#政策/监管

据PANews报道，巴拉圭国家电力公司（ANDE）表示，面向加密货币挖矿等高耗电用户的特殊电力合同将于2027年12月31日终止，按现行法规不予续期。这些合同涉及从巴拉圭过剩水电获取的943.8兆瓦电力。此举预计将显著影响HIVE Digital Technologies，其约77%至80%的活跃挖矿产能位于巴拉圭。与此同时，ANDE正与AI数据中心签署为期15年的电力供应协议。

美联储主席 Kevin Warsh 将于 11 月 16 日在旧金山主持公开论坛，讨论 AI 对通胀、生产率和就业的影响。文中分析称，若 AI 基建支出推高通胀，美联储可能维持高利率，对比特币等风险资产构成压力；比特币上周五跌破 69,000 美元。AI 数据中心与矿场争夺电力，Hyperscale Data 已于 9 月关闭密歇根矿场转服务 AI 客户，合同潜在价值超 12 亿美元。下次利率决议定于 12 月 9 日。

比特币周五跌至约68500美元，创12周新低，24小时跌约4.5%，一周跌约9.5%，抹去夏季晚些时候的大部分反弹。据Decrypt援引市场数据，利率期货显示12月加息25个基点的概率为91.9%，加息半个基点的概率为8.1%，此为交易员预期而非美联储决定；美联储理事Waller表示若10月核心CPI维持在0.3%左右或更高，可能需要更强政策行动，随后公布的核心CPI恰为0.3%。美国现货比特币ETF在11月5日至12日连续六个交易日净流出约14.9亿美元，但累计净流入仍约555亿美元。技术上比特币日RSI降至25.4，短期支撑约67650美元。

比特币在周五华尔街开盘后徘徊于约68,700美元，此前一度跌至约67,500美元的约12周低点，未能收复70,000美元。美国10月PPI环比上涨0.3%、同比上涨6.5%，均低于市场预期0.1个百分点，但同比涨幅为2022年11月以来最大。S&P 500跌1.2%，纳斯达克综合指数跌1.5%。CME FedWatch数据显示12月至少加息25个基点的概率从85.4%升至89.7%。Rekt Capital警告，若周线收于73,000美元下方将是2026年内第三次跌破该支撑，此前两次跌破后比特币均跌至约60,000美元。据CoinGlass数据，BTC本季度下跌17.7%，为有记录以来第二差的季度表现。

Odaily星球日报快讯称，德州拟允许各城市和县将最高1000万美元公共资金投向比特币。当前材料未说明提案的审议阶段或进展细节。

黄仁勋因多起婚外情丑闻辞任英伟达 CEO，CFO 科莱特·克雷斯接任临时 CEO，股价跌至 156 美元，市值蒸发近 5000 亿美元（来源 BBC、路透）。CoinGlass 数据显示，比特币从 73,866 美元跌至 68,943 美元低点，24 小时跌幅 6.11%，4 小时内 6.22 亿美元被清算，其中多头占 5.49 亿美元。微软 365 服务全球故障，Outlook、Teams 等瘫痪超 12 小时，Hacker News 讨论量达 962 条。

比特币周四晚间在美国跌破70,000美元，最低触及Coinbase的67,555美元，CoinGecko数据显示24小时下跌6.7%。CoinGlass统计，截至凌晨3:10的24小时内约16.5亿美元杠杆仓位被清算，其中88.9%为做多方向。据SoSoValue数据，美国现货比特币ETF在11月11日净流出2.999亿美元。

比特币周五下跌5.6%，一度跌破69,000美元，24小时低点67,922美元，为8月中旬以来最低。Hashkey高级分析师Tim Sun称直接触发因素是杠杆多头的集中清算，深层原因是需求走弱：美国比特币现货ETF据CoinGlass连续六天净流出、稳定币供给收缩、MSCI将Strategy移出旗下基金。同日以太坊跌4.6%至1,953美元，Solana跌3.1%至80.47美元，全网加密市值24小时缩水4.6%至2.39万亿美元。10月美国CPI环比上涨0.4%高于预期，Polymarket预测者今年加息概率升至97%。Sun还提到Nvidia CEO黄仁勋辞职引发科技股波动，加剧市场去风险。

