#Aave

据 ChainCatcher 援引美 SEC 文件，以太坊财库公司 BTCS（Nasdaq：BTCS）发布 2026 年第三季度财报，截至 9 月 30 日持有 49,571 枚 ETH，公允价值约 1.331 亿美元，2025 年底为 70,787 枚；其中 2880 枚用于质押，46,607 枚存入 DeFi 协议，大部分数字资产作为抵押品存放在 Aave。当季总营收 409 万美元，同比下降 17.1%，其中 DeFi 业务营收 351 万美元，区块链基础设施营收 59 万美元；净利润 5453 万美元，主要来自 5835 万美元数字资产未实现收益，前三季度累计净亏损 4953 万美元。截至 9 月 30 日，其 DeFi 协议借款 6301 万美元，可转换票据 1451 万美元，现金及等价物 46 万美元，稳定币 86 万美元。

据PANews不完全统计，上周（11.2-11.8）全球区块链行业发生10起投融资事件，总规模超4750万美元，其中Uranium Digital完成Blockchain Capital领投的1650万美元A轮，Aave Labs收购借贷协议Avon团队推进固定利率借贷。据彭博社报道，OpenAI完成110亿美元融资首笔交割，估值达1.25万亿美元。

据 Coindesk 报道，加密交易所 Kraken 母公司 Payward 及其资产管理客户已在二级市场购入未披露数量的 AAVE 代币。此次购买通过 Payward 关联投资基金 Digital Asset Special Investments I, LP 及其客户完成。Payward 表示可能继续增持，并与 Aave 探讨未来合作机会。知情人士称，此次安排由早前谈判演变而来，当时方案曾涉及代币与股权，而公告仅披露代币购买。

PANews 11月5日援引 Aave 在 X 平台的发帖称，SpaceX 代币化股票 SPCXc 已上线 Base 网络上 Aave V4 的 Coinbase 代币化股票市场，用户可将其作为抵押品借入 USDC。Aave 创始人 Stani Kulechov 表示 SpaceX 股票现已可用于股票抵押贷款。Aave 称代币化股票仅面向美国以外符合条件的司法管辖区用户提供。

Dialectic 披露，其代币化 SpaceX 股票收益金库 Starloop 已于 11 月 4 日在 Base 上线，面向美国以外符合条件的地区开放，由 Makina 提供基础设施并使用 Aave 借贷市场。用户存入代币化 SpaceX 股票后，金库将其作为抵押品借入 USDC 并配置至获准的链上收益机会，扣除借款成本后的收益归存款人。该策略涉及抵押品清算风险，借款成本也可能超过收益。

Kairos Research联合Golem Foundation与Ethereum Institutional发布报告称，质押ETH增至约4,520万枚，Lido收益率已从2022年平均4.5%降至2.2%。以ETH计价，借贷收益1.3%、提供流动性1.2%，均低于质押；更高的备兑看涨期权（自2021年以来年化7.6%）和第一损失保障（4.8%）分别限制上涨收益、承担坏账偿付风险。报告还指出，2026年迄今已发生328起黑客攻击、被盗87.8亿美元，安全成为主要担忧。

Chainlink 在 Link:NYC 大会发布两项产品：CustodySync 用于在托管人现有系统与 DeFi 借贷市场之间同步贷款全生命周期数据，上线合作方为 Anchorage Digital Bank；Chainlink 24/7 提供股票、商品等真实世界资产的全天候行情，Aave 正在采用以全天管理抵押品。大会还宣布 Polymarket 深化合作并上线黄金和白银 15 分钟市场，S&P Global Ratings 的 Vault Risk Assessment 数据经 DataLink 上线 Base，LG CNS 与 Chainlink 建立战略合作，OpenZeppelin 将 CRE、CCIP 和 ACE 嵌入其开发工具。演讲嘉宾来自 DTCC、Swift、ICE、Fidelity、BlackRock、Bank of America、CFTC 等机构。

