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据 OnchainLens 监测，一名交易员向 Hyperliquid 转入 450 万美元 USDC，并以 2 倍杠杆持有价值约 567 万美元的英伟达（NVDA）永续合约多头仓位。该交易员 22 天前平仓智谱（ZHIPU）多头时亏损约 271 万美元，其账户历史累计亏损约 437 万美元。

Decrypt 宣布集成由 Solana 上全链永续合约交易所 Phoenix 提供的永续合约交易，称自己是首家直接在新闻页面内提供 perps 交易的媒体平台。读者可通过 Decrypt Money Account 这个 Solana 上的自托管账户，在同一余额下交易加密货币、美股、黄金和 pre-IPO 公司标的，Phoenix 网站显示提供超过 100 个市场、最高 40 倍杠杆和全天候交易。该功能是 Decrypt 于 9 月公布的 The Information Exchange 战略的一部分，此前已包含预测市场、Jupiter 驱动的代币兑换、Earn 以及通过 Helius 实现的隐私转账。文章提示永续合约为杠杆产品，损失风险高，可用性因地区而异。

作者 nikos 认为，支付公司今天可在 Aave 或 Morpho 一笔交易借入 3000 万美元 USDC，但链上无法获得未来一年按已知价格持续可用的额度承诺，这是银行仍占据的产品。他提出一个坐落在借款人与借贷市场之间的四层信用台：已承诺额度、每项融资便利的第一损失次级档、借款利率上限，以及应收账款回收与数据触发。文中以 Wildcat 对 Kinto 违约收回了本金 76%、3Jane 分层承保无抵押 USDC 为先例，指出护城河在承销数据、双边资本、API 集成和法律包装，而非合约本身，作者正在探索这一想法并寻找合作者。

据Onchain Lens监测，一个钱包从Tornado Cash提取约220枚ETH（约46.66万美元），通过CowSwap兑换为USDT并跨链至波场，随后使用TronLink的GasFree钱包将USDT分发至多个地址，最新一笔转账为45万枚USDT。

据PANews援引Coinbase在X平台的发帖，用户现可在Coinbase上以代币化黄金PAX Gold（PAXG）为抵押即时借入USDC，无需出售资产即可获得流动性。该功能由Morpho提供支持，基于Base构建，目前面向美国（纽约州除外）及加拿大用户开放。

Coinbase 官方消息，用户现可在 Coinbase 以 PAX Gold（PAXG）作为抵押品即时借入 USDC，无需出售持有的代币化黄金即可获得流动性。Coinbase 表示该借贷功能由 Morpho 提供支持，并基于 Base 构建。

由前 Revolut 团队创立的永续 DEX 项目 Extended 发布原生代币 XTEN 代币经济学。总量 10 亿枚在创世阶段永久锁定，无通胀机制；3 亿枚空投面向积分用户，在 TGE 全额解锁，公开自由流通盘上限为总供应量的 30%。质押体系按国际象棋段位分 6 级，手续费折扣从 5% 到 30%，用 XTEN 支付手续费可额外减 10%，金库收益加成乘数从 0.5 倍到 5 倍。创始人、团队与投资者共 5 亿枚锁定 12 个月后按月线性释放至第 48 个月。XTEN 上线时原生集成 Circle 的 CCTP，是 Arc 链上首个获原生 CCTP 支持的第三方代币。受 MiCA 合规约束，上线初期欧盟零售用户暂不能交易 XTEN 现货对，但可领取、持有、质押和链上转账；TGE 确切日期与空投申领窗口将另行公布。

11 月 3 日，去中心化交易平台 Extended 据官方公告公布原生代币 XTEN 经济学：总供应量固定 10 亿枚，创世一次性铸造，无后续通胀。30%（3 亿枚）分配给 Points 积分计划合格用户，TGE 当日全额解锁且无费用或锁仓。质押至少 500 枚 XTEN 可激活会员等级，最高 30% 现货与合约手续费折扣；高级质押者存入资金金库最高 5 倍收益加成，单用户加成存款上限 200 万美元。生态基金获 20%，团队、创始人及早期投资机构合计 50%，设 12 个月零释放悬崖期。手续费收入挂钩代币销毁，关联实体保留回购权利。代币原生集成 Circle CCTP，支持 Arc 与以太坊等跨链。受牌照制约，欧洲经济区用户初期无法使用 XTEN 现货撮合，链上领取、质押与转账不受影响，TGE 日期尚未公布。

