#RWA

据官方消息，Ondo Perps 上线 OpenAI 私募市场票据（OpenAI Private Market Note，代码 OPAIPon），在无需许可的现货订单簿上以 OPAIPon/USDC 交易对开放 7×24 小时交易。该票据提供与 OpenAI 挂钩的代币化经济敞口，隶属于 Ondo Private Markets，该产品线面向合格投资者，用户可将代币自托管于个人钱包。

日本金融厅10月20日召开「数字·分散型金融应对研究会」首次会议，以稳定币、存款代币化、证券型代币、DEX与DeFi为主要论点，从促进创新与投资者保护两方面梳理制度课题。该研究会基于金融厅7月21日公布的金融战略设立，与AI利用研究会并列，隶属「AI时代链上金融论坛」，计划2027年初形成中期整理与官民路线图，座长为东京大学名誉教授神田秀树。听证环节中，野村控股指出日本在稳定币和代币化存款方面较美国处于「落后一步」状态，要求对DeFi与钱包监管采用与海外同等而非先行更严的规则，并建议对不管理用户私钥的钱包提供方避免过度监管、审视海外稳定币100万日元以上持有与转移的限制。Securitize Japan介绍了RWA代币化市值达390亿美元、近三年年均增长195%的数据，并建议日本以公链为前提设计制度、纳入证券存管结算机构改革。

在 NYSE American 挂牌的 SKY 财库公司 SDEV 股价两周内从 10 月 5 日盘中 9.82 美元跌至 10 月 19 日的 0.8384 美元，跌幅约 91.5%，市值从约 5.08 亿美元缩至约 4,340 万美元。看空机构 Fugazi Research 发布报告，点名 1.675 亿股预付认股权证的稀释风险。SDEV 前身为药厂 NovaBay Pharmaceuticals，现主要业务为持有并质押 SKY，9 月 30 日持有约 23.2 亿枚 SKY，价值约 1.802 亿美元。Tether 以 3,500 万枚 USDT 买入可换 4,375 万股的认股权证，其中一半自 10 月 16 日起可行使，受 9.99% 持股上限限制；Protos 表示目前未见 Tether 行使权证的 SEC 申报。公司 9 月 29 日申报不知有未公开重大消息可解释交易异常，Protos 认为看空报告可能助长跌势。

Animoca Brands 发文回顾在新加坡举办的 Portfolio Day，其投资组合公司、投资人与合作伙伴围绕 AI 代理支付、AI 代理身份及机构资产上链展开讨论。文中引述 @ysiu 的观点称，未来将有数千亿个代理，这正是区块链的意义所在，用户可与代理一起妥善拥有自己的数据。

Cryptonews 报道，BlackRock 代币化货币市场基金 BUIDL 自 2024 年推出以来规模已达约 23 亿美元，公司正探索让代币化基金份额在传统金融中充当抵押品。BlackRock 亚太区现金业务负责人 Dan Maley 称，其代币化基金已在数字资产市场用作抵押品，下一步是接入华尔街的融资与保证金体系。IMF 与 ISDA 均指出法律确定性、托管与跨境认可等障碍仍待解决。

Odaily 星球日报援引 Tiger Research 研究：韩国加密市场过度依赖散户交易手续费，需转向 RWA 与合规稳定币。截至 2026 年上半年韩国实名验证账户达 1118 万个，约占人口 20%，但乐观情景下 2030 年仅增至约 1320 万户，年化复合增长率降至 3.3%。Tiger Research 以 BCG 2030 年全球代币化资产 16 万亿美元、渣打银行稳定币供应 2.0 万亿美元为基准，按韩国占全球名义 GDP 1.58%、约 1422 韩元/美元汇率测算，2030 年韩国代币化资产约 315 万亿韩元、稳定币约 45 万亿韩元，合计 360 万亿韩元（约 2530 亿美元）。新韩、KB、韩亚、未来资产等机构已在代币化基建投入约 2.35 万亿韩元（约 17 亿美元），并分别与 Solana、Visa、Securitize、Aptos 等合作；韩国《电子证券法》和《资本市场法》修正案预计 2027 年落地实施。

