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DWF Labs 研究：比特币现货 ETF 资金流向追随行情而非预测涨跌

内容摘要

DWF Labs 在周四发布的研究报告中指出，美国现货比特币 ETF 的每日资金流向难以预测比特币后续走势，投资者更倾向于在行情上涨后买入、下跌时撤资。该研究覆盖自 2024 年 1 月美国比特币现货 ETF 推出以来的 694 个交易日：比特币价格跌幅达到 15% 的 8 次行情中，有 7 次出现 ETF 资金净流出；9 次涨幅达到 15% 的行情均出现资金净流入。DWF Labs 总结称，ETF 资金流向更多是在确认市场走势，而非提前预测走势。

来源：PANews · panewslab.com

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#论文/研究#比特币#机构应用#Bitcoin

所属事件

DWF Labs研究：比特币ETF资金流滞后于行情

DWF Labs 研究覆盖 2024 年 1 月美国现货比特币 ETF 推出以来的 694 个交易日，发现当日 ETF 资金流向与此前 5 个交易日比特币价格变化的相关系数为 0.54，与随后 5 个交易日价格变化的相关系数仅 0.03，即资金流向更多确认行情而非预测走势。比特币跌幅达 15% 的 8 次行情中有 7 次出现净流出，9 次涨幅达 15% 的行情均出现净流入。报告还指出，部分 ETF 交易或为买入基金份额同时通过 CME 期货做空比特币的对冲策略，资金流向不能直接反映投资者真实多空立场。

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TVL 和 borrowed 可以相加吗？Aave V3 公开数据案例

2026-10-18 09:36（北京时间）只读取得 DefiLlama /protocol/aave-v3。对象名称为 Aave V3，latest TVL 记录 date=1792283303、totalLiquidityUSD=16854802752；另有 currentChainTvls.borrowed=11729215403.37502。这些是历史采样字段，不是本站现在重新计算的实时值。

参考依据：DefiLlama：数据定义与 TVL 口径 ↗ · 复查样本：DefiLlama Aave V3 公开数据与方法（数值持续变化） ↗ · 下载：2026-10-18 Aave V3 历史字段与校验清单（JSON） ↗ · 下载：同次采样完整原响应（gzip，约 9.9 MB） ↗

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    DWF Labs 在研究报告中指出，美国现货比特币 ETF 的每日资金流向难以预测后续走势，更多是确认市场走势而非提前预测。研究覆盖自 2024 年 1 月 ETF 推出以来的 694 个交易日：当日 ETF 资金流向与此前 5 个交易日比特币价格变化的相关系数为 0.54，与随后 5 个交易日价格变化的相关系数仅为 0.03；比特币价格跌幅达 15% 的 8 次行情中有 7 次出现净流出，9 次涨幅达 15% 的行情均出现净流入。报告还指出，部分 ETF 交易可能涉及买入基金份额同时通过 CME 期货做空比特币的对冲策略，资金流向不能直接反映投资者的真实多空立场。

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