据 Bitcoin Treasuries 在 X 上发布，MSCI 宣布自 11 月 30 日起将伦交所上市的英国比特币财库公司 The Smarter Web Company（$SWC）纳入微型股指数。此前 MSCI 于 11 月 11 日宣布剔除 Strategy（$MSTR），其股价随后跌破 120 美元。被动跟踪该指数的资金将按权重配置 SWC 股票。

据 CoinDesk 报道，比特币储备公司 Nakamoto 欠 Kraken 1.65 亿枚 USDT，超过其约 1.04 亿美元的周四收盘市值。修订协议将原定 12 月 4 日到期的 6000 万枚 USDT 延至 2027 年 12 月 4 日，其余 1.05 亿枚仍于 2027 年 6 月 30 日到期。Kraken 同意将比特币衍生品头寸净值计入抵押品要求，截至 9 月底其 4283 枚比特币中 3030 枚已质押给 Kraken，抵押品不足时须还贷或追加抵押品。

据彭博社报道，比特币周五跌破 7 万美元，创 8 月 20 日以来三个月新低。下跌发生在亚洲股市走强之际，MSCI 亚太指数上涨 1%，但美国国债收益率维持周四高位，通胀担忧推高市场对美联储进一步加息的预期。美国中期选举后民主党预计明年重新掌控国会两院，市场担忧加密行业面临更严格监管审查。此外 10 月 30 日至 11 月 11 日期间，美国现货比特币 ETF 累计净流出超过 25 亿美元。

据 TradingNEWS 作者 Itai Smidt 分析（Odaily 编译），比特币 11 月 13 日跌破 7 万美元，最低 68307 美元，24 小时跌 7%，创 8 月 19 日以来新低。作者将触发点归于黄仁勋辞去英伟达总裁兼 CEO 职务后英伟达开盘跌 14%，并认为稳定驱动力是现货比特币 ETF 流出（11 月 11 日净流出 2.999 亿美元，五日合计 14.4 亿美元，IBIT 九个交易日流出 20.0 亿美元）、稳定币 30 天供应减少 142 亿美元和 10 年期美债 5.07% 的利率压力。文中预测短期看空，日线收破 70000 美元为熊市路径，收复 76230 至 78905 美元均线簇后才看向 82700 美元。

MSCI 确认 Strategy 将在11月30日收盘后从其全球股指中剔除，次日 Strategy 股价周四收跌6.49%至114.41美元。JPMorgan 此前估算该剔除可能带来约28亿美元卖压；Strategy 则在8月31日回应称，MSCI 关联基金仅持有其约1300万股、占基本流通股3.1%，并称新规是针对数字资产储备公司的借口。同日比特币跌4.3%至约71340美元。

Bitget UEX 日报梳理三大主线。MSCI 宣布 12 月 1 日起将 Strategy 等公司从相关全球指数中剔除，理由是其特征更接近投资基金或非经营性公司，Metaplanet 也在名单中，Strategy 盘后下跌约 2.5%，指数调仓是股票供需变化，不等于公司已卖币。CoreWeave 涨 24.71%，三季度收入 36.61 亿美元、上调全年指引至 130 亿至 133 亿美元并提出 2028 年上半年调整后盈利目标，但当季净利息支出 8.46 亿美元高于 2.07 亿美元经营利润。英伟达常规交易涨 2.87%，盘后因媒体报道董事会考虑撤换 CEO 而承压，尚待公司确认。Strategy 披露截至 11 月 8 日持有 850,364 枚 BTC，平均成本 75,456 美元。

曾领导白宫加密货币顾问委员会至10月的Patrick Witt在What Bitcoin Did播客中称，特朗普仍有意让美国政府在不增加财政支出的情况下购入比特币。他称直接公开市场购买在合法性上存疑，政府正考虑动用汇率稳定基金、将持有的其他数字资产转换为比特币、接受比特币纳税付费、重估黄金会计价值等方案。11月中期选举民主党拿下参众两院多数后，共和党参议员Cynthia Lummis支持的5年内最多购入100万BTC法案已难通过。

在高于预期的美国CPI数据发布后，比特币一度跌至72,787美元，随后反弹至约74,600美元，日内涨约2%，市值接近1.5万亿美元。据Coinglass数据，全网清算约1.99亿美元，其中比特币约5,100万美元。美国现货比特币ETF在11月10日净流出9,500万美元，连续第四天流出，据Bitcoin.com News统计年内净流出已超10亿美元。DWF Labs市场洞察负责人Martin Lee认为，ETF资金流向更多是跟随而非领先价格，仅靠美元贬值交易不足以支撑持续上涨，还需更广泛的风险偏好资金流入。

