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据 CoinDesk 报道，Jupiter 将 Anchorage 支持的稳定币 USDGO 加入其规模 10 亿美元的 Solana 借贷平台。Jupiter 表示，其市场允许其他持有人以借款需求决定的利率在链上赚取收益；而 OSL 仅向专业投资者提供 USDGO 收益。

深潮 TechFlow 消息，11 月 12 日，首家在美上市的 Hyperliquid 生态 DeFi 公司 Hyperion DeFi（Nasdaq: HYPD）公布截至 9 月 30 日的三季度业绩，净利润 3960 万美元，环比增长 28%、同比增长近 5 倍，连续第三个季度创纪录，调整后 EBITDA 为 4870 万美元。净利润中包含 4805 万美元的数字资产计价收益；三季度毛利润 81 万美元，调整后毛利润 280 万美元，相当于基础 HYPE 质押收益的 3.6 倍。公司称出售约 1300 万美元 HYPE 偿债后，季末 HYPE 持仓增至 185 万枚，净资产价值 1.824 亿美元。公司已偿还 Avenue Capital 约 860 万美元贷款并清退全部遗留债务，在 2000 万美元回购计划下回购 24.01 万股，均价较净资产折价约 30%；核心经营利润转正至 60 万美元，比原定 2026 年底目标提前一个季度。CEO Hyunsu Jung 称公司正把自己定位为 DeFi 创新的机构入口。

加密分析师 Ignas 发文称，评估代币回购效果还需考虑代币通胀及流通供应量变化。据其统计，年初至今 PUMP 回购 4.07 亿美元但流通供应量仍增长 29.5%；AAVE 回购 1,120 万美元、净新增供应 3,170 万美元；JUP 回购 990 万美元、净新增供应 3,290 万美元。相比之下，HYPE 年内回购 7.91 亿美元，流通供应量仅增长 0.43%。他还称 MORPHO 年初至今价格上涨 81%，若不考虑代币通胀稀释涨幅本可达约 2.3 倍。

Hyperliquid Research Collective 发布 2026 年第三季度报告，由 Four Pillars 与 GLC Research 撰写。报告显示三季度协议收入环比增长 21.7% 至 1.909 亿美元，其中 8 月 27 日起获得的 USDC 储备收益分成一个多月贡献 1730 万美元，约占增幅一半。Assistance Fund 三季度花费 1.49 亿美元买入 HYPE，日均交易者 65,161 人创季度纪录。

据Onchain Lens监测，Wintermute在Hyperliquid历史盈利达2.2701亿美元，当前持仓9245万美元，其中空头7245万美元。30天盈利1890万美元，浮盈313万美元。最大空头仓位为ETH（1384万美元）、SOL（1124万美元）和HYPE（651万美元）。

Huma Finance联合创始人Richard Liu发文回应HUMA近期价格剧烈波动，称10月22日一名早期流动性提供者的钱包遭黑客攻击，约1200万枚空投HUMA被抛售至市场；已问询做市商，无理由相信存在恶意操纵。他表示11月2日至7日期间各平台未平仓合约量从约6.2亿枚增至11亿枚，资金费率自11月4日起为负，永续合约交易量达现货的7至10倍，市场活动似乎集中在合约端。Huma基金会声明过去3个月内基金会及其附属实体未进行任何HUMA交易，也没有在即将到来的解锁窗口出售代币的计划。

前 Superstate 工程负责人 Jon Walch 发推宣布成立新公司 Offworld Privacy，计划把 Zcash 等隐私加密资产引入 Helius Privacy 与 Aztec Network 上的私密 DeFi。首批产品包括信任最小化的屏蔽 Zcash 桥与私密借贷协议。

DeFi 借贷协议需引入熔断机制以防范预言机风险。

据Crypto Briefing报道，Aave创始人Stani Kulechov在11月11日的DAS London会议上表示，DeFi借贷协议需要引入熔断机制，因为预言机故障的后果可能需要数年才能消除。他指出，过度依赖不可篡改代码的系统缺乏应急方案，预言机数据偏差可能导致协议基于错误价格触发清算且无法修复；熔断机制借鉴传统市场在极端行情下暂停交易的做法，允许协议在查明问题前暂停运作。

