#观点/分析

Binance 联合创始人何一发文回应传闻称，她认识 Primitive Ventures 联合创始人万卉，但不存在闺蜜陪产等情况，即便是母亲也不可能仅凭私人关系推动项目上线 Binance，若有项目只靠关系上线则说明平台审核能力不足。她称近年好项目屈指可数、投资不存在只赚不赔，并称 Binance 从未不择手段争夺市场份额，面对竞争采取防守策略。

Coin Bureau 分析称，比特币过去三个周期的底部均出现在美国中期选举之后不久，2014 年为选举后 71 天，2018 年为 39 天，2022 年为 13 天。Coin Bureau 称，下一次美国中期选举在 11 月 3 日，若规律重现，2026 年年末至 2027 年年初或是值得关注比特币下一个周期底部的时间窗口。

Coin Bureau 分析称，过去三个比特币周期底部均出现在美国中期选举后：2014 年为选举后 71 天，2018 年为 39 天，2022 年为 13 天。若这一规律重现，2026 年末至 2027 年初或是比特币下一周期底部的时间窗口。

Coin Bureau 分析称，比特币过去三个周期的底部均出现在美国中期选举之后不久，分别为2014年71天后、2018年39天后、2022年13天后。下一次美国中期选举在11月3日，分析认为若规律重现，2026年年末至2027年年初或为比特币下一个周期底部的值得关注的时间窗口。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，币安 63 亿美元被盗不会改变比特币的长期走势，因为这属于传统网络安全事件，并非比特币区块链本身的漏洞；若同等规模的黑客攻击发生在十年前，足以令币安倒闭。他同时指出，短期比特币 ETF 资金流向仍有待观察。

Blockworks Research 用其代币价值累积框架和交互式仪表盘选出5个既有收入又有持有者经济学的代币。HYPE 年化收入7.73亿美元，回购销毁被硬编码，但稀释调整后累积收益率 DAAY 仅0.29%；SKY 年化收入1.62亿美元，DAAY 为3.8%但依赖治理；CAKE 每周销毁约22%费用，DAAY 2.2%；AERO 累积收益率6.2%但排放12.4%，DAAY 为-6.2%；UNI 持有者仅获费用约8%，因增长预算稀释 DAAY 为-1.3%。文章强调收入归属和稀释同等重要，并提示这不构成投资建议。

猎豹移动董事长兼 CEO 傅盛发文评论币安黑客事件，称币安此次巨额资产失窃并非安全建设不到位，而是反映 AI 时代传统安全策略的脆弱性，基于人的习惯的大逻辑下问题会收敛很多。币安联创何一回应称：“蜡烛时代的防火措施救不了电灯时代的火。大家摸着石头过河，就是成本有点高。”

ChainCatcher 援引 CoinDesk Research 报告称，10月稳定币总市值环比微增0.10%至3055亿美元，其中 USDC 下降2.80%至723亿美元，Tether 以1830亿美元保持首位。同期链上代币化现实世界资产价值增长2.92%至345亿美元，10月16日曾达349亿美元的历史高点；私人信贷增长11.8%至52.7亿美元，代币化股票及股权价值增长4.81%至48.9亿美元，链上日均交易量下降39.3%至3.17亿美元。

据彭博社报道，彭博 Markets Pulse 于 10 月 2 日至 17 日调查 301 名彭博终端客户及 Bloomberg.com 订阅用户（自愿参与，结果未经加权）。以 9 月底约 83,600 美元为基准，72% 的受访者预计共和党控制国会时比特币年底上涨，其中 29% 预计突破 10 万美元；民主党控制时 71% 预计下跌。此前加密监管法案未通过参议院，监管前景成为市场关注点。

Grayscale 于10月28日发布观点称，加密正通过机构采用嵌入主流金融。其研究主管 Zach Pandl 列举了 BlackRock 面向欧洲投资者的以太坊代币化基金份额、摩根大通将 MONY 和 JLTXX 代币化货币市场基金扩展至 Solana，以及 Visa 称年化稳定币结算量超过250亿美元、同比增十倍并支持10条区块链。Grayscale 估计全球80%-85%的加密活动发生在海外，认为无论美国中期选举结果如何，行业进展仍将持续。

Brevan Howard Digital 投资人 Tze Donn Ng 发文提出双峰模型称，能穿越周期的代币只有两条路径，一是依赖精神领袖、濒死重生与狂热社区的信仰资产，如 BTC、ZEC；二是具备链上可验证真实利润、排除股权抽水并实施强制回购分红的现金流资产，如 HYPE、LIT、PUMP、SKY。他同时质疑以投资于增长为由推迟分红的项目，并推演美股 RWA、链上赌场及新一代永续 DEX 代币。深潮 TechFlow 对全文进行了编译。

