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Foresight News 汇总两周行业热点。MSCI 于 11 月 12 日发布最终名单，将 Strategy、Metaplanet、Upexi 等 6 家资产持有型公司从指数剔除，11 月 30 日美股收盘后生效，BNB Standard 等列入观察名单。Vitalik 发文称 ETH 叙事重心应放在价值存储而非手续费销毁代币，EIP-1559 机制应保留。币安 CFO 换为 Justin Yek；俄罗斯央行公布比特币、ETH、USDT 可供非合格投资者交易，自 11 月 17 日起生效，单家中介年购买上限 30 万卢布。安全方面，Robinhood Chain 上 Arcus 因记账漏洞被盗约 223.44 万美元 USDG，平台已用自有资金补足；KOL Evan Luthra 在牛津被劫超 200 万美元；交易员 Cupsey 遭 Bubblemaps 指控用约 30 个关联钱包套现约 174 万美元。

黄仁勋在2017年英伟达财报电话会上称加密货币和区块链会长期存在、GPU 定位很好，2018年3月又对 CNBC 表示区块链将成为全新基础计算形式。2018年加密货币崩盘后，英伟达加密相关产品收入从前一季度的2.89亿美元跌至1800万美元，Q3财报后一个交易日股价最低较前一交易日收盘下跌约19%，市值单日蒸发超200亿美元，黄仁勋把原因归为「crypto hangover」。2021年2月英伟达推出 CMP 系列矿机，整个周期带来约5.26亿美元收入，2022年9月以太坊合并后 GPU 挖矿需求崩塌，英伟达与加密货币分道扬镳。

Foresight News 专访东北证券前首席经济学家付鹏，他称自己对 BTC 没有信仰，比特币四年周期已经没有了，机构化后大户买卖不足以左右价格。他认为比特币总量有限也限制其配置规模，不可能再涨 2 倍；加密资产已被纳入传统金融框架，宏观流动性成为核心变量，缩表到一定程度会抵消降息的宽松，当前流动性收紧始于去年 11 月，他预计偏熊周期在年底结束。他还称 AI 将催生一人对冲基金并加速淘汰散户，黄金等已高度市场化的资产做 RWA 没有意义。

FATF于11月5日发布《打击与诈骗园区相关的全链条非法资金流动》报告，基于60多个司法管辖区的近120个案例，将虚拟资产列为核心洗钱渠道。报告提出七阶段资金流转模型，指出受害者平均需20小时才意识到被骗，而赃款最快2-5分钟完成初次转移；TRON上的USDT成为电诈洗钱首选工具，并提及Huione Group自建专有稳定币和钱包生态逃避冻结。报告称全球欺诈每年造成约5000亿美元损失，仅缅甸一地估计有12万人被强迫从事网络诈骗。Beosin对该报告进行了解读。

英伟达宣布黄仁勋卸任 CEO 后，币安联合创始人赵长鹏、Venice 创始人 Erik Voorhees 等加密与 AI 领域人士公开批评这是「一个巨大的错误」，称其个人问题不应与他建立的公司混为一谈。昨日美股开盘英伟达股价一度下跌 14%，一分钟内市值蒸发超 5000 亿美元；Colette Kress 出任临时 CEO，董事会正内外寻找正式人选，下一份财报日为 11 月 17 日。Voorhees 还追问「现在有去中心化的 Hugging Face 了吗」，而英伟达宣布以约 129 亿美元收购 Hugging Face，交易需监管批准，预计 2027 年上半年完成。

比特币 11 月 13 日午间跌破 6.8 万美元，CoinGlass 数据显示现报约 68,079 美元，24 小时内下跌约 7.55%，较 9 月 21 日的 87392 美元回撤已超 20%。前一晚英伟达宣布 Jensen Huang 辞去 CEO，股价收跌约 4.3%；芝商所 FedWatch 11 月 13 日早间统计显示，市场预计美联储 12 月加息 25 个基点的概率为 85.5%。过去 24 小时全网爆仓约 16.23 亿美元，其中多单约 14.59 亿美元。

WallStreetBets 分析（Foresight News 编译）称，加密总市值年内下跌约19%，但收入前30协议中12个有活跃回购计划的代币平均年内回报+62.2%，4个无回购者平均-31.6%。文章援引 Bill Hsu 与 DeFiLlama 研究称回购代币市值加权回报190%高于直接分配代币的29%，并提出好回购的四条标准。文中还列举 Hyperliquid、World Liberty Financial、Venice、Bittensor 等回购案例。

