显示，截至 2026 年 7 月 1 日的 12 个月统计周期，美国与加拿大加密经济体合计 3.02 万亿美元，环比下降 1.9%；其中美国 2.78 万亿美元、下降 2.2%，加拿大增长 2.3% 至 2477 亿美元。报告聚焦美国孵化的三大方向：x402 智能体支付（Base 累计超 1.38 亿笔交易，87% 以上支付金额在 0.01 至 10 美分之间）、美元稳定币输出（USDC 流通量 733 亿美元）与代币化（代币化美债链上 154.2 亿美元，占代币化 RWA 的 42.8%）。报告还称 2026 年美国自 2022 年以来首次成为比特币净进口国，1000 万美元以上档位有 53200 枚比特币流入。

Flap 宣布 iShares MSCI South Korea ETF（EWY）的链上代币 $EWYB 已在其平台作为 Quote Token 上线，为韩国股票提供链上敞口。Flap 称已为 EWYB 交易对提供流动性，以实现更顺畅的交易和更低的滑点。

深潮 TechFlow 分析称，Base 于 10 月 14 日推出 Earn & Borrow 并接入 Aave，叠加 Aave DAO 于 10 月 13 日批准通过 Merkl 向美股抵押仓位发放 USDC 激励，成为 AAVE 近 30 天逆势上涨近 30%（价格站上 160 美元）的催化剂之一。Aave V4 在 Base 上的隔离市场 Equities Hub 支持以 Coinbase 发行的 7 只代币化美股（MSFTc、AAPLc、GOOGLc、AMZNc、NVDAc、METAc、TSLAc）作抵押借出 USDC，抵押率 65%-79% 不等，初始容量约 2900 万美元抵押上限和 2100 万美元借款上限。社区测算供应侧 USDC 激励年化约 3%，借 USDC 利率上限也约在 3%。作者指出该抵押池目前实际规模仅几百万美元，对协议收入贡献有限，更大意义在于叙事层面：Aave 通过隔离架构把美股变成可生息抵押品，并通过 Base 嵌入第三方应用成为借贷后端。

撰文者统计称，代币化美债规模一年从约89亿美元增至148.2亿美元、涨幅66.5%，但在其选取的八款头部产品（约101亿美元、占总市场68%）中，仅约2亿美元即2%计入DeFi活跃锁仓量，且其中约三分之二用作稳定币储备。该作者认为利用率低迷主要源于经济逻辑：2026年10月代币化美债收益率约3.7%，低于2024年初的约5.3%，抵押借贷加仓难以覆盖成本；同时多数产品为许可型资产，持仓高度集中，如USYC的23.8亿美元仅分布在35个地址。

Fintech Blueprint 撰文、BitpushNews 编译分析称，Nubank 确认不推进对 Monzo 的收购后，Monzo 的估值折价源于其商业模式与估值逻辑：截至 2026 年 3 月的 12 个月，Monzo 收入同比增长 39% 至 17 亿英镑、税前利润 8700 万英镑、客户 1520 万，但 ROE 仅 7%，低于 Revolut 的 35%，估值仅为收入的 3 倍，而 Revolut 约为 19 倍。文章指出 Monzo 70% 收入来自利息、贷款仅占资产 8%，且本土市场竞争加剧、美国扩张受挫，预计其出售最多 15% 股份的最终估值将低于预期。

作者 0x_Zhuang 称其一个半月前在均价 2 美元左右开始定投 $NEAR，并从叙事、基本面、Token 经济学等角度论证看多逻辑。其跟踪的链上快照显示，NEAR Intents 累计交易量超 330 亿美元、过去 30 天交易量 47.6 亿美元、TVL 突破 2.23 亿美元；NEAR 已将年度通胀率从 5% 降至 2.5%，并用协议费用回购 $NEAR，另有将通胀降至 1.6% 的提案在推进。Bitwise 于 9 月 29 日推出美国首个 NEAR 现货 ETF（$NRR），早期 AUM 约 6000 万美元。

Prathik Desai 撰文认为，稳定币本身已趋于商品化，真正攫取价值的是手握合规牌照、本地获客渠道和增值服务的本土企业。文中以巴西 NG.CASH 为例：其约 70% 用户未满 18 岁，依托 Pix 与创作者流量获客，并推出薪资代扣贷款 Crédito CLT；作者测算放贷业务单位资金收益高出稳定币发行方 30 倍以上。阿根廷 Lemon 则靠美元储蓄需求留住用户，但进入巴西四年后仅有约 15000 名存有资产的用户，已于上个月退出巴西市场，说明这套模式难以跨市场复制。

