#政策/监管

ChainCatcher 援引灰度研究主管 Zach Pandl 的发文称，Zcash 月度活跃开发者数量在过去两年大约翻了一番，同期加密行业整体开发者数量已从峰值回落。文中指出 Zcash 约 70% 的活跃开发者拥有超过一年的加密开发经验，高于行业整体的 58%，兼具零知识证明专长和后量子密码学研究。灰度认为开发者社区的持续壮大将支撑协议创新，并可能最终转化为 ZEC 估值上升。

美国 SEC 向纽约联邦地院提交意见书，支持 CFTC 批准的个股永续期货。此前包括 Cboe 和 Citadel Securities 在内的资本市场联盟协会于3日起诉要求撤销批准，主张永续期货属于 SEC 单独监管的证券型互换；SEC 在意见书中称这一描述有误。Coinbase、Kalshi、Kraken 母公司 Payward 等6家公司9日申请提交意见书，主张永续期货即使无到期日仍属个股期货，受 CFTC 与 SEC 共同监管，并认为若改归证券型互换，个人投资者的交易途径将被关闭。地院3日驳回了协会的紧急禁令请求，批准仍然有效，但已作出倾向于互换定义的初步判断。据 报道，CME 和 Better Markets 也提交了意见书。

据社交平台X流传的截图，数字资产交易平台Websea的官方X账号曾发布推文，控诉公司老板及CEO拖欠员工工资和报销款，随后该推文被删除。发帖方称公司疑似已停止正常运营，要求管理层正面回应欠薪问题并公布明确可信的付款时间表，尽快结清应付员工款项。

据Cointelegraph报道，美国SEC就个股永续衍生品监管归属争议提交法庭意见书，支持CFTC。此前行业组织Capital Markets Alliance起诉CFTC，寻求推翻其对这类产品的批准；SEC反驳了CMA关于CFTC越权的说法，称CFTC的新规变更也须经SEC审查，且两机构经常合作。CMA起诉后，Coinbase、Payward、Kalshi等加密公司提交联合意见书反对CMA，其中三家已提交股票永续合约上市申请并于11月2日被视为获批。Better Markets等则认为这类产品应由SEC监管。

迈阿密戴德县税务官 Dariel Fernandez 宣布，房产业主可在线或到服务点用比特币缴房产税，税款由第三方在支付时兑换为美元，县方不持有加密货币，传统支付方式不变。Across Protocol 周二在 X 称正调查潜在安全事件，提醒用户暂勿访问应用、连接钱包或签署授权，多名用户报告资金损失。Ripple 前 CTO David Schwartz 称持仓已减至约 300 万枚 XRP、1 枚 BTC 和 6 枚 ETH。

Cobo 撰文分析，Coinbase 经历 13 个月审查并在今年 4 月获有条件批准后，正式获得美国货币监理署（OCC）无条件国家信托银行牌照，Coinbase National Trust Company 已投入运营。文章梳理，2025 年 12 月 OCC 曾对 Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets 和 Paxos 五家机构作出有条件批准，Ripple 已于 2026 年 10 月 26 日获最终批准；OCC 实施美国《GENIUS Act》的稳定币最终规则将于 2027 年 1 月 18 日生效。作者认为机构级托管已从冷钱包存储扩展到 MPC 独立地址、托管体系内交易、质押与融资接入，并将随稳定币支付与 AI Agent 发展延伸至身份、权限与执行策略管理。

福布斯专栏（Zennon Kapron撰文）分析称，《CLARITY Act》9月15日参议院终结辩论表决以49比50落败，距60票门槛差11票，仅靠Thom Tillis复议动议维持程序存续。民主党中期选举拿下两院后几乎没有妥协动力，仅剩的复议或附入12月拨款法案两条路径作者认为落地可能性都很低；若失败，法案将随第119届国会2027年1月3日闭幕作废，需在新国会重新提交。稳定币领域已有《GENIUS法案》，OCC正拟定发行机构监管细则。