Odaily 援引 QCP Capital 宏观报告：特朗普在与卡塔尔首相会面后宣布暂缓对伊朗的新一轮军事打击但维持封锁，布伦特原油结算价报 92.57 美元/桶，单日跌 5.85%，较 10 月 30 日水平下跌约 18%。澳大利亚联储加息至 4.85%、英国央行加息至 4%，加拿大和日本央行维持不变但市场定价下调。Strategy 买入 1036 枚 BTC 耗资 8190 万美元，并回购约 1.883 亿美元 STRC 优先股；11 月 2 日至 6 日比特币现货 ETF 净流出 12.324 亿美元。QCP 称油价能否继续缓解加息压力，还是伊朗僵局重推通胀并促使加英央行率先恢复加息，是后续关键。

美国10月CPI同比上涨2.6%，环比与核心通胀均高于市场预期，比特币随后跌破75000和74000美元，最低触及73200美元附近，据Coinglass数据过去4小时全网爆仓1.84亿美元，多单占比超82%。CME FedWatch显示交易员对美联储12月降息25个基点的定价从81%降至56%。据BRN和10x Research分析，短线支撑在73000美元，70000美元是筹码密集区和机构期权关键行权价，失守或引发新一轮清算。文中判断这轮急跌是宏观预期的重新校准，还不是牛市周期终点。

律师饶炜彤撰文分析无书面合同、设备由他人托管的矿机投资纠纷如何追款。文章指出2021年9月3日之后订立的挖矿合同按最高法《法答网精选答问》应认定无效，但合同无效不等于本金全额返还；昆山市法院一起案例中合同被判无效后仅判令返还28万元。维权需先查明付款对象、设备采购证据和应主张的权利，普通诉讼时效一般为三年，拖延可能导致证据灭失。文中案例情境根据法律咨询共性问题改编。

MSCI 若将 Strategy 移出指数，或面临被动基金最高 28 亿美元抛售。富达增持 Strive 235 万股，持股总值达 2.653 亿美元。特朗普仍有意购入比特币并纳入战略储备，但公开市场采购面临法律障碍。

前白宫数字资产顾问委员会执行主任 Patrick Witt 在 11 月 9 日上线的播客《What Bitcoin Did》中称，特朗普仍有意买入比特币放入美国战略储备，但国会已在《国防授权法》加入条款禁止直接购买，政府正争取授权。他表示财政部增持方式由财长 Scott Bessent 决定，买币前需先建好托管设施。目前储备仅靠 2025 年 3 月的行政命令，比特币来自政府没收资产，尚无公开市场购买计划；Witt 已于 10 月离开白宫，发言属个人说法。

据Bitcoin.com报道，前白宫加密顾问Patrick Witt表示，美国总统Donald Trump仍有意为美国战略比特币储备购买比特币，但公开市场购买合法性存疑，国会已在《国防授权法》（NDAA）中加入条款禁止此类购买。该储备于2025年3月由行政命令设立，初始资产主要来自政府没收的比特币，财政部和商务部受命探索预算中性获取方式但尚未公布方案。Witt称，在国会分裂情况下通过独立法案将储备永久化困难很大，缺乏立法支持时未来总统可通过新行政命令撤销该储备。

比特币在CPI超预期与美联储鹰派表态下短时退到7.3万美元下方，彭博数据显示其年内累计下跌约16%，跑输标普500指数约26个百分点，BTC现货ETF已连续4日净流出、昨日再流出9500万美元。CryptoQuant牛市评分指数从四周前的90降至20的“极度看空”水平，交易员围绕200日均线（7.32万至7.35万美元）展开争夺，后市焦点为11月12日清晨MSCI全球指数调整结果——摩根大通预计若Strategy被剔除指数，将在11月30日前引发15.7亿至28亿美元被动抛盘。亚太方面，受摩根士丹利研报与存储涨价提振，韩国综指收涨2.60%、日经225涨1.31%；微软游说美国政府取消中国光模块禁令的消息带动A股创业板指涨3.11%，两市成交额放量至1.69万亿元。

据 Bitcoin.com News 报道，前白宫加密顾问 Patrick Witt 在 What Bitcoin Did 播客中表示，特朗普仍有意为美国战略比特币储备购买比特币，但公开市场购买合法性存疑。该储备由 2025 年 3 月行政令设立，汇集政府已没收的比特币，目前尚无预算中性获取策略公开。他称国会在《国防授权法案》中加入禁止条款，若无立法永久化，未来总统可能撤销该储备。

