#RWA

深潮 TechFlow 分析称，Base 于 10 月 14 日推出 Earn & Borrow 并接入 Aave，叠加 Aave DAO 于 10 月 13 日批准通过 Merkl 向美股抵押仓位发放 USDC 激励，成为 AAVE 近 30 天逆势上涨近 30%（价格站上 160 美元）的催化剂之一。Aave V4 在 Base 上的隔离市场 Equities Hub 支持以 Coinbase 发行的 7 只代币化美股（MSFTc、AAPLc、GOOGLc、AMZNc、NVDAc、METAc、TSLAc）作抵押借出 USDC，抵押率 65%-79% 不等，初始容量约 2900 万美元抵押上限和 2100 万美元借款上限。社区测算供应侧 USDC 激励年化约 3%，借 USDC 利率上限也约在 3%。作者指出该抵押池目前实际规模仅几百万美元，对协议收入贡献有限，更大意义在于叙事层面：Aave 通过隔离架构把美股变成可生息抵押品，并通过 Base 嵌入第三方应用成为借贷后端。

撰文者统计称，代币化美债规模一年从约89亿美元增至148.2亿美元、涨幅66.5%，但在其选取的八款头部产品（约101亿美元、占总市场68%）中，仅约2亿美元即2%计入DeFi活跃锁仓量，且其中约三分之二用作稳定币储备。该作者认为利用率低迷主要源于经济逻辑：2026年10月代币化美债收益率约3.7%，低于2024年初的约5.3%，抵押借贷加仓难以覆盖成本；同时多数产品为许可型资产，持仓高度集中，如USYC的23.8亿美元仅分布在35个地址。

Fintech Blueprint 撰文、BitpushNews 编译分析称，Nubank 确认不推进对 Monzo 的收购后，Monzo 的估值折价源于其商业模式与估值逻辑：截至 2026 年 3 月的 12 个月，Monzo 收入同比增长 39% 至 17 亿英镑、税前利润 8700 万英镑、客户 1520 万，但 ROE 仅 7%，低于 Revolut 的 35%，估值仅为收入的 3 倍，而 Revolut 约为 19 倍。文章指出 Monzo 70% 收入来自利息、贷款仅占资产 8%，且本土市场竞争加剧、美国扩张受挫，预计其出售最多 15% 股份的最终估值将低于预期。

作者 0x_Zhuang 称其一个半月前在均价 2 美元左右开始定投 $NEAR，并从叙事、基本面、Token 经济学等角度论证看多逻辑。其跟踪的链上快照显示，NEAR Intents 累计交易量超 330 亿美元、过去 30 天交易量 47.6 亿美元、TVL 突破 2.23 亿美元；NEAR 已将年度通胀率从 5% 降至 2.5%，并用协议费用回购 $NEAR，另有将通胀降至 1.6% 的提案在推进。Bitwise 于 9 月 29 日推出美国首个 NEAR 现货 ETF（$NRR），早期 AUM 约 6000 万美元。

Prathik Desai 撰文认为，稳定币本身已趋于商品化，真正攫取价值的是手握合规牌照、本地获客渠道和增值服务的本土企业。文中以巴西 NG.CASH 为例：其约 70% 用户未满 18 岁，依托 Pix 与创作者流量获客，并推出薪资代扣贷款 Crédito CLT；作者测算放贷业务单位资金收益高出稳定币发行方 30 倍以上。阿根廷 Lemon 则靠美元储蓄需求留住用户，但进入巴西四年后仅有约 15000 名存有资产的用户，已于上个月退出巴西市场，说明这套模式难以跨市场复制。

Strive（ASST）10 月 13 日向 SEC 提交 8-K，披露 10 月 5 日至 9 日耗资约 2.8 亿美元买入 3311 枚比特币，均价约 84,500 美元，总持仓升至 32,773 枚，在上市公司比特币持仓榜排名第五。同日 Strive 还披露约 2.08 亿美元认股权证完成行权，修订首只永续优先股 SATA 条款并提交第二只永续优先股 SATS 招股书，SATS 固定年息 15%、拟募资约 5 亿美元。与 Strategy 背负约 67 亿美元可转债不同，Strive 称账面零债务，靠永续优先股而非借债买币；两只优先股合计年股息将超 2.5 亿美元，截至 10 月 9 日其比特币总成本约 29 亿美元、公允价值约 27 亿美元，账面浮亏约 2 亿美元。

