DeFi

据 Castle Labs 报告，链上永续合约 DEX 在全球永续合约交易量中的占比已由 2023 年 1 月的 0.11% 升至 2026 年 9 月的 12.33%。

Cosmos 生态去中心化交易协议 Osmosis 在 X 发文称，两项提案拟销毁约 1740 万枚 OSMO，规模相当于迄今已销毁 OSMO 总量的 65%。提案将撤回社区池中已不再发挥作用的流动性，并把回收的 OSMO 销毁，项目同时发布提案讨论链接供社区阅读与讨论。

据链上分析师 Ai 姨监测，某地址四小时前建仓价值 807 万美元的 ETH，自 9 月 2 日以来累计囤积 12134.13 枚 ETH，价值 3241 万美元，平均买入价 2671.25 美元，现已存入 Aave。

作者对以太坊（L1）与 Base（L2）2025 年全年各每日采样 3,000 个区块做 trace 级测量，将交易拆解为 opcode 执行 gas、内在 gas、退款与持久状态增量，并把 2025 年 9 月采样的交易在逐步更旧的链上状态上重放。结果显示资源构成并不稳定：Base 上存储读与计算分别占执行 gas 的 29.2% 和 24.3%，以太坊则有 34.9% 用于存储写；以太坊 2025 年 gas limit 翻倍使其资源结构向更偏计算的 Base 型转变，Base 冷存储读占比 49.7%，高于以太坊的 39.6%。持久状态增长在 Base 达 435 GB，以太坊为 30 GB。执行结果同样不稳定，Base 有 46.0% 的交易在相邻历史状态间 gas 估算发生变化，以太坊为 13.9%，MEV 与 DeFi 活动敏感度尤高。作者称这些测量为多维 gas 计量与状态增长显式定价提供了实证基础；当前材料仅为摘要与元数据，未读全文，实验与模拟结果不代表主网已实现。

AFT 2026 会议论文提出 SAMM，将单一 AMM 拆分为同一区块链上多个独立分片以突破单线程性能限制。作者指出分片会带来博弈问题，参与者可能被激励过载系统，SAMM 通过机制设计应对过载与失稳攻击，并给出博弈论分析与模拟验证。在 Sui 和 Solana 测试网的实现分别取得 5x 和 16x 吞吐提升；当前材料仅含作者摘要与元数据，未读取论文全文，实验结果不代表主网已实现。

Ciamac C. Moallemi、Dan Robinson 和 Brian Zhu 在 AFT 2026 发表的扩展摘要提出 uniform AMM，用损失对再平衡（LVR）框架研究预测市场做市商补贴损失在价格状态和时间上的分布。作者证明对在固定结算时间收敛到 0 或 1 的一大类 win-martingale 过程存在实现均匀 LVR 的定价函数，反之足够规则的定价函数也会诱导出使其均匀的 win-martingale；并把框架扩展到动态流动性管理，说明可随时间调整流动性水平以实现预设的期望累计损失路径。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法细节与实验结果未核验。

一份 AFT 2026 扩展摘要研究了 Hyperliquid 在2025年3月27日至2026年6月30日的十大活跃合约。作者按每笔成交两小时后的中间价、扣除手续费估算损益，称前端交易者约负11亿美元、做市商约盈利2.08亿美元，差异主要来自手续费、主动吃单成本和强制退出。这是特定样本与计价口径下的研究估算，不等同于账户已实现亏损；论文全文与计算方法尚未核验。

Fei Wu 与 Burak Öz 在 AFT 2026 发表的论文区分高吞吐区块链上套利的定向搜索与概率搜索两种架构，并用 Base 上 2025 年 6 月至 2026 年 2 月的循环套利数据构建轨迹级分类器。作者统计称，在其样本中概率搜索仅占套利活动的 23%，却产生了 95% 的垃圾交易并消耗 Base 20% 的 gas。作者在三个情景中检验模型：Flashblocks 不利于链上广泛扫描的概率搜索、代币发行带来的机会冲击会短暂 revived 概率搜索、更高的费率下限会淘汰无法支撑重复尝试的概率机器人；Base 配置变更后，协议收入从垃圾交易转向成功的套利，概率机器人支付更高的优先费，垃圾交易占用的区块空间份额下降。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法细节与数据未核验。