作者分析俄罗斯加密监管的四年转变，11月11日新规允许交易所最早11月22日开办加密交易，但须先取得央行对交易规则的认可，获准不等于已开盘。央行11月6日批准普通投资者经风险测试后可通过一个中介一年最多买入30万卢布的比特币、以太币和USDT，币种规定11月17日生效。文章指出境内付款仍被7月法律禁止，外贸结算门最宽，并称央行估算2025年9月俄罗斯人在所研究加密平台余额约9330亿卢布，其中比特币占62%，该数字为间接估计而非国家储备。

民主党赢得国会控制权后，誓言对特朗普政府展开大规模腐败调查，白宫法律顾问 Will Scharf 于 11 月 9 日致信众议院监督委员会主席 Robert Garcia，警告相关调查「可能涉嫌犯罪」。预计出任众议院司法委员会主席的民主党人 Jamie Raskin 表示，调查重点涵盖特朗普加密货币业务（其 2025 年收入逾 20 亿美元，其中超 10 亿美元来自其子创立的加密货币公司）、总统特赦及家族利益冲突，但他反对将第三次弹劾列为优先议程。

据刘红林文章援引国家税务总局披露，离岸信托收益征税的 90 天过渡期已平稳结束，累计申报个人所得税超 1600 亿元，其中 10 月当月入库超 1200 亿元，带动 10 月全国个税收入增长近 90%。文章认为跨境税务是 2026 年监管主线，税务部门已关注通过加密资产向境外转移资产的路径；CRS 框架下账户信息已基本透明，香港将于 2027 年 1 月加入 CARF，加密资产服务商需申报用户身份、交易记录和余额。作者判断未来一到三年加密资产税务仍可能存在灰色空间，但建议在法律框架内尽早做真实的税务筹划，而非依赖不报或换钱包地址等临时措施。

EX.IO 撰文对比美国与香港的加密监管进度。CLARITY Act 于 2026 年 9 月 15 日在参议院终结辩论表决中以 49:50 失败，距所需 60 票差 11 票，卡点在道德条款、DeFi 开发者责任（Section 604）和稳定币收益限制（Section 404）三个条款；中期选举后民主党拿下参众两院并推动重大改写，TD Cowen 分析师预计未来两年内该法案基本没有通过路径。立法停滞后监管转向 SEC 与 CFTC 的行政规则补位，文章认为此类规则可被逆转且覆盖不全，无法提供机构多年期配置所需的立法级确定性。香港则以 VATP 强制发牌、《稳定币条例》、全链条发牌和代币化产品四层已生效框架渐进落地，文章称其价值在于可预期，同时指出合规门槛与细则时间差是确定性的代价。

Superteam UK 的 Cessiah Lopez 采访了 2022 年在伦敦创办加密公司 Moongate 的 Praneet Sinha，他因需把加密收入换成法币支付工资，认为 RAK DAO 提供更友好的加密环境和税收优势，将公司迁至阿联酋，本人于 2024 年 8 月常驻阿布扎比，英国主体 Moongate Labs Ltd 已于 2025 年 7 月注销。文章援引英国国家统计局数据称，2021 至 2025 年英国累计净流失 50.7 万名本国公民，其中 2025 年单年流失 13.6 万人。其负责的人才流失墙项目在 2026 年 7 月 16 日至 10 月 21 日收到 576 份自愿提交，准备离开或已离开者最常提及的理由是生活质量、税收环境、工作机会和资本。

作者江恒分析加密资产持有者收到税务自查提醒后如何梳理历史交易。文章指出最终盈亏与按年度实现的应税所得是两个概念，并以假设例子说明2021年以30万元卖出赚20万元的交易，按财产转让所得和20%税率示范计算为4万元税额，后一年亏损22万元不能直接抵销。文章提出三层底稿还原法，强调税务居民身份逐年判断、历史成本需凭证支撑、偷税逃税追征不受期限限制，以及主动补税不等于自首，补齐税款、滞纳金和罚款可依法不追刑责有前提条件。

据路透社报道，指数运营商MSCI将把Strategy、Metaplanet和Yellow Cake等公司从其全球指数中剔除，认定这些公司更接近投资基金，可能抑制被动投资流入；相关公司将于12月1日从MSCI USA和MSCI World指数中移除，SharpLink等被列入观察名单。MSCI去年曾提议排除数字资产持仓占总资产50%或以上的财库公司。Strategy去年警告被剔除或导致28亿美元股票被抛售；摩根大通此前估计，若其他指数提供商跟进，流出可能高达88亿美元。