TokenLogic 在 Aave 治理论坛发布 Direct-to-AIP 提案，拟对 12 个 Aave V3 实例及 Aave V2 以太坊市场共 54 个储备上调储备因子。按 2026 年 11 月 9 日余额和利率计算，预计为 DAO 每年增加约 350 万美元收入，混合储备因子从 12.0% 升至 12.7%，且不改变借款人支付的利率。零供应收益资产（如 Ethereum Core 的 WBTC、wstETH）提至 100%，V2 以太坊已冻结储备从 85%（WBTC 为 90%）提至 99.99%，以引导流动性退出遗留市场；Plasma 的 USDT0 上调至 7.5% 需待与 Plasma 团队条款最终确定后才纳入 AIP。提案现处于征求社区反馈阶段，后续将进入 AIP 阶段。

据 OnchainLens 监测，一名交易员向 Hyperliquid 转入 450 万美元 USDC，并以 2 倍杠杆持有价值约 567 万美元的英伟达（NVDA）永续合约多头仓位。该交易员 22 天前平仓智谱（ZHIPU）多头时亏损约 271 万美元，其账户历史累计亏损约 437 万美元。

Katana 宣布调整代币经济模型，淘汰原有 vKAT 和投票机制，用户可质押 KAT 获得 avKAT。自 11 月 17 日起，Swap、Perps、Vault Bridge 及排序器的部分费用将直接流向 avKAT 质押者；协议费用将用于在公开市场程序化回购 KAT 并全部分配给 avKAT 质押者，解除质押冷却期从 45 天缩短至 7 天，原 vKAT 持有者可自 11 月 17 日起一键转换。Katana 还宣布近期完成三项收购，将 Sushi 部署（更名 Katana Swap）、永续合约引擎 IDEX（Katana Perps）及 Vault Bridge 纳入自身系统，上述费用来源即依托这三大原生应用。

作者matteo基于0d Labs一年半订单簿数据撰文称，Hyperliquid长尾山寨币流动性持续枯竭。2025年11月1日至2026年11月1日，在38个可比交易对中，10基点档位盘口美元深度跌幅中位数Hyperliquid为82%，币安61%，OKX为78%；5基点档位Hyperliquid与币安深度比值中位数下滑57.5%。1万美元订单滑点中位数Hyperliquid为5.21基点，币安2.95基点。剔除币价影响后，近中间价5bp内美元深度中位数仅剩基准值100中的13。作者认为手续费结构（小组0.961基点费率、大组0.236基点返佣）、拥堵配额规则和优先手续费集中于Wintermute挤压中小做市商；11月10日采样的256个HIP-4合约中4个专业钱包贡献25bp内47%展示深度。作者提示该观测窗口恰逢币安10月29日安全事件，变化不能完全归因于平台机制。

PANews 11月12日消息，Aave宣布经Aave DAO批准，Aave V3.8已在15个Aave V3市场上线，该版本由Aave Labs开发。主要引入基于瞬态存储（EIP-1153）的重入保护机制，用于保护Pool在外部回调及单笔交易多次交互时的记账一致性，降低重入攻击风险，且额外Gas开销较小。升级覆盖以太坊（Core和Lido）、Plasma、Avalanche、BNB、Base、Arbitrum、Polygon、Optimism等市场的活跃实例。

据 Aave 披露，Aave V4 在 Base 上的股票抵押贷款市场存款达到 2500 万美元。深潮 TechFlow 11 月 12 日转发该消息。

风险服务商 LlamaRisk 于11月10日提案，建议 Aave 在其以太坊 V3 Core 市场冻结 StakeWise 的 osETH、Lombard 的 LBTC 和 Rocket Pool 的 rETH 及六个小额储备，以将风险较高的资产移向 Aave V4。据其11月9日数据，三项主要冻结涉及5.386亿美元抵押品、对应3.641亿美元债务；全部范围内合计13.3亿美元抵押品、10.3亿美元债务。冻结将 LTV 降为零并阻断新增存借，现有持仓不受影响。提案目前处于 ARFC 讨论阶段，截至11月11日尚未在 Snapshot 上发起投票，StakeWise 创始人要求将 osETH 冻结单独表决。