Strive（ASST）10 月 13 日向 SEC 提交 8-K，披露 10 月 5 日至 9 日耗资约 2.8 亿美元买入 3311 枚比特币，均价约 84,500 美元，总持仓升至 32,773 枚，在上市公司比特币持仓榜排名第五。同日 Strive 还披露约 2.08 亿美元认股权证完成行权，修订首只永续优先股 SATA 条款并提交第二只永续优先股 SATS 招股书，SATS 固定年息 15%、拟募资约 5 亿美元。与 Strategy 背负约 67 亿美元可转债不同，Strive 称账面零债务，靠永续优先股而非借债买币；两只优先股合计年股息将超 2.5 亿美元，截至 10 月 9 日其比特币总成本约 29 亿美元、公允价值约 27 亿美元，账面浮亏约 2 亿美元。

韩国金融监督院（FSC）2026 年 9 月 4 日发布三阶段代币化证券路线图，第一阶段 2027 年 2 月 4 日启动，覆盖机构货币市场基金、债券、信托结构下的非上市股票和公开发行的分额投资证券；第二、三阶段无日期，取决于第一阶段结果和待通过的稳定币立法。配套实施规则草案要求所有登记账本与韩国预托结算院（KSD）及至少两家账户管理机构共享，公开征求意见至 11 月 11 日。Optimism 官方博客称，Toss、KB Securities、DB Securities 和 Dunamu 的 GIWA 四家韩国机构已宣布 OP Stack 相关工作，但均未进入生产：Toss 与 KOMSCO 在独立环境完成充值、消费、结算全流程测试且无上线日期，KB Securities 于 9 月 21 日与 Securitize、Optimism Foundation 签 MOU 拟在 OP Mainnet 推出代币化基金，DB Securities 计划两年分期建设，GIWA 为 Self Managed OP Enterprise 测试网链。第一阶段链上现金结算仍为链下，稳定币相关链上支付属第三阶段。

Foresight News 编译 @Nick_Researcher 的分析文章认为，Canton 已具备机构结算资产，但缺少分发与开放可组合循环，难以短期复刻 Robinhood Chain 的零售生态。文章称 Robinhood Chain 于 2026 年 7 月 1 日上线公共主网，到 9 月下旬其 DeFi TVL 约在 9 亿至 16 亿美元之间；Canton 网络报告每月代币化 RWA 活动约 9 万亿至 10 万亿美元，主要由回购交易推动。作者建议 Canton 按“抵押品→信贷→分发→衍生品和发行”的顺序推进，并关注 10 月 DTCC 服务与 Zenith 主网窗口。

Moonshot 宣布用户无需券商账户即可在其平台上即时交易股票，该功能已在部分国家上线，由 @sunrise 提供支持。

Circle 提出机构级 Wrapped Asset 需通过七项相互关联的评估：托管、储备、赎回、合规、运营韧性、治理与可组合性，强调最薄弱的一层决定整体资产的上限。文章指出，储备与代币供应需可对账，链上储备数据可为风险系统提供实时信号，但不能替代法律尽调；赎回须是定义清晰的运营能力而非临时安排。治理方面，机构应评估谁能升级合约、暂停功能或修改储备政策，并审视发行方若控制交易场所可能带来的激励影响。

10 月 12 日 Sui 基金会宣布向 DATA Network 投资 3000 万美元，成为其最大机构持有方；DATA Network 将放弃独立 Layer 1，重建为原生运行在 Sui 上的协议，现有 DATA 代币按一比一迁移，锁仓与归属安排原样保留，Walrus 成为基金会应用默认存储层，PIP Labs CEO SY Lee 以战略顾问身份加入 Sui 基金会，迁移暂无时间表。官宣当天 DATA 市值约 7500 万美元，24 小时内价格上涨约 8% 至 0.21 美元附近。该项目前身为 Story Protocol，曾获 a16z 三轮领投、累计融资 1.4 亿美元、最后一轮估值 22.5 亿美元；2026 年 6 月 25 日因 IP 代币较 14.78 美元高点跌去约 98%，项目更名为 DATA Network，赛道从泛 IP 授权转向 AI 训练数据。