JPYC代表董事冈部典孝11日在X称，银行服务越停运，JPYC稳定币的价值越能体现，银行停运期间仍可使用JPYC运转经济，银行恢复后再重新连接，以提高日元的恢复力。背景是GMOあおぞら网络银行因检测到外部非法通信，两次暂停又恢复银行API服务，未发生个人信息泄露或资金流出。该停运也影响JPYC EX，发行与赎回相关入金处理一度停止；冈部表示已与索尼银行、SBJ银行签署MOU，将继续推进JPYC的社会落地。

美国中期选举“蓝潮”让民主党控制参众两院约一周后，仍有14个选区未宣布结果，其中三名候选人获加密PAC支持。据Stand With Crypto统计，众议院目前有246名加密支持者和107名反对者，参议院为50比33。Blockchain Association首席政策官Lindsay Fraser称，新一届国会约四分之一成员是新面孔，协会计划1月组织fly-in活动教育新议员，并着眼于2028年选举。

曾领导白宫加密货币顾问委员会至10月的Patrick Witt在What Bitcoin Did播客中称，特朗普仍有意让美国政府在不增加财政支出的情况下购入比特币。他称直接公开市场购买在合法性上存疑，政府正考虑动用汇率稳定基金、将持有的其他数字资产转换为比特币、接受比特币纳税付费、重估黄金会计价值等方案。11月中期选举民主党拿下参众两院多数后，共和党参议员Cynthia Lummis支持的5年内最多购入100万BTC法案已难通过。

纽约联邦地区法官Colleen McMahon周二驳回体育预测交易所Novig的初步禁令请求，认定其合约在商品交易法下不构成swap，纽约因此可要求Novig申领州博彩牌照或停止上架相关合约。她在判决中称，CFTC十月发布的临时最终规则将体育博彩排除在swap定义外，与另一项拟将体育赛事合约定义为swap的提案规则相互矛盾、无法调和。法院记录显示Novig已于判决同日提起中期上诉。

据 The Block 报道，美国民主党参议员 Elizabeth Warren 和 Jeff Merkley 于 11 月 12 日致信白宫法律顾问，要求回应前提词器操作员涉嫌利用非公开信息在预测市场下注的问题，并质疑白宫处理相关伦理问题的行动不足。两人要求了解是否有其他员工挪用内幕信息下注或交易，以及白宫是否提供非公开信息使用培训。此前美国商品期货交易委员会于 8 月责令 Gabriel Perez 支付超过 17.2 万美元，其被指在特朗普发表讲话前阅读讲稿并在 Kalshi 相关预测市场下注。白宫尚未立即回应置评请求。

德意志银行称已开始为付费客户托管数字资产，据 Reuters 报道。ESMA 的 MiCA 临时加密登记显示 Deutsche Bank AG 于10月12日登记，基于 MiCA 第60条通知机制，由德国 BaFin 监管，服务可从德国通行至 Unchained 统计的共30国。服务面向企业银行客户、不面向零售客户，支持比特币、以太币及稳定币 USDC、EURC 和 EURAU。同日该行还与其多数持股的基金管理公司签署谅解备忘录，探索数字资产领域的合作。

据彭博社报道，预测市场平台Polymarket确认正进行重组，包括裁员并终止与多家承包商的合作。此前X平台流传邮件截图称公司将进行全公司范围裁员，Polymarket确认邮件属实，声明称重组涉及大量新员工招聘、人员调整及部分员工离职，但拒绝透露具体人数。报道称其曾是最大的预测市场交易所，后被Kalshi超越；公司9月聘请亚马逊前财务高管担任首位首席财务官，近期还引入来自高盛、DoorDash和Robinhood的高管。

