BIS 工作论文：约 60% 稳定币转账事件发生在复杂交易内
The anatomy of stablecoin transactions
内容摘要
BIS 工作论文作者分析 2025 年 USDT、USDC、PYUSD 三种美元稳定币的 5.93 亿条事件日志、1.41 亿笔以太坊交易，区分单笔转账事件与可打包多步操作的交易。作者发现约三分之一稳定币交易包含多个步骤，部分操作超过 1,000 步，近 60% 的转账事件发生在复杂交易中；若把每笔转账当作独立支付，会误判近六成事件并高估转账笔数与金额。三种稳定币在交易复杂度、紧急度、时点和协议集成上差异明显。结果仅代表作者观点，不代表 BIS 政策，方法与数据未核验全文。
把每笔转账当独立支付会误判近六成事件，复杂交易才是稳定币活动的常态。
来源：BIS · 数字资产工作论文 · bis.org
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