据 Bitcoin.com 报道，Ripple CEO Brad Garlinghouse 在 10 月 28 日 Swell 大会视频中表示，XRP 将在未来五年继续成为机构级加密支付通道的"黄金标准"。他称 Ripple 已从支付扩展至企业资金管理和主经纪业务，约一半的 RLUSD 发行在 XRP Ledger 上，能为网络带来流动性和交易量；Ripple 会在合适场景优先使用 XRP，但部分交易更适合法币或 RLUSD。

Brevan Howard Digital 投资人 Tze Donn Ng 发文称，Pump.fun 式发币已高度工业化，代币平均持有时长以秒计，能穿越周期的代币只剩两条路径：一是依赖精神领袖、濒死重生和狂热社区的信仰资产，如 BTC、ZEC 和早期 HYPE；二是真实利润链上可验证、不被股权实体截流并强制回购分红的现金流资产，如 HYPE、LIT、PUMP 与 SKY。作者还推演了美股 RWA、链上赌场及新一代永续 DEX 代币的前景。

Quote Markets 团队成员 filo 于 11 月 2 日复盘 11 月 1 日 Hyperliquid 上的 XPL 闪崩。北京时间 12:32，XPL 一分钟内下跌 18%，同期 BTC 仅跌 0.04%；HLP 旗下清算金库 10 秒内被动接手约 1218 万美元 XPL 多单，75 分钟后卖完，亏损约 55.6 万美元。分析称 16 个相关钱包中 14 个可追溯至 Arbitrum 上 4 组 USDC 资金链，合计持有约 2.69 亿枚 XPL 多单，价值约 2309 万美元，单钱包仓位均低于 300 万美元的更高保证金档位门槛。暴跌前约 8 分钟内，其中 12 个钱包共提走约 204 万美元保证金，贡献了金库 90.7% 的接手仓位。不过首笔清算前 XPL 已跌约 6%，Binance 永续卖盘占比达 75.9%，公开数据无法判断砸盘者；这 16 个钱包在 Hyperliquid 上合计亏损约 71.1 万美元。截至发文时 Hyperliquid 尚未发表声明。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 称，比特币已连续第 7 周收于 50 周移动平均线上方。他表示，尽管全球最大加密货币交易所遭遇超过 60 亿美元的黑客攻击，比特币仍展现韧性，并维持了当前的技术市场结构。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 表示，尽管全球最大的加密货币交易所遭遇了超过 60 亿美元的黑客攻击，比特币已连续第 7 周收盘价高于 50 周移动平均线。

Ripple CEO Brad Garlinghouse 在 Swell 一场 10 月 28 日分享的视频中称，未来五年 XRP 将继续成为机构级加密支付轨道的黄金标准，并希望明年报告 1%、2% 或 3% 的交易量已上链——他称 Ripple 2025 年促成的超 16 万亿美元交易中 99.9% 仍走传统轨道。Ripple 披露其产品 2025 年促成超 16 万亿美元交易，并预计年底年化产品收入运行率达 9 亿美元；Garlinghouse 称约一半 RLUSD 在 XRP Ledger 上发行，XRP 定位为不同货币对之间的桥接资产。

Bankless 作者 William M. Peaster 撰文分析项目从 L2 回归以太坊主网的趋势。ENS v2 于 10 月 27 日直接上线 L1，此前放弃了原定的 Rollup 链 Namechain；Synthetix、Superseed、Trueo、ShapeShift、Blast、Nillion、Abstract 等项目也在 2026 年陆续迁回主网或关停 L2。文章归因于以太坊 2025 年将 Gas 上限从 3000 万提升至 6000 万、L1 手续费大幅回落，以及自建链成本高昂。文章指出新趋势是把资产托管、确权和结算等核心状态留在 L1，把繁重计算放到链下，与同时承载状态和计算的传统 Rollup 模式不同。作者提醒，这一浪潮的前提是 L1 扩容速度跟得上项目迁入速度，否则 Gas 费可能再度飙升；Glamsterdam 升级主网时间暂未确定。

猎豹移动董事长兼 CEO、猎户星空董事长傅盛 11 月 2 日在 X 发文称，币安这次巨额失窃不是说明币安的安全建设不到位，而是说明在 AI 时代基于传统的安全策略都很脆弱。他表示，比特币算法在传统数学理论上的确无解，但从人的习惯这一大逻辑出发，问题会收敛很多。