Ethereum Magicians 上出现一份提案，提出开源、非托管的商户结算接口与托管架构 IERC_SovereignCheckout，规定发票在足额或累计付款时原子结算，欠付款项锁定在智能合约托管中，商户与网关均无托管权，付款方可在发票过期后无需商户同意自主触发确定性退款。提案针对当前支付网关（如 BVNK、BitPay）将欠付款扫入公司主金库、订单被标记为未完成的问题，举例 57.33 USDT 实收对 64.66 USDT 应收的短款情形；参考实现已在 GitHub 开源，尚待社区反馈。

据深潮援引 Uniswap 官方公告，11 月 1 日 Uniswap 推出链上手续费转换框架 TJAR，应用可将多种代币手续费存入合约，由搜索者竞争完成兑换，最终以 USDC 等指定代币接收，已在 7 条区块链上线。Uniswap 称该框架最初用于协议手续费转换，上个月处理兑换金额超过 1530 万美元；Robinhood 已通过 Uniswap API 将手续费转换为 USDC 和 USDG，框架现已向其他应用开放。

Curve Finance 的 StableSwap 正式上线 Stellar 主网，是其自 2020 年成立以来首次在 EVM 生态之外推出原生部署。首波为经审计的 StableSwap，用户可免许可建立流动池、交换代币并提供流动性，官方界面 stellar.curve.finance 已进入 Beta。合约以 Stellar 智能合约平台 Soroban 从零重写，官方称数学模型未变。此次由 Stellar 开发基金会（SDF）主动邀约，双方周四共同公布。跨币别的 FXSwap 开发已接近完成，待审计后上线，尚无时间表。

PANews 10月29日消息，OKX 创始人兼 CEO Star 在社交平台表示，将推动永续合约进入受监管的美国市场，项目由洲际交易所（ICE，纽交所母公司）、链上永续合约平台 Trade.xyz 与 OKX 共同推进。据公开信息，ICE 已与 Trade.xyz 签署最终协议，计划在美国建设独立的交易与清算体系，支持股票、指数、大宗商品、外汇及加密资产的 7×24 小时永续合约交易；ICE 担任该美国市场的独家运营方，Trade.xyz 为 ICE 在美国落地该业务的独家合作方，面向零售用户的分发则通过 ICE 与 OKX 的合资公司进行。Star 表示，此次合作将结合 ICE 的机构级市场基础设施、Trade.xyz 的链上创新与 OKX 的分发和交易技术。

DCo 发布 HYPE 估值模型，基准情景假设 2029 年加密交易量增至当前 3 倍、拿下全球传统金融市场 3% 份额、综合手续费率 0.006%，营收从 9.44 亿美元增至 49.1 亿美元，按 20% 折现率和 40 倍营收乘数测算 HYPE 目标价 128 美元；乐观情景（5% 份额）对应 165 美元。10 月非加密品类已占 Hyperliquid 总交易量 30%，10 月 27 日单日达 40%。作者指出最大风险是手续费：若传统金融费率降至 CME 的 0.0004% 水平，30 倍乘数下基准价将回落至 66 美元。当前 77 美元价格大致对应传统交易所估值水平下 2%–3% 的市场份额预期。

Prathik Desai（The Token Dispatch）撰文分析，Aave 于9月25日面向Coinbase代币化股票推出抵押借贷，Morpho 于10月22日在Robinhood链上线借贷市场，允许股票代币持有者抵押借出稳定币。数据显示，9月24日至10月23日间Robinhood约60%的美股代币交易发生在常规美股交易时间之外，其中约5.32亿美元在周末与法定节假日完成。文章指出核心风险在于，Chainlink的股票喂价预言机仅在美东时间周日晚8点至周五晚8点更新，周末冻结于周五收盘价，而链上借贷与清算7x24小时运转，可能引发周末突发利空下的恶意套利或周一开盘跳空导致的连环强平。作者援引案例称，今年7月28日SK海力士在韩国盘前出现低于前收盘价30%的异常成交，被预言机同步至Hyperliquid后导致960个账户被强平，涉及金额0.574万美元。文中提到，Aave美股代币借贷总额截至10月18日仅0.0408万美元，远低于盈透证券0.00001052亿美元的客户保证金贷款余额。

