#RWA

PANews 10月26日消息，据官方消息，华夏基金（香港）与猎豹交易推出由香港证监会批准的数字公募基金 24/7 全天候二级市场交易服务，零售投资者可全年 365 天、24 小时（含周末及公众假期）买卖华夏基金港元数字货币市场基金、华夏基金美元数字货币市场基金的代币化份额。相关交易功能已在猎豹交易正式上线，该平台是获香港证监会发牌的虚拟资产交易平台（VATP），由富途控股有限公司全资设立。

据 Arkham 监测，鲸鱼地址 0xfAb 持有的 ONDO 和 LINK 现货仓位目前浮亏近 40 万美元，其约一年前开始分批买入 ONDO，平均成本约 0.55 美元，LINK 为近期新建仓位。该地址约一个月前已割肉清仓全部 QNT 仓位，亏损约 2 万美元；累计投入约 150 万美元，当前组合价值约 110 万美元。

StandX 上线空投 DUSD 查询页面。分析师称散户向币安转入 BTC 规模创 6 个月新高，巨鲸流入量持续下降；投资 Aave 与 Worldcoin 的机构再向多家 CEX 转入 1610 万枚 WLD 和 3.5 万枚 AAVE。反对在 OKX 与 ICE 代币化股票平台交易的企业增至 22 家。

PANews 据 Crowdfund Insider 报道，巴西证券交易委员会（CVM）主席 Otto Lobo 表示，巴西资本市场监管基础设施亟需强制转型，全面转向代币化模式，并辅以基于人工智能的监控机制。该举措源于巴西联邦最高法院的一项裁决（ADC 7791）以及国际货币基金组织（IMF）的建议；根据相关安排，CVM 将获准保留其所收取监管费用的 70%。

据 Token Terminal 数据，xStocks 发行的代币化股票市值已达 10 亿美元，过去一年增长 802.5%，相关资产分布在 9 条区块链上。按网络看，Solana 以 5.231 亿美元居首，X Layer 和以太坊分别为 3.041 亿美元和 1.651 亿美元；按资产看，STRCx 以 1.447 亿美元排名第一，MSTRx 和 CRCLx 分别为 1.244 亿美元和 1.084 亿美元。其中 Strategy 普通股及优先股对应的代币化股票合计市值达 2.691 亿美元。

据 Token Terminal 数据，xStocks 发行的代币化股票链上市值已达 10 亿美元，过去一年增长 802.5%，资产分布在 9 条区块链上。其中 Solana 链上市值 5.231 亿美元居首，X Layer 为 3.041 亿美元，以太坊为 1.651 亿美元。

文章以跨境稳定币收款结算为例，解释 MiCA 下的 CASP、PSD2 下的 PI 与 EMI 分别对应加密资产服务、支付服务和电子货币发行，指出项目无需集齐三张牌照，而应按业务功能拆解五个环节后确定主体分工。文中提到 2025 年 6 月 EBA 就 MiCA 与 PSD2 衔接发布 No-Action Letter，指出 CASP 代客户转移 EMT 或提供可向第三方收付的托管钱包可能同时构成支付服务；2026 年 3 月 2 日过渡期结束后，EBA 于 2026 年 2 月发布后续意见，对申请审理中的机构作出过渡安排。文章还提示 2026 年 10 月 8 日 ESMA 要求已获 MiCA 授权的 CASP 停止向欧盟客户提供涉及不合规 ART/EMT 的服务，因此币种合规性应先于牌照设计评估。

SEC 于 8 月 18 日提出《Regulation Crypto Assets》，10 月 20 日公众意见征集期结束。孟岩撰文介绍新规四项主要变化：初创项目四年最多融资 500 万美元的注册豁免、较成熟项目每年 2000 万和 7500 万美元的两级豁免、代币证券属性退出安全港（提交 Form TR），以及联邦规则在特定范围内排除州级注册要求。挪威 BI 商学院研究者 Mert Erinc 追踪显示，SEC 共收到 171 份意见、165 份完成编码，其中 70% 为有条件支持，明确支持仅 8 份、明确反对 14 份；收紧诉求集中在信息披露（83 封要求收紧、8 封要求放宽），争议最大的安全港有 97 份意见涉及。作者判断新规最终落地可能性较高但需修改，预计还需几个月。