Four Pillars 作者撰文、Foresight News 编译，分析房地产代币化为何远小于其他 RWA。RWA.xyz 数据显示，2026 年 7 月代币化房地产约 2.03 亿美元，而代币化资产市场约 350 亿美元。作者拆解五种模式：份额化产权最弱，RealT 等平台已关闭；住房信贷最成熟，Figure 2026 上半年净利润 1.32 亿美元；经审计或受监管的收益率大致在 3% 到 6%。结论是增长将来自链上信贷和房价指数产品。

2026年11月11日，俄罗斯央行发布加密货币交易规则，允许证券交易所自11月22日起在获得监管认可后开展加密交易；此前央行已确定面向散户的首批加密资产名单为BTC、ETH和USDT，相关名单规定11月17日生效。莫斯科交易所计划12月1日启动加密交易，Sberbank已获监管登记资格。新规要求所有投资者交易前通过风险测试，非合格投资者单家中介年购买额上限为30万卢布，且仍禁止加密货币用于境内支付；个人不得将数字账户资产转入本人非托管钱包，P2P过渡安排2027年7月1日结束，进出口企业可在法律框架内用加密货币跨境结算。文章分析称，俄罗斯财政部副部长Ivan Chebeskov曾估计俄国内加密日均交易约500亿卢布，开放旨在将交易纳入监管框架并缓解制裁下的跨境结算压力。

11 月 12 日，特朗普向参议院提交四名金融监管机构委员提名，SEC 和 CFTC 各含一名共和党与一名民主党人选，均待参议院确认。两名 CFTC 候选人 Nathan Anonick 和 Matthew Rowland 都参与过《CLARITY 法案》相关工作；SEC 候选人 Kristin Johnson 曾公开支持 CFTC 对 Opyn、Deridex 和 ZeroEx 三家 DeFi 经营者的执法，另一候选人 Levine 拟接替已离任的 Hester Peirce 席位。文章指出，若四人获确认，SEC 将从两名委员增至四名、CFTC 从一名增至三名但仍未满员，这轮人事变化的作用在于增加参与表决的委员而非宣布新政策，参议院听证会将是对其监管意愿的观察窗口。

Zilliqa 上周宣布计划放弃自建九年的 L1 架构，改为基于以太坊的 Layer 2，其称使用量未达独立链所需水平，资金与流动性枯竭且近期遭遇攻击。Gnosis 将通过以太坊经济区（EEZ）计划转型，RollupX 测试网拟展示各链作为原生 Rollup 共享以太坊结算与可组合性，计划 2027 年春季完成过渡；Ronin 已于 5 月以 L2 身份回归以太坊。Bitwise 分析师 Max Shannon 称，Coinbase 与 Robinhood 的 L2 过去 365 天分别产生 4800 万与 5200 万美元手续费，而第 11 名之后链的年手续费合计不足 100 万美元，Optimism、Katana 与 Linea 支出超收入，Blast 已被迫关停。他还指出 Circle 的 Arc、Stripe 的 Tempo 与 Hyperliquid 仍在自建 L1，认为 L1 与 L2 之争尚无明确结论。

imToken 撰文认为，加密安全正从保护私钥转向保护人员、软件、设备与权限之间的完整信任链条。文章以 Binance 10 月 29 日安全事件为例，攻击者经篡改安装包、虚假面试、恶意代码渗透钱包开发团队，再利用内部 AI 工具获取容器部署权限，触及钱包签名服务发起未授权交易。文中还梳理了 Coinbase 的资产保护体系、Ledger 与 Trezor 收紧供应链（Trezor 确认 3 台经经销商 CryptoBilis 销售的 Safe 5 存在硬件植入，经销商网络缩减约 80%，并发布 2.13.1 固件防护）、韩国 FSC 要求审视冷钱包比例及 CZ 倡议安全联盟，并提出最小权限、持续验证、纵深防御等建议。

@hmalviya9 提出加密项目应先做出产品，再向 100 名懂技术的投资者每人募集 0.1 ETH（合计 10 ETH），资金进入里程碑托管合约按进度释放。融资分四轮，最高合计 170 个 ETH，每轮以前一轮里程碑履行为前提，由透明拍卖发现估值。投资者需完成测试、写文档等可验证贡献以获额外奖励，未交付承诺保证金可能被罚没。