深潮TechFlow编译The Token Dispatch文章称，Aave于9月25日面向Coinbase代币化股票推出抵押借贷，Morpho于10月22日在Robinhood链上线借贷市场，允许股票代币持有者抵押借出稳定币。数据显示，9月24日至10月23日，Robinhood约60%的美股代币交易发生在常规美股交易时间之外，其中约5.32亿美元在周末与法定节假日完成。文章指出，Chainlink喂价预言机仅在美东时间周日晚8点至周五晚8点更新，周末冻结于周五收盘价，而链上借贷与清算7x24小时运转，形成时间断层，可能引发恶意套利或跳空暴跌后的断崖强平。作者认为，各协议最终或将周末黑天鹅风险折算进更高的质押折扣率，使代币化股票的信贷杠杆低于传统券商体系下的真实股票。

Pump.fun 应用已上线 Hyperliquid 永续合约交易，用户可直接使用应用内 USDC 或 SOL 余额交易 Hyperliquid 上 300 余个加密货币、股票及大宗商品市场，无需跨链。BTC 最高支持 40 倍杠杆，ETH 最高 25 倍，TSLA、英伟达等股票最高 20 倍，标普 500 最高 50 倍，并支持逐仓保证金及止盈止损设置；应用同时新增支持 Arbitrum 网络，用户可用 USDC 余额交易 Arbitrum 上的任意代币。

彭博 10 月 28 日援引市场监控机构 Solidus Labs 的分析称，一名交易者在 Hyperliquid 上用两个账户，于 3 月 8 日至 10 日国际油价剧烈波动期间挂出逾 1.7 亿美元异常原油永续订单后迅速撤单，同时在订单簿另一侧实际成交，估算三日获利约 11.9 万美元。Solidus Labs 称未能确认交易者身份，但依规模研判其可能是专业高速流动性提供者；两个账户终生名义成交量合计达 930 亿美元。Hyperliquid Labs 发言人强调平台每笔挂单、撤单与成交均写入公开区块链账本，可即时查核；CME 与 ICE 等传统交易所已呼吁美国监管机构正视此类平台交易，警告其可能干扰全球油价基准。

市场监测机构 Solidus Labs 分析发现，一名交易员在 3 月 8 日至 10 日国际油价剧烈波动期间，通过 Hyperliquid 上的两个账户进行超过 1.7 亿美元的异常挂单，疑似幌骗交易影响价格。Solidus 称其获利约 11.9 万美元，但真实身份及操纵意图尚未证实；Hyperliquid Labs 称订单、撤单及成交记录均公开在链上，合约发行方 Trade.xyz 称设有订单限制及持续监控机制。

作者以美国、印度、韩国三地市场数据论证：散户订单流是期权市场规模化的主引擎，链上期权的爆发临界点同样将来自普通散户。文中列举，2017年12月Robinhood上线零佣金期权后，美国场内期权年度成交量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；期权长期是Robinhood第一大交易收入来源，2026年二季度收入3.42亿美元，超过股票与加密业务合计的2.29亿美元。印度方面，FY16至FY26期权权利金成交额增长45.8倍至190.65万亿卢比，2026财年NSE股指期权成交量占全球总量的89%。韩国则作为反面案例：监管加码后，2025年散户期权权利金较2011年高点下跌85%，散户占比降至26.1%，海外衍生品交易额达本土的3.6倍，作者据此认为监管压制本土规模但无法消灭交易需求，链上期权可承接转向离岸平台的这部分需求。

作者 marlon 撰文（Saoirse 编译）认为，链上期权当前成交量仅占 Deribit 的 6.9%，瓶颈已不在监管或基础设施，而在打通散户分发渠道。文章援引美国、印度、韩国三地数据论证散户是期权规模扩张的核心推手：美国自 2017 年 12 月 Robinhood 推出零佣金期权后，年度合约成交量从 41.9 亿份增至 152.1 亿份（涨幅 263%），SPX 当日期权占比从 5% 升至 60% 以上；印度 FY16 至 FY26 期权权利金成交额增长 45.8 倍至 190.65 万亿卢比，2026 财年 NSE 股指期权成交量占全球 89%；韩国则因监管加码，散户期权权利金较 2011 年高点下跌 85%，需求转向海外，2024 年海外衍生品成交额达本土的 3.6 倍。作者据此判断，链上期权无需依赖美国散户，只要选对分发渠道即可承接外溢需求，但大规模普及的临界点仍来自散户订单流。