韩国金融监督院（FSC）2026 年 9 月 4 日发布三阶段代币化证券路线图，第一阶段 2027 年 2 月 4 日启动，覆盖机构货币市场基金、债券、信托结构下的非上市股票和公开发行的分额投资证券；第二、三阶段无日期，取决于第一阶段结果和待通过的稳定币立法。配套实施规则草案要求所有登记账本与韩国预托结算院（KSD）及至少两家账户管理机构共享，公开征求意见至 11 月 11 日。Optimism 官方博客称，Toss、KB Securities、DB Securities 和 Dunamu 的 GIWA 四家韩国机构已宣布 OP Stack 相关工作，但均未进入生产：Toss 与 KOMSCO 在独立环境完成充值、消费、结算全流程测试且无上线日期，KB Securities 于 9 月 21 日与 Securitize、Optimism Foundation 签 MOU 拟在 OP Mainnet 推出代币化基金，DB Securities 计划两年分期建设，GIWA 为 Self Managed OP Enterprise 测试网链。第一阶段链上现金结算仍为链下，稳定币相关链上支付属第三阶段。

Foresight News 编译 @Nick_Researcher 的分析文章认为，Canton 已具备机构结算资产，但缺少分发与开放可组合循环，难以短期复刻 Robinhood Chain 的零售生态。文章称 Robinhood Chain 于 2026 年 7 月 1 日上线公共主网，到 9 月下旬其 DeFi TVL 约在 9 亿至 16 亿美元之间；Canton 网络报告每月代币化 RWA 活动约 9 万亿至 10 万亿美元，主要由回购交易推动。作者建议 Canton 按“抵押品→信贷→分发→衍生品和发行”的顺序推进，并关注 10 月 DTCC 服务与 Zenith 主网窗口。

文章梳理了从温州合会、抬会，到宜信、Zopa、Lending Club，再到 DeFi 与 RWA 的借贷演变，指出金融需求不变，但信任承担者从会首、平台转向代码与链上机构。文中提到，2026 年 10 月 11 日晚，宜信通过旗下 App 向类固收产品投资者推送致歉信，承认多项业务亏损、类固收产品已实质违约，"可能已资不抵债"，此前 5 月 22 日已宣布全面停止兑付。Bernstein 研究显示，2026 年 RWA 市场规模已升至约 510 亿美元，贝莱德、摩根大通等机构进场，中介并未消失，只是重新分工。

BNY 13 日宣布与证券公司 Citadel Securities 完成以代币化美国国债为担保的隔夜三者间回购交易，称这是大型三者间回购平台首次使用代币化资产。Citadel Securities 通过 BNY 在 Tradeweb 平台买入 2 年期美国国债，成交后该债券在 BNY 的非公开数字账本上被记录为代币化证券，并在数分钟内完成结算，而非标准的 T+1；结算后 Citadel Securities 以该代币化美债为担保进行隔夜三者间回购，BNY 提供现金。BNY 表示计划增加支持区块链结算与融资的数字现金和代币化存款功能。

BNY 与 Citadel Securities 宣布已完成一笔使用代币化美国国债的交易，演示政府债券如何从结算环节进入融资环节，以便更快复用抵押品、释放现金。BNY 表示计划推出更多数字现金和代币化存款能力，并预计明年将美联储合格证券和美国三方交易的传统结算系统运营时间延长至覆盖欧洲和亚洲交易时段。

S&P 道琼斯指数、Kaiko 与 Derivnex 宣布，13 日在分布式账本网络 Canton 上完成首笔场外互换交易，也是首笔参照完全代币化指数的 OTC 衍生品交易。该总收益互换由 DRW 与 Marex 在 Derivnex 上执行，参照 Kaiko 在 Canton 上代币化的 Ibox 美元流动性投资合格指数，Kaiko 同时分发带签名的官方指数值供 Derivnex 用于持仓估值。Derivnex 采用共通域模型（CDM）表达交易与期间事件，其 CEO 表示该机制在真实机构市场可行，后续计划将持仓与 Canton 上的数字现金和担保打通。

