Arthur Hayes 称比特币反弹或取决于银行与美联储扩表
原标题
Arthur Hayes Says Bitcoin Rally May Depend on Banks, Not Just Fed
内容摘要
BitMEX 联合创始人、Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 11月2日在 X 上表示，美元流动性正在回充，在美联储或商业银行开始扩表前，预计比特币走弱。他指出商业银行放贷可在没有美联储购债的情况下创造存款、扩大美元供应。长期来看，他重申比特币最终可能达到 100 万美元，并称自己更关注 ETF 资金流入而非 Michael Saylor 的买入。
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Hayes：AI信贷降温或削弱加密美元流动性
Arthur Hayes 11月5日发文《D is for Dilution》称，SpaceX、Anthropic和OpenAI上市后股份解禁与稀释或压低股价、推高债务融资成本，若AI信贷市场降温，银行资产负债表增长可能放缓或收缩，减少支持加密市场的美元流动性。他估算SpaceX到2027年6月或新增约86亿股流通股、约50%股份供应增幅，Anthropic初始投资者同期稀释或达83%。除非法币流动性出现重大变化，Maelstrom将暂时观望。
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TVL 上涨等于资金流入吗？锁仓量、borrowed 与交易额核验
TVL 上涨不等于新增资金流入：币价上涨、资产数量和统计范围变化都会改变美元锁仓量。先核对代币数量与净存取款，再比较同协议、同时间窗的 USD Inflows、费用和收入；borrowed 单独列示，不能把两者相加当作新资金。下文用可下载的 Aave V3 历史快照演示核验，区分 TVL、交易额与净流入。
TVL 和 borrowed 可以相加吗？Aave V3 公开数据案例
2026-10-18 09:36（北京时间）只读取得 DefiLlama /protocol/aave-v3。对象名称为 Aave V3，latest TVL 记录 date=1792283303、totalLiquidityUSD=16854802752；另有 currentChainTvls.borrowed=11729215403.37502。这些是历史采样字段，不是本站现在重新计算的实时值。
参考依据：DefiLlama：数据定义与 TVL 口径 ↗ · 复查样本：DefiLlama Aave V3 公开数据与方法（数值持续变化） ↗ · 下载：2026-10-18 Aave V3 历史字段与校验清单（JSON） ↗ · 下载：同次采样完整原响应（gzip，约 9.9 MB） ↗
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