Animoca Brands 发文称，@ysiu 认为 AI agents 将成为数字资产最大的买家和用户之一，驱动力来自 AI 系统内部的真实使用。Animoca Brands 邀请读者查看 Yat 对市场演变的看法。

作者Ken Wong（BitDATA PayFi Infra 创始人）撰文称，近期加密损失近半来自权限与运营失效，安全重心正从合约审计转向身份、授权与运营信任。他援引Hacken三季度报告，当季107起事件损失11.8亿美元，环比增长55%，48%来自智能合约漏洞、40%来自访问控制和运营失败。文中以币安2026年10月29日披露的安全事件为例，约63.4亿美元资产受影响、约28.5亿美元被冻结或拦截，截至10月31日98%受影响代币资产已恢复，攻击路径是未授权访问内部钱包交易签名服务，说明保护私钥不等于保护交易权限。作者提出认证、授权、交易合法性应区分，并建议收窄权限、加强交易级控制、衡量运营韧性和完善审计问责。

Cobo 撰文分析，Coinbase 经历 13 个月审查并在今年 4 月获有条件批准后，正式获得美国货币监理署（OCC）无条件国家信托银行牌照，Coinbase National Trust Company 已投入运营。文章梳理，2025 年 12 月 OCC 曾对 Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets 和 Paxos 五家机构作出有条件批准，Ripple 已于 2026 年 10 月 26 日获最终批准；OCC 实施美国《GENIUS Act》的稳定币最终规则将于 2027 年 1 月 18 日生效。作者认为机构级托管已从冷钱包存储扩展到 MPC 独立地址、托管体系内交易、质押与融资接入，并将随稳定币支付与 AI Agent 发展延伸至身份、权限与执行策略管理。

Blockhead 估算，当前算力价格下一兆瓦电力租给 AI 的收入约为挖比特币的 1.8 至 2.4 倍，且 AI 数据中心电费由租户承担。三季度九家上市矿企中三家过半收入已来自挖矿之外，其余卖出约 3.1 万枚比特币（约 24 亿美元，相当于 69 天新增发行量）为转型买单，MARA 卖出 17488 枚、Riot 10599 枚、Hut 8 约 3100 枚。文章称算力价格下限正部分取决于 AI 电力需求，转型以比特币价格风险换来交易对手与政治风险。

Ethlabs 在 Devcon 与核心开发者研讨后发布观点文章，提议以太坊设定 pqai27 目标，在 2027 年实现后量子与后人工智能安全，分 pqai-ready 基础目标和 pqai-scaled 冲刺目标两级。方案建议重新规划 Hegotá 硬分叉，执行层纳入 Frames、SPHINCS 后量子签名与后量子账户 EIP，共识层推进后量子 Gasper 改造或解耦共识；因 FOCIL 会拖慢进度且与 EIP-8288、后量子 Gasper 的兼容性存疑，提议暂缓 FOCIL，并把快速插槽从 Hegotá 移除、改到 2028 年推进。文章称该目标基于 Devcon L1 研讨会上部分核心开发者认为可行的共识，尚属提案性质，并预计实现难度不亚于合并升级。

Foresight News 分析 BitMine 与 SharpLink 最新财报。BitMine 2026 财年净亏损约 63 亿美元，主因约 62.29 亿美元数字资产未实现亏损，截至 11 月 8 日 ETH 持仓达 6,070,092 枚、占供应量约 4.97%，已质押约 86% 持仓，财年通过 ATM 计划净募资约 129.41 亿美元，同时回购约 2082 万股、发行票面股息率 9.5% 的优先股募资 2.8 亿美元。SharpLink 第三季度净利润约 7.5 亿美元，其中约 6.767 亿美元为未实现收益，质押收入约 1306 万美元，并完成 2 亿美元 ETH 的 Lido 质押配置、与 Galaxy Digital 设立初始 1.25 亿美元的链上收益基金。文章指出两家公司价值来源仍是 ETH 价格、质押收益与资本配置能力，每股对应资产价值比总持仓更能衡量股东回报。

作者分析俄罗斯加密监管的四年转变，11月11日新规允许交易所最早11月22日开办加密交易，但须先取得央行对交易规则的认可，获准不等于已开盘。央行11月6日批准普通投资者经风险测试后可通过一个中介一年最多买入30万卢布的比特币、以太币和USDT，币种规定11月17日生效。文章指出境内付款仍被7月法律禁止，外贸结算门最宽，并称央行估算2025年9月俄罗斯人在所研究加密平台余额约9330亿卢布，其中比特币占62%，该数字为间接估计而非国家储备。