Bitcoin.com News 报道，民主党在11月3日中期选举获胜后正准备多项加密行业调查。马萨诸塞州参议员 Elizabeth Warren 预计2027年1月起执掌参议院银行委员会，拟审查加密行业、预测市场及特朗普的数字资产业务，包括 World Liberty Financial 及其 USD1 稳定币和 OCC 于2026年8月有条件批准的国民信托银行牌照。她还与参议员 Merkley 就前 Trump 助讲 allegedly 利用演讲预知信息在 Kalshi 押注一事质询白宫，CFTC 已达成含173,539美元罚款和三年交易禁令的和解；Blumenthal 则向 World Liberty Financial、Fight Fight Fight LLC、Binance 和 Tether 发函，要求2027年1月4日前回复。报道指出，民主党虽可传票问询，但重大立法需60票突破阻挠议事且特朗普保留否决权，1月起行业可能面临的是国会质询与立法僵局，而非监管立即逆转。

加密交易所 OKX 与纽交所母公司洲际交易所（ICE）定于 11 月 23 日推出 OKXICE 代币化股票交易，尽管已有 67 家公司反对自家股票被代币化，包括 JPMorgan Chase、麦当劳、SpaceX 和可口可乐。该平台依据美国 SEC 临时创新豁免运营，向符合条件的美国客户提供全天候交易，OKX 预计上线超过 70 项资产，含 59 只 ETF 及 Coinbase、Circle、BitGo、Robinhood 和 Strategy 的代币化股票。Nasdaq 曾警告跨平台交易可能分割流动性；IMF 10 月研究发现代币化股票波动性约为传统市场同股的 1.5 倍。

在高于预期的美国CPI数据发布后，比特币一度跌至72,787美元，随后反弹至约74,600美元，日内涨约2%，市值接近1.5万亿美元。据Coinglass数据，全网清算约1.99亿美元，其中比特币约5,100万美元。美国现货比特币ETF在11月10日净流出9,500万美元，连续第四天流出，据Bitcoin.com News统计年内净流出已超10亿美元。DWF Labs市场洞察负责人Martin Lee认为，ETF资金流向更多是跟随而非领先价格，仅靠美元贬值交易不足以支撑持续上涨，还需更广泛的风险偏好资金流入。

现任众议院多数党 whip、共和党籍众议员 Tom Emmer 于 11 月 10 日当选第 120 届国会共和党 whip，2027 年 1 月就任少数党 whip，负责协调共和党投票。参议员 Cynthia Lummis 称他是国会中最坚定的数字资产倡导者之一。其众议院版 CLARITY Act 于 2025 年 7 月以 294 比 134 通过，但 9 月 15 日参议院以 49 比 50 未达 60 票门槛；Galaxy Digital 预计立法进展有限。

OKX 与 NYSE 母公司 ICE 的合资公司 OKXICE 宣布，其 Tokenized Securities Venue 将于 11 月 23 日上线，符合条件的美国 OKX 客户可在应用内全天候交易代币化证券，预计上线超过 70 种资产，包括 Coinbase、Circle、Robinhood、Strategy、BitGo、Securitize、Better.com 的证券和 59 只 Direxion ETF，Strategy 还将上市其 STRC 等优先股。Securitize 提供代币化基础设施，每枚代币一对一由真实美国股票支撑，附带股息、投票权等股东权益；交易通过部署在 OKX 以太坊 Layer 2 网络 X Layer 上基于 Uniswap v4 的 AMM 池进行，客户以自托管钱包持有代币。此前截至 11 月 5 日，包括 Magnificent Seven 在内的 67 家公司已反对其股票在该平台交易，Coinbase、Robinhood 和 Strategy 均不在反对名单中。平台在 SEC 9 月推出的创新豁免框架下运营，公司可在 30 天内提出异议以阻止第三方代币化版本上线。

OKX 与洲际交易所（ICE）合资的 OKXICE 宣布，其代币化证券平台 TSV 将于 11 月 23 日上线，面向符合条件的美国投资者提供 24/7 链上交易，预期上线逾 70 项资产，包括 Coinbase、Circle、Robinhood、Strategy 等股票及 Direxion 提供的 59 只 ETF，代币由底层美国股票一对一支持，保留分红和投票权。此前截至 11 月 5 日已有 62 家公司（含 Apple、Microsoft、Nvidia 等）正式反对，其中 54 家为原定标的。平台基于 Uniswap v4 流动性池部署于 OKX 的 X Layer，由 Securitize 提供代币化基础设施，仅限已激活 CeDeFi 钱包并通过身份验证的合格美国 OKX 客户使用；网站注明平台并非注册证券交易所或经纪交易商，未获 SEC 批准。