高盛为美国中期选举备好交易指南，核心策略是做多医疗保健与可再生能源、做空大型药企、国防与加密货币，并对AI基础设施板块持谨慎态度。据市场追踪机构数据，投注市场目前将民主党"横扫"两院的概率定价在67%。高盛的底层逻辑是判断哪些行业将突然成为华盛顿的监管靶心，而非押注民主党能推动哪些立法；其还建议做多住宅建筑商、做空关税敏感类股票，并预计关税在2027年初之前仍有更多上行空间。

这篇分析指出，比特币矿工已官宣总额超 1000 亿美元的 AI 相关合同，但签约的超 4 吉瓦算力项目中仅约 550 兆瓦进入计费阶段。矿机 ASIC 几乎无法用于 AI 训练，矿场真正的核心资产是已落地的电网接入权，但改造为 AI 数据中心需要高额投入，CoinShares 估算 AI 改造的单兆瓦成本显著高于新建挖矿基建的 70 万至 100 万美元。以 Core Scientific 与 CoreWeave 的协议为例，CoreWeave 出资建设并通过每兆瓦最高 150 万美元的租金抵扣收回投入，Core Scientific 则需举债数十亿美元并承担延期罚金，二季度 1.367 亿美元 AI 托管收入中超四分之一只是代收电费，账面营收不等于实际到手现金。作者结论是，电力资源吸引客户入场，但合同条款和融资结构决定谁能分到利润。

Prathik Desai 撰文（Foresight News 编译）称，加密项目正转向营收优先路线，Hyperliquid 与 Fragment 等头部盈利项目未依赖风投或提前发币。援引 1kx《2026 区块链收入报告》数据：无代币协议占加密应用全部手续费收入的 31%，高于去年的 20%；2026 年有 22 个协议在开启收费后 6 个月内年化手续费突破 1 亿美元。分红代币指数 1 月至 9 月上涨 82%，同期比特币下跌 5%。作者提出市场按分红回报为代币定价、价值流向分发渠道方而非代币持有者，如 Circle 约 60% 收益分给分发渠道，仅 Coinbase 上半年获 6.55 亿美元。

FBI 呼吁 THORChain 节点运营者协助审查与最新币安盗案相关的交易。作者 Joel Valenzuela 指出，NEAR Intents 和 Chainflip 已阻止被盗资金交易，THORChain 与 Maya Protocol 仍拒绝审查。参照 Tornado Cash 先例，他认为 THORChain 有节点可被关停，节点不到 120 个、规模约 2 亿美元且经常宕机，若失败更可能败在停机而非审查，届时其社区可能转向 Maya Protocol。

Foresight News 作者 Joe Zhou 于 11 月 2 日第 11 届香港金融科技周开幕之际，从传统金融集团视角列出最关注的 10 家公司，包括富途、Visa、Mastercard、蚂蚁国际、渣打系 Anchorpoint、汇丰和 OSL 等。文中提到 Visa 2025 年稳定币关联卡交易额约 52 亿美元、同比增长 319%，汇丰于 10 月 23 日起通过 PayMe 分阶段推出港元稳定币 RedCoin，OSL 上线由 Anchorage Digital Bank 发行的美元稳定币 USDGO，蚂蚁国际于 2026 年 7 月完成约 12 亿美元 A 轮融资，其赴港 IPO 时间表尚未正式确认。

作者donn撰文、Foresight News编译的文章提出，能长期持有的代币分两条路径：不产生现金流、依托群体共识的信仰资产（如BTC、ZEC），以及产生利润并回馈持币人的现金流资产（如HYPE、PUMP、LIT、SKY）。信仰资产的共性包括标志性核心人物、经历濒死后重生、让早期信徒暴富、狂热社群梗文化和简短口号。现金流资产则用五大维度评估：盈利基本面、链上透明度、利润是否流向代币而非股权实体、回购分红等价值捕获机制，以及团队信任度，并以HYPE全年日均利润100–200万美元、SHFL利润流向库拉索股权实体等案例说明。作者后续关注VAR、XTEN等永续DEX代币，以及若开启TGE的Polymarket。

Coinbase三季度净利润7.19亿美元，同比增长66%，但总营收12.16亿美元同比下滑35%，营业利润仅6167万美元，同比暴跌87%。税前利润8.24亿美元中，投资性加密资产账面升值贡献7.15亿美元，占比约87%。交易收入5.90亿美元下滑44%，月交易用户740万同比减少约两成；USDC平均余额创新高，稳定币收入3.07亿美元仅下滑5%。据10-Q披露，CEO Armstrong、联合创始人Ehrsam、总裁兼COO Choi在8月至9月五周内先后设立Rule 10b5-1合规售股计划，合计上限1359.45万股，约占总股本5.1%，按10月29日收盘价估算价值约21.8亿美元，设有未披露的股价门槛，最早11月中旬启动。前三季度公司累计净亏损3489万美元，回购几乎停滞，财报后股价盘前下跌约4.84%。

