Coinbase 三季度净利 7.19 亿美元，利润近九成来自加密资产浮盈
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Coinbase 藏在 7 亿美元利润后的隐忧
内容摘要
Coinbase 第三季度净利润 7.19 亿美元，同比增长 66%，但 Foresight News 分析指出其中投资性加密资产收益贡献 7.15 亿美元、占比约 87%，主业营业利润仅 6167 万美元、同比下滑 87%，总营收 12.16 亿美元、同比缩水 35%。前三季度公司累计净亏损 3489 万美元。另据 10-Q 披露，CEO Brian Armstrong、联合创始人 Fred Ehrsam、总裁兼 COO Emilie Choi 在五周内先后设立 Rule 10b5-1 售股计划，合计上限 1359.45 万股，约占总股本 5.1%，按 10 月 29 日收盘价 160.59 美元计算约 21.8 亿美元，三份计划均设股价门槛，执行窗口分散至 2027 年。财报发布后 Coinbase 盘前股价报 152.78 美元，下跌约 4.84%。
来源：Foresight News · 中文资讯 · foresightnews.pro
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Armstrong拟出售最多13.1亿美元COIN股票
Coinbase 2026年第三季度总营收12.16亿美元，同比下降35%；净利润7.19亿美元，结束连续三个季度亏损，但其中7.15亿美元来自加密资产投资收益，剔除后调整后净利润7770万美元，同比下降82%。交易收入5.90亿美元，同比下降约44%，加密交易量市场份额升至10.7%，连续第四个季度提升。据10-Q披露，CEO Brian Armstrong已设立Rule 10b5-1售股计划，拟出售上限816.74万股，按10月29日收盘价160.59美元计约13.1亿美元。
最新变化：10-Q披露Ehrsam、Choi亦设售股计划，三人合计上限约21.8亿美元。
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三位高管在五周内密集设立合计上限约占总股本5.1%的售股计划，可能增加市场对内部人减持的担忧，压制COIN股价表现。
- 成立条件：
- Rule 10b5-1计划设有股价门槛且执行窗口分散至2027年，实际卖出数量可能明显小于名义上限；Choi计划上限还包含未归属限制性股票。
- 接着看：
- 11月16日Armstrong计划执行窗口开启后是否实际卖出及卖出数量。
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8 月到 9 月的五周之内，CEO Brian Armstrong、联合创始人 Fred Ehrsam、总裁兼 COO Emilie Choi 先后设立了售股计划，合计上限 1359.45 万股，按 10 月 29 日收盘价 160.59 美元计算，价值约 21.8 亿美元。
Coinbase三季度净利润高度依赖加密资产账面浮盈（占比约87%），主业营业利润同比下滑87%，可能使市场更关注其交易与订阅业务的实际盈利能力而非账面净利。
- 成立条件：
- 该判断取决于加密资产价格走势；公司自述若加密资产价格波动50%，22.25亿美元投资性持仓将产生约11亿美元账面损益。
- 接着看：
- 第四季度交易收入能否加速以覆盖回升的调整后费用（指引中值10.82亿美元，环比增约11%）。
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今年第三季度，Coinbase 净利润 7.19 亿美元，同比大增 66%，摊薄每股收益 2.51 美元。但三季度总营收 12.16 亿美元，同比缩水 35%，反映主营经营成果的营业利润只有 6167 万美元，同比暴跌 87%。
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Coinbase 称预测市场年化收入超 2 亿美元，Q3 营收守住 12 亿美元
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Coinbase 10 月 29 日发布 Q3 财报，称预测市场业务年化收入已超 2 亿美元，自上线以来季度收入复合增长 82%，并已获 CFTC 批准上线自家预测市场合约。当季净利润 7.19 亿美元，调整后净利润 7800 万美元，CFO Alesia Haas 称净利润主要由所持加密投资资产的未实现收益推动。总营收持稳于 12 亿美元，市场份额连续四个季度升至 10.7%，USDC 余额平均达创纪录的 220 亿美元。
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Coinbase 三季度净利润7.19亿美元，营收同比下降35%