PANews 10月20日消息，世界黄金协会发布《数字黄金市场机遇报告》，称当前数字黄金市场规模为450亿至550亿美元，仅占约13万亿美元实体黄金市场的不到1%。报告五年期基准情景预测，数字黄金市场将以约27%的年均增速增长，到2031年达到1600亿至1700亿美元。报告还指出，代币化黄金在2026年第一季度的累计现货交易量达900亿美元，已超过2025年全年交易量。

Aave分享的花旗最新研究认为，将Aave仅视为加密原生借贷协议已不够完整，Aave V4、Horizon和GHO等产品正推动其向去中心化抵押品流转基础设施发展。报告指出，代币化解决资产如何上链的问题，而Aave等协议可进一步支持这些资产的抵押、融资及流动性配置，抵押品流转或成为代币化最重要的应用场景之一。

Blockworks 0xResearch 分析师 Dan Smith 认为，Uniswap（UNI）当前约 50 倍市销率的估值溢价合理，其“双轮驱动”生态位可同时承接机构代币化资产与散户模因投机。链上数据显示，Uniswap 在经历连续五周收入下滑后止跌企稳，近 30 天年化代币燃烧规模约 $9200 万美元，且上周代币化股票成交量超 $7.3 亿美元。机构端，Uniswap v4 Hooks 已成为 Securitize、Superstate 及三井住友银行（SMBC）合规入局的底座；散户端，行业传闻称 Robinhood 正筹备“九位数”开发者扶持基金，Uniswap 作为其底层流动性中枢或直接受益。

深潮 TechFlow 编译 Alea Research 报告称，2026 年三季度 Pendle 将 PENDLE 挖矿激励削减约 58%，Pendle V2 锁仓量较 6 月 30 日低点反弹 43%，季末达 11.6 亿美元，为 2025 年 9 月以来首个季度正增长。前 50 大池中 RWA 支撑的代币化美元占比从 70% 升至 85%，Ethena 收益美元份额从 2025 年 8 月的 77% 跌至不足一成；借贷协议接纳的 PT 抵押品翻倍突破 4.96 亿美元，PT Looping 工具 9 月 23 日全面上线。三季度每排放 1 枚 PENDLE 对应 3.2 枚回购销毁，二季度为 1.6 倍。报告同时提示，四季度 90% 资金到期，按三季度 34% 续期率估算将有 7.02 亿美元到期资金待接续，12 月 10 日 re.xyz 单一市场面临 0.0000000236 亿美元续期压力。

Pump.fun 与盘前资产平台 PreStocks 合作，上线 OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket 及 Oura 8 家未上市公司的 Pre-IPO 代币及配对发行资产。此类代币仅提供经济敞口，不赋予持有人股票所有权、投票权、分红权或信息权，抵押物包括 SPV、基金、托管权益、衍生品/合成安排及现金、稳定币等，价格可能与真实估值显著偏离；资产不面向美国及其他司法管辖区用户开放。文章分析认为，此举是 Pump.fun 从 Meme 币发射平台向全资产交易网络过渡的一步，配对代币手续费可为 PUMP 代币回购提供资金。

Fundstrat 联合创始人、研究主管 Tom Lee 在 Altcoin Daily 播客中称，未来 12 个月 ETH 价格将远高于 1 万美元，年底之前未到 1 万美元也不意外。他给出三条理由：代币化浪潮下以太坊占据主导、机构配置几乎从零起步、数字资产财库持续吸筹；并称以太坊财库当前持有约 7% 流通供应，本周期有望升至 15%。他预计第四季度出现大规模资金轮动，未来 12 到 18 个月所有带债实体都会大幅加码买入加密资产。

据韩联社报道，英格兰银行副总裁萨拉·布里登 19 日访问韩国银行，双方就支付结算创新等议题交换意见。韩国银行表示，双方实务团队分享了汉江计划（Project Hangang）、阿戈拉计划（Project Agora）及资产代币化的推进情况并探讨合作方案，未来将向国际社会积极分享汉江计划等代币化项目经验并参与相关国际讨论。