Foresight News 编译 Blockworks 报告称，BNB Chain 三季度代币化股票交易额约 256 亿美元，约为二季度 24 亿美元的 11 倍，其中 DEX 渠道贡献 244 亿美元；网络收入（REV）环比增 54% 至 5420 万美元，持币者净收入增 57% 至 4510 万美元。同期日均活跃地址 210 万个，环比降 14%，稳定币供应降 4.6% 至 132.2 亿美元，主要来自 USD1 余额减少。报告指出增长由代币化股票、RWA 及 GMGN、Predict.fun 等少数应用推动，代币化股票供应季末达 11.3 亿美元，占跨链追踪的 28.9 亿美元约 39%。

文章以 Hyperliquid、币安的布伦特原油永续合约成交数据复盘 RWA 永续赛道的「全天候交易」卖点，指出周末成交量仅占总成交量的 10%–11%，而周末时长占一周的 29%，交易节奏高度贴合传统金融时段。仅在伊朗冲突等地缘危机发酵的周末，成交量才显著冲高，4 月 10 日至 12 日停火消息公布后的首个周末成交达平日三倍以上。文章认为 7×24 交易的实用价值局限于缺少其他对冲渠道的危机场景，赛道当前主要矛盾是平台数量增长超过真实需求增长，同行之间互相分流存量流动性。

一项覆盖 bStocks Finance、xStocksFi、Robinhood Crypto、Ondo、BackpackOnchain、Coinbase 六家发行方的统计显示，链上代币化股票独立钱包约 74 万个（持仓大于 1 美元口径），持仓中位数仅 4.58 美元，超过 70% 的钱包只持有一种股票代币，90.1% 仅持有一家发行方的产品。资金高度集中：每家发行方不到 50 个钱包掌握半数价值，多为交易所钱包、流动性池和多签合约；bStocks 中 5 个被 Arkham 标记为 Binance 或 Ceffu 的钱包持有 87.2% 资产（约 10.7 亿美元），Robinhood 上 13 个持仓超百万美元的钱包掌握 57.9% 的价值。10 月 2 日至 10 月 21 日独立钱包数量增长 11.5% 至 748216 个，作者指出该研究未统计小额余额来自买入还是转账，以及交易所钱包背后的真实用户数。

据 OKXICE TSV 10 月 23 日公告，富国银行、Cisco Systems、Marvell Technology、Arm Holdings、Moderna 和 Intuit 新增反对在该平台交易其股票，反对公司总数从 10 月 19 日的 16 家增至 22 家；公告未说明各公司理由，也未说明反对对股票能否上架的影响。公告披露的风险包括：除标的股票停牌外不设熔断、无应对交易重排获利的政策、管理员可不经事先通知升级智能合约，且控制交易权限的合约仅经过内部审计。

PANews 10月25日消息，据CoinDesk报道，拉脱维亚经济部长 Viktors Valainis 表示，该国计划于2027年上半年推出现实世界资产（RWA）代币化监管框架，商业地产可能成为首批应用场景，政府债券也被列入优先考虑范围。目前经济部正与央行、财政部及行业代表共同制定方案，原定于今年10月1日前完成的法律调整评估仍在进行中。

Bitcoin.com News 周评称，比特币本周冲高后于周四回吐全部涨幅，当日布伦特原油涨约7%至113美元上方、AI支出担忧引发科技股抛售拖累风险资产。Coinbase溢价跌至7月低点以来最负水平，美国比特币ETF出现6月以来最大单日流出；Glassnode测算ETF持有者成本线约81000美元，跌破或回落至7万美元出头。Bitwise CIO Matt Hougan称当前处于牛市早期，Rational Root的减半进度分析（63%）认为底部已过。