文章以美股、印度、韩国市场历史数据为依据，论证期权需求不会消失只会转移，链上期权爆发的关键在于打通散户分发渠道。文中列举：自2017年12月Robinhood推出免佣金期权后，美国场内期权年度成交合约量从41.9亿份增至152.1亿份，涨幅263%；标普500的0DTE当日期权成交量占比十年间从5%升至62%；印度2026财年NSE股指期权成交347亿份合约，占全球总量的89%，超九成参与衍生品交易的散户只做期权。韩国案例则显示监管收紧后散户权利金较2011年高点下跌85%，需求转向海外，2024年海外衍生品交易额达本土的3.6倍。作者据此认为，链上期权当前成交量仅占Deribit的6.9%，瓶颈不在监管或做市流动性，而在引入散户订单流，且无需依赖美国散户，可承接类似韩国的离岸交易需求。

ChainCatcher 消息，预测市场平台 Polymarket 宣布在美国版 App 中新增 5 分钟加密货币合约，首批支持 BTC、ETH、SOL 和 XRP 市场。合约价格采用 CF Benchmarks 的定价数据；按规则，平局结算为 Up，吃单费用与买卖价差分开收取。

10 月 27 日，MetaMask 在移动端永续合约功能中上线 Pro Mode 专业交易模式，将完整图表、实时订单簿与下单面板整合至同一界面，用户无需跳转交易所即可完成从分析到执行的全流程。Pro Mode 支持市价、限价、止损订单，以及开仓即设止盈止损（TP/SL）、分批止盈止损和仅减仓（Reduce-only）等高级订单类型，可切换 K 线周期、点击订单簿直接设定价格。模式切换仅改变界面与可用功能，仓位、余额及钱包其余部分保持不变，资金全程自托管；用户在移动端打开 Perps、选定市场后点击 Pro 即可启用，可随时切回简洁模式。

据 The Defiant 报道，Robinhood 宣布 Earn 功能已向所有合格用户开放，支持参与链上 USDG 借贷。用户存入的资金将进入 Robinhood Chain 上由 Steakhouse 策划的 Morpho 金库，所获奖励用于补充借贷利息，提款取决于金库的流动性状况。

Hyperliquid 于 10 月 26 日宣布正在为 HIP-3 框架加入可选的权限市场设置，核心是部署方或其子部署方控制的链上允许名单，可限制谁能交易；该设置仅作增量添加，已运行市场不变，首版仅在测试网运行，规范可能随反馈调整，尚无主网上线日期和合约细节。Payward（Kraken 母公司）称拟成为首家使用的 CFTC 监管机构，方案仍待监管批准：Bitnomial 负责上线运营与清算结算，客户账户置于 NinjaTrader Clearing。Payward 曾于 9 月 16 日宣布该计划，Co-CEO Arjun Sethi 称其将持有密钥并承担监管义务，Payward 截至 6 月 30 日有 660 万个入金账户。

Odaily 星球日报讯，Hyperliquid 联合创始人 jeff 发文宣布与 Kraken 母公司 Payward 合作，基于 Hyperliquid 基础设施推动链上衍生品发展，将新一代永续合约市场引入美国。jeff 称 Kraken 是加密行业最受信任的交易所之一，很荣幸其选择在 Hyperliquid 上建设。

Hyperliquid 10月27日在X上表示，Kraken 母公司 Payward 将成为首个通过 HIP-3 在其协议上运营受美国 CFTC 监管市场的部署方，面向美国客户推出无期限合约市场，该计划以监管批准为前提。按计划，Payward 旗下受 CFTC 监管的交易所兼清算机构 Bitnomial 负责市场创建、运营与清算结算，NinjaTrader Clearing 在获批后处理客户账户。HIP-3 的许可制市场功能目前仅在测试网上线，规格为暂定，可能根据反馈调整。