据纽约梅隆银行（BNY）官方新闻稿，BNY与城堡证券（Citadel Securities）完成一笔使用代币化美国国债的三方回购交易，为代币化资产首次在主要三方回购平台上使用。城堡证券通过BNY在Tradeweb平台买入一张2年期美国国债，其代币化记录在BNY私有数字账本上，数分钟内完成结算，而非标准的T+1周期；随后以该国债为抵押完成隔夜三方回购融资，由BNY提供现金。BNY称计划推出更多数字现金和代币化存款功能以支持链上结算与融资。

据 The Kobeissi Letter 引用的 Blockworks 数据，BNB Chain 上超 70% 的代币化股票成交发生在美东时间 9:30 至 16:00 常规交易时段之外，Solana 为 63%，Base 近 60%；Solana 平台 Jupiter 称代币化资产交易量月环比增长 50%。RWA.xyz 数据显示，代币化股票价值过去 30 天上涨 15% 至接近 33 亿美元，其中相当部分集中在 Ondo Global Markets、xStocks 和 bStocks 等发行方。上月 SEC 推出“创新豁免”，允许合格场所在公共区块链上交易代币化美股并面向美国国内提供，条件是保留股东权利并满足交易与披露要求。

Moonshot 宣布用户无需券商账户即可在其平台上即时交易股票，该功能已在部分国家上线，由 @sunrise 提供支持。

S&P道琼斯指数、Kaiko与Derivnex宣布在Canton Network上完成他们所称的首笔私下协商金融互换，由交易公司DRW与Marex执行，标的为Kaiko转换为数字代币的债券指数。该交易为总收益互换，一方无需实际持有资产或指数即可获得其投资表现，另一方按合约条款支付。Derivnex CEO George Harrington称，完成Canton上首笔OTC互换显示该模式可在真实机构市场运行。

Avalanche 于 10 月 13 日表示，韩国证券存盖机构 KSD 正在为韩国证券代币化市场构建基于 Avalanche 的基础设施连接，覆盖发行、交易、清算、结算与投资者权利。KSD 的分布式账本指引（反映截至 2026 年 7 月的开发情况）将 Avalanche 与 Hyperledger Besu、Hyperledger Fabric 并列，即支持多种账本技术而非唯一选择。该项目已从测试床进入生产平台建设阶段，Samsung SDS 中标承建，目标 2027 年 2 月完成。韩国金融服务委员会 9 月发布的路线图显示，认可代币化证券的修订条款将于 2027 年 2 月 4 日生效，第一阶段同月启动，初期覆盖面向机构投资者的私募货币市场基金与债券等，第二阶段扩展至所有公开发行证券，与稳定币相关的链上支付属于最后阶段。

PANews 10月14日消息，Ondo Finance在X平台发帖称其代币化美债规模已达30亿美元，涵盖USDY、OUSG及代币化美债ETF，在RWA.xyz代币化美债平台中排名第一。RWA.xyz数据显示，USDY规模约23.28亿美元，超过贝莱德BUIDL的约22.04亿美元，OUSG约3.19亿美元；代币化美债总规模约149.1亿美元，Circle旗下USYC以约23.84亿美元位居单一产品首位。

ChainCatcher 消息，IMF 发布 10 月《全球金融稳定报告》，首次以专门章节讨论代币化市场。报告显示，截至 7 月底，不含回购和稳定币的代币化 RWA 公开市场规模约 650 亿美元，其中信贷约 304 亿美元、货币市场基金约 175 亿美元、股票约 23 亿美元，代币化回购 30 日平均日交易量达 3030 亿美元。报告称代币化股票发行高度集中，Ondo Finance 和 Backed Finance（xStocks）合计占比超 70%；超 50% 交易发生在美股常规交易时段之外，约 80% 交易规模不足一股，波动率约为传统市场的 1.5 倍，流动性明显更低。IMF 认为代币化资产规模虽小、可能带来效率提升，但也可能形成杠杆积累以及流动性和期限错配的新渠道，目前系统性风险仍然有限；并指出若缺乏可互操作的央行货币，稳定币和代币化存款可能成为代币化资本市场的主要结算工具，从而带来发行方信用风险和集中度风险。

