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摩根大通资产管理发布《2027年长期资本市场假设》（第31版），在13类资产未来十年预期复利回报排名中，比特币以年化10%居首，REITs 8.2%、美股大盘7.5%、黄金5.5%。这是比特币首次出现在该报告中，此前30版其预期回报均为未定义。作者指出，比特币算术回报20.9%与复利回报10%的差距源于波动拖累，其年化波动率为55%，股票为18%；摩根大通还将贬值论称为“偏离事实”。

据The Block报道，K33分析师预计，随着下周美联储利率决议及11月3日美国中期选举临近，比特币市场波动性可能回升。数据显示，比特币28天波动率已降至1.2%，接近2026年以来的最低水平，反映当前市场交易活动仍较低迷。

比特币28天波动率已降至1.2%，接近2026年以来的最低水平，反映当前市场交易活动仍较低迷。K33 分析师预计，随着下周美联储利率决议及11月3日美国中期选举临近，比特币市场波动性可能回升。

据 CoinDesk 报道，10 月 21 日数据显示，比特币期权在整体比特币衍生品未平仓合约中的占比已升至近 60%，高于今年初的约 50%。全市场比特币衍生品未平仓合约总额约 1,290 亿美元，其中期权市场规模达 760 亿美元；与美国现货 ETF 挂钩的期权未平仓合约约 360 亿美元，占期权市场总量约 47%，主要由贝莱德旗下 IBIT 贡献（近 350 亿美元）。业内分析指出，期权占比扩大表明投资者正从单一方向性投机转向利用期权进行对冲与波动率风险管理，该趋势可能进一步降低比特币的整体波动性。

PANews 据 CoinDesk 报道，Volmex 数据显示，上周比特币期权未平仓合约占全部比特币衍生品未平仓合约的比例略低于60%，高于年初的约50%，反映市场从押注价格方向转向更注重风险管理。截至上周五，比特币衍生品未平仓合约总规模约1290亿美元，其中美国比特币ETF相关期权约360亿美元、贝莱德 IBIT 期权约350亿美元；计入原生加密平台期权后，比特币期权市场规模约760亿美元，ETF期权占比约47%。

CoinDesk 10 月 21 日的前瞻文章称，Bitcoin 的风险管理做法正变得越来越流行，"只押价格"的时代正在消退。

瑞士金融市场监督管理局（FINMA）于10月20日批准该国首只可向散户销售、直接投资比特币的ETF。FINMA允许该基金豁免部分风险分散规定以集中投资比特币，理由是比特币交易历史较长、交易量特别高；并提醒即使通过获批ETF投资，仍具有非常高的市场风险。文章分析指出，瑞士此前已有成熟加密ETP市场，此次变化在于产品首次采用受基金法规约束的法律结构，涉及托管责任与投资者保护规则；FINMA同时要求受监管机构降低运营及托管风险，相关要求与其2026年1月发布的加密资产托管监管指引有关。其他发行商已提交或宣布准备申请比特币ETF，但申请增加不等于获批或需求同步增长。

Glassnode 分析称，2025年末买入的比特币投资者平均成本价约87,700美元，正构成当前上涨阻力；该区域上方还叠加2026年开盘价87,490美元和20个月均线87,165美元。Glassnode指出，1月价格触及6-12个月持有者成本价后回落超三分之一，5月触及1-2年持有者成本价后回落约四分之一。下方支撑方面，现货ETF成本价约81,500美元、真实市场均价77,500美元、短期持有者成本价74,600美元，80,000美元附近买盘集中，与链上支撑形成重叠区间。

Bitcoin 升至一周高点，与亚洲科技股反弹同步，SpaceX 和 Tesla 成立委员会探讨合并。Zcash 在确定升级日期后延续涨势。

据SoSoValue数据，10月19日美国现货比特币ETF合计净流入约5.27亿美元，其中贝莱德IBIT单日净流入约6.65亿美元，富达FBTC净流出约8360万美元，灰度GBTC净流出约5490万美元；同日现货以太坊ETF合计净流出约1.03亿美元。贝莱德还为iShares Bitcoin Managed Protection ETF提交申请，拟用PBIT作为代码，通过期权策略在一定范围内提供上涨敞口并限制部分下行风险，但保护不等于本金保证，且该产品目前仅处于申请阶段。文章认为单日大额流入不代表持续上涨已确认，比特币价格仍在约8.2万至8.3万美元区间震荡，后续仍需观察资金是否持续流入、价格能否突破震荡区间以及新产品是否获实际采用。