作者统计称，自 9 月 7 日当周以来 EtherFi Labs 已向 Foundation 打款 148 万美元用于回购，按每周 22.5 万美元计算约合每月 97.5 万美元，比每月约 133 万美元的指引低约 27%；截至 10 月 18 日 Foundation 以 0.692 美元均价买入 181 万枚 ETHFI。过去六周分发合约支付了 183 万枚 ETHFI 作现金返还，接收者将其中 128 万枚（约 70%）移出 Cash 账户，10 月 12 日当周流出量比回购量多 7%，净流首次转负，因此回购并未真正减少流通量。作者还提示后续关注回购能否追上指引，以及 EtherFi 的 Aave V4 实例上 Cash 贷款达到 5000 万美元（当前 4210 万美元）后借款收入能否纳入回购。

作者统计称，自 9 月 7 日当周以来 EtherFi Labs 已向 Foundation 打款 148 万美元用于回购，截至 10 月 18 日以均价 0.692 美元买入 181 万枚 ETHFI；按每周 22.5 万美元计算约合每月 97.5 万美元，比每月约 133 万美元的指引低约 27%，且过去八周 EtherFi Cash 周支出从 2760 万美元升至 3100 万美元时回购投入未变。与回购销毁或回购保留不同，买入的 ETHFI 几乎全部作为现金返还发出，过去六周分发合约支付 183 万枚，接收者将其中约 70%（128 万枚）移出 Cash 账户换成美元，10 月 12 日当周流出量比回购量多 7%，净流首次转负。作者认为该机制更像以 ETHFI 支付的获客成本而非减少供应的机制，接下来看回购能否赶上指引，以及 Cash 贷款在 Aave V4 实例上达到 5000 万美元触发条件后借款收入能否加入回购（目前贷款 4210 万美元）。

作者统计称，自9月7日当周以来EtherFi Labs已向Foundation打款148万美元用于回购，按每周22.5万美元计算约合每月97.5万美元，比每月约133万美元的指引低约27%；截至10月18日Foundation以0.692美元均价买入181万枚ETHFI。与常规回购销毁或移出流通不同，买入的ETHFI几乎全部作为现金返还发出，过去六周分发合约支付183万枚ETHFI，接收者将其中约70%移出Cash账户换成美元；10月12日当周流出量比回购量多7%，净流首次转负。作者认为该回购更像以ETHFI支付的获客成本，奖励由收入而非增发支撑，接收账户从9月底约3800个增至6820个。下一步关注回购能否赶上指引，以及EtherFi Aave V4实例上Cash贷款达5000万美元（目前4210万美元）后借款收入能否加入回购。

JUST 于 10 月 23 日完成品牌战略升级，将 JustLend、USDD、GasFree 三大产品整合至统一入口，由原 JustLend DAO 升级而来的 JUST DAO 统筹治理与 JST 回购销毁。JST 回购销毁资金来源在 JustLend、USDD 基础上新增 GasFree 收入，国库将长期保留不低于 5,000 万美元储备，并已提取约 2,034 万美元存量资金，自 2026 年 Q4 起分四期释放用于回购。公告披露 GasFree 自 2025 年 3 月上线至 2026 年 Q3 累计收入约 1,202.7 万美元；此前五次回购销毁已累计销毁 JST 超 18.81 亿枚，投入资金超 1.18 亿美元。

Foresight News 编译整理永续合约交易所 Lighter 三季度投资者电话会议内容，CEO Vlad Novakovski 称季度总交易量 1376.7 亿美元，持仓量环比翻倍至超 16 亿美元，季度收入 850 万美元。与 Robinhood Wallet 合作的独家永续合约业务上线一个季度贡献 178 亿美元交易量，持仓约 4.54 亿美元，其中 RWA 相关占约 70%。会议还披露 Lighter EVM 主网和香草期权计划年底前上线，下月将向 CFTC 提交 DCM+DCO 两张美国牌照申请，审核期最多 180 天；Q3 完成 240 万 LIT 回购销毁，累计回购销毁超初始供应量的 7%。

Decrypt 宣布与 Solana 交易平台 Jupiter 合作，用户可通过 Decrypt Money Accounts 直接在站内兑换代币，无需切换平台、连接外部钱包或转移资金。集成初期支持部分主流加密货币，之后将扩展至 Solana 全部代币、代币化股票、大宗商品和 RWA，并接入 Jupiter 的 Earn 等产品。Decrypt Money Accounts 本月早些时候在 Solana 上线，为自托管账户，支持单笔美元存款。