Tiger Research 收官研报认为预测市场本质是高价值数据来源而非单纯博彩，并基于链上平台 Limitless 截至 2026 年 10 月的公开 API 数据做了实证。报告筛选 2681 个已结算事件市场（约 85% 为体育类），在 10 个价格档位中有 9 个的实际发生率与盘口价格偏差在 4 个百分点以内，50% 至 60% 档位因约三分之一合约缺乏交易而偏差较大。报告还援引美联储工作论文称 Kalshi 对联邦基金利率的预测在 FOMC 议息会议前一日表现优于期货，Google Finance、CNBC、ICE 等已展示或分发预测市场数据；同时指出行业仍需提升流动性以防操纵、与监管沟通并保持数据透明。

PANews 10月25日消息，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko（Toly）10月24日在 X 发文提出构想，计划利用 Solana 验证者构建按质押权重分配话语权的原生预言机，为代币化资产提供价格评估并以其为抵押，机制利润可通过征税为网络增加收入。该构想尚处概念阶段，并非正式治理提案，无实施时间表或投票安排；若落地或为现有预言机网络引入原生替代方案，但也涉及 SOL 增发带来的供应变化，以及验证者参与抵押品定价可能引发的利益冲突和操纵风险。

巴西证监会 CVM 主席 Otto Lobo 表示，将推动强制资产代币化并结合 AI 监管，以升级已被基金业规模压垮的市场监督体系。Valor Econômico 指出该国基金业净值已达 2.32 万亿美元、活跃结构超 34,000 个。CVM 代币化工作组正试点测试三种 DLT，映射合约逻辑并检验网络安全风险；反洗钱将通过智能合约在资产层面执行。Lobo 称货币基金入场成本可低至 20 美元。巴西交易所 B3 预计 2027 年上线与传统证券并行、共享流动性的代币化平台。

SEC 代币化证券交易创新豁免推出约一个月，OKX 与纽约证交所母公司 ICE 合建的 OKX-ICE 平台已累计收到 22 家上市公司正式反对函，包括微软、Alphabet、高盛、麦当劳、富国银行、思科等，反对名单在 10 月 24 日最新一波后首度突破 20 家。OKX-ICE 共同执行长 Andrew Cuomo 称发行人被动列入交易清单后表态反对属合理决策，但平台仍会继续推进。文章分析指出，反对不代表否定代币化技术，更多反映发行人风险管理考量；Nasdaq 则因市场结构问题反对自家股票在 TSV 交易，其主张将代币化证券留在现有交易所框架内经 DTC 结算。TD Securities 的 Reid Noch 指出发行人核心疑问是代币化能带来什么好处，而新增需求能否抵销 24/7 交易等风险仍缺乏数据支撑。Securitize 与 BitGo 表态不反对，Securitize CEO Carlos Domingo 称当前是重要的教育过程。

PANews援引Cointelegraph报道，Robinhood Chain上59%的股票代币交易发生在华尔街休市期间，仅一个月内周末期间的交易额就达到5.32亿美元。

房地产结算服务商 Cryptescrow 于 10 月 22 日宣布与 Ripple 达成战略合作，面向以加密货币出资的高价值房产交易：由 Cryptescrow 将买家的数字资产兑换为美元，卖方、开发商和产权公司等结算参与方继续按常规流程处理资金。公司称此前曾用该兑换流程完成一笔 420 万美元的住宅交易，并于 9 月与 Kraken 达成合作以获得大额兑换的交易基础设施。