EX.IO 研究院撰文称，10 月 9 日香港主要银行与一家科技企业联合宣布完成 AI Agent 微支付技术验证，用代币化银行存款（tokenized deposits）而非稳定币结算单笔低于 2 美元的实时支付，测试由该行 Tokenised Deposit Service、Anvita Flow 网络和 Jovay Testnet 组成，官方口径称仅是技术探索、不代表商业上线。文章认为稳定币是发行方负债、tokenized deposits 是银行负债，银行此举意在防守存款与支付中介地位、把实时风控做成差异化卖点，并在监管定型前占住受监管结算单位的定义权；文中同时列举 Santander、Sygnum、CaixaBank 等此前的 AI Agent 支付测试作为时间线对照。

Solana 官方宣布 Breakpoint 2026 新增 12 位演讲嘉宾，将于 11 月 15-17 日在伦敦 Olympia 举行，新阵容包括 Backpack、Sunrise、Zelle、Bitwise、Y Combinator、Jupiter 和 Helius 的负责人。其中 Zelle 在 2025 年跨 2,400 多家银行和信用社处理了 1.2 万亿美元交易，Bitwise 的 Solana 质押 ETF 于 8 月成为首个资产管理规模突破 10 亿美元的 Solana ETF。此前已公布的嘉宾包括 Anatoly Yakovenko、Lily Liu 等，完整议程将于 11 月前公布。

Foresight News 编译 IMF 最新《全球金融稳定报告》分析称，代币化市场体量仍小且高度碎片化，其发展受法律确定性、监管清晰性、互操作性和结算资产可用性四大因素制约。报告指出，代币化业务主要集中在以政府债券为抵押的回购市场，日均交易量约3000-3500亿美元，其余代币化资产（信贷、货币市场基金、股票等）约650亿美元，而美国传统回购市场日均约13万亿美元。数据显示超过一半的代币化交易发生在传统时段之外，分析的代币化股票交易中约80%成交不足1股；但当前代币化市场流动性偏弱、波动率高于对应传统市场。IMF 建议政策制定者坚持技术中立，厘清法律权利、推动平台与传统金融体系互操作并持续监测风险。

Citrini Research 于 2026 年 10 月 8 日发布 79 页报告《Breaking The Wall》，福布斯基于该报告撰写简报，本文为编译并补充报告原文观点。报告认为 AI 智能体金融将建立在区块链之上，建议把资金从比特币、以太坊、XRP 转向能产生手续费的 DeFi 协议和基础设施股票；披露的 15 个代币篮子完全排除 BTC 和 ETH，Derive、Lighter、ether.fi 各约 10%，Aave 和 Ethena 各约 9%，股票篮子侧重 Securitize、Circle、Coinbase。报告同时提示智能体银行挤兑等系统性风险，并指出更高链上活动不自动推高所有代币价格，价格传导需要时间且存在执行、监管和竞争不确定性。

Blockworks 分析师 Jake Koch-Gallup 撰文反驳 Carlos 关于以太坊正在失去流动性护城河的观点，列出 ETH 依然重要的 10 大理由。他指出以太坊占据 DeFi TVL 的 65%、自 2022 年以来从未跌破 62%，现货 ETF 和资金管理公司持有约 13% 的 ETH 总供应量，36% 的供应量已质押并创历史新高。他同时承认以太坊稳定币主导地位确实在下滑。

北京市公安局朝阳分局通报称已对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查，实际控制人唐某、赵某等多名嫌疑人被采取刑事强制措施；此前宜信承认类固收产品实质违约、可能资不抵债。文章梳理宜信的加密投资：2016年6月参投Circle（当时USDC尚未于2018年9月推出），据2026年公开披露数据，宜信及其关联实体已不在Circle（CRCL）现有主要股东名单中；此外还参投了Figure（2019年）、Matrixport（2021年C轮）、Cashmere（2022年）和Poko（2023年）。作者称目前无证据表明兑付缺口由加密投资造成，也无证据显示投资者资金被用于购买加密资产或链上转移。

Pons 官方平台公告称，推出与 Stock Tokens 配对的 Launch tokens，涉及 $NVDA、$SPCX、$SPY、$DJT 等标的。当前材料未提供配对机制、上线时间或交易数据等细节。

Zerion 9 月产品更新中，/positions 接口在 Robinhood Chain 上新增 DeFi 仓位返回，覆盖 Uniswap、Curve、Morpho 等 18+ 协议的借贷存款、LP、质押与未领取奖励。Circle 的稳定币原生 L1 Arc 于 9 月 16 日上线主网，Zerion API 首日即支持，复用既有 EVM 与 Solana 端点。