Foresight News 撰文分析，BTC 自 9 月底 8.7 万美元高点跌至 7.4 万美元附近震荡，ETH 回调至 2005 美元。文章援引 Bitget、DefiLlama 与 glassnode 数据称，稳定币总市值约 2869 亿美元，主要稳定币 30 日供应减少 142 亿美元，为 2022 年 6 月以来最大单月收缩；10 月 CPI 超预期后，Polymarket 显示 12 月加息 25 个基点概率 86%。文中还提及 MSCI 将于 12 月 1 日剔除 Strategy、Metaplanet 调整，美国现货比特币 ETF 上周净流出 12.8 亿美元，并引 glassnode、Santiment、Wintermute 对后续点位的判断。

据刘红林文章援引国家税务总局披露，离岸信托收益征税的 90 天过渡期已平稳结束，累计申报个人所得税超 1600 亿元，其中 10 月当月入库超 1200 亿元，带动 10 月全国个税收入增长近 90%。文章认为跨境税务是 2026 年监管主线，税务部门已关注通过加密资产向境外转移资产的路径；CRS 框架下账户信息已基本透明，香港将于 2027 年 1 月加入 CARF，加密资产服务商需申报用户身份、交易记录和余额。作者判断未来一到三年加密资产税务仍可能存在灰色空间，但建议在法律框架内尽早做真实的税务筹划，而非依赖不报或换钱包地址等临时措施。

Pump.fun 联合创始人 Alon 11 月 6 日在 X 宣布上线 Diamond 奖励算法，旧算法改名 Degen，两套并行。Diamond 给高市值代币喊单加乘数，给 perps、EVM 链及非 Solana 资产加权重，奖励长期持仓。作者富贵分析称，这标志 Meme 平台竞争从发行效率转向留存。数据显示平台收入与交易背离，2026 年 10 月全产品手续费创纪录达 1.75 亿美元，但周交易量一个月降约 46%。作者指出 Diamond 存在无风险套利漏洞，引用 Bubblemaps 统计称头部 KOL 单条打包推荐可赚约 12.5 万美元，其中 4.5 万来自提前埋伏抛售。

EX.IO 撰文对比美国与香港的加密监管进度。CLARITY Act 于 2026 年 9 月 15 日在参议院终结辩论表决中以 49:50 失败，距所需 60 票差 11 票，卡点在道德条款、DeFi 开发者责任（Section 604）和稳定币收益限制（Section 404）三个条款；中期选举后民主党拿下参众两院并推动重大改写，TD Cowen 分析师预计未来两年内该法案基本没有通过路径。立法停滞后监管转向 SEC 与 CFTC 的行政规则补位，文章认为此类规则可被逆转且覆盖不全，无法提供机构多年期配置所需的立法级确定性。香港则以 VATP 强制发牌、《稳定币条例》、全链条发牌和代币化产品四层已生效框架渐进落地，文章称其价值在于可预期，同时指出合规门槛与细则时间差是确定性的代价。

媒体 Foresight News 援引 Protos 查阅美国监管文件的统计称，全球最大稳定币发行方 Tether 通过 13 家美国上市公司持有约 48 亿美元股市敞口，包括 Twenty One Capital、Rumble、Adecoagro 等主要持仓。文章称 Tether 持有 Rumble 50.3% 股份但投票权低于 9.9%，并按约 4/7 名董事名额参与 Twenty One Capital 提名；Rumble 文件披露 Tether 承诺自 2026 年 2 月起两年内每年购买 5000 万美元广告服务。

Superteam UK 的 Cessiah Lopez 采访了 2022 年在伦敦创办加密公司 Moongate 的 Praneet Sinha，他因需把加密收入换成法币支付工资，认为 RAK DAO 提供更友好的加密环境和税收优势，将公司迁至阿联酋，本人于 2024 年 8 月常驻阿布扎比，英国主体 Moongate Labs Ltd 已于 2025 年 7 月注销。文章援引英国国家统计局数据称，2021 至 2025 年英国累计净流失 50.7 万名本国公民，其中 2025 年单年流失 13.6 万人。其负责的人才流失墙项目在 2026 年 7 月 16 日至 10 月 21 日收到 576 份自愿提交，准备离开或已离开者最常提及的理由是生活质量、税收环境、工作机会和资本。