一篇 arXiv 预印本（未经同行评审）提出 VASCO 医疗数据共享系统，作者称其不依赖任何中心服务器（含密钥生成方）、不依赖 IPFS 等特定云存储、不使用安全通道，并对数据与元数据加密、支持端到端加密，由八个基于视图访问控制的 chaincode 实现。作者称在 21 个不同配置的 peer 节点区块链上测试了可扩展性，并通过 30 种标准、格式与协议组合验证了互操作性；作者称 VASCO 在功能与合规性上优于现有系统。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 于 10 月 23 日分析了三个区块链与 AI 结合的项目：PEARL、DATA Network 和 USD.AI。PEARL 让 GPU 在执行 AI 任务的同时维护工作量证明链，据 Coingecko 数据其三个月涨幅达 580%（截至 10 月 22 日），算力提升 93.5%；DATA Network 拥有 2.8 亿条已验证记录，计划于 10 月 12 日将协议迁移至 Sui 区块链并使用 Walrus 作为默认存储层；USD.AI 以 GPU 及相关现金流为抵押发放贷款，已部署资金超 4 亿美元，融资比例最高达部署成本的 80%，借款人需自付至少 20%，并在三至五年内偿还本金。Pandl 提示，这些项目的长期价值取决于实际采用和竞争性经济性。

据 CoinDesk 报道，微软、Alphabet、麦当劳、高盛、富国银行、思科等 22 家上市公司反对其股票在 OKX 与洲际交易所（ICE）合作的代币化证券平台 OKXICE 上交易。按美国 SEC 创新豁免机制，平台须提前通知发行公司并给予 30 天反对期，逾期未异议即可开展交易；Latham & Watkins 律所指出现行规则未提供交易启动后撤回默认同意的机制。业内人士认为反对不代表否定股票代币化，而是对股东权利、流动性分散和监管机制的顾虑。

据 Blockworks 数据，BNB Chain 在 2026 年三季度代币化股票交易量约 256 亿美元，约为上一季度 24 亿美元的十一倍，居各公链之首；其中 244 亿美元通过 DEX 完成，Ondo Global Markets 贡献 12 亿美元。其代币化资产 DEX 交易量占全链 458 亿美元总额的一半以上，Robinhood Chain 为 102 亿美元，Solana 为 64 亿美元。增长主要由 6 月上线的 bStocks 驱动，其中代币化 Invesco QQQ ETF 的 QQQB 约占其 DEX 交易量的 80%。季末代币化股票规模达 11.3 亿美元，代币持有者约 180 万。同期 BNB Chain 网络收入环比增 54% 至 5420 万美元，代币持有者净利润增 57% 至 4510 万美元。文章指出，四季度的考验在于流动性能否扩散到更多股票、增长能否在首发热潮后延续。

本周 Falcon Finance（FF）解锁 2.1 亿枚代币，价值约 2068 万美元，解锁量超过其流通量的 6%。Falcon Finance 是一个用于铸造合成资产并产生收益的去中心化通用抵押基础设施协议。同期 Kamino 解锁 2.3 亿枚（约 934 万美元），EigenLayer 解锁 3681 万枚（约 762 万美元）。

据 NewsBTC 报道，数字资产投资管理公司 CMCC Global 计划与 Tether 及 Bitfinex Securities 合作，将旗下 Crest 和 Liberty Bitcoin Accumulation Fund（LBAF）两只基金代币化，并依据萨尔瓦多数字资产监管框架发行。Crest 以美元计价、目标收益率高于美国国库券，代币拟定发行价每枚 10 美元；LBAF 以比特币计价、目标 BTC 本位年化净收益率 8% 至 12%，代币每枚 0.0001 BTC，该收益目标不构成保证。发行与管理采用 Tether 旗下 Hadron 平台，Bitfinex Securities 提供发行、分销及二级市场交易服务；机构投资者 BTCS S.A. 已原则上同意提供数百枚 BTC 规模的基石投资，具体承诺金额尚未披露，产品将实施身份验证、反洗钱审查及钱包地址白名单等合规措施。

PANews 10月24日消息，彭博于10月22日宣布扩展Crypto Exposure Analytics功能，支持机构按巴塞尔银行监管委员会框架识别、分类和报告加密资产及代币化RWA敞口。该工具可穿透基金、股票、债券及衍生品，识别直接与间接加密风险。彭博称已识别约1700只可能涉及该框架的基金，其中约一半未在投资策略中明确列出加密敞口；相关分析可通过Bloomberg Data License及彭博终端获取，摩根士丹利表示正利用其进行基金穿透分析及敞口分类。

