文章梳理加密做市监管缺口与改革方向
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最近报道 ·真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
文章指出加密行业缺乏界定合规做市的标准，导致刷量对敲、单向抛售等伪做市行为泛滥，拖累整个行业信誉；合规做市的核心是做市商自行承担价格风险、发行方不干预价格走向。文中列举五大结构性短板：正常风控易被误判为操纵、刷量机构冒用做市商身份（如 Gotbit 创始人认罪、公司被没收约 2300 万美元加密资产）、委托合约签约主体不透明（如 Movement Foundation 通过中介 Rentech 委托做市，代币被单方面抛售，币安下架并冻结 3800 万美元收益）、交易所与关联做市商利益冲突（如 FTX 与 Alameda）、危机时刻做市商缺乏强制履约义务而率先撤单。文章建议评估做市商应从成交量转向订单簿深度、滑点、双向报价在线时长等指标，并推动合约透明化、业务隔离和义务与激励绑定。作者认为韩国《数字资产基本法》草案目前以交易所委托做市为核心，若不对发行方委托做市作出规定，最大监管盲区依然存在。
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背景综述 · AI 整理
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两篇中文报道分析加密做市监管缺口，认为问题根源在于缺乏界定合规做市的标准，导致刷量机构冒用做市商身份、正常风控被误判为操纵。文章以 Gotbit 刷量案、Movement Foundation 委托 Rentech 抛售代币、FTX 与 Alameda 关联做市为例，指出合同不透明、利益冲突及危机时无履约义务等结构性风险，并提出立法区分合规与违规、明确委托做市商资质、合同透明化、管控利益冲突、义务与激励绑定等改革方向。韩国《数字资产基本法》草案已写明交易所委托做市不纳入价格操纵认定，但未覆盖代币发行方委托合同这一主要乱象来源。
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- 深潮 TechFlow · Web3 资讯真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
文章指出加密行业缺乏界定合规做市的标准，导致刷量对敲、单向抛售等伪做市行为泛滥，拖累整个行业信誉；合规做市的核心是做市商自行承担价格风险、发行方不干预价格走向。文中列举五大结构性短板：正常风控易被误判为操纵、刷量机构冒用做市商身份（如 Gotbit 创始人认罪、公司被没收约 2300 万美元加密资产）、委托合约签约主体不透明（如 Movement Foundation 通过中介 Rentech 委托做市，代币被单方面抛售，币安下架并冻结 3800 万美元收益）、交易所与关联做市商利益冲突（如 FTX 与 Alameda）、危机时刻做市商缺乏强制履约义务而率先撤单。文章建议评估做市商应从成交量转向订单簿深度、滑点、双向报价在线时长等指标，并推动合约透明化、业务隔离和义务与激励绑定。作者认为韩国《数字资产基本法》草案目前以交易所委托做市为核心，若不对发行方委托做市作出规定，最大监管盲区依然存在。
- ChainCatcher 链捕手 · 中文资讯真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
文章分析加密做市商与传统做市商在准入、签约对象和交易场景上的差异，指出加密市场缺少合规委托合约标准、无牌照体系、合同不透明、关联做市利益冲突、危机时无强制报价义务等五大短板。文中以 Gotbit 刷量案、MOVE 代币抛售事件、FTX 与 Alameda 关联做市为例，说明问题根源在于缺乏界定标准而非做市本身。作者建议从成交量转向订单簿深度、滑点、双向报价在线时长等指标评估做市商，并参考欧盟 MiCA、香港证监会关联做市规则完善监管。韩国《数字资产基本法》草案已写明交易所委托做市不纳入价格操纵认定，政府目标年内完成立法，但作者指出草案未覆盖代币发行方委托合同这一主要乱象来源。
- Foresight News · 中文资讯真假加密做市商：什么样的做市才具备合法性？
文章分析加密做市行业的监管缺口，指出问题根源不在于做市本身，而在于缺乏界定合规做市的标准，导致刷量机构冒用做市商身份、正常风控被误判为操纵。文中以 Gotbit 刷量案、Movement Foundation 委托 Rentech 抛售代币事件、FTX 与 Alameda 关联做市为例，说明合同不透明、利益冲突和危机时无履约义务等结构性风险。作者提出五项监管改革方向：立法区分合规业务与违规行为、明确委托做市商资质要求、合同透明化、管控利益冲突、义务与激励绑定，并介绍欧盟 MiCA、香港证监会、日本及韩国《数字资产基本法》草案的最新进展。
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