据 Farside Investors 逐日数据，截至 10 月 30 日，美国现货 ETH ETF 十月净流出约 16.07 亿美元，其中贝莱德 ETHA 占约 14.2 亿，22 个交易日中 19 天净流出；赎回主体是基金持有人而非贝莱德，Fidelity FETH 同期净流入约 3600 万美元。文章认为宏观加息预期叠加 ETHA 无质押收益的结构是可能原因，并指出数据无法证明资金流向及机构是否抛弃 ETH。

据华尔街见闻援引彭博报道，币安在遭遇约 63 亿美元黑客盗窃后于周日恢复提款，随后公布净流出加密资产 36 亿美元，约占其 1710 亿美元管理资产规模的 2%。提款分阶段恢复，第一阶段覆盖 15 种代币，包括以太坊、USDT 和 USDC，随后开放 15 条区块链网络。币安称已动用企业财库和应急保险基金补足约 95% 被盗资产并承诺全额赔付，联合首席执行官 Yi He 表示部分转账发生在内部钱包之间。FBI 和美国特勤局已介入调查。

Vitalik Buterin 撰文分享其数字极简主义实践：今年大部分时间改用聚合客户端 Firefly 替代 X 官方客户端，并完成手机默认飞行模式 100 天的实验，期间仅破例开过一次蜂窝流量收验证码。他建议读者缩减刷社交媒体的时间和方式，保留信息渠道但不被算法裹挟；同时认为本地离线知识库 App 已到实用临界点，最佳方案是语义检索加小型大模型整理回答。

作者在币安 63 亿美元被盗后，拆解四家永续合约 DEX 在服务器被攻破情景下的合约权限与退出路径。Lighter 合约内约 10 亿美元，提款需 ZK 证明且绑定所有者钱包，14 天强制提款可进入沙漠模式全员退出，是四家中唯一能不靠团队退出的，但价格由运营方提供、升级可经多签加安全委员会无通知生效；Hyperliquid 65 亿美元 USDC 中约 86% 在 Coinbase 单钥钱包；Aster 约 5 亿美元金库提款须由 Aster 运营地址发起并两把密钥签批，仅有小时级上限；Variational 17 把运营密钥任一可转走任何用户池资金且无金额上限。作者强调这是合约允许范围的分析而非审计或漏洞预测。

DTCC 于 2026 年 10 月 28 日正式上线 Tokenization Service，由旗下 DTC 承载，摩根大通、花旗等 20 家 DTC 参与者签约，底层接入 Canton Network 与 DTCC 自建私有 Besu 网络，首批仅 34 只合格证券。作者分析称，代币可在登记钱包间全天候转移，但不处理现金腿，在 DTC 风险管理中也暂无抵押与结算价值；DTC 通过根钱包保留铸造、销毁和强制转换代币的控制权，SEC 不采取行动函期限为三年且可修改或撤回。作者判断 DTCC 已跨过技术可用门槛，但尚未跨过市场形成门槛。

10月29日晚，币安热钱包在约20分钟内被转走约63亿美元，涉及约10条公链，FBI将攻击归因于朝鲜的TraderTraitor小组。作者认为问题不在区块链而在运营漏洞：一名DevOps工程师电脑被黑后，攻击者经热钱包签名系统提交未授权提款。币安和分析机构核实冻结总额约30亿美元，包括Tether冻结超15.67亿USDT、Circle超8亿USDC；币安承诺全额赔付，称11月1日已补足约95%。

据彭博社对 301 名投资者及金融专业人士的调查，若共和党掌控国会，29% 的受访者预计比特币在 2026 年底超过 10 万美元；民主党掌控国会时该比例为 8%，两党分掌时为 14%。调查以比特币 9 月底约 8.36 万美元的价格为基准。民主党掌控情景下，55% 的受访者预计年底价格下跌但不低于 6 万美元，16% 预计跌破 6 万美元。调查于 10 月 2 日至 17 日进行，受访者包括彭博终端客户和网站订户。