Chainlink 官方公告称，Chainlink 24/7 已正式上线，为股票、大宗商品等现实世界资产（RWA）提供全天候链上市场数据，覆盖周末及节假日，支持代币化资产交易、抵押品估值及链上风险管理。去中心化借贷协议 Aave 成为首个合作伙伴，将采用该服务进行全天候抵押品管理。Chainlink 表示其预言机基础设施已支持超过 81% 的代币化 RWA 价值，并在 2026 年促成超过 1 万亿美元的永续合约交易量。

Chainlink 推出针对代币化资产的周末定价服务，Aave 为首发合作方。该服务在传统市场收盘时利用永续期货报价更新参考价格，填补传统市场休市期间的定价空档。

Chainlink 宣布 24/7 行情服务已上线，为股票、商品等传统资产提供覆盖周末与节假日的全天候定价，补齐美股休市时段的空档。该服务经 Data Feeds 与 Data Streams 交付，开市时段沿用 24/5 会话数据，休市后则聚合多家永续合约平台报价形成单一连续价格参考。官方上线合作伙伴 Aave 正将 24/7 Data Feeds 用于其机构借贷平台 Horizon，对代币化 RWA 抵押品进行全天候定价，初始覆盖高成交量美股。Chainlink 称 24/5 已为近半数代币化股票提供延时定价，支撑 Ondo、xStocks、Robinhood 与 Coinbase 等跨六条链超 16 亿美元代币化股票定价。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布 SPCXc 的技术评估，结论是该资产在技术上符合在 Base 上市的资格。SPCXc 是 Space Exploration Technologies Corp. 股票的 Base 原生代币化表示，采用 B20 实现并由 Base 节点软件执行，配备专属 Chainlink 喂价，无桥接路径。主要风险点包括喂价目前仅 24/5 可用、上周末出现 49.14 小时更新空档、Chainlink 将其定价风险评为高、发行方可无链上 timelock 即时更改乘数或暂停喂价、赎回仅限六个授权地址，以及底层托管和公司行动流程无法在链上验证。B20 标准已发布 Cantina 审计报告且未发现 High 或 Critical 问题，另有 500 万美元 Cantina 和 100 万美元 HackerOne 赏金计划，上线约七周无安全事件。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布 TSLAc 的技术评估，认为该资产在技术上符合 Base 上的上架条件。TSLAc 是 Base 原生的特斯拉股份代币化表示，采用 B20 标准，每单位乘以链上 multiplier 对应底层股份，配专用 Chainlink 喂价。评估指出主要风险包括喂价目前仅 24/5 可用且节假日出现 75.97 小时数据缺口、Chainlink 将其定价风险归为高、发行方可通过 HSM 管理的密钥即时改变 multiplier、无链上时间锁、无链上储备证明，赎回仅限五个授权地址；B20 标准有四份 Cantina 审计报告，未发现影响资产代币面的高危或严重问题。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布 NVDAc 的技术评估，NVDAc 是 Base 原生的英伟达股票代币化表示，采用 B20 标准，结论为技术上符合 Base 上架条件。评估指出主要风险包括 Chainlink 喂价目前仅 24/5 可用且被标为高定价风险、发行方可无链上时间锁即时控制铸造与乘数、赎回仅限五个授权地址且无链上储备证明，清算因此依赖 DEX 流动性。B20 标准有四份 Cantina 审计报告，未发现 Critical 问题，并有 500 万美元 Cantina 与 100 万美元 HackerOne 漏洞赏金。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布 MSFTc 的资产技术评估，该代币是 Base 原生的微软公司股票代币化表示，采用 B20 标准，无需跨链桥。技术结论认为其符合 Base 上架条件。需注意的条件包括 Chainlink 预言机目前仅 24/5 可用且被 Chainlink 归类为高定价风险，发行方可即时更改代币乘数且无上限或强制预告，关键管理权限无链上时间锁，赎回仅限五个授权地址，储备无链上证明。审计方面，四份 Cantina 报告未发现 Critical 问题，另有 500 万美元 Cantina 与 100 万美元 HackerOne 漏洞赏金计划。

