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新火研究院：摩根大通预计比特币未来10至15年复合年化回报率达10%

新火研究院：主流资管机构对比特币配置价值的认知进一步深化，长期回报预期达10%

内容摘要

新火研究院发文称，摩根大通资产管理在《2027年长期资本市场假设》（LTCMA）中预计比特币未来10至15年的复合年化回报率为10%，高于同期美国大盘股7.5%、美国REITs 8.2%及黄金5.5%的预期。报告同时指出比特币年化波动率约55%、与其他资产相关性尚未稳定，目前尚未纳入标准模型组合。新火研究院认为，机构关注点正由是否配置转向如何配置，现货ETF等合规产品解决准入与托管后，结构化票据、期权策略等收益增强产品或成为下一阶段方向，但高波动率及相关性不稳定仍是扩大配置规模的主要约束。

来源：PANews · panewslab.com

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#观点/分析#比特币#机构应用#Bitcoin

所属事件

摩根大通首次给出比特币10%长期回报预测

摩根大通资产管理在2027年长期资本市场假设（第31版）中首次纳入比特币，预计未来10至15年复合年化回报10%，高于美国大盘股7.5%、REITs 8.2%和黄金5.5%；年化波动率假设55%，约为大盘股18%的三倍。报告称因波动率和相关性不稳定，未将比特币纳入主协方差矩阵，仅建立单独较小矩阵，不规定配置比例，定位为投机资产和对冲货币宽松工具。Bitwise首席投资官Matt Hougan认为波动率假设偏高、回报预测偏保守。

最新变化：新增报告情景数据：牛市16.6%、熊市年化亏损11.2%，起始价83,000美元，作者称其缺乏组合战略角色。

影响怎么看

AI 根据来源整理，含条件性分析

  • 可能增加机构投资者对比特币长期回报的量化讨论，但报告明确不主张其作为组合分散工具，短期内不直接改变摩根大通模型组合的配置。

    成立条件：
    成立条件是相关性稳定和波动率下降；报告作者称当前尚无明确组合战略角色，且认为做10年预测为时尚早。
    接着看：
    后续版本是否将比特币纳入主协方差矩阵或给出配置比例。
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同一消息的其他来源与事件进展；转载数量不等于独立核验。

  • 同一消息Unchained · 采访与独立报道

    摩根大通资管首次给出比特币10%年化基准回报预测，但称其尚无明确组合角色

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    Unchained 报道，摩根大通资管在 2027 年长期资本市场假设（第 31 版）中首次为比特币给出未来十年回报区间：基准情形年化 10%，熊市 -11.2%，牛市 16.6%，数据截至 2026 年 9 月 30 日，起始现货价 83,000 美元。报告作者 Sheena Shah 和 Dennis Cristallo 称，因市场相关性不稳定，不主张把比特币作为组合分散工具，其定位是投机资产和对冲货币宽松的工具，目前缺乏明确的组合战略角色。

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  • 同一消息Decrypt

    摩根大通资管首次预测比特币长期年化回报10%，但未纳入主模型

    查看摘要与出处

    摩根大通资产管理在2027年长期资本市场假设报告中首次纳入比特币，预测未来10到15年复合年化回报为10%，高于其对美国大盘股的7.5%、黄金的5.5%和60/40股债组合的7%。报告同时给出55%的年化波动率（黄金约17%），对应算术平均回报20.9%，并称因波动率和相关性不稳定，尚未将比特币纳入主协方差矩阵，仅建立单独的较小矩阵；报告还称货币贬值推动资金涌入加密的观点“偏离实际”。Bitwise首席投资官Matt Hougan在X上回应称，55%的波动率假设偏高，导致回报预测偏保守。Decrypt还提到，周一美国现货比特币ETF净流入5.267亿美元，为9月22日以来最佳单日，其中IBIT流入6.652亿美元，10月净流出收窄至约8800万美元；比特币当时在82000美元附近。

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  • 同一消息深潮 TechFlow · Web3 资讯

    TechFlow 情报局：DeepSeek 推理框架被美联邦机构禁用，JPMorgan 首次将比特币纳入长期回报预测

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    JPMorgan 资管在 2027 年长期资本市场假设中首次将比特币纳入预测，给出 10% 的 10-15 年复合年回报，高于美股大盘 7.5%、黄金 5.5% 和 REITs 8.2%。同期 BlackRock IBIT 单日流入 6.65 亿美元，创 2025 年 10 月以来新高，美国现货比特币 ETF 整体净流入 5.27 亿美元，而以太坊 ETF 净流出 1.03 亿美元。另据 Reuters 报道，美国国土安全部以安全为由禁止联邦民用机构在政府系统中使用 DeepSeek。

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  • 同一消息CoinDesk

    JPMorgan 预计比特币未来十年年回报率约 10%，跑赢股票、债券和黄金

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    JPMorgan 在研究报告中预计，比特币未来十年年回报率约 10%，将跑赢股票、债券和黄金。这是该行首次在研究中给出比特币回报率区间，但其对 BTC 在投资组合中的角色仍持谨慎态度。

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  • 同一消息Cointelegraph

    摩根大通预计比特币未来十年年化回报10%，优于美股和黄金

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    摩根大通资产管理发布2027年长期资本市场假设报告，预计比特币未来十年年化回报10%，高于美国大盘股的7.5%和黄金的5.5%。报告同时给出牛市情形16.6%的年化回报和熊市情形11.2%的年化亏损，但因市场相关性不稳定，暂不将比特币视为组合分散配置资产，而是视为投机资产和货币宽松的对冲工具。Bitwise首席投资官Matt Hougan对此表示欢迎，Bitwise此前预测比特币到2035年可能达到130万美元，基准情形年化回报28.3%。

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  • 同一消息Bitcoin.com News · 海外资讯

    摩根大通首次给出比特币10年期回报预测，居各类资产之首

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    J.P. Morgan Asset Management 在 2027 Long-Term Capital Market Assumptions（LTCMA）中首次为比特币给出回报区间，预计其未来10-15年复合年回报为10.0%，高于美股、债券、黄金和私募股权，但对应年化波动率达55%。报告明确说明比特币未被纳入其模型组合配置，也尚未纳入主要相关性数据。Bitwise CIO Matt Hougan 认为该预测高估了波动率、低估了回报。

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