据 Bitcoin.com 报道，比特币储备公司 Strategy 在 9 月 28 日至 10 月 11 日两周内累计回购 3,705,947 股 STRC 优先股，耗资约 3.687 亿美元，均价约 99.47 美元；同期仅购入 584 枚 BTC（约 5020 万美元），两者资金比例约 7:1。受此推动，STRC 于 10 月 12 日收报 99.88 美元，创 5 月以来新高，较 6 月低点 71.25 美元累计反弹约 40%。

据 Blockworks 数据，Solana 时隔 14 周再次以 31% 的份额领跑周度代币化股票交易量，领先 BNB 的 26% 和 Robinhood 的 25%，Base 占 18%。Solana 上 Backpack 与 xStocks 上周各占总交易量的 48%，但按供应量计 xStocks 占 77% 以上，Backpack 仅占 5%。同期链上大宗商品周交易量从 9250 万美元峰值跌 72% 至 2500 万美元。

据 The Defiant 报道，交易公司 DRW 与 Marex 通过 Derivnex 在 Canton 网络上执行了一笔总收益互换，参考标普道琼斯指数公司的链上化企业债基准 iBoxx 美元流动性投资级指数，标普道琼斯指数公司与 Kaiko 于 10 月 13 日宣布了这笔交易。互换由 Marex 提供、DRW 作为对手方，让双方获得指数敞口而无需持有标的债券；Kaiko 分发经签署的官方指数值供 Derivnex 估值，Derivnex 以 Canton 智能合约表示交易条款。DRW 创始人兼 CEO Don Wilson 称双方可基于同一份记录工作，现金与抵押品流动整合后效率有望提升；保证金、抵押品与合约付款迁移至同一基础设施的计划将在后续阶段推进。

CoinShares 10 月 13 日双周报告显示，美国现货比特币 ETF 上周净流出 6.79 亿美元，单日最大流出 4.85 亿美元；以太坊 ETF 连续 9 日流出，合计约 7 亿美元。比特币 10 月 5 日触及 87,000 美元后回落至 80,300 美元，目前报 83,500 美元，较去年 10 月峰值低约 33%。9 月非农新增 29,000 人、失业率升至 4.2%，10 年期美债收益率升至 5.37%。

Metaplanet宣布13日发行其首单欧元日元计价、附新株预约权的可转换公司债，预定发行额520亿日元，期限5年、利率0%。公司称目的是将部分比特币担保的有息借款置换为无担保无利息的长期资金，改善负债结构而非降低负债总额。约519亿日元募资款中约236亿日元用于11月偿还部分信贷额度借款，最大约283亿日元用于回购自家股票；募集面向除美国外的欧亚市场，募集价102.5%、发行价100%，缴款日10月29日，美银美林任承销商。分析师认为2.5%溢价反映波动率期权价值，且因不涉美国发行可免SEC审查快速完成缴款。

据 Canton 官网消息，Derivnex 宣布与 DRW 及 Marex 完成 Canton 网络上首笔场外掉期交易，也是首笔链上参考 S&P Dow Jones Indices iBoxx USD 投资级指数的衍生品交易，指数代币化由 Kaiko 完成。交易以智能合约形式记录于链上，DRW 与 Marex 可基于同一共享账本进行估值管理及全生命周期事件处理，Derivnex 采用行业标准 Common Domain Model（CDM）做标准化数字表示。

据 CoinDesk 报道，管理规模达 9110 亿美元的资产管理公司 Federated Hermes 宣布与数字证券基础设施提供商 Prometheum 合作，计划 2027 年初发行首批代币化基金份额，货币市场基金为优先切入点，经传统经纪账户及理财顾问渠道向投资者开放。Prometheum 旗下 SEC 注册的经纪商子公司提供托管、清算与结算服务。Citi 预测代币化证券市场规模到 2030 年有望达 5.5 万亿美元。

