EX.IO研究院：债市已替美联储加完今年最后一次息，短债与稳定币成结构性赢家
债市已替美联储加完今年最后一次息？深度拆解“新常态”下主要资产的潜在走势
内容摘要
EX.IO研究院认为，10年期美债收益率在5%上方企稳、9月非农仅新增2.9万人，意味着债市已替美联储完成相当于数次加息的紧缩，今年年内按兵不动成为基准情形。其拆解显示，年初至10月8日10年期名义收益率上行103个基点中，实际收益率贡献93个基点、期限溢价贡献50个基点，通胀预期仅微升，说明上行由实际利率与期限溢价而非通胀失控驱动。配置上，该机构判断现金与短债可获4%以上回报，长端债券"有底无顶"，以短期美债为储备的稳定币发行方（如Circle约95%收入来自储备利息）是高利率下的结构性赢家；但10月14日CPI若超预期，10月28日会议仍可能重启加息辩论。
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EX.IO研究院：债市已替美联储完成紧缩
EX.IO研究院10月14日发文认为，10年期美债收益率在5%上方企稳、9月非农仅新增2.9万人，意味着债市已完成相当于数次加息的紧缩，年内美联储按兵不动是基准情形。报告拆解显示，年初至10月8日10年期名义收益率上行103个基点中，实际收益率贡献93个基点、期限溢价贡献50个基点，通胀预期仅微升，表明上行由实际利率与期限溢价驱动而非通胀失控。配置上，该机构判断现金与短债可获4%以上回报，长端债券“有底无顶”，以短期美债为储备的稳定币发行方（如Circle约95%收入来自储备利息）是高利率下的结构性赢家；但10月14日CPI若超预期，10月28日会议仍可能重启加息辩论。
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美国货币监理署称摩根大通等 9 家大型银行曾实施去银行化政策
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