Alea Research 报告（深潮 TechFlow 编译）称，截至 9 月底 Centrifuge 所索引链上资产超 $100 的钱包中 72.9% 持有免 KYC 的 deRWA 票据，但其仅占协议基金总资产的 2.6%；完成 KYC 的合规份额才承载主要资金，Grove、Ethena 与 Aave Horizon 三家机构合计掌控 $9.312 亿美元基金总值的 92%。deRWA 地址数年内从 14 个增至 70 个、规模增长 133%，同期协议基金总规模下滑 18%；JTRSY 与 JAAA 第三季度资产规模骤降 41%，Centrifuge 行业排名从第五滑至第六。CFG 代币价格与底层资产规模 30 天滚动相关系数中位数仅 0.04，CP172 提案以 98.5% 赞成票通过，拟按 1:1 将 CFG 置换为 Centrifuge, Inc. 股权（需通过 KYC），该方案仍待基金会董事会及监管人最终审批。

Chainlink 宣布 Chainlink 24/7 正式上线，为股票、大宗商品等传统资产提供包含周末和节假日的全周连续链上市场数据，补上此前 24/5 Streams 覆盖不到的周五晚 8 点至周日晚 8 点（ET）及假日缺口。休市时段价格聚合多个头部永续合约平台报价生成，并非传统交易所实时报价；开盘时段沿用 24/5 会话数据，通过 Data Feeds 和 Data Streams 两条路径交付。Aave 称其机构借贷平台 Horizon 已在采用该数据，为用作抵押品的代币化美国股票估值。Chainlink 称 24/5 已为六条区块链上超 16 亿美元代币化股票提供定价。

据 Blockworks 数据，代币化股票市场市值约达 38.4 亿美元，过去 30 天增长近 18%，持有人地址约 450 万个。Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon、Nvidia、Tesla 等美股代币化版本已在 Coinbase 支持的以太坊 Layer 2 网络 Base 上线，面向美国以外合格投资者交易，由受监管托管方持有的真实美股支撑，采用 B20 代币标准。Aave 已支持 7 只 Coinbase 代币化美股作为 Base 上借入 USDC 的抵押品。Coinbase CEO Brian Armstrong 表示代币化股票和稳定币增长迅速。

据Onchain Lens监测，一名巨鲸在过去一小时内从BitGo买入价值4230万美元的代币，包括1.46万枚ETH（约3424万美元）、41.569万枚LINK（约481万美元）、1.657万枚AAVE（约223万美元）和14.484万枚UNI（约102万美元）。

据 Onchain Lens 监测，某巨鲸在过去 1 小时内从 BitGo 买入总价值约 4230 万美元的加密资产，包括 1.46 万枚 ETH（约 3424 万美元）、41.569 万枚 LINK（约 481 万美元）、1.657 万枚 AAVE（约 223 万美元）和 14.484 万枚 UNI（约 102 万美元）。

Foresight News 编译 LlamaRisk 的分析：2026 年 9 月 25 日代币化股票作为抵押品上线 Aave V4 的 Base 市场，覆盖 AAPL、AMZN、GOOGL、META、MSFT、NVDA、TSLA 七只标的，由 Chainlink 24/5 喂价定价。首月约 1200 万美元股票抵押品支撑 500 万美元 USDC 贷款，729 个地址参与，零坏账，风险参数未调整。GOOGL、NVDA、META 合计占抵押品 77%。全月 10 笔清算合计偿还 1687 美元债务，所有 198 个有债务仓位健康因子均在 1.0 以上。59% 的借款交易发生在常规交易时段外，但仅占 22% 的 USDC 借款额；5 个周末闭市窗口内无喂价更新，周日恢复时 7 个喂价均在 55 秒内重新上线。META 财报后股价跌近 10%，无 META 抵押仓位被清算。