据 Crypto In America 报道，美国 SEC 推出的证券代币化创新豁免机制引发行业争议，焦点在于哪些区块链符合“公开且无需许可”的准入标准。TSV LLC、OKXICE 和 Kephas Corp. 已向 SEC 提交通知，计划采用 Canton Network 或以太坊 Layer 2 网络运营代币化美股交易平台。Solana Policy Institute 呼吁收紧“无需许可”定义，Hedera 则主张允许许可制验证节点的公链参与。SEC 官员表示，符合条件企业提交通知 30 天后即可开展业务，无需等待逐一批准，但这不代表认可相关网络；SEC 正评估反馈并可能发布补充指引。

ChainCatcher消息，美国SEC于9月推出的代币化证券交易场所创新豁免引发业内争议，该豁免允许符合条件的企业在无需注册为传统证券交易所的情况下交易代币化美股，条件包括智能合约可审计、公开，并部署于公开、无需许可的区块链。已有三家公司提交运营意向通知：TSV LLC拟采用Canton Network，OKXICE和Kephas Corp.拟使用各自企业集团开发的以太坊Layer 2网络。Solana Policy Institute要求SEC收紧无需许可的定义，Hedera主张扩大豁免范围，SIFMA要求明确合格区块链标准并质疑代币化是否需发行公司事先同意，Better Markets呼吁撤回豁免。一名SEC官员表示，企业提交通知30日后即可开始运营，无需等待SEC批准，监管机构有意保留宽泛定义。截至周五，OKXICE最初列出的62家公司中已有22家反对自身股票被代币化，新增反对者包括富国银行、Arm和Intuit。

据Unchained报道，美国SEC在2027财年审查重点文件中，首次将代币化列为清算机构的高风险审查领域；此前2025年及2026年的相关文件均未提及代币化。

据 Unchained 报道，美国证券交易委员会（SEC）在 2027 财年审查重点文件中首次将代币化（Tokenization）列为清算机构的高风险审查领域，2025 及 2026 财年相关文件均未提及。文件还将证券代币化在《系统合规与完整性条例》（Regulation SCI）审查中列为新兴技术趋势，与超级智能、延长交易时间及量子计算并列。该文件未直接提及加密货币、数字资产或稳定币，SEC 强调其为工作人员发布的监管指引，不具法律约束力。

Gate 研究院分析美联储 2026 年 9 月加息 25 个基点（三年多来首次）对加密市场的影响，指出加息不必然导致下跌，关键在于是否超出预期、后续利率路径及市场杠杆水平。文中对比 2023 年四次加息与 2026 年 9 月加息后的资产表现：2026 年 9 月决议后 7 日 BTC 累计上涨 11.58%、ETH 上涨 11.94%、SOL 上涨 18.70%，明显强于 2023 年同期平均值。作者认为 BTC 凭借流动性和机构参与度防御性较强，ETH 受质押收益率与美元无风险利率竞争约束，SOL 等山寨币高贝塔属性使其涨跌弹性均更大；稳定币应观察市值与净发行赎回而非币价。文章提出基准、鹰派、鸽派三种情景，认为未来应重点关注通胀、美元、美债收益率、稳定币供给和衍生品杠杆，而非单次 FOMC 决议。

据 CoinDesk 报道，富兰克林邓普顿近日向 XRP Ledger 增发约 1.5 亿美元的代币化货币市场基金份额（sgBENJI），新增份额全部转入同一钱包。该钱包现持有近 1.93 亿份 sgBENJI，按交易记录中每股约 1.039 美元计算总值约 2 亿美元，此前持有约 4800 万份。