作者基于 Arbitrum Timeboost 拍卖的竞价、time-boosted 交易与链上支付记录研究发现，提前竞价只是短期 CEX-DEX 套利利润的噪声预测指标，单个一分钟快车道区间的实现价值存在较大不确定性。在转向 Kairos 转售中介后的聚焦分析窗口内，成交出价从转售前占最高出价的 62.7% 降至 14.8%，而搜索者总利润大体相近，作者认为这更符合通过共同中介协调而非主拍卖直接竞争的解释。作者同时指出，当主要参与者之间竞争较弱时，提前分配机制可能易受二级市场中介化影响。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文。

AFT 2026 会议论文《Multi-Currency AMMs for Decentralized FOREX Markets: Feasibility & Optimal Design》研究在恒定乘积均值（constant-mean）AMM 架构下设计多币种资金池以降低交易成本。作者推导闭式成本、给出最优池权重，并用层次聚类算法把货币划分成多个池；基于 43 种货币 2008-2023 年汇率与交易数据的实证显示，算法运行 1.6 秒，所得池呈现地理与经济结构，相对主流的载体货币路由（vehicle-currency routing）使实际成本下降 13%，且在全球金融压力期间收益保持稳定。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法细节与数据口径未核验。

Sam Devorsetz 与 Maurice Herlihy 在 AFT 2026 会议论文中提出防御性再平衡机制，通过在 CFMM 池之间直接转移资产（绕过标准交易协议）来阻止套利者提取盈余。作者证明在任何易套利配置下都存在一种再平衡，使至少一个参与 CFMM 的流动性严格增加而不降低其他参与者的流动性；并证明配置无套利当且仅当其在再平衡意义下是帕累托有效的。对于任意凹性交易函数（含恒定乘积做市商），求解保持各参与者流动性、最大化总流动性的最优无套利再平衡可表述为具有唯一可解的凸优化问题；作者还将框架扩展到混合再平衡。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，实验与理论结果不代表主网已实现。

Paolo Penna 与 Manvir Schneider 在 AFT 2026 会议论文中研究 PoS 协议用交易费用与有限原生代币储备支付验证者奖励的过渡问题。作者构建离散时间随机模型，闭式求解验证者进入博弈，推导出随代币价格与需求状态变化的储备阈值，将储备充足性转化为击中时间问题，并在对数正态价格-需求动态下给出失败概率与预期交接时间的界。摘要可见结果为模型与理论推导，未提供主网实证；当前材料仅含作者摘要与元数据，未读取全文。

LendingProtocolV1_1 提案正在 XRP Ledger 验证者中投票，提出封闭式借贷金库与收付实现制利息记账，金库分为申购、投资、赎回三个阶段，且须先于 LendingProtocol 和 SingleAssetVault 激活。

Arcus 宣布 Robinhood Wallet 已集成其交易 API，受支持司法辖区的合格用户可通过该去中心化交易所兑换 190 多种股票代币。Arcus 采用请求报价模式，由专业做市商返回具约束力的报价并单笔结算；其自 7 月上线以来累计成交超 50 亿美元，股票代币数量从 90 多种增至 190 多种，新交易者自本周四起需邀请码。

Copper 宣布平台支持接入 Hyperliquid 永续合约市场交易，机构可通过 Copper 专用 API 或平台界面执行交易，同时在 Copper 的非托管 MPC 基础设施中保管资产，并由 Policy Engine 施加多授权流程、细粒度权限和完整审计轨迹等操作管控。

Aave Labs 发布 9 月开发更新，Aave V4 存款首次突破 10 亿美元、活跃贷款达 3.1 亿美元，并在 Arc 和 Base 两个新网络上线，Base 上的 Equities Hub 支持 7 只 Coinbase 代币化股票作为抵押品。

Hyperliquid Policy Center（HPC）于9月30日就欧盟委员会《加密资产市场条例》（MiCA）定向咨询提交反馈意见。

据链上分析师Ai姨监测，9月初开始建仓UNI的地址约两小时前继续增持价值129万美元的UNI。截至发文时，该地址累计从交易所提出692,127枚UNI，均价约7.3美元，浮盈约119万美元，回报率约23.55%。

据Finbold获得的披露，由DEXTools开发者构建的AI永续交易平台PERPTools已通过两轮代币融资累计筹集800万美元，包括300万美元种子前轮和500万美元种子轮，参投方包括BigBrain Holdings、NEAR、Animoca Brands、Sfermion和Shima Capital。平台计划于2026年第四季度进行TGE。

PANews 10月1日消息，Ethena在官方发布的9月回顾中披露，当月USDe供应量增加超过7亿美元。USDe已成为Morpho平台第二大抵押资产及最大美元计价抵押资产，支撑该协议三大市场中的两个。