PANews 10月13日消息，衍生品基础设施平台Derivnex与区块链网络Canton Network宣布完成首笔链上场外（OTC）互换交易，其面向机构市场的衍生品生命周期管理平台正式上线。该交易为一笔总收益互换（Total Return Swap），由DRW作为交易对手方、Marex作为互换提供方，参考标的是iBoxx USD Liquid Investment Grade Index，该指数已由Kaiko在Canton网络上完成代币化。交易条款被转换为Canton上的智能合约，伴随交易生命周期持续管理，为双方提供共享且同步的交易记录，用于估值更新及后续生命周期事件处理。

据 PANews 援引 CoinDesk 报道，管理规模达 9110 亿美元的资产管理公司 Federated Hermes 计划于明年初推出首批链上基金份额，已与数字证券基础设施公司 Prometheum 合作，将基于区块链的基金份额引入传统券商账户和金融顾问渠道。该公司尚未公布具体代币化基金类型及所用区块链网络，其数字资产产品和平台负责人 Kevin Barr 表示货币市场基金可能成为首批代币化产品；与此前通过第三方平台发行不同，此次计划自行发行链上基金份额。

投资管理机构 Federated Hermes 计划于 2027 年初发行首批代币化基金份额，并与 Prometheum 合作，通过传统券商和理财顾问向其客户提供这些产品。Kevin Barr 表示，此次公司将自行发行代币化份额，区别于此前由 Archax、Goldman Sachs、Conduit Digital 等第三方代币化其现有产品的安排；货币市场基金可能是起点，但具体基金和所用区块链尚未披露。Prometheum 的 SEC 注册经纪交易商子公司将提供托管、清算与结算服务。

Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）宣布截至 2026 年 10 月 11 日 13:30（美东时间），其加密资产、现金及可交易证券与「moonshots」投资合计 162 亿美元，其中持有 6,028,946 枚 ETH（按 Coinbase 单价 2,544 美元计）、214 枚 BTC、Beast Industries 1.8 亿美元股权、Eightco Holdings（NASDAQ: ORBS）8,500 万美元股权，以及 6.12 亿美元现金和可交易证券。公司称其 ETH 持仓占流通总量 1.221 亿枚的 4.9%，已质押 5,067,309 枚（约 129 亿美元）；董事长 Tom Lee 称满负荷质押后年化收益预计约 4 亿美元，当前按 510 万枚质押计约 3.36 亿美元，基于 7 天收益率 2.61%。Lee 还称公司自 2025 年 6 月 30 日启动 ETH 财库策略以来每周买入 ETH，上周购入 12,532 枚，并列举财富转移、DAT 吸收供给等因素看多后市；新闻稿附有前瞻性声明与风险提示。

PANews 10月13日消息，Bitget 正式上线 rToken 美股转仓功能，支持 3,000+ 只美股及 ETF，用户可将传统券商账户中符合条件的股票资产转入，到账后按持股数量自动转换为美股现货 rToken，转仓过程不收手续费。转仓后的 rToken 可接入 Bitget 全景交易所（UEX）生态用于理财、借贷、保证金等产品；配合上线，Bitget 推出总价值 100 万美元的 SpaceX 股票代币（rSPCX）奖励，按转仓金额发放、先到先得。Bitget CEO Gracy Chen 称该功能旨在不卖出原有持仓的情况下整合分散在不同券商的股票资产。

ChainCatcher 消息，AMC 首席执行官 Adam Aron 在 X 平台发文，称 Robinhood 声称支持 SEC 针对美国股票代币化制定的新规，并要求 Robinhood 说明其国际业务是否遵循相同原则。Adam Aron 表示，Robinhood 在泽西岛开展的离岸业务若不遵循相关原则，将成为对 SEC 所要求正确做法的曲解和嘲弄，他连发 shame 质问 Robinhood 拒绝正面回应。

Bitget 于 10 月 13 日正式上线 rToken 美股转仓功能，支持 3,000+ 只美股及 ETF，用户可将传统券商账户中符合条件的股票资产转入，到账后按持股数量自动转换为美股现货 rToken，转仓过程不收手续费。转仓后的 rToken 可接入 Bitget 全景交易所（UEX）生态，用于理财、借贷、保证金等产品。配合上线，Bitget 推出总价值 100 万美元的 SpaceX 股票代币（rSPCX）奖励，按转仓金额发放、先到先得。Bitget CEO Gracy Chen 称该功能旨在不卖出原有持仓的情况下整合分散在不同券商的股票资产。