花旗研究 10 月 20 日发布报告，将 Aave 重新定位为去中心化抵押品流动性协议，认为其 Aave V4、Horizon 与 GHO 三大项目指向抵押品、流动性与融资的交汇。报告称，若代币化决定哪些资产上链、稳定币成为默认结算基础，Aave 可能扮演这些资产如何融资、加杠杆、用作抵押品的角色。另据 Aave 官方数据，2025 年 8 月推出的 Horizon 许可借贷市场已累积超过 4.4 亿美元存款。

摩根大通宣布其美元存款代币 JPMD 正式登陆以太坊主网，面向经审批的机构客户开放，此前该代币已在 Coinbase 的 Base 上线。文章分析指出，JPMD 背后是摩根大通的银行存款本身，与 USDC、USDT 的发行结构不同，因而天然处于银行监管框架内、不受 GENIUS 法案对稳定币付息的限制，但仅对审批机构开放。文中援引数据称，以太坊上稳定币总市值约 1476 亿美元，其中 Tether 约 788 亿、Circle 约 459 亿；JPMD 所属的 Kinexys 部门累计处理交易超 4 万亿美元、日均约 70 亿美元。文章认为银行信用与稳定币可能形成分层竞争，机构结算领域存款代币或逐步蚕食份额，零售支付、DeFi 和新兴市场仍由稳定币占先。

据 10 月 19 日提交给 SEC 的公告，SkyAI（Nasdaq: SKYA）已出售全部约 200 万枚 SOL，持有约 2.238 亿美元现金，并以每股 3 美元发起要约回购，覆盖最多 95%的普通股和认股权证，总金额约 2.013 亿美元，回购价约为 mNAV 的 0.95 倍。该公司前身为医疗器械公司 Sharps Technology，2025 年 8 月采用 Solana 数字资产国库策略，2026 年 5 月改名 SkyAI，从入场到退出不到 14 个月。文章指出，SOL 价格从 2025 年初高点接近 300 美元跌至 2026 年 6 月约 70 美元，导致多家 DAT 公司 mNAV 跌破 1，Strategy 也在 2026 年 6 月首次卖币并授权最高 12.5 亿美元的 BTC 出售计划。分析师估算若 10%-15%的 DAT 国库资产被迫清算，将产生 40-60 亿美元抛压。

花旗研究发布报告称，仅将 Aave 视为加密原生借贷协议已不够完整，随着代币化资产、稳定币及机构参与逐步进入主流金融，Aave 有望成为连接代币化资产与融资的去中心化抵押品流动性协议。报告指出，Aave V4、Horizon 及 GHO 均指向抵押品、流动性与融资的交汇领域，抵押品流转可能成为代币化的重要应用场景之一。

PANews 汇总本周亚洲融资动态：Fission 获 Pantera Capital 领投的 1000 万美元融资，将代币化基金退出时间从约 200 天压缩至 90 秒；Multiliquid 获 Polychain 领投的 800 万美元融资，支持以太坊与 Solana 上代币化资产与稳定币的原子结算；DATA Network（原 Story Protocol）获 Sui Foundation 3000 万美元承诺，成为 Sui 原生 AI 数据协议，独立链将下线，现有 DATA 代币按 1:1 迁移；Tether 对 EFY Finance 进行未披露金额的种子轮投资。另有多起 AI 相关融资：DeepSeek 据报将新一轮融资从 500 亿元人民币扩大至约 1000 亿元，投前估值约 5000 亿元人民币；无问芯穹完成 2.3 亿元人民币 C 轮融资，累计融资超 4.3 亿元人民币，正筹备港股 IPO。