Bitcoin 在中东局势担忧重现的背景下守住 84,000 美元上方。韩国数据中心企业 Elice 在 IPO 次日暴跌约 30% 后，当日又大涨 30%。

美国比特币 ETF 周二净流入 2316 万美元，加上周一的 5.266 亿美元，本周前两个交易日累计流入约 5.5 亿美元。以太坊 ETF 两日净流出 1.2941 亿美元，贝莱德 ETHA 单日赎回 3302 万美元；Solana ETF 经灰度 GSOL 流出 265 万美元，连续 12 个交易日净流出。AP Abacus 的 Andrew Parish 认为，摩根士丹利 MSBT 的顾问型配置期限更长，通常占组合约 1% 至 2%，这类资金可能比短期机构资金更稳定。

Nasdaq 上市券商 Webull 宣布，符合条件的美国客户自 11 月起可在其平台交易永续期货，首批合约为比特币等加密资产，在 KalshiEX LLC 交易、经 Kalshi Klear LLC 清算。初期仅对已获批期货交易的客户开放，使用现有 Webull Futures 账户，公司称年底前将扩大开放范围。Webull 集团总裁兼美国 CEO Anthony Denier 称永续期货 2025 年全球年成交量超 90 万亿美元。

PANews与BIT美股联合出品的交易分析称，比特币一度冲高至8.34万美元上方，但8.3万至8.6万美元区间存在强阻力。分析师ThePenguinBTC指出，自10月11日以来比特币四次冲高8.4万美元失败，源于期权做市商在8.2万至8.5万美元区间持仓，币价每上涨1%需抛售约1500枚BTC（约合1.24亿美元）对冲。BIT资产管理负责人Daniel YU称，周一美国现货比特币ETF净流入5.266亿美元，其中贝莱德IBIT单日买入6.652亿美元，市场广度不足；以太坊ETF本月累计净流出10.6亿美元。本周五将有5.2万枚BTC（约42亿美元）期权到期交割。文中还汇总了美股财报季、韩股芯片出口大涨222.5%及宁德时代A股跌12.03%等市场动态。

据 CoinDesk 报道，SpaceX 与 Tesla 正在探讨合并，若成行将联合两家公司持有的逾 30,000 枚比特币。目前双方已各自成立独立委员会评估这一潜在交易。SpaceX 近期强劲的盈利表现推动其股价上涨，市场正等待 Tesla 的财报。

据彭博社报道，比特币财库公司Strive周二完成6.3亿美元优先股发行，规模较最初计划高出约25%，名义年化收益率15%并折价发行，实际收益率接近17%。Strategy年化股息率12%的STRC优先股自6月价格下跌后未再发行，目前寻求推动每日分红，并继续增发普通股筹资购买比特币，现有股东面临股权稀释。

据分析师 Axel Adler Jr 监测，比特币短期巨鲸的未实现利润从 9 月 22 日创纪录的 98 亿美元降至 10 月 20 日的 46 亿美元，降幅 53%，但仍处于盈利状态。同日巨鲸向 CEX 转入 1.06 万枚 BTC，为 10 月 8 日以来最高单日水平，约为过去 30 天日均 3815 枚的 2.8 倍。分析指出，未实现利润下降不代表持仓减少，转入交易所也不代表已出售，流入增加意味着潜在抛售风险上升。

Unchained报道，摩根大通资产管理在2027年长期资本市场假设（第31版）中首次为比特币给出回报区间：未来十年基准情景为年化10%，熊市-11.2%，牛市16.6%，数据截至2026年9月30日，起始现货价83,000美元。报告作者Sheena Shah和Dennis Cristallo称，因市场相关性不稳定，不主张将比特币作为组合分散工具，称其为投机资产和货币宽松的对冲工具，目前缺乏战略角色，比特币未纳入公司主要协方差矩阵。

新火研究院发文称，摩根大通资产管理在《2027年长期资本市场假设》（LTCMA）中预计比特币未来10至15年的复合年化回报率为10%，高于同期美国大盘股7.5%、美国REITs 8.2%及黄金5.5%的预期。报告同时指出比特币年化波动率约55%、与其他资产相关性尚未稳定，目前尚未纳入标准模型组合。新火研究院认为，机构关注点正由是否配置转向如何配置，现货ETF等合规产品解决准入与托管后，结构化票据、期权策略等收益增强产品或成为下一阶段方向，但高波动率及相关性不稳定仍是扩大配置规模的主要约束。

深潮 TechFlow 消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，大型短期持有者的未实现利润已从 9 月 22 日的 98 亿美元降至 10 月 20 日的约 46 亿美元，一个月内减少约 51 亿美元，降幅达 53%；他指出这不代表鲸鱼卖出过半持仓，而是浮盈明显收窄。10 月 20 日鲸鱼向交易所转入 10,605 枚 BTC，为 10 月 8 日以来最高单日水平，约为过去 30 天日均 3815 枚的 2.8 倍。Adler 认为交易所流入增加通常意味着潜在卖压上升，当前组合对市场偏负面。

