SEC 公司金融部更新代币分类 FAQ，a16z 法务称澄清 DUNA 与功能性去中心化边界
原标题
SEC 更新代币分类 FAQ：适配 DUNA 实体，厘清功能性与去中心化边界等问题
内容摘要
ChainCatcher 援引 a16z 总法律顾问 Miles Jennings 在 X 的发文称，SEC 公司金融部于 11 月 2 日更新代币分类常见问题解答。其中问题 1.4 称互不关联的治理参与者通常不构成“中心方”，系统可采用 DUNA 等法律实体并维持去中心化治理；1.5 区分许可制与无许可系统，界定中心方监督访问的具体权限；1.6 说明功能性指代币可按程序化用途使用，与去中心化是不同概念。该答复代表工作人员观点，并非 SEC 规则或声明。
功能性代币不等于去中心化，去中心化治理仍可借助 DUNA 等法律实体运作，问答属于公司金融部工作人员观点而非规则。
来源：ChainCatcher 链捕手 · 中文资讯 · chaincatcher.com
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SEC 新增 FAQ：独立治理投票一般不构成中心方
SEC 公司财务部于北京时间 2026 年 11 月 2 日更新加密资产 FAQ，新增治理参与、网络控制与去中心化标准三条答复。工作人员称，彼此无关联、无协同行动安排的持币者参与治理，通常不构成数字商品认定中的“中心方”群体；即使构成群体，也须实际拥有运营、经济或投票控制权。该 FAQ 未点名项目，仅代表工作人员观点，委员会未批准，无法律效力。
最新变化：Unchained 报道补充 FAQ 脚注条件与回购问答适用范围。
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SEC员工FAQ称无关联治理投票者一般不构成受控集团
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SEC公司财务部员工于11月2日在加密FAQ新增三个问答，称通过链上治理系统投票、彼此无关联且无协同行动协议的代币持有人，一般不构成3月17日解释性发布中数字商品框架下的受控集团。员工指出基础化治理系统须透明、基于规则且广泛多元，基金会若控制另一加密系统仍可能是中央方；9月28日修订的回购问答仅适用于无中央方的功能性系统。该问答仅为员工意见，委员会未批准其内容，无法律效力，是否构成集团仍需逐案判断。
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美SEC公司金融部更新加密资产FAQ，称广泛治理参与者通常不构成中心化主体
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SEC 更新治理代币 FAQ 澄清持币投票与集体控制的界限
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SEC 工作人员于北京时间 2026 年 11 月 2 日更新治理代币相关 FAQ，新增三条关于治理参与、网络控制与去中心化标准的答复。FAQ 指出，无关联、无协同安排的持币者参与治理一般不构成中心方定义中的群体；即使被认定为群体，也须实际拥有运营、经济或投票控制权才满足标准。该指引仅代表工作人员观点，不具法律效力，FAQ 未点名任何项目或对 UNI 等代币作出分类。更新发生在《CLARITY Act》于 2026 年 9 月以 49 比 50 未能通过参议院之后。a16z 的 Miles Jennings 称其有帮助，另有声音认为指引依赖个案事实且解释空间仍大，例如代币委托给质押运营商是否去中心化尚无明确答案。
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