Foresight News 编译 Digital Asset 联合创始人兼 CEO Yuval Rooz 的文章，认为 MEV 三明治攻击不等于订单流付费，后者有最佳执行和披露保护而前者没有，MEV 是可移除的设计选择而非自然规律。文章援引 Helius 数据称，2024 年 12 月 7 日至 2025 年 1 月 5 日 30 天里一个 Solana 三明治程序执行 155 万笔交易，赚取约 1343 万美元利润，仅支付约 463 万美元 Jito 优先费，优先费只反映约四分之一的被提取价值；2024 年 1 月至 2026 年 11 月 8 日 Solana Jito 优先费合计约 14.2 亿美元，被夹击最多的 20 个代币中 16 个来自 pump.fun。作者提醒代币化股票是下一个风险场景，并介绍其公司开发的 Canton Network 通过无公开内存池和付费排序来移除攻击前提，该判断基于项目方文档，尚无独立验证。

Animoca Brands 称其执行主席兼联合创始人 Yat Siu 在 gwdc2026korea 与 TokenPost 的访谈中阐述 AI 与区块链为何是同一个故事，并提出“如果 AI 能持有钱包会怎样”的设想，称钱包可让 AI 直接参与经济、扩大参与主体范围。

Foresight News 编译 sashed 的长文复盘加密推特（CT）的演变周期，称其从交流机会、捕捉套利空间的社群，经历逐底内卷后转向流量生意和贩卖暴富幻想，如今正与加密行业主线脱钩。作者类比球鞋推特和财经推特，认为 Meme 币靠暴富叙事成为百万富翁的时代基本落幕，10.10 事件留下心理阴影并助长掠夺短期利益的心态，高质量交流已转移至 Telegram 等私域，公开信息流价值下降。

Strategy 在 11 月 2 日至 8 日当周以出售 2,051,348 股 MSTR 普通股融资 2.838 亿美元，其中 1.883 亿美元（66.3%）用于回购 188.7 万股 STRC 优先股，8190 万美元（28.9%）以每枚均价 79012 美元买入 1036 枚 BTC，1360 万美元进入美元现金账户。虽然 STRC 于 11 月 4 日盘中触及 100 美元，且公司曾表示不会在 100 美元以下发行 STRC，但 11 月 9 日披露显示当周 ATM 计划下没有 STRC 销售。截至 11 月 8 日，美元现金账户为 1.462 亿美元，另有 47.7 亿美元用于股息与利息支付的储备，当周从中动用 2110 万美元支付优先股股息。

imToken 发文分析 2026 年以来 Synthetix 将新永续合约交易所部署回以太坊主网、ENS 停止 Namechain 开发改为直接部署主网、Trueo 和 Superseed 等项目迁回 L1 的趋势。据 ENS Labs 数据，随着 Gas Limit 提高，ENS 域名注册平均 Gas 成本过去一年下降约 99%，从接近 5 美元降至不足 0.05 美元。文中提到 Blast 于 10 月初宣布逐步停止运营，Abstract 计划 12 月 15 日关闭网络。文章引述 Vitalik Buterin 观点称 ETH 更值得作为价值储存资产长期投入，并以去中心化和 CROPS 特性作为长期价值基础，手续费燃烧机制仍应保留。

Guy Wuollet 撰文指出，AI 代理能把 Uber 式撮合网络扩展到复杂交易，双边网络与可信交易机制才是护城河。文章以六人晚餐为例，说明代理可协调各方偏好并向餐厅代理询价，加密领域的 intents（意图订单）模型（如 UniswapX）可扩展到日常商业。作者认为软件易被复制，而聚合买卖双方并保证交易可靠完成的网络与信任难以复制，网络可积累守约记录并形成争议处理流程。

依托 0d Labs 交易业务积累的一年半订单簿数据，作者复盘 Hyperliquid 长尾山寨币永续合约流动性，发现 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 11 月 1 日期间，其 10 基点档位美元盘口深度跌幅中位数为 82%，高于币安的 61% 和 OKX 的 78%；对同一币种与币安的盘口深度比值中位数在 5 基点档位下滑 57.5%。1 万美元订单滑点中位数为 5.21 基点，币安为 2.95 基点。作者归因于费率结构歧视中小做市商（低量组费率 0.961 基点、高量组返佣 0.236 基点）、拥堵配额规则与优先手续费集中等因素，并提示 11 月 10 日采样的 256 个 HIP-4 合约中 4 个专业钱包贡献近盘 47% 展示深度，预测市场同样依赖中小做市商。作者同时说明 10 月底点差走阔的观测窗口恰逢币安 10 月 29 日安全事件，不能完全归因于平台自身机制。