摩根大通19日宣布其美元存款代币JPM Coin（JPMD）已在以太坊主网上线，为继L2网络Base之后的第二条支持链，机构客户已可使用。实际发行方为其区块链业务部门Kinexys by J.P. Morgan，该平台称创立以来累计处理交易超4兆美元，日均交易量约70亿美元。摩根大通表示，以太坊上链上流动性与代币化资产已较成熟，是自然的下一站选择；Kinexys全球负责人Emma Landriault称此举为机构客户提供了在Web3与传统金融间转移资金的多链选项。JPM Coin于2025年11月作为存款代币推出，与法定货币价值挂钩的稳定币设计不同；今年1月Kinexys还宣布计划在Canton Network上发行JPM Coin。

花旗研究在最新报告中称，Aave 是一个去中心化的抵押品流动性生态系统，代表了代币化金融基础设施中较为重要的现实案例之一。花旗表示，抵押品流动性最终可能会成为代币化最重要的应用案例之一。

据链上分析师Ai姨监测，某地址正全面做多石油，持有Hyperliquid CL头寸TOP1和BRENTOIL头寸TOP4。其中CL头寸为14.9万枚、价值1473万美元，入场均价98.14美元，当前浮盈10.9万美元；BRENTOIL头寸为9.3万枚、价值998万美元，入场均价106美元，当前浮盈4.8万美元。

深潮 TechFlow 消息，10 月 20 日，据 The Block 报道，花旗研究（Citi Research）在最新报告中称，Aave 是一个去中心化的抵押品流动性生态系统，代表了代币化金融基础设施中较为重要的现实案例之一。花旗表示，抵押品流动性最终可能会成为代币化最重要的应用案例之一。

Pump.fun 在 X 平台宣布与 PreStocks 合作推出 Pre-IPO 代币交易服务，用户可交易与未上市公司相关的代币，并用其作为交易对发行新代币。首批支持 OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket 及 Oura 共 8 家公司，功能由 PreStocks 提供支持；Pump.fun 提示相关代币并不等同于持有对应公司的实际股权。

深潮 TechFlow 消息，10 月 20 日 Pump.fun 官方推特发文称，平台上线 PreStocks 功能，用户可发行代币并与 OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket 及 Oura 等公司的 Pre-IPO 代币配对，同时可直接交易这些 Pre-IPO 代币。该功能由 PreStocks 提供支持。

Pump.fun 宣布 PreStocks 正式上线，用户可交易 OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket、Our a 八家公司的 Pre-IPO 代币，并可将这些盘前代币作为底层计价或流动性配对资产发射新 Meme 币。PreStocks 是运行在 Solana 上的代币化平台，通过 SPV 捕获未上市股权并基于 Token-2022 铸造合成资产，其代币仅提供经济敞口，不代表真正股权，也未获对应公司认可；截至 10 月 20 日其 AUM 仅 2237 万美元。2026 年 5 月中旬 Anthropic 和 OpenAI 更新股权转让政策，点名 SPV 与代币化工具，其代币价格随后分别下跌超 26% 和约 46%。消息公布后 PUMP 代币价格仍在 0.0044 美元附近震荡，官方已回购销毁 4.8974 亿枚 PUMP，占总供应量 12.276%。

Foresight News 编译 Blockworks 分析师 Kunal Doshi 的报告，探讨 Uniswap 费用开关上线后 UNI 能否维持估值溢价。报告称费用开关 2025 年 12 月首次在以太坊主网 v2 及部分 v3 池上线，2026 年扩展至 BNB Chain、Base、Arbitrum 等链；8 月 UNI 销毁 930 万美元，其中 Robinhood 占 45%，按该月销毁量年化约合 1.116 亿美元、约 1860 万枚 UNI。Base 上交易量从约 3.7 亿美元降至 2600 万美元，作者认为主因是高频洗售机器人退出，流动性与执行质量未见明显恶化。报告数据与判断为 2025 年 9 月 12 日口径。