Animoca Brands 宣布与投资管理机构 Franklin Templeton 达成战略合作，将代币化现实世界资产（RWA）引入其支持的资产库市场 NUVA Finance。该合作使 NUVA 的资产范围从现有的 Provenance 区块链资产扩展至更多资产发行方提供的机构级资产。

Robinhood Chain 链上数据全面回落，PONS 市值自 9 月 5 日约 9.9 亿美元高点下跌 63% 至约 3.66 亿美元，DEX 交易量从 9 月 4 日的 35.1 亿美元降至约 12.1 亿美元。10 月 9 日 Robinhood Crypto 宣布正探索与 T. Rowe Price 合作推出挂钩主动管理型 ETF 的股票代币，仍处探索阶段并需监管批准，官方文档写明股票代币为代币化债务证券、不得向美国人发售。

链上股票敞口超60亿美元，其中代币化股票32.1亿美元，trade[XYZ]股票、指数和ETF永续未平仓30.1亿美元。发行端几乎不赚钱，利润集中在应用端费率和抵押借贷。周末永续对周一开盘缺口方向正确率69%，但周日晚仅定价约26%幅度。

Pons 宣布新股票代币交易对已上线，可与 $AVGO、$ORCL、$NBIS、$P、$DDOG、$PENG、$SOXX 等代币配对交易。原文未披露交易对数量、费率及统计区间。

StonkFun 称累计超过 100 万持有者已获得其代币化 RWA 奖励。原文未披露统计区间、奖励金额与发放口径。

Sui 在 Sui Basecamp 2026 宣布，其原生比特币金融基础设施 Hashi 主网将于本月晚些时候分阶段上线，已获来自 20 多家发起联盟成员的超 5 亿美元资本承诺。Anchorage Digital 成为最新发起合作伙伴，将通过 Atlas 三方抵押结算和自托管钱包 Porto 两条路径为其机构客户接入 Hashi，并计划提供稳定币流动性。BTC 存入 Hashi 后在 Sui 铸造 hBTC 作为抵押凭证，退出时销毁 hBTC 并释放原生 BTC 回比特币网络；据 Fenwick，该存取机制在美国税法下不构成应税事件。Hashi 采用 2-of-2 多签与 Guardian Layer 防护，智能合约经 Certora 形式化验证，MPC 协议经 CommonPrefix 密码学审查。

StonkFun 称超 70,000 名 $NVDAx 持有者已收到奖励，定位为"以 meme 形式交付的代币化 RWA"。

Tiger Research 报道，Solana DEX Orca 与借贷协议 Loopscale 于 2026 年 10 月 8 日合并成立 Formation，整合代币化发行后的交易、抵押借贷与资产管理，并计划未来 12 个月推出面向发行方的工具、向发行阶段延伸。报告称 Orca 累计交易量超 5000 亿美元，但每 1 万美元交易协议仅留存约 1.80 美元收入，合并后贷款利息与管理费将成为新收入来源。

Solana 官方发布 2026 年 9 月生态月报，代币化股票累计持有钱包达 100 万，当月交易量约 44 亿美元，代币化股票与股权供应达 6.84 亿美元、三周增长 47%。

Zerion 指南介绍如何在钱包内用 xStocks 交易 10 月财报季：xStocks 由 Backed Assets 发行、1:1 由底层股票支持，可 24/7 即时链上结算，支持 Solana、Ethereum 等 5 条链。

欧洲央行执委会成员 Piero Cipollone 在 MNI Connect Webcast 上发表演讲，阐述以数字欧元、Pontes 和 Appia 构成的整体战略，将央行货币延伸至数字环境并维持双层货币体系。

Solana Foundation 宣布推出 Solana DvP，一个以 MIT 许可发布的开源托管程序，为金融机构提供在 Solana 上进行货银对付（DvP）结算的开放 API，具备原子结算、隔离托管与截止时间约束。

Floki 核心顾问 B 在10月 AMA 中表示，Valhalla 手机版已非常接近测试阶段，且 CLARITY Act 未在参议院推进不会对 Floki 或 TokenFi 产生负面影响。团队已停止与新项目开展空投换合作的模式，转而深化与 $RICE 等现有伙伴的协作，上周已向持有者发放一批 $RICE 空投，本周预计再发一批。

Ondo Finance 宣布推出 Ondo Private Markets，为合格投资者提供代币化凭证，以获得上市前私营公司的经济表现敞口。首个市场将于本周上线，参考标的是一家头部 pre-IPO AI 公司，支持在二级市场无许可 24/7 交易，后续将扩展至机器人、网络安全、生物科技、基础设施等领域。