邵嘉碘撰文分析在迪拜开展加密支付业务时 VARA 与阿联酋央行监管的边界。文章指出，仅持 VARA 转移与结算许可不足以覆盖收币、换币和法币结算环节，涉及 USDT 等支付代币的托管与转移需央行 Payment Token Custodian and Transferor 许可，兑换需 Payment Token Conversion 许可或无异议登记。2025 年 9 月生效的新央行法第 61 条将虚拟资产支付服务纳入央行监管，商户用代币收取普通商品货款只能收央行持牌发行人发行的迪拉姆支付代币。文末介绍曼昆律师事务所相关咨询服务。

吴说区块链播客邀请水滴资本联合创始人大山与 Crypto VC 从业者小杨，讨论加密一级市场困境。大山称水滴资本累计投资近 300 个项目，运营良好者不足三分之一，约 20%–30% 涉及跑路、违约或权益受损，2026 年投资的十余个项目仅三四个属 Crypto，其余转向 AI 与芯片。小杨所在约 2000 万美元基金已投约 100 个项目，2025 年第一季度后停止新投资，约三分之二仍在运营但账面接近持平、退出困难。

Strategy 出现在 MSCI 潜在剔除名单中，最终结果预计于北京时间 11 月 12 日早上 6 时后公布；新规则将主要依靠持有资产获价值的公司归入非经营性公司并取消纳入资格。Foresight News 援引摩根大通推演称，若被动资金全面退场，撤离上限或达 28 亿美元；Strategy 官方测算被动基金约持有 1300 万股 MSTR，价值约 15.7 亿美元。被动基金卖出的是股票而非公司持有的比特币，单凭剔除无法推导 Strategy 必须卖币。

华尔街见闻援引高盛利率策略师 Isabella Rosenberg 的报告称，美国财政部补充现金、国债发行增加等可能在2027年下半年叠加，令回购市场融资突然变贵；转述中2027年净短期国债供应约1.1万亿美元，属模型预测，冲击是否发生取决于国会、美联储和财政部后续动作。文章回顾2019年9月银行准备金两日减少约1200亿美元、隔夜回购利率蹿升的经历，并分别分析现金、债券、股票、黄金、房产和加密资产的传导路径，建议保留可及时取用的应急金并降低会被强制平仓的杠杆。

阿拉斯加州州长 Mike Dunleavy 与基础设施融资平台 Plural 合作，计划将数据中心和能源项目的投资合约代币化上链，通过新主体 InvestNorth 向普通居民发售投资产品，让居民分享数据中心开发利润。投资架构和条款尚未敲定，此类证券发行通常需在 SEC 注册或取得豁免。北坡一个 3 吉瓦数据中心规划曾收到大量公众反对，州长选举大幅领先的民主党候选人 Jonathan Kreiss-Tomkins 提出在配套监管规则落实前暂停审批新项目。

据《华尔街日报》报道，纽交所即将推出的7×24小时代币化证券平台将只用Avalanche结算代币化股票，平台以ATS形式运营，目标第四季度上线，仍待监管批准。文章分析，按定制L1机制，AVAX的直接收入仅来自验证者每月约1.33枚的固定费用（会被销毁），结算活动不在捕获范围内，基金会提出的ACP-283、ACP-67等改进方向均处于研究阶段。

Forbes 文章（Foresight News 编译）称，比特币矿企现在主要按 AI 股交易，11 月初 AI 股回调叠加德州暂停新数据中心审批，IREN、Cipher、TeraWulf 股价均跌两位数，Bernstein 把七家矿企目标价下调约三分之一到一半。Luxor Technology CEO Nick Hansen 算账称，一兆瓦现役矿机扣电费后年剩 30 万到 35 万美元，而签 AI 租约年收约 120 万到 190 万美元且锁定 10 到 20 年。他和德州大学研究者 Joshua Rhodes 认为，已获批、已通电的电网接入变得更稀缺、更值钱，市场反应过头；估值应按四组分类定价，并警惕在租约和融资落定前卖掉矿机、借贷过高的公司。