洲际交易所与 OKX 各持股 50% 的 OKXICE 计划将 63 只美股代币化上链，10 月 15 日其更新公共通知确认，博通、威瑞森、联合健康、CoreWeave、应用光电等九家发行人已提交书面异议，其中仅应用光电公开说明理由。SEC 五年创新豁免要求场所上链前书面通知发行人并等满 30 个日历日，期内书面反对即不得上架，期满不回复视为同意；异议仅对单一平台有效。豁免首档限 75 只、单只成交不超上月日均成交量的 0.25%，不含杠杆、出借和质押。纳斯达克则在 9 月 29 日更新指引，称 TSV 豁免实时最优报价与综合行情上报会形成股票影子市场，其自身股票打算退出该轨道。

摩根大通宣布 JPM Coin 存款代币将在以太坊主网上向机构客户开放，支持全天候美元支付、秒级结算。此前该代币已于 2025 年 11 月上线 Coinbase 的 Layer 2 网络 Base。摩根大通称其 Kinexys 区块链存款账户网络日均处理逾 70 亿美元交易，但相比该行整体支付业务约 12 万亿美元的日支付规模仍然较小。与通常由现金等储备支持的稳定币不同，存款代币代表对发行银行所持存款的债权，访问仍限于合格机构参与者。

据 OKXICE TSV 10 月 15 日的公开通知，Verizon、Broadcom、UnitedHealth Group 等九家发行人反对其股票在该平台代币化交易；通知未说明反对原因，也未说明这是否会阻止其股票上架。OKXICE TSV 是 OKX 与纽交所所有者 ICE 计划推出的代币化股票平台，将基于 OKX 的 XLayer 区块链上的 Uniswap v4 流动性池全天候运行，以 USDC、USDT 等稳定币结算，代币由第三方通过注册经纪商一比一持有实际股票。通知称该平台未在 SEC 注册、不受 Regulation NMS 约束，交易量被限制在个股正常成交量的一小部分，管理员可不经事先通知升级智能合约。Nasdaq 表示将使其自身股票退出 SEC 的创新豁免，理由是该平台不实时展示最优价格、不向综合磁带报告交易。

De¹ 宣布在 BNB Chain 上推出 Tokenized Asset World，这是其 Financial World Model（FWM）下的首个领域专属世界，旨在理解链上 RWA 全景，涵盖交易、抵押、借贷、信用、清算和代理活动。该模型整合 PancakeSwap、ListaDAO、Venus、Binance Agent OS 和 BNB Agent SDK 等生态产生的价格、负债、清算等信号，为 AI 代理提供流动性、借贷条件和清算风险的综合视图。De¹ 称每次代理交互都会生成新证据，形成金融智能与市场执行之间的持续反馈循环。

摩根大通将 JPM Coin 引入以太坊主网，供机构客户使用，此前该代币已于 2025 年 11 月上线 Coinbase 孵化的 Base 网络。JPM Coin 属于存款代币，每单位代表摩根大通账户中已存入的 1 美元，客户可随时按面值赎回且无锁定期，仅限经审核的对手方持有。Kinexys 累计处理交易额超 4 万亿美元，日均约 70 亿美元。

StonkFun 称今年将向持有与 SpaceX 和 MUSK4 配对的 meme 代币的用户发放代币化 SpaceX 奖励，累计已奖励 10 万+ 持有者，并称这只是首批。

波场TRON行业周报认为，美国9月CPI同比3.7%、PPI环比1.3%推升滞胀担忧，BTC一度跌破8.2万美元并测试约8万美元区域，10月12—16日BTC现货ETF净流出约2.28亿美元、ETH现货ETF净流出约3.20亿美元。周报判断下周市场或围绕8万美元反复博弈，BTC约8万美元区域为多空分界，反弹需美债长端收益率回落与ETF转为持续净流入两个信号出现。周报还详解了基于EigenLayer AVS构建的链上交易授权策略引擎Newton Protocol（Magic Labs），其总融资8600万美元，由Paypal、1kx、Northzone领投；并梳理监管动态，包括CFTC于10月13日就加密资产交易及市场监管规则发布拟议规则制定预先通知（ANPRM）、新加坡金管局稳定币监管立法咨询于10月16日截止、FSB于10月12日发布全球稳定币跨境风险监测文件，均处征求意见或研究阶段，尚未正式生效。

