Foresight News「创作者说」专栏征集六位嘉宾谈新周期如何甄别价值币
创作者说 | 新周期，投资者如何寻找「价值币」？
内容摘要
Foresight News「创作者说」栏目围绕新周期价值币的定义变化，向 Daii、黑色马里奥、CoinMarketCap 研究负责人 Alice Liu、X-Agent、BigTime 联合创始人 Harvey 及 Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 提出 5 个问题并整理回答。多数嘉宾认为新周期市场开始区分项目价值、协议收入与代币持有价值三者，旧标准如单独看 TVL、融资阵容、活跃地址数已不够用；辨别真伪业务的关键是看谁在付费、扣除代币激励后的净收入、补贴停止后的留存以及收入能否传导到代币。关于价值捕获，Alice Liu 指出 Uniswap 开费用开关、Aave 将收入交回 DAO、Hyperliquid 回购等案例说明问题在改善，但回购规模、解锁稀释和治理可逆性仍影响效果；Harvey 提出按捕获进度分档配置仓位，Alex Xu 主张业务型加密项目应按上市公司自由现金流贴现估值。
来源：Foresight News · 中文资讯 · foresightnews.pro
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Foresight News「创作者说」专栏征集六位嘉宾谈新周期如何甄别价值币
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原生 USDC 与桥接 USDC 有什么区别？先核对发行与兑付路径
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阅读完整说明 →RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
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持有代币、可以转账和可以向发行方申赎，是不同能力。申赎可能受投资者资格、账户核验、最低金额、处理时间与资产交付方式限制，应核对具体产品当前条件。
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法国拟对兑换欧盟合规稳定币征31.4%资本利得税，Chainalysis警告或致资金流向离岸
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法国2027年预算提案拟将31.4%的加密资本利得税扩展至兑换欧盟MiCA下电子货币代币（EMT）稳定币的交易，自2027年1月1日起生效，目前尚未成为法律。国民议会财政委员会10月7日通过的修正案规定，把比特币等资产兑换成USDC、EURC这类合规稳定币将构成应税事件，而法国现行规则下加密资产互换通常不触发资本利得税。Chainalysis法国区CEO Francois Volpoet警告此举或使交易者转向欧盟规则之外的稳定币或DeFi、自托管渠道。另一项修正案要求申报10万欧元及以上自托管钱包，未申报最高罚款11,600美元；退出税拟扩展至约90万美元持仓，亏损可向后结转最长10年。财政委员会以31票对3票否决预算收入部分，议员定于10月20日表决。
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Arthur Hayes：下一轮更关注有现金流的老牌 DeFi
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Odaily 星球日报讯，Arthur Hayes 在 The Rollup 访谈中表示，市场信心应建立在现金流之上，他更关注拥有真实付费客户、能向代币持有者返还收益的项目。他称 AI Agent 将使用经过时间检验的协议，重点关注自 2020 年 DeFi Summer 以来持续运营且仍在盈利的项目，认为这些项目价格大幅下跌但仍被广泛使用、市盈率合理、协议间具备可组合性；他表示下一轮机会并非主要来自新项目，并称其看好、能上涨 10 倍的项目代币目前已可交易。
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福州晋安检察院披露三起涉币案：洗钱、抢劫与非吸判刑
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据福州晚报通报，福州市晋安区人民检察院于北京时间10月15日集中披露三起涉虚拟货币犯罪典型判例，被告人分别被判处一年五个月至十年四个月有期徒刑。其中两人将21万元电诈资金刷卡购买白酒后折现换成2.9万余枚USDT转移境外，以掩饰、隐瞒犯罪所得罪判处三年七个月及一年五个月；5人团伙诱骗商户线下交割，商户转入4万余枚USDT（约合29万元）后遭辣椒水袭击并被劫走34万余元现金，以抢劫罪判处五年七个月至十年四个月；某机构以云算力合约为名吸收资金628万余元，造成投资者本金损失348万余元，主犯以非法吸收公众存款罪判处三年四个月。检察院强调，民间场外兑换缺乏合规监管，个人参与此类交易造成的损失需自行承担。
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Galaxy 研报：预测市场下一站是条件市场，22 个 DAO 已由决策市场管理 5050 万美元
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Galaxy Research 报告（深潮 TechFlow 编译）称，预测市场正扩展为“条件市场”，即交易事件发生后资产值多少，而非仅交易事件是否发生。决策市场方面，22 个 DAO 共 5050 万美元价值由其管理，其中 MetaDAO 体系占 21 个 DAO、占金库总资产 78%；稳定币口径为 3580 万美元。EVM 发行平台 Umia 9 月上线，带来多结果决策市场。影响力市场方面，Lightcone、Proof、If Market 等项目仍在测试或推进主网，Proof 计划约 2026 年 11 月以准入制上线主网；If Market 9 月 30 日结束的交易竞赛吸引 2000 多名交易者、成交超 600 万笔。报告还提到 Derive 期权名义成交量 9 月达 38.2 亿美元，以及 Castle 与加州牧羊公司 Western Grazers 的定制互换案例。
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火币 HTX 首席分析师 Andy：美国 9 月 CPI 超预期回升，市场重新交易更高更久
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深潮 TechFlow 消息，10 月 15 日，火币 HTX 首席分析师 Andy 表示，美国 9 月 CPI 同比升至 3.7%、核心 CPI 升至 2.6%，汽油单月涨 9.1%、贡献整体涨幅一半以上，但住房、医疗、航空等服务价格也在上涨，通胀反弹并非完全可由能源冲击解释。他认为数据强化了美联储更高更久的政策逻辑，CPI 公布后美债收益率和美元走高，市场重新提高对后续加息的预期；对加密市场短期偏利空，比特币随即走弱并跌破 8.2 万美元。
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