真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
内容摘要
文章指出加密行业缺乏界定合规做市的标准，导致刷量对敲、单向抛售等伪做市行为泛滥，拖累整个行业信誉；合规做市的核心是做市商自行承担价格风险、发行方不干预价格走向。文中列举五大结构性短板：正常风控易被误判为操纵、刷量机构冒用做市商身份（如 Gotbit 创始人认罪、公司被没收约 2300 万美元加密资产）、委托合约签约主体不透明（如 Movement Foundation 通过中介 Rentech 委托做市，代币被单方面抛售，币安下架并冻结 3800 万美元收益）、交易所与关联做市商利益冲突（如 FTX 与 Alameda）、危机时刻做市商缺乏强制履约义务而率先撤单。文章建议评估做市商应从成交量转向订单簿深度、滑点、双向报价在线时长等指标，并推动合约透明化、业务隔离和义务与激励绑定。作者认为韩国《数字资产基本法》草案目前以交易所委托做市为核心，若不对发行方委托做市作出规定，最大监管盲区依然存在。
来源：深潮 TechFlow · Web3 资讯 · techflowpost.com
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文章梳理加密做市监管缺口与改革方向
两篇中文报道分析加密做市监管缺口，认为问题根源在于缺乏界定合规做市的标准，导致刷量机构冒用做市商身份、正常风控被误判为操纵。文章以 Gotbit 刷量案、Movement Foundation 委托 Rentech 抛售代币、FTX 与 Alameda 关联做市为例，指出合同不透明、利益冲突及危机时无履约义务等结构性风险，并提出立法区分合规与违规、明确委托做市商资质、合同透明化、管控利益冲突、义务与激励绑定等改革方向。韩国《数字资产基本法》草案已写明交易所委托做市不纳入价格操纵认定，但未覆盖代币发行方委托合同这一主要乱象来源。
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真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
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文章分析加密做市商与传统做市商在准入、签约对象和交易场景上的差异，指出加密市场缺少合规委托合约标准、无牌照体系、合同不透明、关联做市利益冲突、危机时无强制报价义务等五大短板。文中以 Gotbit 刷量案、MOVE 代币抛售事件、FTX 与 Alameda 关联做市为例，说明问题根源在于缺乏界定标准而非做市本身。作者建议从成交量转向订单簿深度、滑点、双向报价在线时长等指标评估做市商，并参考欧盟 MiCA、香港证监会关联做市规则完善监管。韩国《数字资产基本法》草案已写明交易所委托做市不纳入价格操纵认定，政府目标年内完成立法，但作者指出草案未覆盖代币发行方委托合同这一主要乱象来源。
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真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
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文章分析加密做市行业的监管缺口，指出问题根源不在于做市本身，而在于缺乏界定合规做市的标准，导致刷量机构冒用做市商身份、正常风控被误判为操纵。文中以 Gotbit 刷量案、Movement Foundation 委托 Rentech 抛售代币事件、FTX 与 Alameda 关联做市为例，说明合同不透明、利益冲突和危机时无履约义务等结构性风险。作者提出五项监管改革方向：立法区分合规业务与违规行为、明确委托做市商资质要求、合同透明化、管控利益冲突、义务与激励绑定，并介绍欧盟 MiCA、香港证监会、日本及韩国《数字资产基本法》草案的最新进展。
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美国男子利用 Stripe 盗刷信用卡并通过比特币转移赃款，被判监禁 51 个月
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据 Bitcoin.com News 报道，美国纽约州罗切斯特市男子 Timothy Wadsworth 因合谋电信欺诈及洗钱被判处 51 个月监禁，并被责令支付约 81.1 万美元赔偿金。美国司法部称，2020 年 3 月至 5 月期间，Wadsworth 利用同伙提供的账户信息，通过支付服务商 Stripe 发起 310 笔未经授权付款，涉及约 167.36 万美元，其中 116 笔交易成功、金额约 73.07 万美元；随后他将部分资金转入个人银行账户，通过 Coinbase 购买比特币后转给同伙。其欺诈行为还涉及疫情期间的小企业救助贷款、薪资保护计划贷款、失业救济金及虚假恋爱诈骗，司法部估计相关计划在 2020 年 3 月至 2021 年 9 月期间造成实际及预期损失合计约 206 万美元。
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Alea 研报：银行各建代币化链，Chainlink 以跨链连接层承接碎片化需求
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Alea Research 研报（深潮 TechFlow 编译）指出，银行业并未走向单一共享公链，而是各自搭建代币化存款链，Swift 联合 17 家银行推行共享账本，DTCC 同时在 Besu 与 Canton 上启动代币化证券交易，多链碎片化反而扩大了对中立跨链连接层的需求。Chainlink 通过 CRE 与 CCIP 2.0 打入 DTCC 抵押品管理流程，其抵押品应用链预计第四季度上线；Bottomline 与 Infosys 已签约向银行客户分销其跨链能力。Payment Abstraction 机制将协议收入转换为 LINK 存入储备库，截至 9 月 30 日储备库持有 605 万枚 LINK，该季度增幅 34.3%，占流通总量约 0.79%。研报还推算，若每周存入金额翻倍，储备库年吸收量可达流通供应量的 1.08%。
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美国宣布投入500万美元PACIFIC计划培训太平洋岛国加密货币调查能力
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美国在首届美太平洋岛国警察部长会议（COPMIN）上宣布投入超1800万美元打击太平洋地区犯罪网络，总额超4400万美元用于应对有组织犯罪和海上安全。其中500万美元用于PACIFIC计划（太平洋打击非法金融与网络犯罪联盟），由美国联邦机构培训太平洋岛国执法人员进行加密货币追踪、受益所有权调查和数字取证，并协助当地按照FATF和《布达佩斯公约》标准更新反洗钱与网络犯罪法律。
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香港证监会首次批准向公众发售的代币化基金在持牌虚拟资产交易平台进行二级市场交易
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深潮 TechFlow 消息，10 月 26 日，香港证监会已批准全球首批向公众发售的代币化基金在持牌虚拟资产交易平台（VATP）上进行二级市场交易，首批为两只证监会认可的代币化货币市场基金，当日开始提供全天候交易。华夏基金（香港）与猎豹交易推出 24/7 全天候二级市场交易服务，个人投资者可全年 365 天、24 小时买卖华夏基金港元数字货币市场基金、华夏基金美元数字货币市场基金的代币化份额，相关功能已在猎豹交易上线；猎豹交易为获香港证监会发牌的 VATP，由富途控股全资设立。香港证监会表示将密切监察相关交易活动，并适时考虑扩大产品范围。
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