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Coinbase 公布 2026 年第三季度财报：营收 12.16 亿美元，同比下降约 35%，低于预期的 12.33 亿美元；净利润 7.19 亿美元，同比增长约 66%，结束连续三个季度亏损。但盈利几乎全部来自加密资产投资组合浮盈 7.15 亿美元，剔除投资损益后调整后净利润 7770 万美元，同比下降 82%，财报公布后 COIN 股价盘后下跌 4.74%。
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SoSoValue Research：Coinbase Q3 净利润 7.19 亿美元，交易复苏仍未过关
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SoSoValue Research 分析称，Coinbase 2026 年第三季度总营收 12.16 亿美元，同比下降 35%、环比基本持平；净利润 7.19 亿美元，结束此前连续三个季度亏损，但其中包含 7.15 亿美元加密资产投资收益，剔除后调整后净利润为 7770 万美元，同比下降 82%。交易收入 5.90 亿美元，同比下降约 44%；加密现货交易量由第二季度的 1464 亿美元降至 1345 亿美元，交易量市场份额升至 10.7%。订阅与服务收入 5.70 亿美元，环比增长 3%，其中稳定币收入 3.07 亿美元，产品内平均 USDC 余额升至 220 亿美元；预测市场季度收入年化规模超 2 亿美元。公司预计第四季度订阅与服务收入 5.5 亿至 6.3 亿美元，调整后费用 10.07 亿至 11.57 亿美元，中值较第三季度增长约 11%。
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SoSoValue Research：Coinbase 三季度净利转正但收入仍收缩，交易复苏未过关
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SoSoValue Research 分析 Coinbase 2026 年第三季度财报：总营收 12.16 亿美元，同比下降 35%、环比基本持平；净利润 7.19 亿美元结束连续三个季度亏损，但其中含 7.15 亿美元加密资产投资收益，剔除后调整后净利润仅 7770 万美元，同比下降 82%。交易收入 5.90 亿美元，同比下降约 44%，现货交易量由 1464 亿美元降至 1345 亿美元，但加密交易量市场份额升至 10.7%，连续第四个季度提升。订阅与服务收入 5.70 亿美元，环比增长 3%，占净收入 49%；稳定币收入 3.07 亿美元，产品内平均 USDC 余额升至 220 亿美元，同比增长 49%。预测市场季度收入年化超 2 亿美元，日均交易用户环比增长逾 60%，公司已获 CFTC 批准上线自有预测市场合约。公司预计第四季度订阅与服务收入中值 5.9 亿美元，低于市场预期的约 6.11 亿美元，而调整后费用中值预计增至 10.82 亿美元，环比增长约 11%，费用回升或限制利润继续扩张。
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Coinbase 第三季度净利润 7.19 亿美元，主要来自加密持仓增值
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ChainCatcher 消息，Coinbase 公布第三季度财报，净利润 7.19 亿美元，每股摊薄收益 2.51 美元，结束连续两个季度亏损，市场此前预期每股亏损 0.15 美元。其中约 7.15 亿美元来自公司作为投资持有的加密资产增值，剔除相关投资收益后调整后净利润为 7800 万美元。总营收 12.2 亿美元，与预期一致，环比持平，同比下降 35%；交易收入下降 1% 至 5.9 亿美元。预测市场业务年化收入突破 2 亿美元，日活交易者较上季度增长超 60%；订阅与服务收入增长 3% 至 5.7 亿美元，其中稳定币贡献 3.07 亿美元，Coinbase 产品中持有的 USDC 平均值达 220 亿美元。Coinbase 将 2026 年调整后费用指引中值再下调 1 亿美元至 41.5 亿至 43 亿美元。截至 10 月 25 日，第四季度交易收入约 1.65 亿美元。财报发布前股价收于 160.59 美元，较 52 周高点 361.4 美元下跌逾 55%。
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Coinbase 2026 年三季度营收同比降 35% 至 12.16 亿美元
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Coinbase 官方财报显示，2026 年第三季度总营收 12.16 亿美元，去年同期 18.69 亿美元，同比下降约 35%；净利润 7.19 亿美元，调整后净利润 7800 万美元。交易收入 5.90 亿美元，订阅与服务收入 5.70 亿美元，占净收入的 49%；产品内平均 USDC 持有量达 220 亿美元新高，同比增长 49%。据 The Defiant 报道，净利润与调整后净利润的差距主要来自加密资产投资收益。
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