据 Arbitrum 披露，其链上 Morpho 金库的 USDG 存款在四周内从 10 月 13 日约 1000 万美元增至超过 1.3 亿美元，达到此前的 13 倍。Arbitrum 将增长归因于 Gauntlet USDG Premium 和 Steakhouse USDG Pro 金库的集成，项目方配图标注了 Entropy Advisors。

LlamaRisk 在 Aave 治理论坛发布 ARFC 提案，提议通过 LlamaGuard Caps 为 Aave V3 各储备引入借款速率限制：为每个储备的债务之上保留一个随规模伸缩的缓冲额度，用尽后每30分钟自动补充一次，大额还款则在一两个区块内回收额度，使恶意大规模借款需分批等待补充，为 Protocol Guardian 留出响应时间。上限计算在 Chainlink CRE 上进行并在链上执行，Risk Stewards 和治理仍掌握硬性最大值。机构等已知大额借款人可通过拆分补充、原子批次或限时段 pathway 获得快速通道。基于2025年10月15日至2026年10月15日的逐分钟回放，指示性参数为缓冲为债务的10%、上下限100万和2500万美元、触发点20%、延迟30分钟、回收带10%。据其回放，在30分钟内 rsETH 事件中 Core WETH 只会被借出2500万美元。该提案尚处 ARFC 阶段，需经 Snapshot 和 AIP 表决，组件已进入审计。

交易员 matteo 在 X 发文统计，Hyperliquid 长尾资产过去一年 5 bp 内美元深度中位数缩水 84.6%，高于币安同类的 61% 与 OKX 的 78%。他比对 86 种同时在三所上线、10 倍以下杠杆的资产，剔除币价因素后 5 bp 区间挂单代币数量指数仍从 100 降至 28。费率上成交量最低四分位群体支付 0.961 bp 手续费，最高四分位反而获 0.236 bp 返佣；活跃做市账户家族数中位数从 7.64 降至 6.39。matteo 提醒，近期价差走阔夹杂币安 10 月 29 日安全事件，不单凭曲线归因于优先费或网络壅塞。

据 OnchainLens 监测，一名 Hyperliquid 交易员于 11 月 12 日平仓两笔 SNDK 多头仓位，累计获利约 102 万美元。该钱包仍持有价值约 3341 万美元、使用 5 倍杠杆的 NVDA 多头仓位，账户累计盈亏为盈利约 332 万美元。

据 The Defiant 报道，11 月 12 日借贷协议 Moonwell 的 MIP-X75 风险调整已生效，下调 Base 和 Optimism 上部分资产抵押系数，并取消 VELO 和 wrsETH 的抵押资格。Base 上 AERO、WELL、MORPHO 抵押系数分别由 58%、35%、40% 降至 55%、20%、30%；Optimism 上 VELO 和 wrsETH 从 50% 和 20% 降至零，OP 从 55% 降至 50%。抵押系数下降会减少现有贷款可用抵押支持，即使代币价格不跌也可能使仓位达到清算条件，受影响借款人可偿还部分债务或增加其他合格抵押品以恢复安全余量。

据 Variational 官方披露，其衍生品交易平台 Omni 已结束私测并上线公共主网，用户注册不再需要推荐码。项目方称，Omni 于 2025 年 1 月启动私测，目前未平仓合约价值超过 15 亿美元，累计交易量超过 4500 亿美元，平台开放超过 550 个传统金融和加密市场，并在私测期间将零交易手续费设为永久规则。

Ajna 的 Mike Hathaway 和 Joseph Quintilian 认为，机构评估 DeFi 借贷时更该问的是放款后谁能更改贷款条款，而非哪个市场最安全。他们指出，足额储备的稳定币无法防范代币投票或价格预言机故障带来的风险。

