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比特币矿企按 AI 股交易，分析师称应把有电和排队中的兆瓦分开估值

原标题

AI 股抛售叠加数据中心暂停审批，比特币矿企该如何重新估值？

比特币 · 研究观察，根据标题制作的内容信息图，非新闻现场图片
内容信息图

内容摘要

Forbes 文章（Foresight News 编译）称，比特币矿企现在主要按 AI 股交易，11 月初 AI 股回调叠加德州暂停新数据中心审批，IREN、Cipher、TeraWulf 股价均跌两位数，Bernstein 把七家矿企目标价下调约三分之一到一半。Luxor Technology CEO Nick Hansen 算账称，一兆瓦现役矿机扣电费后年剩 30 万到 35 万美元，而签 AI 租约年收约 120 万到 190 万美元且锁定 10 到 20 年。他和德州大学研究者 Joshua Rhodes 认为，已获批、已通电的电网接入变得更稀缺、更值钱，市场反应过头；估值应按四组分类定价，并警惕在租约和融资落定前卖掉矿机、借贷过高的公司。

推荐理由

矿企估值的关键是把已通电有租约的兆瓦与仍在排队等许可的兆瓦分开定价，德州暂停审批反而抬高已批电力的稀缺性。

来源：Foresight News · 中文资讯 · foresightnews.pro

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#观点/分析#挖矿#AI × Crypto

所属事件

AI股抛售叠加德州暂停审批，矿企估值承压

11月初AI股回调叠加德州暂停新数据中心审批，IREN、Cipher、TeraWulf股价跌两位数，Bernstein把七家矿企目标价下调约三分之一到一半。德州州长8月已启动审批暂停，新任州长Hinojosa承诺在相关立法通过前继续暂停，德州大学研究者Rhodes预计新许可或至少等到明年5月会期结束。Luxor CEO Hansen称一兆瓦现役矿机扣电费后年剩30万到35万美元，签AI租约年收约120万到190万美元且锁定10到20年，他认为已通电接入更稀缺、市场反应过头，主张按已通电已租约、已通电挖矿、已批未建、管线中四组分别定价，并警惕在租约和融资落定前卖掉矿机、借贷过高的公司。

最新变化：新增Forbes编译报道，补充目标价下调幅度、电价账与四组估值分类。

影响怎么看

AI 根据来源整理，含条件性分析

  • 可能增加在德州有待建项目公司的估值压力，因审批暂停会推后租约起始时间和融资，预期产能甚至可能被砍掉；已通电已签租约的站点则可能因接入稀缺而相对受益。

    成立条件：
    成立取决于审批暂停持续时间与新规则落地节奏；Rhodes预计新许可或至少等到5月会期结束，且时间可能再拖。
    接着看：
    德州新任州长就职后审批暂停是否延续，以及ERCOT新流程下已批项目的推进情况。
    查看依据 · 2 篇报道

  • 可能加大高杠杆、无租约、站点未完工矿企的再融资压力，最坏情况下或被迫取消项目、卖掉资产或以很差条款融资。

    成立条件：
    成立取决于2027年AI需求是否降温及公司债务到期结构；CleanSpark和Cipher的可转债2032年到期提供一定缓冲。
    接着看：
    各矿企租约签署、融资到位与站点建设进度。
    查看依据 · 2 篇报道

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