Bitget 正式上线 rToken 美股转仓功能，目前支持 3,000+ 只美股及 ETF，用户可将券商账户中符合条件的股票资产转入，到账后按持股数量自动转换为美股现货 rToken，转仓过程不收手续费。转仓后的 rToken 可接入 Bitget 全景交易所（UEX）生态，用于理财、借贷、保证金等产品；配合上线，Bitget 同步推出总价值 100 万美元的 SpaceX 股票代币（rSPCX）奖励，按转仓金额发放、先到先得。Bitget CEO Gracy Chen 称该功能旨在不卖出原有持仓的情况下整合分散在不同券商的股票资产。

深潮 TechFlow 消息，10 月 13 日，AMC CEO Adam Aron 公开向 Robinhood CEO Vlad Tenev 及 Dan Gallagher 发问，质疑 Robinhood 在声称支持 SEC 股票代币化新规的同时，其位于泽西岛的离岸业务是否会遵循相同原则，还是以低劣方式规避合规要求。Aron 此前已质疑 Robinhood 通过泽西岛实体发行相关产品的安排，以及股票代币所宣称的 1:1 底层股票支持机制，并追问若用于支持代币的真实股票被出借给做空者，相关代币是否仍可被视为获得 1:1 股票支持。

AMC CEO Adam Aron在X平台再次发文，要求Robinhood说明其在泽西岛的离岸业务是否会遵循SEC针对美国股票代币化提出的原则。Aron称，Robinhood表态支持SEC新规，若其离岸业务不遵守相同原则，将构成对SEC所要求正确做法的曲解与嘲弄，并连发“shame, shame, shame”质问。

AMC CEO Adam Aron 在 X 平台发文，要求 Robinhood 说明其在泽西岛开展的离岸股票代币化业务是否会遵循 SEC 针对美国股票代币化提出的原则。他称 Robinhood 曾表示支持 SEC 制定相关新规，若离岸业务不遵循相同原则，将构成对 SEC 要求的曲解和嘲弄，并连发“shame, shame, shame”表达对 Robinhood 拒绝正面回应的不满。

据彭博社报道，股票、期权和加密货币API经纪商Alpaca宣布拟于2027年第一季度推出主经纪商业务，为对冲基金等大型投资机构提供融资、资产托管及证券借贷等服务，瞄准加密货币与传统证券市场融合带来的机构融资需求。Alpaca称目前托管超过35亿美元的美国基础股票资产，为币安、Coinbase和Crypto.com等10多家发行方的代币化产品提供支持，托管规模较一年前增长约8倍。

由 Web3Labs 主办的全球开发者大会 GWDC 2026 KOREA 于 9 月 29 日至 30 日在韩国首尔 aT Center 举办，现场吸引超过 2,000 人次参会，大会宣布由吴杰庄议员与闵丙德议员联合发起的港韩 Web3 政策推动联盟 AWPA 成立。48 小时黑客松吸引 8 个以上国家和地区的 120 多支团队、超 150 名开发者参赛，TRON 赛道冠军为 Protocol Alpha Finder，FuriosaAI × Bricksum（FxB）赛道冠军为 404 Found 的 CFO Agent。本文为新闻稿，由 Web3Labs 撰文提供，不代表动区立场。

深潮 TechFlow 消息，10 月 13 日 Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 在「Make Your Move」演讲中表示，Bybit 正与 Mantle 合作开发代币化股票产品 mStocks，目标下月上线。mStocks 以真实股票按 1:1 支持，计划支持在 Bybit 全天候转换实股与 mStocks，并在 Mantle 上通过 AMM 流动性池进行 DEX 交易；转换后的 mStocks 可进入 Bybit 统一交易账户（UTA）作为抵押品，具体抵押品折算比例尚未披露。Ben Zhou 还称近期推出的 Bybit Stocks 已支持超过 1000 种美国市场股票及资产，股票由合作伙伴托管，后续计划支持股票借贷及从其他券商转入股票。