Polygon 官方宣布推出面向企业与金融机构的模块化方案 Polygon CDK Besu，支持直接在以太坊主网安全部署。该方案允许机构继续使用 Hyperledger Besu 运行私有许可链，交易明细保留在本地，跨链转移时由系统生成零知识状态证明，经聚合层（Agglayer）提交以太坊主网验证。已部署 Besu 的机构可直接接入 Agglayer，无需重写底层应用逻辑。

据 OKX 与洲际交易所（ICE）周四公告，Cerebras Systems、AppLovin、CoreWeave、Verizon、Broadcom、UnitedHealth Group 等九家上市公司正式反对在 OKX 与 ICE 支持的拟议代币化股票平台上以代币化形式发行其股票，公告未披露反对原因。CoinShares 研究员 Luke Nolan 称此举并非反对代币化本身，而是反对未经同意被代币化，且反对仅针对特定场所。

De¹ 宣布在 BNB Chain 构建金融世界模型（FWM）的首个垂直领域 Tokenized Asset World，聚焦代币化股票及 RWA，整合资产交易、流动性执行、抵押借贷、结构化信贷及 AI 智能体交互等场景。De¹ 将围绕 PancakeSwap、ListaDAO、Venus 及 BNB Agent SDK 等基础设施，把真实成交、借贷和清算等链上行为转化为可验证的训练信号，形成持续反馈闭环。

深潮 TechFlow 报道，纳斯达克上市加密财库机构 DeFi Development Corp（代码 DFDV）官方公告披露，过去一周增持 3983 枚 SOL 及等价凭证，Solana 总持仓升至约 259.03 万枚。DFDV 同时将 C 系列永久优先股（代码 CHAD）年化股息率由 13% 上调至 14%，单股年化股息提升至 1.40 美元。文章称其模式是发行优先股募资买入 SOL 并质押入自运营验证节点，捕获约 6% 至 7% 的网络通胀质押奖励，以质押收益与升值空间覆盖优先股股息；管理层将 Alpenglow 架构迭代与 RWA 代币化视为 Solana 长期定位的支柱。

Polygon 宣布推出 Polygon CDK Besu，支持银行及金融机构基于 Hyperledger Besu 部署私有区块链，并通过 Agglayer 从上线之初接入其他区块链及其流动性，目前已支持以太坊主网部署。该方案采用 QBFT 共识机制，允许机构自主管理验证节点和交易权限，通过零知识证明验证跨链资产转移并在以太坊上完成结算，交易数据仍保留在机构私有基础设施中，无需上传至以太坊；已运行 Hyperledger Besu 的机构也可直接接入 Agglayer。

据 SEC 文件，Strategy 在 10 月 12 日至 18 日以 2210 万美元购入 267 枚比特币，均价 82,900 美元（含费用），同时回购 1.931 亿美元 STRC 优先股（1,938,780 股）。公司称买币资金主要来自通过 ATM 计划出售 140,872 股 MSTR 普通股所得的 2200 万美元及 10 万美元现金，回购则动用 USD Cash。截至 10 月 18 日，Strategy 持有 848,517 BTC，累计成本 640.2 亿美元，均价 75,446 美元；董事会还将数字信用证券回购计划上限从 20 亿美元提高至 30 亿美元，剩余额度 11.6 亿美元。此外，MSCI 于 10 月 15 日敲定规则，将资产负债表由单一资产主导的非运营公司排除在其全球可投资市场指数之外，11 月 30 日收盘生效，11 月 11 日公布受影响公司名单。

DeFi Development Corp.（Nasdaq: DFDV）表示，过去一周其 SOL 及 SOL 等价物持仓增加 3983 枚，总持仓升至约 259.03 万枚。公司称将继续通过持有、质押及验证节点业务积累 SOL。此外，DFDV 宣布其 C 系列永久优先股 CHAD 的年化股息率将于 11 月 2 日由 13% 上调至 14%，对应每股年化股息 1.40 美元，较此前提高约 7.7%。