研究与资料

Decrypt 发布科普指南，介绍 Digital Asset 开发的 layer-1 公链 Canton Network。该链只向交易相关方共享数据，DTCC、LSEG、Franklin Templeton、Visa 等机构在其上建设或担任 Super Validator。网络费用以销毁 Canton Coin（CC）支付，新增 CC 用于奖励验证者及应用建设者；据 CantonScan，2026年11月24小时内约79%的链上更新为私密，第三季度网络费用超1.55亿美元（CertiK统计）。2026年11月 SEC 工作人员对 CC 给予 no-action 救济，视其为数字商品。

据 BeInCrypto 报道，截至 11 月 13 日当周，美国现货 XRP ETF 净流出 1913 万美元，创 8 个月以来最大单周流出，且为连续第二周净流出。其中 11 月 9 日净流出 1042 万美元，11 月 10 日净流出 762 万美元，11 月 13 日净流出 109 万美元。相关基金总净资产一周下降 14% 至 11.5 亿美元，报道指出下降主要受 XRP 价格下跌影响。

本文梳理空中云汇（Airwallex）创始人张硕从公开唱空加密货币到参与创立面向持牌金融机构的 L1 链 Alta 的过程。2026 年 11 月 10 日 Alta 宣布完成 4750 万美元 A 轮融资，由 Index Ventures 领投，GV、Blackbird Ventures、Square Peg 参投，累计融资 8000 万美元，联合创始人还包括 Loong Wang 和前 Meta Libra 高管 Catherine Porter。Alta 用递归零知识证明构建底层，内置可编程合规层与身份授权系统；据 Fortune 报道，空中云汇正充当其分发渠道，链上将接入覆盖 200 个国家和 90 种货币的支付网络。文章将此置于 Stripe 收购 Bridge 与 Privy、联合 Paradigm 孵化 Tempo 等支付公司造链竞争稳定币结算层的格局中解读。

@hmalviya9 提出加密项目应先做出产品，再向 100 名懂技术的投资者每人募集 0.1 ETH（合计 10 ETH），资金进入里程碑托管合约按进度释放。融资分四轮，最高合计 170 个 ETH，每轮以前一轮里程碑履行为前提，由透明拍卖发现估值。投资者需完成测试、写文档等可验证贡献以获额外奖励，未交付承诺保证金可能被罚没。

Coinbase CEO 于14日在X就安全、AI 代理、股票代币化和美股永续期货四项阐述看法，并预告 Coinbase Pro 即将推出。其称托管加密货币超99%采用冷存储，预测 AI 代理到2030年将处理3万亿至5万亿美元交易；Base 链上交易量当前超50亿美元。此前11日 Coinbase 上线 Agent Controls，可为 AI 代理设置单笔交易额上限、24小时交易量上限及损失率自动停止，控制运行在 Coinbase 服务器上。

Grayscale 于 11 月 12 日发布分析称，随着各加密板块在商业模式、采用度和代币经济上分化，比特币以外的投资机会正在扩大。其研究主管 Zach Pandl 等指出，过去三年比特币约能解释板块收益差异的一半；基于截至 11 月 4 日的数据，10 大非稳定币资产中六种曾在两年内领涨季度表现，比特币一次都没有领先。报告同时提示全市场共同风险仍强，Schwab 的分析称少量比特币或以太坊仓位也会显著影响组合表现。

摩根大通三季度SEC文件显示，截至9月30日该行持有848,932股Strategy股票，价值1.313亿美元，较三个月前增长36%，并持有1140万份IBIT份额，价值5.4亿美元。MSCI已确认将于11月30日收盘后将Strategy剔出其USA、World和ACWI指数，摩根大通此前估计仅此剔除或带来28亿美元抛压。文件还显示该行同时持有对Strategy和IBIT的看跌期权，仓位并非单纯看涨。

ChainCatcher 援引美国证监会（SEC）交易与市场部主管 Jamie Selway 的表态称，市场正快速变化，交易趋向 24 小时运行，代币化证券、永续合约等新型投资工具陆续进入市场；美国国债市场即将实施集中清算，国家市场体系（NMS）核心机制改革也在讨论中。他表示研究挑战已从获取差异化数据转向处理海量数据集，SEC 将推动利用 AI 工具并加强与学术界合作，DERA 近期已重新启动杰出访问学者计划。

PANews复盘Anthropic Pre-IPO永续合约跨所套利：币安按10亿股预估股本报价一度达1,700美元，Hyperliquid上Trade.xyz按一股一份合约报约110美元，名义价差超15倍，实为股本分母不同。按IPO拟发行130亿股折算，价差约18.9%，交易者可做多低价所、做空高价所配平获利，过去两周有人拿到近20%收益。套利者需预判交易所采用已发行股本（市场估约127亿股）还是完全稀释股本（约169亿股）口径，盈亏平衡点约154.55亿股。11月10日Anthropic向SEC提交第二版S-1/A，拟以70-78美元发行8.25亿股A类普通股，完成后已发行股数预计约130.87亿股；11月12日OKX按1.3116比例执行Rebase。截至11月13日，各所报价靠拢至102-104美元，价差仅剩约1%。

文章讨论什么样的商品和服务适合做成消费 RWA，核心判断标准是供给是否明确、权益能否验证以及商家能否按约定交付。文中提出按供给特征分类管理，咖啡、茶叶等农产品按批次管理，限量文创按件管理，课程体验按场次容量管理，会员活动管理身份资格；并给出六维度评分法，从对象真实性到售后责任各计 0 至 2 分，10 至 12 分可考虑小规模试点，7 至 9 分先补短板，6 分及以下先验证供给和需求。