文章梳理 Centrifuge 从 2017 年成立至今的发展路径：2019 年推出 Tinlake 将应收账款等现实资产代币化融资，2021 年接入 MakerDAO 与 Aave 的 RWA Market，2022 年与 BlockTower Credit、MakerDAO 合作约 2.2 亿美元融资安排，2025 年与标普道琼斯指数合作推出 SPXA 基金，2026 年 5 月获 Coinbase 战略投资并被列为优先代币化基础设施合作伙伴。2026 年 8 月，Centrifuge 发布 CP172 提案，拟将基金会重组为开曼群岛豁免公司，符合条件的 CFG 持有人可以 1 枚 CFG 对应 1 股的比例认购新公司股份，该方案仍在治理讨论与法律审查中。提案 FAQ 称换得股份短期内可能缺乏流动性、不预期派息，且换股窗口结束后公司将逐步停止为公开市场代币流动性提供资金，将资金转向业务增长。文章认为机构合作与代币价值传递是两道不同的考题，重组本身不能证明 CFG 必然受益。

IOSG Ventures 宣布投资 Fun，一个为互联网市场搭建全球资金入口的项目，通过一次嵌入式集成打通法币通道、币种、资产、钱包和区块链网络。Fun 覆盖 150 多个国家、50 多种支付方式，Polymarket 每一笔入金和出金都走 Fun，Lighter 和 Aave 也使用同一套通道。按年化算，Fun 在全部客户上处理的资金量是 1000 亿美元。

PANews 10月22日消息，灰度（Grayscale）研究主管 Zach Pandl 表示，比特币应被视为数字黄金进行估值，许多其他加密资产则可通过现金流进行基本面估值，链上应用产生的手续费收入扣除供应端成本后可用于评估经济价值，而代币回购、销毁和质押分配影响价值传导，新增发行和代币解锁可能造成稀释。灰度研究列出的代币持有者收益率前十包括 HYPE、LIT、CAKE、AERO、UNI、RAY、PENDLE、AAVE、JUP 和 CRV；调整后收益率前十包括 CAKE、LIT、HYPE、RAY、AAVE、JUP、SKY、UNI、AERO 和 PENDLE，前者衡量扣除供应通胀后的代币持有者分配收益，后者衡量经通胀调整后的协议收益相对于市值的比例。

10 月 22 日，灰度发布加密资产估值分析，分别依据「代币持有者收益率」和「调整后盈利收益率」列出前十代币。代币持有者收益率前十为 HYPE、LIT、CAKE、AERO、UNI、RAY、PENDLE、AAVE、JUP、CRV；调整后盈利收益率前十为 CAKE、LIT、HYPE、RAY、AAVE、JUP、SKY、UNI、AERO、PENDLE。灰度称，代币持有者收益率关注质押奖励与代币回购并扣除新增发行稀释，调整后盈利收益率则从盈利角度衡量估值。

PANews 10月21日消息，据Token Terminal数据，在Base链上，Coinbase发行的代币化股票存入各DeFi平台的总规模约为1890万美元，其中Aave V4承接约1010万美元，占比约53%，成为该类资产按锁仓价值计算的最大DeFi平台。

Aave分享的花旗最新研究认为，将Aave仅视为加密原生借贷协议已不够完整，Aave V4、Horizon和GHO等产品正推动其向去中心化抵押品流转基础设施发展。报告指出，代币化解决资产如何上链的问题，而Aave等协议可进一步支持这些资产的抵押、融资及流动性配置，抵押品流转或成为代币化最重要的应用场景之一。

花旗研究发布报告称，仅将 Aave 视为加密原生借贷协议已不够完整，随着代币化资产、稳定币及机构参与逐步进入主流金融，Aave 有望成为连接代币化资产与融资的去中心化抵押品流动性协议。报告指出，Aave V4、Horizon 及 GHO 均指向抵押品、流动性与融资的交汇领域，抵押品流转可能成为代币化的重要应用场景之一。