据 CoinDesk 报道，富兰克林邓普顿近日向 XRP Ledger 新增约 1.5 亿美元代币化货币市场基金份额，使 sgBENJI 代币总量从约 4800 万枚增至 1.93 亿枚，按每份 1.039 美元计算总价值约 2 亿美元。链上数据显示新增份额来自两笔各 7500 万美元的认购交易，全部转入同一钱包地址，该地址与基金发行账户共享相同的 8 个授权签名地址，任意两个签名即可批准交易。该钱包对应单一还是多个投资者尚不清楚，富兰克林暂未回应。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 于 10 月 21 日发布基于收益的加密估值框架，将协议费用收入扣除付给流动性提供者等成本后的收益与市值比较，同时计算代币持有人收益率（质押奖励加回购再减去增发，除以流通市值）和调整后收益收益率（总收益除以市值再减去流通供应通胀）。Grayscale 称该框架可区分应用产生的收入与归属于持有人的经济利益，并以 Hyperliquid 用收入资助 HYPE 回购为例说明回购与流通量增长的相互作用。以 10 月 20 日数据计，其统计的 10 个协议中 HYPE 代币持有人收益率为 8.0% 居首，CRV 为 -5.5% 垫底，CAKE 调整后收益收益率为 14.4% 最高。Pandl 认为比特币作为数字商品应按数字黄金单独估值。

美国SEC于21日（当地时间）依据9月17日批准的5年期“创新豁免”，公布了3家申报运营代币化证券交易所（TSV）的公司名单：OKX与ICE各出资50%的合办公司OKXICE、TSV LLC、Kephas Corporation。SEC说明，列入名单不代表已满足TSV定义或豁免条件，也不审核申报内容的准确性。OKXICE计划在X Layer上交易60余只美股，与USDC、USDG或USDT组成交易对；截至19日已有16家发行体（含微软、Alphabet、高盛等）提出异议，遭异议的股票将不能上架。TSV须在开始交易前30日发布公告，第三方代币化股票须书面通知发行体并给予30日异议期，OKXICE最早11月上旬可开始交易，但尚未公布具体日期。

Glassnode与Fasanara Digital发布加密市场季度报告，统计Binance、OKX、Hyperliquid、Gate、Bitget、Bybit六所挂钩股票、黄金、原油等RWA的无期限先物月度交易量，从2025年11月的235亿美元增至2026年8月的7780亿美元（约122万亿日元），增幅33倍；其在无期限先物总交易量中的份额由0.5%升至23.5%。报告指出，同期加密资产自身交易量下降49%是份额上升的原因之一，但若将加密交易量固定在2025年11月水平，份额仍达13.5%，说明实际增量交易量是主要驱动。报告还提到，2026年7月加密前五大交易所现货与合约合计月度交易量约2.28万亿美元，约为美国股市整体20.5万亿美元的11%；Binance的1.1万亿美元约为NYSE Arca单所3.3万亿美元的三分之一，但该统计未含Coinbase、Kraken、Hyperliquid等交易所及RWA合约交易，属下限值。关于比特币价格，报告指出活跃投资者平均成本77500美元是关键水平，维持该水平则牛市延续，跌破则可能回到中性区间；牛市延续需满足现货ETF资金连续3个月净流入、Binance现货CVD保持正值、以比特币计价的未平仓合约重新扩张三个条件。

美国证券交易委员会（SEC）公布 2027 财政年度查核优先事项，首次将代币化证券列为新兴市场风险，与量子计算、延长交易时间并列为重点；加密货币连续第二年未设独立分类。SEC 同时在清算机构查核清单中加入代币化，与违约管理、证券借贷及营运风险并列为高风险项目。据 ARK DeFi 第三季报告，代币化股票 DEX 交易量已从去年同期约 55 亿美元增至约 500 亿美元。

美国证监会（SEC）检查部门发布的2027财年检查优先事项，首次将代币化列为清算机构的高风险检查领域，2025和2026财年清单中均未出现该词。代币化还出现在SCI规则部分，与证券型代币化、延长交易时段、量子计算等新兴趋势并列。文件未使用crypto、digital asset、blockchain或stablecoin等词，与2026版一致；2025版曾设有独立的Crypto Assets章节。SEC表示该清单不穷尽，作为员工声明不具备法律效力。

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