PANews 11月11日报道，去中心化衍生品交易协议Variational在X平台称，旗下交易平台Omni已结束私测并上线公共主网，注册不再需要推荐码。Omni于2025年1月在Arbitrum上线主网私测，Variational称目前未平仓合约超15亿美元、累计交易量超4500亿美元，支持550多个加密货币及传统金融市场，实行零交易手续费。Variational此前宣布VAR代币TGE定于今年第四季度，创世空投占比32%。

ChainCatcher 援引 Arbitrum 链上衍生品协议 Variational 的消息，其交易平台 Omni 的私募测试结束，即日起开放公共主网，注册不再需要邀请码。Omni 私募测试于 2025 年 1 月启动，最初仅向白名单地址开放。官方称经过约 20 个月发展，该协议未平仓合约已超 15 亿美元，累计成交量超 4500 亿美元。私募测试期间零手续费为长期安排，目前支持交易超 550 个传统资产和加密标的。

据深潮 TechFlow 援引 Decrypt 报道，11 月 11 日，Decrypt 正在接入 Solana 链上交易所 Phoenix 的永续合约交易，读者可在阅读新闻的平台上对加密货币、股票及大宗商品建立多头或空头仓位。Phoenix 商务拓展负责人 Kabir Sethi 表示，超过 100 个 Phoenix 永续合约市场将直接集成至 Decrypt。该功能通过 Solana 上的自托管 Decrypt Money Account 使用，与预测市场、代币兑换及 Earn 功能共用账户余额。

Decrypt 宣布集成由 Solana 上全链永续合约交易所 Phoenix 提供的永续合约交易，称自己是首家直接在新闻页面内提供 perps 交易的媒体平台。读者可通过 Decrypt Money Account 这个 Solana 上的自托管账户，在同一余额下交易加密货币、美股、黄金和 pre-IPO 公司标的，Phoenix 网站显示提供超过 100 个市场、最高 40 倍杠杆和全天候交易。该功能是 Decrypt 于 9 月公布的 The Information Exchange 战略的一部分，此前已包含预测市场、Jupiter 驱动的代币兑换、Earn 以及通过 Helius 实现的隐私转账。文章提示永续合约为杠杆产品，损失风险高，可用性因地区而异。

据链上分析师 Ai 姨监测，F2Pool 联创王纯（@satofishi）4 小时前将 3996 枚 ETH（价值 823 万美元）质押至 Lido，随后将获得的 wstETH 存入 Spark 协议。

深潮 TechFlow 援引 Aave 官方 11 月 11 日消息，Midas 的代币化投资产品 mWIN 已在 Aave Horizon 上线，可用作抵押品。mWIN 是一种链上投资产品，其表现与主动管理的多板块投资级固定收益投资组合挂钩。

据Lookonchain报道，交易员0xDa44昨日向Aster存入38万美元，以9倍杠杆做多311万枚GRAM，仓位价值约386万美元。目前该仓位浮盈约40.48万美元，收益率为94.34%。

据 Lookonchain 监测，11 月 11 日，一名交易员昨日向 Aster 存入 38 万美元，并以 9 倍杠杆开设约 311 万枚 GRAM 多仓。该仓位价值约 386 万美元，截至监测时浮盈约 40.48 万美元，收益率为 94.34%。

收益金库协议 Hyperwave 于 11 月 11 日发布公告称正在逐步关停，运营将于 12 月 16 日结束。项目方表示，运营成本及监管不确定性使其无法继续运营，并建议用户在结束运营前提取资金，以便更快取回资产。

Hyperwave宣布将逐步关停，原因是运营成本和监管不确定性使其无法继续运营。协议运营将于12月16日结束，用户在此前提取资金是最快方式，此后剩余净值将返还至持有金库代币的钱包。所有金库现已仅支持提取，包括可随时解除质押的GWAVE；金库在将资金转为基础资产以支持提取期间将继续产生收益。关停前金库收入的100%将用于HWAVE回购和销毁。Hyperwave提醒用户注意钓鱼链接。