花旗研究在最新报告中称，Aave 是一个去中心化的抵押品流动性生态系统，代表了代币化金融基础设施中较为重要的现实案例之一。花旗表示，抵押品流动性最终可能会成为代币化最重要的应用案例之一。

PANews 据 CoinDesk 报道，研究机构 Citrini Research 发布题为《Breaking the Wall》的 79 页报告，称随着美债、信贷、股票等资产上链，区块链终于找到了存在意义，代币化可让金融资产像软件一样在应用间流转并充当抵押品。多位人士对利润归属看法不一：Amplify ETFs 的 Christian Magoon 认为基础设施商将成为链上收费站，分发渠道（Coinbase、Robinhood）同样关键；Arca 的 Jeff Dorman 预计代币化过程将商品化，价值在于上链后的交易、借贷与抵押，看好 Securitize、Hyperliquid、Aave 等；Grayscale 的 Zach Pandl 主张押注承载网络，当前以 Ethereum、BNB Chain、Solana 领先。Arthur Hayes 质疑代币化仅是更好的记账，但看好 AI 代理运行金融服务的前景。

Aave Labs 在 Aave 治理论坛发布提案，拟通过 Direct-to-AIP 路线将代币化股票 SPCX 接入 Base 上的 Aave V4 Equities Hub，合约地址为 0xF84B5e37344F25a8df63f0bb6573f674CBbDfb07。SPCX 由 Base 发行，提供对纳斯达克同代码交易的 SpaceX 股票的链上敞口；该 Hub 目前已持有七种代币化股票及 USDC。风险参数与最终配置将由风险服务商提供，提案更新后将发布 AIP 投票以最终确认。

Citrini Research 于 10 月 8 日发布 79 页报告《Breaking The Wall》，福布斯基于该报告撰写简报，本文在此基础上编译。报告认为 AI 智能体与代币化资产将开启加密基本面投资新范式，智能体金融将建立在区块链之上。为押注这一趋势，报告建议将资金从比特币、以太坊和 XRP 转向能产生手续费的 DeFi 协议和基础设施股票，其 15 个代币的加密篮子完全排除比特币和以太坊，Derive、Lighter、ether.fi 各约 10%，Aave 和 Ethena 各约 9%；股票篮子以 Securitize、Circle、Coinbase 为主。报告称过去一年 Derive 飙升 1300%，而主流币涨幅落后。报告同时提示，链上活动和代币化规模提升不会自动推高所有代币价格，智能体金融和代币化对价格的传导需要时间，并存在执行、监管和竞争等不确定性。

Citrini Research 于 2026 年 10 月 8 日发布 79 页报告《Breaking The Wall》，福布斯基于该报告撰写简报，本文为编译并补充报告原文观点。报告认为 AI 智能体金融将建立在区块链之上，建议把资金从比特币、以太坊、XRP 转向能产生手续费的 DeFi 协议和基础设施股票；披露的 15 个代币篮子完全排除 BTC 和 ETH，Derive、Lighter、ether.fi 各约 10%，Aave 和 Ethena 各约 9%，股票篮子侧重 Securitize、Circle、Coinbase。报告同时提示智能体银行挤兑等系统性风险，并指出更高链上活动不自动推高所有代币价格，价格传导需要时间且存在执行、监管和竞争不确定性。

Citrini Research 在《Breaking The Wall》一文中疑似披露其投资组合：加密代币组合中 Derive（DRV）、Lighter（LIT）、Ether.fi（ETHFI）各占 10% 居前，Aave（AAVE）、Ethena（ENA）各占 9%；加密市场股票组合中 Securitize（SECZ）占 20%，Circle（CRCL）与 Coinbase（COIN）各占 18%。

LlamaRisk 发布针对 Coinbase B20 Equities on Base 的技术评估，作为 Aave V4 Base 代币化股票市场初始参数提案的依据。