据Lookonchain监测，10月20-21日三个新建钱包从做市商Wintermute收到1,090 BTC（约9,038万美元），每个地址先收到0.0002至0.0003 BTC测试小额，随后接收主款；10月14日另有五个新钱包收到1,162 BTC（约9,677万美元），一周内合计约2,252 BTC、约1.87亿美元经同一渠道转入新钱包。文章称此类从OTC柜台转入单一用途新钱包的模式通常对应已完成的买入进入冷存储，但买家身份未知，新钱包也可能是抵押品、托管转移或基金发行的准备地址。同期比特币报约82,750美元，Gemini称其已连续33天收于8万美元上方；10月19日美国现货比特币ETF净流入5.27亿美元，但此后Coinbase上比特币较Binance和OKX低115美元。

链上分析师 Axel Adler Jr. 于21日发布分析称，比特币短期持有者（短期鲸鱼）的未实现利润在过去一个月减少53%，从9月22日的98亿美元（2016年以来最高）降至10月20日的46亿美元。他指出该降幅不代表鲸鱼卖出了一半持仓，只表示现有持仓的账面利润缩水。10月20日鲸鱼向交易所转入1万605 BTC，为10月8日以来规模，是过去30日单日均值3,815 BTC的2.8倍；10月7日至8日鲸鱼曾转入2万9,517 BTC，其间价格下跌4%。Adler 将含益缩小与交易所供给增加并存的局面评为中程度负面，并补充转账只是卖出信号而非卖出本身。

瑞士金融市场监管局FINMA于10月20日批准该国首只面向公众、直接投资比特币的基金，发行方BIT Asset Management预计11月开始交易。该基金归入集体投资计划框架，属另类投资基金，与瑞士现有以债务证券形式结构化的加密ETP适用不同监管规则；FINMA以比特币交易历史较长、成交量较大为由豁免了标准分散化要求，同时强调批准不代表消除价格波动风险。

火币 HTX 官方社媒宣布将于今日 20 时举办“BTC 8 万保卫战：多头抄底，还是空头收割？”主题直播，峥嵘说、大漠哥、Crypto.0824、Ray 懒羊羊等加密 KOL 将围绕 BTC 在 8 万美元关口的多空博弈展开讨论，结合宏观环境、资金流向与市场情绪分析支撑力度、反弹信号与下行风险，并交流仓位管理与风险应对思路。

加密评论员 Ash Crypto 在 X 上称，按约 17,995 的美元兑印尼盾汇率，0.7 BTC 已价值超过 10 亿印尼盾（约 1.04 亿印尼盾×10，即约 10.4 亿印尼盾，约合 5.8 万美元）。印尼盾年内从 16,687 跌至约 18,000，跌幅近 8%；印尼 OJK 统计 2026 年 8 月有 2321 万个加密账户在交易，交易额环比升 12.87% 至 23.16 万亿印尼盾。

欧易OKX行情显示，BTC刚刚突破83000美元，现报83002.40美元/枚，日内涨幅0.47%。

Bitcoin 徘徊在 83,000 美元附近，ZEC 在开发者敲定下次网络升级日期后领涨加密货币，涨幅达 11%。SpaceX 和 Super Micro 的强劲财报推动亚洲芯片股大涨。

据 SoSoValue 数据，美东时间 10 月 20 日比特币现货 ETF 总净流入 2316.24 万美元。其中贝莱德 IBIT 单日净流入 2986.50 万美元居首，历史总净流入达 662.63 亿美元；富达 FBTC 单日净流入 358.45 万美元；Bitwise BITB 单日净流出 1028.70 万美元。截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值 1062.84 亿美元，历史累计净流入 574.28 亿美元，占比特币总市值 6.38%。

比特币国库公司 Strive 于 10 月 20 日以每股 90 美元发行 700 万股 SATS 优先股，募得 6.3 亿美元，扣除费用后净募集约 6.0815 亿美元。该优先股面额 100 美元、年息 15%，按发行价计算年化收益率约 16.67%，股息为累积性质，预计自 11 月 9 日起按交易日支付。Strive 风险长 Jeff Walton 称公司目前没有负债或到期义务。按 BTC 价格 82,500 美元估算，净募集资金约可买入 7,372 枚比特币，若全部投入，持仓将从 36,818 枚增至约 44,190 枚；但 SEC 8-K 申报仅列比特币购置等一般用途，未披露具体 BTC 配置比例。