据 Bitcoin.com News 报道，newhedge.io 数据显示比特币矿工10月1日至31日合计收入12.15亿美元，为2025年11月以来最高的单月收入，同期比特币价格下跌7.3%。hashrateindex.com 数据显示，每 PH/s 的预估日收入从40.24美元降至33.18美元，跌幅17.54%，与63亿美元币安被盗后的市场动荡相关。文章认为hashprice恶化将淘汰低效矿机，随后的难度调整会缓解剩余矿工压力，但11月可能考验矿工的财务承受力。

加密市场 10 月整体下跌 10%，总市值从 3 万亿美元降至 2.7 万亿美元。据 Bitcoin.com News 援引 Coingecko 七日数据，比特币最后一周跌 3.3%，年内跌幅扩大至 11%，为 2014 年以来最差 10 月表现；Binance 黑客事件引发的抛售将比特币推向近两个月低点，但此前其未能突破 87,000 美元阻力位时已跌逾 7%。ETH 30 天跌超 15%，SOL 和 ADA 一周分别跌 7% 和 6.6%；HYPE 逆势周涨 13.6%。

深潮 TechFlow 援引消息，针对 FBI 呼吁拦截 Binance 被盗资产相关交易，THORChain 联合创始人 Barraford 于北京时间 11 月 1 日 08:02 回应称，THORNode 运营商掌握的信息均已公开且可实时获取，调查人员无需传票即可获取。其表态仅涉及信息获取，并未承诺拦截相关地址。FBI 此前将 Binance 超 60 亿美元资产被盗事件归因于朝鲜黑客组织 TraderTraitor，并呼吁 THORNode 运营商等拦截涉及所列地址或源自这些地址的交易。

据彭博社报道，其对 301 名投资者及金融专业人士的调查显示，若共和党掌控国会，29% 的受访者预计比特币在 2026 年底超过 10 万美元；若民主党掌控国会为 8%，两党分掌国会为 14%。调查以比特币 9 月底约 8.36 万美元的价格为基准，在民主党掌控情景下，55% 的受访者预计年底价格下跌但不低于 6 万美元，16% 预计跌破 6 万美元。调查于 10 月 2 日至 17 日进行，受访者为彭博终端客户和网站订户。

作者 MichaelYip 在 Ethereum Magicians 发帖，以 10 月 29 日 Binance 约 63 亿美元资产在 31 分钟内被盗事件为切入点，分析不同链上资产的冻结能力。据 FBI 归因朝鲜组织，Tether 和 Circle 冻结约 26.7 亿美元稳定币，约 24 亿美元 ETH 和 BTC 因无人有权冻结而无法追回。作者提出 ERC-8415（Asynchronous Register Projection for NFTs），主张权威登记册保持权威，链上只是投影登记册状态，owner 与 holder 分开追踪，注册异步进行且可处于 pending、accepted 或 rejected 状态。该提案已以 PR #2006（Draft）提交至 ethereum/ERCs，采用 CC0 许可，参考实现在 ERC8415-Kit 中，60 项集成测试在 Hoodi 测试网全部通过。作者征求意见，讨论主题包括 owner 与 holder 是否为正确的原语，以及登记册证明应如何被信任。

作者 frisitano 在 Ethereum Magicians 发布 EIP-9999 讨论稿，提出为 PeerDAS 引入抗量子数据可用性构造，用 Keccak-256 Merkle 承诺和证明 Reed–Solomon 编码关系的 LeanDA STARK 替换 KZG blob 承诺与 cell 证明，现有列托管、抽样、子网分配和恢复机制保持不变。提案还允许 2 KiB 至 512 KiB 的 2 的幂 blob 尺寸，保留每 blob 128 列，让 rollup 按所需容量发布和付费。作者称 blob 交易以 EIP-8141 帧交易表示，LeanDA 证明作为 EIP-8288 依赖折叠进区块级递归 STARK 聚合。截至 2026-11-01 为初稿，无外部评审，待办包括定稿 LeanDA guest 程序、原型实现及基准测试。

作者 dlebee 在 Ethereum Research 发帖探讨密钥泄露防护的策略执行位置问题。当前多数方案在账户代码中执行限额，作者指出两个漏洞：持有 transferFrom 授权的合约可不经过钱包校验逻辑转走代币；EIP-7702 下被盗 EOA 密钥可重新委托并移除原有策略。作者提出在资产层执行限额的草案，包含滚动窗口支出限额、约 14 天延迟的安全削弱性变更、不可逆的 declareCompromised() 状态以及仅在失陷状态可扫币的预注册恢复地址。ERC-20 层面无需协议改动，原生 ETH 则需要类似 EIP-7002 模式的系统合约，作者称这可能代价过大。作者明确表示不确定资产层是否严格更优，征求关于授权绕过、griefing 风险与 mempool 校验兼容性等问题的意见。