Ajna 的 Mike Hathaway 和 Joseph Quintilian 认为，机构评估 DeFi 借贷时更该问的是放款后谁能更改贷款条款，而非哪个市场最安全。他们指出，足额储备的稳定币无法防范代币投票或价格预言机故障带来的风险。

Unchained 报道，Robinhood 上季度事件合约收入达 1.73 亿美元，超过加密业务的 1.2 亿美元，增长主要来自体育投注，占其总净收入约 12%。Coinbase 代售 Kalshi 合约，称年化收入已超 2 亿美元。密歇根、俄亥俄等多个州以无证体育博押为由叫停体育合约，三个上诉法院中两个支持州方。11 月 5 日 CFTC 却要求交易所不得按州屏蔽客户，11 月 11 日生效，公司陷入联邦监管与州法院裁决夹缝，最高法院最早可能于 1 月受理相关案件。

据路透 11 月 11 日报道，德意志银行加密资产托管服务正式营运并已承接付费客户，首批支持 BTC、ETH 及 USDC、EURC、EURAU 三种稳定币。服务先在德国提供并依适用法规跨境服务欧洲企业与机构客户，初期不向散户开放，由银行管理钱包与私钥并执行转账。德银已于 10 月 12 日依 MiCA 第 60 条通知程序登记，由德国 BaFin 主管，技术基础来自 2023 年与 Taurus 的合作协议。

ChainCatcher 11 月 10 日发文分析称，头部交易所正转向代币化股票等传统金融资产，新币上架反而减少。据 flexe.io 统计，今年截至 11 月 11 日登上币安现货的新代币只有 26 个，2025 年为 87 个。币安在 ADGM 批准后推出代币化证券 bStocks，OKX、Bitget、Gate、火币 HTX 也在扩充股票类资产。据 RWA.xyz 数据，链上代币化股票总价值约 38.8 亿美元。韩国方面，因 2017 年起金融与加密分离的监管限制，Upbit 只能靠加密现货上新拉动成交，据 ChainCatcher 统计，8 月初至今 Upbit 上新 39 个，同期币安只有 4 个。文章指出韩国交易所已处上币链条末端，Upbit 平均比首发交易所晚约 28 天上线，新币上线溢价 27.4% 但上线 30 天后跌幅最深为 25.7%。韩国金融委员会委员长已表示将研究是否放宽金融与加密分离限制。

据PANews援引猎聘网信息，腾讯在深圳招聘金融产品经理（跨境支付方向），月薪30-60k、15薪。职责包括围绕分布式账本和数字资产做海外市场研究，用账户抽象方案设计免手续费、密钥托管与恢复功能，负责法币付款、收款、换汇链路，并将牌照、身份核验、反洗钱及交易信息传递等合规规则纳入产品流程。要求5年以上钱包、交易所或支付类产品经验，熟悉主流公链及智能合约生态。

据 Reuters 报道，德意志银行11月11日面向欧洲机构客户推出受监管的数字资产托管服务，支持比特币、ETH 及稳定币与电子货币代币 USDC、EURC、EURAU，零售客户被排除。服务基于欧盟 MiCA 授权，经护照安排覆盖欧洲经济区，客户可通过 Autobahn 网关和 Corporate Bank 门户使用。银行另与 Deutsche Asset Management 签署谅解备忘录探索数字资产合作，代币化和结算服务仍是未来目标，亚洲扩展计划瞄准2027年。

据塔斯社报道，俄罗斯央行表示俄罗斯交易所最早可于2026年11月22日启动加密货币交易，但须事先就交易规则与监管机构达成一致。俄罗斯司法部已登记俄央行关于数字货币和数字权利有组织交易要求的指令。根据规定，交易所须登记经纪商、信托管理人、中央对手方等交易参与者，保存委托和成交记录并监控交易，计算当前价、加权平均价、市场价及收盘价等指标，并按现有其他资产的方式向俄央行报送交易信息。此前俄央行已敲定加密货币零售交易规则，将于11月17日起实施。