据 Strive 向 SEC 提交的 8-K 申报，公司于 10 月 12 日至 16 日期间购入 4,045 枚比特币，总支出约 3.35 亿美元，平均收购价每枚 82,803 美元（含手续费），总持仓达 36,818 枚，市值约 30 亿美元，超越 MARA Holdings 成为美股上市公司第四大比特币持有者。资金来自 10 月 12 日和 13 日认股权证行使所得约 3.69 亿美元，公司因此发行 1,370 万股普通股，有效股数增加 12.4%，与持仓 12.3% 的增幅基本匹配，每股对应比特币数量大致持平。Strive 另完成 6.3 亿美元 SATS 优先股增发定价，提供固定 15% 年股息、预计 11 月 9 日起按营业日逐日累计支付，但公司尚未明确资金用途。据 Yahoo Finance，ASST 股价周一盘中上涨约 7.7%，收于 25.95 美元。

深潮 TechFlow 援引彭博社报道称，Strive 完成 6.3 亿美元优先股发行，较原目标高出约 25%，名义股息率 15% 且折价发行，二级市场投资者实际年化收益率接近 17%，相对一年期美债约 4.2% 的利差接近 1300 个基点。Strategy 的 STRC 优先股（年化股息率 12%）自 6 月二级市场价格回落后停发，管理层正寻求引入每日分红机制，公司转而依赖公开市场增发普通股（ATM）筹资，普通股股东面临持续稀释压力。文章认为，当融资成本升至 15%-17%，比特币长期涨幅须跑赢单位数以上的固定财务费用，否则将持续侵蚀现金流。

据 Bloomberg Law 报道，10 月 20 日，阿肯色州及其石油和天然气委员会在第八巡回法院口头辩论中，敦促法院撤销禁止该州执行外资加密挖矿限制法的禁令。该法于 2024 年颁布，禁止受美国国务院武器出口管制国家的公民或企业在该州持有数字资产挖矿设备的股权。阿肯色州总检察长办公室的 Joseph Nelson 称该法触及州警察权力的核心，其对外资所有权和投资的限制与联邦认定对国家安全构成威胁的国家范围一致。

火币HTX首席分析师Cloud认为，美联储议息前比特币大概率延续8万至8.4万美元区间震荡，若提前选择方向则向下测试的可能性略高，但8万美元下方过去一个月多次形成有效支撑，向下突破更可能是假突破。他指出，CME只给10月加息16%的定价，而经济学家普遍认为接近五五开，这种落差会让资金不敢提前押注；向上突破需日线收于8.42万美元上方、ETF连续三日累计净流入超5亿美元且资金费率不超过15%，向下则需失守7.98万美元、单周ETF流出再超5亿美元同时交易所资金转为净流入。

链上分析平台 Lookonchain 监测称，10 月 21 日有 3 个新创建的钱包从做市商 Wintermute 收到 1,090 枚 BTC，价值约 9,038 万美元，巨鲸持续积累 BTC。

据Lookonchain报道，3个新创建的钱包从做市商Wintermute接收了1090枚BTC，价值9038万美元。

据 Lookonchain 监测，3 个新建钱包从 Wintermute 接收了 1090 枚比特币，价值 9038 万美元。

据彭博社，比特币财库公司 Strive 披露已完成 6.3 亿美元优先股发行，募资规模较最初计划高出约 25%。该优先股名义年化收益率为 15% 并以折价发行，实际收益率接近 17%，远高于美国一年期高评级国债收益率。Strategy 年化股息率为 12% 的 STRC 优先股自 6 月价格下跌后未再发行，其继续通过增发普通股筹资购买比特币，现有股东面临股权稀释。

据彭博社报道，比特币财库公司 Strive 周二完成 6.3 亿美元优先股发行，募资规模较最初计划高出约 25%，名义年化收益率 15% 并以折价发行，实际收益率接近 17%，接近困境债务回报水平。Strategy 年化股息率 12% 的 STRC 优先股自 6 月价格下跌后未再发行，目前寻求推动每日分红，并继续增发普通股筹资购买比特币，现有股东面临股权稀释。

CNBC 主持人 Jim Cramer 在《Mad Money》节目中表示，相比比特币，他更倾向用金条为投资组合上保险，无法持有实物黄金时可选 SPDR Gold Shares（GLD）等黄金 ETF。他建议新增资金平均分配于指数基金和 5 只自选个股，再用黄金或比特币“上保险”，但未否定比特币的对冲作用，仅称个人偏好；同时提醒投资者勿因低价买入垃圾股或低质量代币，并称比特币和以太坊（ETH）是更经过验证的加密货币。

比特币 10 月 21 日早盘报 83,004 美元、24 小时涨 1.51%，以太坊报 2,455 美元、涨 2.39%。CoinGlass 数据显示，过去 24 小时全网合约爆仓约 2.79 亿美元，其中空单约 1.95 亿美元、占比 69.8%。Alternative.me 贪婪指数回升至 63，重回「贪婪」区间。