Yield Basis退出预估为何低:核PPS、TRD与水位差
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用已有头寸/同一时点预估分开账面与实时赎回价值,再辨暂时折价、持有期拖累和质押水位缺口。
开始前准备
- 准备链、市场/资产、yb-LP份额、是否已入gauge,以及同一时点的Fundamental PPS、Redemption PPS和原存入材料
1. 先对应市场、份额与质押位置
按市场和代币确认yb-LP,而非YB或veYB。当前用户文档列cbBTC、WBTC、tBTC、WETH独立市场;包装资产与原生BTC不是同一收款对象。
把钱包yb-LP和gauge中的质押头寸分开。未质押侧通过PPS增长体现费用收益,质押侧放弃该增长换YB emissions,不能把两种收益叠成一份固定回报。
检查结果:市场/资产、份额单位和staked状态有对应,治理代币未当LP资产。
2. 把账面值与同一份额的实时预估对齐
Fundamental PPS对应LT.pricePerShare()的预言机平滑账面值;Redemption Value对应LT.preview_withdraw(shares)的实时池状态预估。前者是每份额,后者可为整笔资产量,先核单位与份额数量,不能直接用两个不同基数相除。
已有界面材料可从Your Positions→Withdraw查看Shares burned与Assets received;这里只核已有预览。把份额总账面值和同一份额资产预估统一成同一种市场资产,再与Dashboard的Fundamental/Redemption PPS对照,缺当前预估就不计算。
检查结果:比较对象具有同份额、同资产、同时间,整笔资产与每份额值没有混算。
3. 按有符号TRD核差额
同口径下TRD=Redemption Value/Fundamental Value−1。官方例子账面1.02 cbBTC、赎回预估1.01796 cbBTC,结果−0.20%;负数是退出低于账面,正数是溢价,不能把负号删去后当额外收益。
Market TRD是市场层面,My TRD是该头寸的差额;若快照时间或数量不同,先列差异而非认定错误。TRD源于Cryptoswap与LEVAMM状态跟进不同,规范所称通常数小时缓解不是本次倒计时,薄流动性/拥堵可更久。
检查结果:TRD公式、符号和市场/个人范围已对应,未按通常时间补已恢复。
4. 将TRD与另两类持有期差异分开
若已质押,先核市场详情的Plain PPS vs Watermark PPS:水位高于当前质押值是watermark shortfall,恢复依赖后续费用优先补齐;YB emissions不保证等值补偿。
再比较Redemption与Fundamental:两者差是TRD。若两者已对齐,但Fundamental仍低于按基础资产价格变化调整后的存入价值,可能是PPS drag,属于持有期间再平衡成本与费用的净效应,不是等待一段固定时间就撤销的退出折价。原入场材料缺失时只列无法区分。
检查结果:TRD、水位缺口与PPS drag各有原字段/缺项,没有用一个标签解释全部差额。
5. 保留预估到执行的差异与失败分支
预估随区块和池活动变化,已有执行材料还应核实际资产量、份额销毁和gas,不能把预览当确认收款。官方风险页提min_assets保护,也说明标准withdraw遇市场kill可报“We're dead. Use emergency_withdraw”;该错误不是TRD或可领为零。
应急路径与普通退出另核,本文不按一句错误自动认定可无损应急退出。费用页的admin分流与底层池再平衡储备也不是某笔提款额外扣费明细;缺原订单/实际费用时保留净额未知。
检查结果:预估、失败和实际收款分列;市场kill与费用分流没有混成已实现退出损失。
怎样确认完成
- 已按官方文档形成材料对照,缺失的个人资格、实时配置与实际收款保留未知。
常见错误与边界
- 不将IL设计目标当没有价格风险或保证PPS只涨。
- TRD、持有期PPS drag、水位差与gas是不同对象;通常恢复时间不作保证。