据 Bitcoin.com News 报道，前白宫加密顾问 Patrick Witt 在 What Bitcoin Did 播客中表示，特朗普仍有意为美国战略比特币储备购买比特币，但公开市场购买面临严重法律问题。他称因国会控制联邦支出，直接购买合法性存疑，且国会已在《国防授权法案》中加入禁止条款，他正推动使其获得许可和授权；若不立法，储备将依赖行政令，未来总统可能撤销。

前白宫加密顾问 Patrick Witt 在 What Bitcoin Did 播客中表示，特朗普仍有意为美国战略比特币储备购买比特币，但国会已在 NDAA 中加入条款禁止直接公开市场购买，使其合法性存疑。2025 年 3 月行政命令设立该储备，汇集政府已扣押的比特币，并要求财政部和商务部寻找预算中性的购入策略，目前尚无此类策略公布，也没有公开市场购买的消息。Witt 称，民主党在中期选举赢得两院后，通过立法固化储备将更加困难，若无立法，储备依赖行政命令，未来总统可能撤销。

Cryptonews撰文解析比特币、纳斯达克、AI股和芯片股同涨同跌的原因，认为共同驱动因素是流动性。文章梳理美联储利率与缩表、美国财政部发行和回购市场的传导链条，引用美联储2026年8月研究称隔夜国债回购市场日交易量超8万亿美元；并引用CME研究称比特币与纳斯达克-100相关性从2014至2019年的近零升至2020至2022年的0.42。

Odaily 美股日报报道，10月CPI环比+0.4%、核心+0.3%均超预期，市场将12月加息视为基准情形，10年期美债收益率升至4.983%盘中破5%；英伟达因CEO黄仁勋遭股东集体诉讼再跌5.47%，五周累计跌近30%。BTC报7.38万美元，跌破Strategy 75,456美元持仓均价，其按SEC 8-K披露持仓浮亏约13.9亿美元，市值/持仓降至0.82倍，本期募资仅28.9%用于买币、66.3%用于回购STRC优先股。日报称DAT群体已从加杠杆买币转入修复资产负债表阶段；现货比特币ETF连续3日净流出，IBIT 7日累计流出16.6亿美元。MSCI 11月指数评审结果预计本周公布，具体时间与名单未经证实。

深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，美国 10 月 CPI 高于预期，BTC 一度跌至 7.3 万美元附近，市场押注 12 月加息 50 个基点。火币 HTX 首席分析师 Cloud 认为 50 个基点概率不高，25 个基点仍是基准情形，本轮下跌更接近定价纠偏。理由包括单月 CPI 跳档极少改变加息节奏、通胀粘性来自关税与房租的滞后传导会自然衰减、信用利差已从 93 个基点走阔至 348 个基点使金融条件实质收紧。加密市场方面，资金费率转负，永续合约未平仓量一周下降近两成，恐惧贪婪指数跌入深度恐惧区间，杠杆出清已比较充分，短线继续深跌空间有限，但反弹需等未来两个月 CPI 回落确认；若通胀连续两个月超预期且加息 50 个基点落地，趋势性下跌才会开始。

比特幣11日在幣安跌至73,540美元（24小時-2.1%），低點觸及72,727美元；以太坊失守2,100美元關口，報2,049美元（-3.67%）。美國10月CPI月增0.4%高於預期0.3%，期貨市場對聯準會12月9日升息25基點的預估由66.9%跳升至約77%，美股道瓊跌0.30%、S&P 500跌0.38%、那斯達克跌0.74%，Nvidia暴跌5.47%至168.89美元。Alternative.me恐懼與貪婪指數11日報29，較前一日32回落3點，處於恐懼區。

10月CPI环比上涨0.4%、高于预期后，比特币周二跌破73000美元，据Bitstamp数据一度触及72787美元盘中低点。Coinglass数据显示24小时加密货币爆仓超6.32亿美元，其中多单超5.11亿美元，比特币爆仓超1.69亿美元，以太坊爆仓近2.4亿美元。预测市场将12月加息25个基点的概率推高至85%，CME FedWatch显示利率交易员给出相近赔率。Bitunix分析师提醒，若服务通胀和能源成本传导持续偏高，强美元与高美债收益率将限制流动性复苏。