Hyperliquid 上的收益协议 Hyperwave 发文宣布，因运营成本上升及监管不确定性，将逐步停止运营，协议定于 12 月 16 日正式关闭，项目方建议用户在此之前提取资金。目前所有金库（包括 GWAVE）已转为仅可提取状态，用户可随时解除质押，转换基础资产期间金库仍产生收益；关闭后剩余净资产价值将返还至持有金库代币的钱包，关闭前全部收入将用于回购并销毁 HWAVE。项目方提醒用户警惕钓鱼链接。

0d Labs 交易员 matteo 基于逾一年半全量订单簿数据分析称，Hyperliquid 长尾资产 5 bp 内美元深度一年萎缩 84.6%；在 10 bp 可对比的 38 个市场中，其美元深度中位数下降 82%，同期币安和 OKX 分别为 61% 和 78%。剔除币价因素后，63 个市场 5 bp 内代币数量中位数指数从 100 降至 28，前 20 档代币数量指数则为 127，说明贴价区挂单流失更集中。作者归因于费率结构（最低成交量四分位群体付 0.961 bp 手续费、最高四分位获 0.236 bp 返佣）、L1 拥堵配额机制及做市商竞争减少，并指出 11 月 10 日抽样的 256 个 HIP-4 合约中仅 4 个专业做市钱包就提供 25 bp 内 47% 深度。

作者 nikos 认为，支付公司今天可在 Aave 或 Morpho 一笔交易借入 3000 万美元 USDC，但链上无法获得未来一年按已知价格持续可用的额度承诺，这是银行仍占据的产品。他提出一个坐落在借款人与借贷市场之间的四层信用台：已承诺额度、每项融资便利的第一损失次级档、借款利率上限，以及应收账款回收与数据触发。文中以 Wildcat 对 Kinto 违约收回了本金 76%、3Jane 分层承保无抵押 USDC 为先例，指出护城河在承销数据、双边资本、API 集成和法律包装，而非合约本身，作者正在探索这一想法并寻找合作者。

跨链桥 Across Protocol 称，对域名注册商 Namecheap 的社工攻击使其 across.to 域名于周二约 18:45 UTC 被攻击者控制并替换为钓鱼站点，团队收到警报约 15 分钟后关站，并于周三在 Namecheap 创始人 Richard Kirkendall 协助下收回域名。SEAL 911 协助将域名标记为钓鱼，Cloudflare 随后删除其 DNS 记录。团队称将补偿所有受影响用户，总损失与受影响人数尚未披露。

Multicoin 合伙人 Spencer Applebaum 于 11 月 10 日发文称，AI 让软件开发成本趋近于零，DEX 或借贷协议的代码一个周末即可搭出，但金融生意最有价值的部分不在代码，DeFi 的三道护城河是分销渠道、资本与专有数据，另有风险容忍度作为切入要素。他举例 Hyperliquid 平台沉淀超 60 亿美元 USDC 保证金，因而对 Circle 掌握议价筹码，并已于今年早些时候与 Coinbase 达成对齐计价资产框架的合作。作者认为 DeFi 将持续吞噬 CeFi，当前 DEX 对 CEX 现货市场份额处于历史新高。

据余烬监测，鲸鱼 @fiyopi 近两日在 Hyperliquid 开设 2.45 万枚 ETH 多仓，仓位价值约 5059 万美元，开仓均价 2207.5 美元，浮亏约 350 万美元。

Multicoin 作者 Spencer Applebaum 撰文（深潮 TechFlow 编译）称，Claude Code 等 AI 工具让 DEX 或借贷协议的开发成本大幅下降，但软件无法创造分销渠道、自有资本和专有数据三道护城河。文中举例 Hyperliquid 与 Coinbase 依 AQA 框架约定约 90% 的 USDC 储备收益流向其援助基金用于回购 HYPE，MetaMask 兑换收费 0.875% 远高于 Uniswap 的 0.13%，作者认为 DeFi 将持续吞噬 CeFi，初创公司可从巨头不愿触碰的风险市场切入。