Four Pillars 作者撰文、Foresight News 编译，分析房地产代币化为何远小于其他 RWA。RWA.xyz 数据显示，2026 年 7 月代币化房地产约 2.03 亿美元，而代币化资产市场约 350 亿美元。作者拆解五种模式：份额化产权最弱，RealT 等平台已关闭；住房信贷最成熟，Figure 2026 上半年净利润 1.32 亿美元；经审计或受监管的收益率大致在 3% 到 6%。结论是增长将来自链上信贷和房价指数产品。

RootData Research 统计 2026 年 8 月至 10 月八家平台的股票衍生品成交，总额约 1.79 万亿美元，日均成交额由 8 月 233.60 亿美元降至 9 月 170.41 亿美元，10 月回升至 198.09 亿美元。Binance 日均成交 131.28 亿美元居首，OKX 在成交与价差上列第二，Bitget 以 4.18 亿美元的 ±2% 深度排名第一；同期 OI 日均规模增至 92.15 亿美元。代币化股票现货日均成交约 3.24 亿美元，Ondo、bStocks 和 xStocks 的 AUM 领先，Reality 覆盖超 3,200 项资产并提供 DMA、RFQ 和链上池三种执行方式。

Bitcoin.com News 报道，比特币财库公司 Nakamoto 欠 Kraken 的 1.65 亿美元 USDT 贷款已超过其约 9,200 万美元的市值，公司持有 4,283 枚比特币，其中 3,030 枚已质押作抵押。公司已修订贷款协议，将到期日延至 2027 年，其中 1.05 亿 USDT 于 2027 年 6 月 30 日到期，6,000 万 USDT 于 2027 年 12 月 4 日到期。首席投资官 Tyler Evans 称延期为公司提供了应对比特币价格波动的灵活性；若 BTC 继续走低，公司须偿还部分贷款或质押更多比特币。公司同时宣布将举办首场人工智能主题活动 Intelligence 2027，寻求建立比特币之外的收入业务。

ChainCatcher 消息，Strategy 在第三季度财报电话会议上称，计划通过发行优先股融资继续增持比特币。执行主席 Michael Saylor 表示，公司利用现有资产负债表最多可创造 300 亿美元数字信用额度，无需增发普通股、不依赖币价上涨，并强调这是潜在额度而非已宣布的融资目标。CEO Phong Le 称数字信用将是获取比特币的主要方式，若每月通过 STRC 等优先股筹集 10 亿至 20 亿美元，部分资金进入美元储备，其余购买比特币，标志融资方式从可转换债券和普通股销售转向优先股。财报显示第三季度净利润 195.3 亿美元，主要受数字资产价值增加 209.1 亿美元推动；截至 10 月 25 日持有 848,517 枚比特币，年内增幅 26%。

据《华尔街日报》报道，纽交所即将推出的7×24小时代币化证券平台将只用Avalanche结算代币化股票，平台以ATS形式运营，目标第四季度上线，仍待监管批准。文章分析，按定制L1机制，AVAX的直接收入仅来自验证者每月约1.33枚的固定费用（会被销毁），结算活动不在捕获范围内，基金会提出的ACP-283、ACP-67等改进方向均处于研究阶段。

Canton Strategic Holdings（NASDAQ: CNTN）就链上交易中的 MEV 发表声明，支持 Digital Asset 联合创始人兼 CEO Yuval Rooz 的 X 文章《Front-Running Is Not Payment for Order Flow》。董事长兼 CEO Mark Wendland 称，Canton Network 在结构与实践中禁止 MEV：订单因隐私设计不会普遍可见，且不存在影响交易排序的验证者小费或付款。他同时指出，发行人正决定代币化股票的交易场所与对应区块链，欧洲、英国等地监管机构也在塑造相关交易规范。

华尔街日报称英伟达董事会最早 11 月 11 日开会决定黄仁勋去留，股价盘后跌近 9%，伯恩斯坦将目标价砍半至 200 美元；CBS 称白宫已获悉该动向，FBI 就其与疑似中国资产人员的关联展开调查。MSCI 认定 Strategy 和 Metaplanet 更像投资基金而非运营企业，12 月 1 日起将两家剔除出全球指数，Strategy 此前警告或引发约 28 亿美元股票抛售，摩根大通估算若其他指数商跟进总流出可达 88 亿美元。

Cobo 撰文分析，Coinbase 经历 13 个月审查并在今年 4 月获有条件批准后，正式获得美国货币监理署（OCC）无条件国家信托银行牌照，Coinbase National Trust Company 已投入运营。文章梳理，2025 年 12 月 OCC 曾对 Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets 和 Paxos 五家机构作出有条件批准，Ripple 已于 2026 年 10 月 26 日获最终批准；OCC 实施美国《GENIUS Act》的稳定币最终规则将于 2027 年 1 月 18 日生效。作者认为机构级托管已从冷钱包存储扩展到 MPC 独立地址、托管体系内交易、质押与融资接入，并将随稳定币支付与 AI Agent 发展延伸至身份、权限与执行策略管理。

MEXC CEO Vugar Usi Zade 接受 Bitcoin.com News 采访时表示，链上逾 3000 亿美元稳定币正寻求加密之外的资产敞口，股票代币化因此快速发展。他称 Amazon、Tesla 等近 50 家公司反对 OKXICE 的代币化股票计划，动机是品牌风险而非反对代币化本身；并预计 2027 年市场规模超 250 亿美元，三年内代币化股票成交量将超过加密现货交易。

据链上分析师余烬监测，在 Anthropic 确定 IPO 定价区间为每股 70 至 78 美元、对应市值 1.26 万亿至 1.405 万亿美元后，Hyperliquid 上最大的 ANT 空头持续加仓，目前空单价值约 7050 万美元，浮盈约 141 万美元。Hyperliquid 上的 ANT 盘前合约当前定价约 104 美元，较 IPO 定价上限高约 33%。