美国10月CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，比特币周二华尔街开盘后跌至73518美元，接近周日创下的8月21日以来最低水平，随后回升至74000美元上方。此次CPI因2025年政府停摆期间未采集数据而缺少同比分项。经济学家Robin Brooks称报告细节令人沮丧；CME FedWatch数据显示，数据公布后市场对12月加息25个基点的定价为85.3%，加息50个基点为14.7%。

据 Cointelegraph 报道，Binance Research 于 11 月 10 日表示，若全球加息扩散趋势继续放缓，比特币可能在主要央行开始降息之前获得支撑。该机构追踪的 10 家央行中有 8 家在过去六个月加息，但紧缩势头自 7 月峰值以来减弱，能否持续至 2027 年初是判断加密宏观环境是否改善的关键。其指出上一周期比特币于 2022 年 11 月触底、六个月回报率在 2023 年 2 月转正，早于央行降息，认为比特币走势跟随的是全球政策方向而非政策水平。

Anthony Pompliano 称，对持有1万至1000万美元比特币的人而言，现货比特币 ETF 是最安全的存储方式，理由是能规避丢失助记词、钓鱼和假设备等风险。近一个月 Trezor 发现恶意硬件植入、Keystone 宣布销毁18,835台硬件钱包。反对者指出 Blackrock IBIT 的约815,000枚 BTC 由 Coinbase 独家托管，构成单点故障；美国现货比特币 ETF 上周流出12.8亿美元，为约四个月来最大单周流出。

受令人失望的通胀数据影响，Bitcoin跌至近三个月低点。美联储理事Chris Waller表示，12月加息已"完全确定"，甚至50个基点的加息幅度也可能是合适的。

11 月 10 日，据 BeInCrypto 报道，CME FedWatch 基于联邦基金期货计算的数据显示，市场预计美联储 12 月将利率上调至 4% 至 4.25% 的概率为 84.4%，维持利率不变的概率为 15.6%。报道另援引 SoSoValue 数据称，截至 11 月 6 日当周，美国现货比特币 ETF 净流出 12.8 亿美元，为 6 月下旬以来最大单周流出。

新火研究院称，资金面、政策与宏观三重压制下BTC破位寻底。美国现货比特币ETF上周（11月2日至6日）净流出约12.8亿美元，为半年来最大单周流出，使2026年全年累计净流入转负，其中贝莱德IBIT净流出约12.1亿美元；恐慌与贪婪指数一度降至25左右。政策上民主党拿下参众两院后CLARITY法案年内取得实质进展概率大降，短期焦点转向CFTC零售杠杆框架Regulation CAM征求意见，截止日为12月14日。技术上BTC呈空头排列，支撑75,000与74,400美元，阻力80,000与84,000美元，研究院认为CPI数据与ETF资金能否止血是判断下跌是否接近尾声的核心变量。

比特幣10日在幣安報75,119美元、24小時微跌0.2%，以太坊報2,128美元跌0.8%，加密市場未跟進美股週一反彈。美股道瓊漲2.15%、S&P 500漲2.35%、那斯達克漲2.74%，AI股Broadcom、AMD盤前漲約3%；alternative.me恐懼與貪婪指數從29回升至32（Fear）。市場等待今日CPI與週五PPI數據，SOL報86.56美元跌1.23%、XRP報1.10美元跌1.51%，皆在近14天低點附近。

Fitch Ratings 称，约 63 亿美元资产被盗的 Binance 事件后，比特币在初步报道后 10 小时内仅跌约 6%，远小于 2020 年新冠抛售的单日 35%、2022 年 FTX 崩盘后的 14% 及 2015 年 Bitstamp 被黑时的 21%；其援引日交易量激增 67% 至 409 亿美元，认为市场结构更深、更多元。Fitch 同时警告网络安全与运营中断风险仍显著。

比特币此前一度重上8万美元后快速回落至两个月低位，以太坊跌幅更明显。据The Block报道，美国现货比特币和以太坊ETF在11月6日明显净流出，仅比特币ETF当日净流出超4亿美元。CoinShares 11月6日分析指出，科技股和半导体板块遭抛售，比特币受风险资产去杠杆影响，超10亿美元加密杠杆仓位在相关交易时段被清算。文中还提及美国中期选举后国会权力结构变化增加了《CLARITY Act》等加密市场结构立法进程的不确定性，建议关注ETF资金流向、杠杆清算和政策进展等指标。