Odaily 统计显示，接入第三方交易基础设施、近30天收入达10万美元的 Crypto 交易前端共20个，其中 Meme 类7个、Perp DEX 类5个、预测市场2个、综合型入口6个。近30天收入超100万美元的6个头部前端中，Phantom 收入超700万美元，MetaMask 约372万美元，Trust Wallet 约193万美元且其中超80%来自 Hyperliquid 永续合约。Re7 Capital 研报显示，第三方前端在永续合约市场的交易份额已从2025年初不足1%增至今年8月约20%。

Biteye内容团队撰文盘点20个接入第三方交易基础设施、近30天收入达10万美元的Crypto交易前端，其中Meme类7个、Perp DEX类5个、预测市场2个、综合型入口6个。文中列出近30天收入超100万美元的6个头部前端：Phantom近30天收入超700万美元，其中合约交易贡献约120万美元；MetaMask约372万美元，Hyperliquid合约贡献约129万美元；Trust Wallet约193万美元，其中156万来自Hyperliquid永续合约，占比超80%。作者援引Re7 Capital研报称，第三方前端在永续合约市场的交易份额已从2025年初不足1%增至今年8月约20%，并认为前端正从单一手续费入口扩展为叠加合约、预测市场、支付等业务的综合入口。

ChainCatcher 消息，币安钱包发文称，其永续合约已上线 PREDICTUSDT 盘前永续合约，最高支持 5 倍杠杆。开启多资产模式后，符合条件的用户可使用币安钱包中的代币化股票（bStocks）作为保证金，最高按市值的 90% 计入。

Outpoll 今日正式上线 Trading 功能，将永续合约交易所嵌入原有预测市场平台，事件市场、永续合约与应用整合为同一服务并使用同一账户余额。Trading 模块支持加密货币、股票与指数、大宗商品三类资产，均以 USDT 与 USDC 计价，全部为永续合约，最高支持 100 倍杠杆，提供逐仓与全仓保证金、对冲模式、TradingView 图表及公开 API。用户可通过 outpoll.com 网页端及 Outpoll 应用（Google Play）使用，首批注册用户可获得平台发放的奖励金，用于抵扣手续费或放大仓位，具体条款以平台规则为准。

ChainCatcher 消息，Solana 落地服务分析平台 Circular 创始人 Ben 发文称，交易终端 Axiom 通过误导性的“验证者贿赂”向交易者收费并将资金路由至 HelloMoon 旗下 Lunar。Circular 称其根据链上支付流重建 2026 年 4 月 26 日至 10 月 19 日的活动：Lunar 收到 530,166 SOL 贿赂，按其引用的 105 美元/SOL 计价约 5567 万美元，对应 1.89 亿笔成功支付的 Axiom 交易。最近 30 天内 Lunar 收取 138,964 SOL（约 1459 万美元），其中最多约 1,579 SOL 被归因为额外链上验证者激励，占比 1.14%。Ben 据此询问 Axiom 是否从小费收入分成，并称已在 GitHub 公布关联的 Lunar 地址供核验；帖文同时说明该比例不排除其他服务成本或链下支付，其对分成比例的估计并非已追踪到的对 Axiom 付款。

火币HTX 平台数据显示，10月12日至18日，PUFFER以68%的周涨幅位居榜首，DUSK、NYM、AZTEC、XMR等隐私资产同时进入涨幅榜，AVA涨51%、BTW涨38%。同期美国9月CPI高于市场预期，比特币在8万美元至8.4万美元之间震荡，资金向中小市值资产轮动。

PANews 10月19日消息，机构信贷协议Clearpool公布v4.0协议白皮书，宣布联合Ripple与Cicada Partners扩展至XRP Ledger，以受监管稳定币RLUSD结算，并将代币由CPOOL按1:1迁移为CLEAR。CLEAR总供应量14.29亿枚，迁移时流通11.25亿枚（占78.75%）；该迁移与XRPL扩展已通过Snapshot投票，赞成率97.16%。协议自2021年以来累计发放贷款约9.65亿美元，借款方包括Jane Street、Flow Traders与Wintermute，目前支持六条EVM链。协议费用的50%将用于公开市场回购并永久销毁CLEAR，XRPL产品正准备在Devnet测试。