德国最大银行德意志银行宣布推出面向机构和公司客户的加密托管服务，客户可通过该行存储和转移 Bitcoin、Ether 及部分稳定币，由银行管理钱包和私钥。服务初期支持 BTC、ETH、Circle 的 USDC 和 EURC，以及 AllUnity 的 EURAU。该行已在欧盟 MiCA 登记加密托管和转移服务，登记日期为 10 月 12 日，监管方为德国 BaFin，并已与多数控股的 Deutsche Asset Management 签署谅解备忘录，探索代币化货币市场基金、加密 ETF 商品和稳定币合作。银行高管此前称计划先在德国推出，再于 2027 年扩张至亚洲金融中心。

据 Cointelegraph 报道，巴拉圭数字银行 Ueno 于 11 月 3 日被央行接管，近 300 万客户（约占该国成年人 60%）一度无法访问账户，央行称其偿付能力比率跌破法定最低要求的一半。当地 P2P 市场部分卖家对 USDt 溢价达 13%，本币瓜拉尼一周下跌 12.3%，部分民众转向稳定币保值。央行称截至 11 月 9 日 93.1% 的存款客户已获偿付。

据《The Block》11 月 11 日报道，OKX 与洲际交易所（ICE）各持 50% 的合资平台 OKXICE 预计 11 月 23 日上线代币化证券交易场域，面向完成开户的美国 CeDeFi 钱包用户。平台在 X Layer 上使用 Uniswap v4 流动性池而非订单簿，股票代币与 USDC、USDG 等稳定币配对，规划每周七天、全天候原子结算运作。平台运行于 SEC 9 月 17 日公布的五年期创新豁免框架下，可交易标的受发行人异议限制，11 月 5 日通知已列出 Meta、苹果、辉达、特斯拉等 67 家异议者；底层股票停牌时代币须同步停止交易。

据 The Block 报道，苏格兰高等法院判处 Robert Barr 八年监禁，罪名是在爱丁堡监狱服刑期间遥控策划约 200 万英镑（约 270 万美元）的加密资产盗窃案。法庭披露，Barr 让同伙要求屋主下载远程控制软件 AnyDesk，由他操控受害者电脑把资金转入其控制地址；同案 Iain Doyle 与 Sean Favier 分别获刑五年与四年，三人均已认罪。法官称 Barr 此前已因加密欺诈服刑 21 个月，狱中再犯属重大加重情节。

Odaily 援引 QCP Capital 宏观报告：特朗普在与卡塔尔首相会面后宣布暂缓对伊朗的新一轮军事打击但维持封锁，布伦特原油结算价报 92.57 美元/桶，单日跌 5.85%，较 10 月 30 日水平下跌约 18%。澳大利亚联储加息至 4.85%、英国央行加息至 4%，加拿大和日本央行维持不变但市场定价下调。Strategy 买入 1036 枚 BTC 耗资 8190 万美元，并回购约 1.883 亿美元 STRC 优先股；11 月 2 日至 6 日比特币现货 ETF 净流出 12.324 亿美元。QCP 称油价能否继续缓解加息压力，还是伊朗僵局重推通胀并促使加英央行率先恢复加息，是后续关键。

OKX 与 NYSE 母公司 ICE 的合资公司 OKXICE 于 11 月 11 日宣布，其代币化证券交易场所 TSV 将于 11 月 23 日美东时间上午 9 点开放交易，已确认 70 余种资产，但代表称并非全部都会在当日交易。发行方包括 Circle、Coinbase、Robinhood、BitGo、Securitize、Strategy 和 Better.com，Direxion 贡献 59 只 ETF。Securitize 提供代币化基础设施，每个代币按一比一由美股股份支持并保留分红、投票等股东权利；交易通过部署在 OKX 旗下以太坊 Layer 2 网络 X Layer 上的 Uniswap v4 自动做市池进行，仅限通过 KYC 的 OKX Inc. 合格美国客户。场所以 9 月 17 日 SEC 发出的五年期 Innovation Exemption 令运行，其 11 月 5 日公告列出 67 家已提出异议的发行方，包括苹果、亚马逊、特斯拉、Meta 和高盛。