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解读贝莱德申请的比特币下行保护ETF PBIT：结构化缓冲机制如何运作

内容摘要

贝莱德于10月19日向美国SEC提交485APOS表格，注册名为安硕比特币管理保护ETF的新基金，拟用代码PBIT，为其第三只比特币ETF申请，目前处于申请阶段，代码、管理费与费用示例均为空白，未指定上市交易所与日期，按Rule 485(a)(2)自提交起75天生效，对应约2027年1月2日。该基金不直接投资比特币也不持有IBIT份额，而是持有以IBIT或类似比特币敞口为标的的期权，通过三组按月错开启动的看涨期权价差加固定收益资产运作。文件中约10%指单个分批启动时的初始最大损失敞口（购入期权行权价约为标的价值90%），不含费用且基金可随时变更；由于分批重叠，基金层面不存在固定保护起点、下限或上限，且保护以分批启动时价值为基准，标的上涨后买入的投资者承担的回撤空间可能大于10%。卖出虚值看涨期权会限制上行参与度，比特币大幅上涨时将明显落后于IBIT。文中引用彭博行业研究分析师James Seyffart的说法，该基金依据1940年投资公司法设立而非信托结构。IBIT截至10月19日净资产约657.0亿美元，一年期回报为负26.80%，同日获6.6516亿美元净流入。

推荐理由

约10%只是单个分批启动时的敞口，保护起点固定不随上涨上移，中途买入者回撤空间更大。

来源：PANews · panewslab.com

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#教程/实践#比特币#机构应用#Bitcoin

所属事件

贝莱德提交比特币下行保护ETF申请

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  • 同一消息动区 BlockTempo · 中文资讯

    MEXC 解读贝莱德申请的比特币下行保护 ETF PBIT 的缓冲机制

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    MEXC Crypto Pulse 团队撰文解读贝莱德 10 月 19 日向美国 SEC 提交 485APOS 表格申请的安硕比特币管理保护 ETF（拟用代码 PBIT），指出该基金不直接持有比特币或 IBIT 份额，而是持有以 IBIT 或类似比特币暴露为标的的期权，通过三组交错的买权价差在限制上涨参与度的同时寻求一定程度的下行保护。文章强调文件中约 10% 的数字只是单一分批启动时的初始最大损失敞口（履约价约为标的取得时价值的 90%），不含费用，且基金层面不存在固定保护起点、下限或上限，不能理解为买入后最多亏 10%。当前为申请阶段，管理费与费用示例均为空白，未指定上市交易所与日期，按 Rule 485(a)(2) 自提交起 75 天生效，对应约 2027 年 1 月 2 日，但生效不等于上市。

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  • 同一事件的进展Odaily 星球日报 · 文章线索

    解读贝莱德申请的比特币下行保护 ETF PBIT：结构化缓冲机制如何运作

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    贝莱德于 10 月 19 日向美国 SEC 提交 485APOS 表格，注册拟用代码 PBIT 的安硕比特币管理保护 ETF，这是其第三只比特币 ETF 申请，目前处于申请阶段，代码、管理费与费用示例均为空白，未指定上市交易所与日期，按 Rule 485(a)(2) 自提交起 75 天生效，对应约 2027 年 1 月 2 日。该基金不直接持有比特币或 IBIT 份额，而是持有以 IBIT 等为标的的期权，通常持有三组按月错开启动的看涨期权价差加固定收益资产。文件所称约 10% 指单个分批在启动时的初始最大损失敞口（购入期权行权价约为标的价值的 90%），不含费用且基金可随时变更；因分批重叠，基金层面不存在固定保护起点、下限或上限，保护以分批启动时价值为基准，标的上涨后买入者承担的回撤空间可能大于 10%。卖出虚值看涨期权会限制上行参与度。IBIT 截至 10 月 19 日净资产约 657.0 亿美元，一年期回报为负 26.80%，同日获 6.6516 亿美元净流入。

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  • 同一事件的进展PANews

    昨夜今晨重要资讯（10月19日-10月20日）

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    ESMA在MiCA注册名单中新增9家加密资产服务提供商，注册CASP总数增至375家，包括BingX的奥地利实体MEGE zweite、YouHodler意大利子公司及Santander旗下Openbank Deutschland。Strategy称过去一周回购1.93亿美元STRC并买入267枚比特币，截至10月18日共持有848,517枚比特币。贝莱德旗下iShares信托于10月19日向SEC提交iShares Bitcoin Managed Protection ETF（代码PBIT）注册申请，挂钩IBIT并设收益上限。

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