a16z crypto 投资 OpenReserve：永不打烊的银行
a16z crypto 宣布投资 OpenReserve，一家由可编程核心账本驱动、面向代币化存款和稳定币设计的美国联邦特许银行，支持持续结算与即时资金流动。OpenReserve 由 Dee Choubey 创立，他此前于 2012 年创办 MoneyLion 并于 2025 年将其出售给 Gen Digital。
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第 601–606 条 · 共 606 条a16z crypto · 机构研究与观点
a16z crypto · 机构研究与观点 a16z 领投 Félix 的 C 轮融资
a16z crypto 宣布领投汇款产品 Félix 的 C 轮股权融资。Félix 在 WhatsApp 内提供对话式 AI 助手处理开户、交易与客服，后端主要用 USDC 结算并通过本地出金伙伴兑换法币，用户无需直接接触加密货币。原文称该产品已处理超过 80 亿美元交易，服务 11 个市场的 600 万人，多数新用户来自口碑推荐。
BIS · 数字资产工作论文精选 BIS 工作论文比较稳定币美元化与存款美元化的驱动与影响
Boris Hofmann、Aaron Mehrotra、Jan Paulick 的 BIS 工作论文（作者观点，不代表 BIS 政策）基于 130 多个经济体的外币存款与美元稳定币流入数据，比较稳定币美元化与传统存款美元化的动态和驱动。作者发现两者受相似宏观金融驱动因素影响（如汇率传导强度、主权或银行危机），且均具有较强持久性，一旦形成难以逆转；两者之间几乎没有替代关系的证据。与存款美元化不同，稳定币流入似乎基本不受广义或特定资本流动限制影响，作者认为这可能因为稳定币部分在监管范围之外流通。历史数据显示，适度存款美元化与略高的通胀风险相关，但对货币政策传导影响的证据有限。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法与数据细节未核验。
推荐理由：作者指出稳定币流入基本不受资本管制约束，因其部分在监管范围外流通。
BIS · 数字资产工作论文精选 BIS 工作论文：稳定币宏观影响的双渠道模型分析
Boris Hofmann、Matthias Kaldorf、Matthias Rottner 在 BIS 数字资产工作论文 1363 号中提出一个将稳定币嵌入宏观金融与银行框架的量化模型。作者摘要指出，稳定币通过两条方向相反的渠道影响经济：银行放贷渠道（家庭增持稳定币推高存款利率、增加银行资金成本、减少贷款供给）和财政空间渠道（发行方购买国库券降低主权融资成本、扩大财政空间）。以美国校准的模型显示，基准情形下长期产出小幅下降，银行放贷渠道略占上风；财政空间渠道在转型期启动更快，使短期产出显著为正。净效应取决于储备资产监管设计、外需强度和财政状况。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法与数据未核验。
推荐理由：模型区分银行放贷与财政空间两条方向相反的渠道，短期产出为正、长期转为小幅收缩。
BIS · 数字资产工作论文精选 BIS 工作论文：约 60% 稳定币转账事件发生在复杂交易内
BIS 工作论文作者分析 2025 年 USDT、USDC、PYUSD 三种美元稳定币的 5.93 亿条事件日志、1.41 亿笔以太坊交易，区分单笔转账事件与可打包多步操作的交易。作者发现约三分之一稳定币交易包含多个步骤，部分操作超过 1,000 步，近 60% 的转账事件发生在复杂交易中；若把每笔转账当作独立支付，会误判近六成事件并高估转账笔数与金额。三种稳定币在交易复杂度、紧急度、时点和协议集成上差异明显。结果仅代表作者观点，不代表 BIS 政策，方法与数据未核验全文。
推荐理由：把每笔转账当独立支付会误判近六成事件，复杂交易才是稳定币活动的常态。
Ethereum Foundation Blog Devconnect Argentina 回顾：Ethereum 世界博览会落地布宜诺斯艾利斯
Devconnect Buenos Aires 落幕，成为 Ethereum Foundation 规模最大的活动，吸引来自 130+ 国家的 14,000+ 参与者，其中 45% 来自阿根廷，53% 为首次参加 EF 活动。